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9月2日、市場は安値で始まり、上海証券取引所指数は調整安値を更新し、チャイネクスト指数は3％近く下落した。引け時点で、上海証券取引所指数は1.1％下落、深セン構成指数は2.11％下落、チャイネクスト指数は2.75％下落した。

セクター別では、保険、stセクター、石炭、銀行などが値上がり率上位、cssc、半導体、酒類、ゲームなどが値下がり率上位となった。

一般的に、個別銘柄は上昇よりも下落の方が大きく、市場では4,400銘柄以上が下落した。この日の上海と深センの株式市場の出来高は７０５７億株で、前営業日から１７０９億円減少した。

先週金曜日、a株は出来高が大幅に急増した後わずかに下落したが、これは投資家に希望をもたらしただけでなく、不安の痕跡も残した。

本日の主要指数の動向から判断すると、9月の「好スタート」への期待は朝方市場が開いた直後に打ち砕かれた可能性がある。

なぜこのようなことが起こっているのでしょうか?皿の上で何が起こったのですか？その理由を見てみましょう。

理由1：市場は月末の反発の持続性に懸念

この背景要因については、先週末にさらに議論されたかもしれません。

端的に言えば、年後半以降、月末にはある程度反発してきましたが、これまでのところ、移動平均線の抑制を効果的に突破できていない状況です。

下の写真は最近の風泉a指数の日足kチャートです↓

7月31日の急騰後、一時は最も「反発しやすい」とみられていたが、不測の事態により調整が続いた。

このため、先週金曜日の取引終盤に相場が反落した際、投資家に残された「印象スコア」は前回の反発時よりも若干悪化するのは避けられず、楽観的な見方も低下した。

下の写真は上海証券取引所指数の最近の日足kチャートです↓

したがって、今日の a 株オープン市場の強さが、多くのファンドの様子見姿勢を決定します。

理由 2: セッション開始時の市場パフォーマンスの悪さ

今日の主要3指数のうち、チャイネクスト指数だけが序盤の取引で小幅に値を下げ、上海証券取引所指数と深セン証券取引所指数は終日水面下で、まともな反発がなかったのは残念だ。

その理由は、一方で、先週金曜日の市場上昇に寄与した「市場外要因」の一部が、今日は一時的に不利な変数に変わったためである。例えば：

a50先物指数は取引開始時に急落した。

人民元の為替レートは下落した。

一方、資金フローの観点から見ると、今日の市場は開場５分後に、しばらく持ちこたえていた機関投資家を除き、大手、大口投資家、個人投資家からの資金が一斉に流出したことが明らかとなった。

同時に、先週繰り返し市場を保護するために広範なetfから借り入れた資金は朝方はあまり活発ではなかった。

sse 50 および csi 300 から csi 500 および csi 1000 まで、関連する etf の取引高はすべて、先週の金曜日と比較して割引となっています。

その結果、市場は縮小・衰退の状況に逆戻りすることは避けられない。しかし、今日の取引終了時点でquanaは依然として7,000億元以上の売上高を記録しており、その後の動向は注目に値する。

理由 3: 一部の重点セクターが弱含んだ

午前の取引開始時点では、中国株と酒類を含む２大有力セクターが大幅に下落し、指数と市場心理の両方を抑制した。

先週の木曜日、「601」軍団として知られる大型優良株が軒並み下落した。チップの緩和に加え、中国語の接頭辞を持つ一部企業の業績が圧迫されており、市場の懸念を引き起こしているとの指摘もある。

たとえば、パワーチャイナの2024年半期報告書によると、同社の総営業利益は前年比1.29%増の2,853億8,300万元で、親会社に帰属する純利益は前年比63億3,800万元であった。前年同期比6.49%減、基本epsは0.35元、平均roeは3.87%でした。

酒類セクターの弱体化は、中間決算の乖離も原因である可能性が高い。

報道によると、a株上場ワイン企業20社の総営業利益は2,380億元で、親会社に帰属する純利益は前年比約13.7％増の952億6,400万元となった。約13.77%の増加。しかし、前年同期の全体的な成長と比較して、今年上半期はワイン会社5社の売上高が減少し、ワイン会社5社の親会社に帰属する純利益も減少した。

シノリンク証券は、酒類企業の第2四半期報告書に対する市場の期待は本質的に慎重かつ合理的であるとし、現在、市場の酒類株のeps（一株当たり利益）は集中的に下方修正されていると述べた。しかし、販売のピーク時期がダブルフェスティバルに近づき、最近ではチャネル支払いの回収と端末の在庫が集中的に開放されているため、構造的なハイライトは依然として期待できます。

銀行や石炭など一部の高配当資産の回復により、上海総合指数は寄り付き30分前では比較的底堅かった。

結局のところ、これは前述した中国語接頭語の弱体化と矛盾しません。

1) 銀行セクターは依然として人気があり、小型株やマイクロ株が弱いときは、資本グループ化の慣性が依然として存在します。

2) 石炭セクターは配当資産の中で「売られ過ぎのリバウンド」にほぼ最も適している。

3) 高配当セクターでは、少数の真に優れた銘柄が引き続きファンドから支持されると予想されます。

さらに、保険セクターがこの傾向に逆らって上昇を牽引しましたが、これは有利な保険契約と切り離すことができません。

報道によると、8月30日に開催された国務院常務会議では、保険業界の質の高い発展促進に関するいくつかの意見が検討され、「保険基金などの患者資本の育成と拡大、制度的障害の打破、評価の改善の必要性」が強調された。資本市場と技術革新の機会を提供し、安定した長期投資を提供します。」

偶然にも、過去 2 日間に多くの証券会社が発表した 9 月の金株ポートフォリオでは、人気セクターには電力、エレクトロニクス、保険などの分野が含まれています。

保険業界では、中国太平洋保険は平安証券や華泰証券などの機関から推奨されており、中国平安も神湾宏源や開源証券などの機関から推奨されています。

市場の見通しについては、「良いスタート」は失敗したが、あと数日は様子を観察したほうがよいかもしれない。

華安証券は、9月の配分の一般的な方向性に関して、内外の政策環境が改善すると予想されることを考慮すると、a株は前向きな変化をもたらし、市場の下落圧力が大幅に軽減されるだろうと指摘した。配分のアイデアは、ヘッジとグループ化という慎重なアプローチに基づくことができ、構造的な機会を積極的に探すという中立的な考え方に変わります。

5月下旬から現在までの全般的な下落を経て、業界は周期的安値に向けて大幅な調整を経ており、また9月には国内外のマクロ政策、産業政策、産業イベントが集中的に発生することから、好況も予想される。市場活動の構造的な機会のために。具体的な資産配分に関しては、短期的には依然として触媒的な出来事がテーマ別の機会への最も重要な手がかりであると同時に、初期段階で十分な調整があり、経済が回復しているか政策が支援的であれば、また、繁栄があれば、中期的には定期的な回復の機会をもたらすことも期待されています。傾向または確実性を改善する方向が、依然として機関のコンセンサスの最大公約数です。

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