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証券時報記者朱廷呉

証券時報・データバオの統計によると、8月9日現在、65の公的資金の年間自己購入総額は29億700万元（通貨基金とオルタナティブ投資を除く）だった。公的資金の自己購入行動は、業界の動向やセクターのローテーションの判断をある程度反映しています。

ファンド会社は年間を通じて集中的に自己購入を行った

今年に入ってからは公的資金による自らの資金購入が積極的に行われている。具体的には、1月に市場は不合理な下落を経験し、投資家の信頼は低かったが、公的資金が自己購入を通じて投資家の信頼を高めた。 2月は上海・深セン300指数の一方的な上昇や市場の反発、春節連休の影響などにより、ファンドの自己購入額は低調だった。 3月には市場に対する公的資金の信頼が大幅に高まり、公的資金の自己購入総額は今年単月の最高額に達し、その額は7億5,000万元近くに達した。 4月から7月まで、同ファンドの自己購入額は3億元を超えて推移し、CSI 300指数は3,300ポイントを超えて安定した。

自己購入回数から判断すると、年間で最も多くの購入を行ったのは天紅基金であり、24回であり、チャイナ・アセット・マネジメント、イー・ファンド、チャイナ・ユニバーサル・ファンドはそれぞれ23回、19回、14回の自己購入を行った。このほか、中国南方基金、ウェルズ・ファーゴ基金、華安基金も10倍を超えた。

自己購入額では中国資産管理が4億4,100万元で1位、Eファンドの自己購入額が2億8,500万元で2位となった。中国万能基金、中国南方基金、天紅基金、ウェルズ・ファーゴ基金、華安基金、上海国泰君安資産管理、GF基金はいずれも1億元以上を自己購入した。

商品利回りの観点から見ると、自己購入のターゲットファンド商品として最も利回りが高いファンド商品は主に半導体と金をテーマとしたファンドであり、その中で中国欧州CSIチップ産業指数開始AとエバーウィンCSI上海-が挙げられます。深セン・香港金産業株ETF Initiated Link Aと中国証券半導体産業ETF Initiated Link Aの収益率はそれぞれ17.1%、16.27%、14.76%でトップ3にランクされています。

さらに、Huaan Hang Seng Internet Technology ETF Initiated Link (QDII) A、HuaAMC CSI Hong Kong Mainland State-owned Enterprise ETF Initiated Link (QDII) A、Huatai-Berry Southern Asia Technology ETF Initiated Link (QDII) A、およびその他の QDII 銘柄も含まれます。タイプファンドの還元率もトップクラスに高い。

エクイティファンド

自社購入の「主力」になる

今年初め以降、公的資金が自己購入した商品のうち、自己購入額は株式ファンドが13億8000万元で最も多く、次いでハイブリッドファンドが自己購入額5億6500万元となった。同時に、FOF、債券、QDIIファンドも公的資金から純申し込みを受けており、それぞれ3億9,000万元、3億4,700万元、1億3,000万元となっている。

市場におけるセクターローテーションは正常であり、公的資金は自らの株式ファンドを購入することで、セクターローテーションによってもたらされる投資機会やリスクに柔軟に対応することができます。

今年に入ってから、自己購入株式ファンドの上位は市況に関係するものとなっている。

業界関係者らは、株式ファンドは今年の株式市場の下落の影響を受け、全体的なパフォーマンスが低迷し、投資家の信頼が欠如しており、株式ファンドの発行が困難になっていると指摘した。このような背景から、公的ファンドは自己購入を通じて投資家の信頼を高め、資金償還の圧力を軽減し、新規資金の発行を促進するよう努めています。

11のファンド商品

高額な自己購入を実現する

大宝の統計によると、ファンド商品の観点から見ると、11のファンド商品が1500万元以上の大規模な自己購入を受けた。

今年の単一取引で最大かつ総申込額で最大の自己購入は、チャイナ・アセット・マネジメントの中国年金2060年5年ハイブリッド・オリジネーション・ファンド（FOF）Aによるもので、自己購入額は2億元を超えた。特筆すべきは、今年3月28日にファンドを設立した際、ファンド会社が固有資金を活用してファンド総株式の100％にあたる2億株以上を引き受けたことだ。

次に、上海国泰君南証券の資産運用商品である国泰君安中国債券0-3年政策金融債券Aの自己購入額は6,101万2,700元で第2位となっている。さらに、Eファンド傘下の深セン高REITとCSI A50Eの自己購入額はいずれも5,000万元を超えた。

ここ10年、ファンド会社による株式商品の大規模な自己買付は主に相場の底値に現れており、「サポート」効果が顕著だ。

業界関係者らは、公的資金による大規模な自己購入は、一方ではA株に追加的な資金を注入することになるが、他方ではファンド会社やファンドマネージャーの利益と投資家の利益を深く結びつけることになると考えている。それが市場に自信を伝える方法であり、市場センチメントを安定させるのに役立ちます。公的資金による自己買いの規模の拡大は買いシグナルにはなりませんが、相場がある程度下落したり、それが長期化すると、公的資金による自己買いの波が起こり、買いのシグナルとなることが多いです。市場が底を築きつつあることを示すシグナルの1つ。

この点に関して、エバーブライト証券のアナリスト、チー・ヤンラン氏は、これにより、投資家のリスクと利益との整合性が向上し、投資家の信頼が高まり、市場の期待が安定する一方で、自己購入ファンドは利益を得ることができると指摘した。ファンドの資産規模を補完し、安定させるために使用されます。市場センチメントが低迷している場合、ファンドの自己購入の波は通常、市場の下落が止まり安定する可能性があるという前向きなシグナルとして現れます。自己購入ファンドは安全マージンが高い安定した資産を好む傾向があり、市場が底入れ傾向にある場合、株式ファンドによる自己購入が集中的に行われる可能性が高くなります。