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記事 | 科学技術の新しい知識

アリババに続き、テンセントもダークサイド・オブ・ザ・ムーンに興味を持った。

最近のメディア報道によると、国内モデルの大手ユニコーンであるダークサイド・オブ・ザ・ムーンは、3億米ドルを超える最新の資金調達ラウンドを完了し、この資金調達ラウンドの新規投資家にはテンセント、ガオロン・ベンチャー・キャピタルなどが含まれている。

この点、同社に近い関係者は、テンセントの投資参加のニュースは事実だと述べた。ダークサイド・オブ・ザ・ムーンは資金調達のニュースについてはコメントしないと答えた。

今回の投資が実現すれば、ダークサイド・オブ・ザ・ムーンの評価額は30億ドルを超え、国内の大型スタートアップ企業の中で最も評価額の高い企業となるだろう。

テクノロジー戦争の入り口は資金で舗装する必要があり、現在大型モデルが競争しているコンピューティング能力と才能は資金援助と切り離せないものですが、巨額の資金援助と高い評価の裏には暗い側面に隠れた懸念があります。月の様子も徐々に明らかになってきました。

ダークサイド・オブ・ザ・ムーンのバリュエーションが一時的にリード

この AI の波の中で、Dark Side of the Moon は間違いなく最も注目を集める新興企業であり、設立から 1 年半も経たないうちに複数回の資金調達を獲得しており、スター資本とインターネット大手が競い合っている。行動を起こす。

Tianyancha 氏は、Dark Side of the Moon が 2023 年 6 月に最初のエンジェルラウンドで 2 億米ドルを超える資金調達を受けたことを示しています。投資機関には Zhen Fund と Sequoia China が含まれており、同年 7 月の当時の評価額は 3 億米ドルでした。 、同社は Meituan Longzhu、Lanchi Venture Capital およびその他の投資家が投資するシリーズ A 融資を受けました。

しかし、最も市場の注目を集めたのは今年2月、Dark Side of the MoonがシリーズA+の資金調達で10億米ドル以上を調達したときで、投資家にはSequoia China、Xiaohongshu、Alibabaなどが含まれ、古い株主も投資に参加した。この資金調達は、ChatGPTの出現以来、中国の大型模型スタートアップ企業が受けた単一ラウンドの資金調達としては最大規模であり、これによりDark Side of the Moonの評価額は25億米ドルに達した。

しかし、実際に完了した最初の資金調達ラウンドは8億米ドルで、投資家はアリババでした。これには、旧株主や春節による投資手続きが完了していない機関による投資の増加は含まれていない。

アリババは今年5月の財務報告書で、2024会計年度にダークサイド・オブ・ザ・ムーンに総額約8億ドルを投資し、株式の約36％を取得すると明らかにした。 8億米ドルの全額が現金だったわけではなく、一部はアリババクラウドが提供する計算能力で決済され、実際の拠出額は6億米ドル未満だった。

ダークサイド・オブ・ザ・ムーンは設立以来4回の資金調達を経験しており、今回の資金調達が実現すれば評価額は33億ドルに達し、「AIの六龍」をリードし、国内大手企業の中で最も評価額の高い企業となる。 -モデルのスタートアップ。現在、評価額200億元を超える国内の大型モデルユニコーン企業には、Zhipu AIとBaichuan Intelligenceも含まれる。

公開情報によると、今年以来世界のAIGC分野で107件の資金調達イベントがあり、そのうち20件は資金調達額が1億元レベルの国内大手モデル企業だった。 「新AI六龍」のうち、Zero-Yiwuwu、Baichuan Intelligence、Zhipu AI、Dark Side of the Moon、Minimaxの5社が今年、いずれも1億元以上の資金調達を受けた。今年6月にも20億ドル相当の新たな資金調達を行っていると噂されている。

ダークサイド・オブ・ザ・ムーンから資金調達のニュースが出て間もなく、カイフー・リー氏が設立した大規模なAIモデル会社であるゼロワンが新たな資金調達ラウンドを完了したとメディアが報じたことは注目に値する。数百万ドルの。関係者によると、今回の資金調達ラウンドの参加者には、国際戦略的投資会社、東南アジアのコンソーシアム、その他多くの機関が含まれている。

キャピタルが AI ユニコーンに対して新たな支持を示しているということは、AI への新たな資金調達ラウンドが到来することも意味します。

著名な経済学者で工業情報化省情報通信経済専門委員会のメンバーであるパン・ヘリン氏は、昨年の資金調達の波と比較して、今年の大規模モデル投資家は主にアプリケーション側の実装に焦点を当てていると述べた。たとえば、Dark Side of the Moon は Kim のユーザーの増加によるものであり、Baichuan Intelligent It は産業などの垂直分野でのアプリケーションによるものです。大型AIモデルは最終的にアプリケーションを通じて収益化されるため、投資家はAI大型モデル企業の将来の利益の可能性にさらに注目しています。

Tencent と Alibaba はそれぞれ独自の目的を持っていますか?

多くの AI ユニコーン企業の中で、テンセントとアリババが国内の主要 4 つの大規模モデルに投資していることを見つけるのは難しくありません。また、Zhipu AI、MiniMax、Baichuan Intelligence、Dark Side of the Moon の株主にも含まれています。大手企業 2 社が両社に投資するというこの現象は、過去のモバイル インターネット起業家精神の波の中では比較的まれでした。

しかし、戦略的な観点から見ると、いくつかのことを知ることもできます。

前述したように、アリババは株式の40％近くを出資して取得したが、その後、ダークサイド・オブ・ザ・ムーンの創設者らが現在もどれだけの株式を保有しているのかは謎となっている。歴史的に多額の資金を投じてきた業界ではあるが、最終的に企業が上場したとき、CEOの株はそれほど多くはないだろう。

もちろん、評価の問題や政策上の理由もあり、国内の AI スタートアップにとって適切な上場市場は香港だけですが、どのようにしてどのような評価額で上場するかについては不確実性もあります。結局のところ、SenseTime の以前の評価額は Dark Side of the Moon や Zhipu AI ほど高くはありませんでしたが、後者 2 つの現在の収益規模は依然として SenseTime のそれに大きく及んでいません。

ダークサイド・オブ・ザ・ムーンが上場する準備ができていない場合、または上場する機会がない場合、これは一部の海外ユニコーン企業の発展経路でもある。 「結局のところ、アリ氏の投資ラウンドでダークサイド・オブ・ザ・ムーンは非常に多くの株を手放した。最終的に買収段階に到達できるかどうかは誰にも分からない」と上級投資関係者は語った。

実際、アリババがダークサイド・オブ・ザ・ムーンとより深く関わっているという状況において、テンセントの出現はある意味予想外だった。多くの場合、1 人の巨人を選択することは、別の巨人を躊躇させることを意味します。そして、Alibaba CloudやAlibabaと比較すると、Tencent Cloudは明らかにそれほど重要ではありません。そしてつい最近、一部の AI 投資家は、昨年末にゲームのバージョン番号が厳格化された後、テンセントが「新たに資金を投資する場合は、その額を計算しなければならない」「不必要な投資を厳格化する」ための社内検討会議を開催したことを明らかにしました。 「テンセント株の買い戻しを上回るパフォーマンスが可能かどうかを計算してください。」これらすべてがテンセントの投資を異例なものにしている。

しかし、理にかなっているのは、結局のところ、いくつかの大手企業の中で、テンセントは明らかにバイトダンスやバイドゥのような自社の大規模モデルの構築だけに注力することができず、代わりに外部投資を通じて戦略的目標を達成したいと考えているということだ。 Dark Side of the Moon のずっと前に、Tencent は Zhipu AI、Baichuan Intelligence、MiniMax の 3 社にも投資していました。シリコンバレーの権威あるメディアであるThe Informationは、この投資によりWeChatとDark Side of the Moonチャットボットの協力への道が開かれる可能性があると報じた。

実際、音声アシスタントのキミの人気は、ソーシャルネットワークで確固たる地位を占めているテンセントを緊張させることは避けられない。結局のところ、テンセントベンチャーキャピタルは当時、張一鳴を目の前に置いていたのを逃しており、今ではテンセントが明らかに昨日の話を繰り返したくないのです。

ダークサイド・オブ・ザ・ムーンにとって、「どちらかの側につかない」という選択をするのが最も賢明な選択でもあります。大手メーカーには、それぞれが得意とする分野やシナリオにおいて独自の利点があり、スタートアップ企業はすべての大手メーカーと良好な関係を築くことを選択しており、それらとの協力を排除するものではありません。これは成熟したビジネス エコシステムであり、避けられない選択です。

ただし、現時点ではダークサイド・オブ・ザ・ムーンは霧の森ですが、将来的に資金調達が増えるかどうかや、大手モデル会社の商品化問題などは遅かれ早かれ直面する問題です。

どうやってお金を稼ぐかが依然として問題

収益という点では、ダークサイド・オブ・ザ・ムーンのようなほぼすべての新興AI企業の規模は、自社の評価を裏付けるには程遠い。しかし、特に C 路線にしっかりと賭けている Dark Side of the Moon にとって、商業化の道を見つけることはさらに困難です。

Dark Side of the Moon の C サイド製品化の特徴は、「スーパーモデル」＋「スーパーアプリケーション」という、技術＋プロダクトの両輪ルートを創出することです。

Dark Side of the Moon は当初から、優れた長文テキスト機能を備えた大型モデル Kim でよく知られており、C エンド ユーザーが製品に直接フィードバックを与えるインスタント フィードバック メカニズムを通じて、Kim Chat 関連アプリケーションを立ち上げました。 Kim Chat は、エクスペリエンスと機能を強化し、製品の迅速なイテレーションと最適化を可能にします。

データによると、2023 年 12 月から 2024 年 2 月まで、キミの月間アクティブ ユーザーはそれぞれ 508,300、1,128,500、2,984,600 人でした。特に2024年2月の利用者数は2023年12月の6倍近くに達しました。ウェブとアプリ上のデータも成長傾向を示しています。ウェブページでは、3月14日のデイリーアクティブユーザー数は34万5,700人で、3月9日の12万7,900人から大幅に増加した。 APP 側では、3 月 16 日のデイリー アクティブ ユーザー数は 50,000 人でしたが、3 月 2 日には 20,000 人未満でした。

Kimi のデータは大幅に増加していますが、現実には、Kimi はまだ真のスーパー アプリケーションには程遠いです。業界のコンセンサスは、スーパーアプリケーションは、アプリケーションの信頼性が高いこと、ユーザーの意図を完全に理解する能力、DAUが3,000万から3億の範囲であることの3つの条件を満たす必要があるということです。キミにはこれら 3 つの側面においてまだギャップがあります。

ただし、大規模モデルなどのツール アプリケーションの場合、インテリジェント アシスタントの形式で他のアプリケーション エコシステムを組み込むことも重要な方向性です。 Baidu、Tencent、iFlytek、ByteDance、および 360 はすべて、AI アプリケーション アシスタントをリリースしています。主要メーカーはすべて、エコロジー、ユーザーなどの利点を活かして C 側アプリケーションに投資していると言えます。サイドトラックはユーザーに受け入れられやすいでしょう。

もちろん、これは、キミにスーパーアプリケーションになる可能性がないと言っているわけではなく、スーパーアプリケーションとエコシステムを備えた大手メーカーがすでにスタートラインで勝利を収めているということです。非常に現実的な例を挙げると、Jiguang の子会社である Yuehu Data が発表した 2024 年 5 月の中国の生成 AI 産業市場のホットスポットに関する月次分析報告書では、5 月に国内のモバイル端末での主流の生成 AI アプリケーションの活動が明らかになりました。その中で、Wenxinyiyan App が 1 位、Doubao が Byte の助けで 2 位、Kimi が 5 位にランクされました。

より具体的なビジネス モデルとしては、現在 2 つの人気のあるビジネス モデルがあります。1 つはサブスクリプションです。課金はユーザー数に基づいて行われますが、このモデルでは製品により大きな商業価値を生み出すことは不可能であり、サブスクリプションが最終的なビジネスモデルにはなりません。 2つ目はコミッションです。中でも広告はインターネットで検証されており、確実性は高いですが、人の注意や時間は有限であり、このビジネスモデルのチャンスはそれほど大きくないかもしれません。

本質的に、AI大型モデルのスタートアップ企業全体の商業化の道は非常に直接的であるため、誰もがすぐに裸の銃剣の戦いの段階に入るでしょう。投資家や市場は、これらの企業が四半期または半年ごとに新製品や、ユーザー数、収益、影響力などの説得力のある結果を生み出すことを期待しています。これが、Dark Side of the Moon がキミの活動を継続することを望んでいる主な理由の 1 つです。

現在のビジネス環境において、Dark Side of the Moon がキミの C エンド市場開拓に頼って一定の成果を上げていることは否定できません。技術の継続的な進歩と市場の段階的な成熟に伴い、Kimi は主力製品として強力な可能性と魅力を示しています。ただし、市場の開拓、製品の最適化、エコシステムの構築には時間がかかります。この広大な市場空間と見通しの中で、ダークサイド・オブ・ザ・ムーンにはチャンスと課題の両方があります。