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7月末の中央委員会政治局会議は、経済が全般的に安定し、前進していることを確認する一方、足元の外部環境の変化による悪影響が増大しており、国内の有効需要が不足していること、経済運営は分断されており、主要な分野では依然として多くのリスクと危険が存在しています。古い運動エネルギーと新しい運動エネルギーの間の移行には痛みが伴います。中央政府が現在の経済運営が直面する困難と課題を明確に理解していることがわかる。しかし、会議では、これらは開発と変革における問題であり、リスク認識と最終的な考え方を強化し、それらに積極的に対応するだけでなく、戦略的焦点を維持し、開発への信頼を強化する必要があることも強調しました。確固たる信頼を得る鍵の 1 つは、経済および金融データの正しい解釈にあります。国際比較から見て、「二重基準」がなければ、中国の経済・金融に関する以下の３つの「常識」が疑問視されることになる。

PPIのマイナス成長が続いても、欧州中央銀行の慎重な利下げは妨げられない

鉱工業生産者物価指数（PPI）は2022年10月以降、前年比マイナス成長が続いており、中国がデフレに陥る重要な根拠とみなされている。しかし、同じ基準を適用した場合、現在の ECB 金融政策の混乱を理解することは困難です。

ユーロ圏は中国よりもPPIの大幅な低下を経験している。 2023年5月から2024年6月まで、ユーロ圏のPPIは14カ月連続で前年比マイナス成長となった。これは、2022年10月から2024年7月まで22カ月連続で前年比マイナスとなった中国よりは少ないものの、ユーロ圏の14カ月平均PPIは6.7％低下し、中国の22カ月平均の2.4％低下を大きく上回っている。 。

PPIの低下はECBの金融政策方針には影響を与えなかった。 2023年5月にPPIが初めて前年比マイナス成長となった後、欧州中央銀行も同年の6月、7月、9月に3回利上げを実施した。その後５回据え置きが行われ、初めて２５ベーシスポイントの利下げが行われたのは２０２４年６月初旬だった。現在の欧州中央銀行総裁であるラガルド氏は、今回の利下げの理由はPPIがマイナスであるためではなく、調和消費者物価指数（HICP）の上昇率が2019年以来2.5％ポイント以上低下しているためであると説明した。最後の利上げは 2023 年 9 月であり、インフレ見通しは大幅に改善しました。