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胡華雄（証券時報記者）

最近の日本株式市場の急落は世界の投資家の注目を集めている。世界の株式市場の連動により、クロスボーダーETFに投資する一部の投資家が苦しむ可能性があることに加え、それに伴う日本の株式市場の急落の影響も、関連する投資家の収入に多かれ少なかれ影響を及ぼす可能性があります。これは株式市場に存在する「波及効果」について言及する必要があります。

一般的に、株式市場の「波及効果」とは、ある市場における大きな変動が他の市場に共動効果をもたらす現象を指し、共動と大きな変動の問題を説明するために使用できます。世界の株式市場で。

最近の株式市場の動向を振り返ると、現在の日本株式市場への「波及効果」は日銀の利上げから始まったが、利上げ当日の市場の反応はほとんどなかった。日経平均株価は1.49％上昇する場面もあったが、その後の取引日も株価は下落に転じ、日に日に下落幅が拡大し、今週月曜日には他国の株式市場でも過去最大の終値下落となった。そして地方もこれに追随した。

現在の日本の株式市場の下落によって引き起こされた「波及効果」にも、それ自体の時間と空間の特徴があります。

一方で、それは日本株そのものの「波及効果」である。日銀の利上げは「石を投げて指示を仰ぐ」ともいえる。当初、多くの投資家はあまり注目せず、あまり話題を呼び起こしませんでした。しかし、時間が経つにつれて、政策変更の影響を認識する投資家が増え、それが日本株投資家による売りオペを促し、結果的に日本株の下落が加速することになった。

一方で、日本株の下落が他国・地域の株式市場にもたらされる「波及効果」である。日本経済や日本の株式市場は比較的規模が大きいため、その大きな変動は当然世界の他の市場にも伝わります。現状を見ると、日本を含むアジアの一部の国や地域の株式市場が真っ先に矢面に立たされることになる。中でも、日本の有利産業とある程度収束している韓国株式市場は特に大きな影響を受けており、欧米株式市場への影響は当面は小さい。さらに、A 株市場と香港株式市場への影響は比較的軽微でした。

この「波及効果」の原因としては、日本の金融当局の政策変更が誘因の一つであり、日本株の舞台化によってその影響が強まったことが挙げられます。この不況局面以前、日本株は全般的に上昇経路にあり、日経平均株価は年間で20％以上上昇した。ここ数年、日経平均株価はほぼ上昇してきました。長期的な上昇により利益をもたらす注文がさらに蓄積され、利益をもたらす注文の集中的な売りと実現によって市場の期待の変化が加速した。

筆者は現在の株式市場の「波及効果」を無視してはならないと考えている。歴史を振り返ると、全体的に甚大な被害をもたらした最後の「波及効果」は、10年以上前のサブプライム危機と世界金融津波の際に発生した。当時、米国では一部のサブプライムローン返済が滞り、その後連鎖的に一部の銀行や保険会社が破綻し、暴落が続いた。米国株式市場や世界中の他の株式市場に影響を与え、最終的には世界経済を深刻な不況に陥らせました。

株式市場に存在する「波及効果」を考慮すると、現在の状況に直面して、すべての経済は慎重に調査および判断し、それに対処するための十分なツールボックスを準備し、関連する影響を緩和するために極端な市場状況に事前に備える必要があります。可能な限り影響を与えます。

本号のコラム記事は著者の個人的見解にすぎません。