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出典：証券時報公式微博

*ST神天の株価が再び限界値まで下落したことで、A株企業初の時価上場廃止が事前にロックされ、新たな歴史が刻まれた可能性がある。

証券時報の記者とのインタビューで、一部の専門家は、時価総額の上場廃止は上場廃止制度の不可欠な部分であり、市場が決める指標である時価総額を上場廃止の条件として利用し、市場資金の削減を誘導すべきだと述べた。極めて低い市場価値の企業への資金の流れは、業績の改善、ガバナンスの改善、資本市場とのコミュニケーションの強化によって、市場価値の低い企業が市場価値を高めることを奨励する傾向にあり、それが高水準の企業価値の形成を促進することになる。 -私の国の資本市場のための質の高い開発エコシステム。

最初のA株上場企業は時価総額の観点から上場廃止となる可能性がある

7月22日、*ST神天(000023.SZ)の株価は再び限界値まで下落し、1.90元となった。この株価と同社の総株式資本を基にすると、同社の最新の時価総額はわずか2億6,400万元にすぎない。 。同社株の終値市場価値が3億元を下回るのは18営業日連続であることは注目に値する。

記者の計算によれば、たとえ同社の終値が今後2営業日上昇し続けたとしても、同社株の時価総額は依然として3億元未満となるだろう。 20営業日連続で時価総額が3億元を下回り、時価上場廃止規制が発動される。

これにより*ST神天が上場廃止となれば、A株企業の時価上場廃止としては史上初のケースとなることに注目すべきである。

現在も施行されている規制によると、深セン証券取引所における同社株式の終値時価総額が20営業日連続で3億元未満となった場合、深セン証券取引所は株式の上場と取引を停止する。深セン証券取引所が以前に発行した「深セン証券取引所株式上場規則（2024年改訂）」によると、A株企業の「深セン証券取引所における株式の終値時価総額が20年連続で5億元未満」の場合、時価上場廃止条件の見直しにより、当該期間が2024年10月30日から計算されることとなり、上場企業が時価に達して上場廃止となる確率がより高くなるということです。未来。

データによると、*ST神天会社の正式名称は深セン天迪（集団）有限公司といい、商業用コンクリートを主力事業とし、不動産業を主力産業とする上場企業であり、生産・販売が含まれる。商業用コンクリートの開発、不動産開発、不動産管理等同社の具体的な事業は深センと株州に集中しており、不動産開発は主に深セン、西安、連雲港にあり、不動産管理は主に深センにある。同社は2023年の年次報告書で、同社のコンクリート事業が市場需要の不足や業界の財務圧力の増大などの悪影響を受けており、それがコンクリートの単位運営コストの増加や企業運営の困難の増大につながっていると述べた。

*ST神天が開示した財務データから判断すると、同社の営業利益は近年大幅に減少しており、2020年の17億8,300万元から2023年には1億7,800万元となっている。利益に関しては、長年連続で赤字となっている。

*ST申天が最近発表した2024年上半期業績予想によると、同社は2024年上半期の上場企業の株主に帰属する純利益が59.69ドル減の8000万～1億元の赤字になると予想している。前年同期比で % から 99.62% に上昇しました。

上場廃止の危機に直面する企業が増加

*ST神天以前、Jianche B (200054.SZ)は、深セン証券取引所における株価終値が20営業日連続で3億元を下回ったため、時価総額上場廃止規制を発動しており、上場廃止規制を発動した史上初の企業となった。 B 株の資本化上場廃止規制により、Jianche B は深セン証券取引所から上場廃止の事前通知を受け取りました。

また、上記企業以外にも、以前の時価総額が3億元を下回ったことで上場廃止のリスクに直面している上場企業もあった。

例えば、 *ST Meixun は少し前に、同社の時価総額が 3 億元を下回っているため、上場廃止のリスクがあるとのリスク警告発表を発表しましたが、同社の時価総額は最近 300 万元を超えています。 1億元はまだ遠くなく、最新の市場価値はわずか3億1,100万元です。

また、寧通信Bは最近、2024年7月17日の同社株式終値時価総額が2億8,700万人民元となり、初めて3億人民元を下回ったと発表した。

一般的に言えば、本土証券市場における時価総額の上場廃止は今年初めて発生し、増加傾向にある。

中国（深セン）金融発展・国有資産・国有企業総合発展研究院の副所長で登録国際投資アナリストのユー・ヤン氏は、証券時報の記者とのインタビューで、まず次のように指摘した。何よりも、これは我が国の資本市場の上場廃止システムが完成に向かっていることを示しています。 私の国の資本市場では、「追加は増やし、撤退は少なく」が常に重要な現象であり、多数のゾンビ上場企業が市場資源を圧迫し、同時に「シェル企業」の蔓延を引き起こしました。公開市場の評価が不均衡になっているためです。上海証券取引所と深セン証券取引所が2020年末に新たな上場廃止規則を発行して以来、我が国の資本市場が上場廃止規則の国際基準に沿うよう促進するために時価上場廃止規則が導入された。

第二に、ユー・ヤン氏は、これは「シェル投機」の行為を抑制する上で規制当局が達成した最初の成果を表していると信じている。ペーパーカンパニーがホットマネーに狙われる主な理由は、一方では規制当局が発行登録制度の改革を通じて上場までの道のりを円滑にし、発行市場でのシェル資源の需要を減らしていることだ。その一方で、ホットマネーを抑制するためにインサイダー情報取引に対する高圧的な監督を維持してきたが、ペーパーカンパニーへの投機が頻繁に行われることで、市場ファンドによるペーパーカンパニーへの投機需要が減り、最終的にはペーパー資源の総需要が減少することになる。

最後に、Yu Yang 氏は、これは A 株投資家が徐々に成熟しつつある兆候でもあると考えています。 2022年までは、継続赤字で純資産がマイナスのメインボード上場企業であっても、上場廃止までに時価総額が8億元を超える可能性があるが、時価総額が3億元未満であれば、資産再編に賭ける資金が必要となる。現在市場に市場価値が3億元未満の上場企業が存在するということは、今日の投資家がより合理的で成熟しており、少額の投機やくだらない投機行為を積極的に減らしていることを示しています。

銀泰証券の戦略アナリスト、陳建華氏は証券時報の記者とのインタビューで、現在の国内資本市場は「１＋Ｎ」政策体系を形成しており、主な方針は監督の強化、リスクの防止、促進であると述べた。資本市場の質の高い発展を支援する政策文書と制度上の規則が、発行、上場、上場廃止の一連のプロセスを対象として策定され導入されています。厳格な上場廃止制度は、2024年4月12日、中国証券監督管理委員会が上海証券取引所と深セン証券取引所に対して「上場廃止制度の厳格な実施に関する意見」を発表した。改正「証券取引所上場規則」が正式に公布され、新たな上場廃止規制が施行されたことにより、A株市場における上場廃止件数は予想の範囲内で増加しました。

専門家：時価上場廃止は上場廃止制度に不可欠な要素

今年に入ってから、本土証券市場における上場廃止への取り組みがさらに強化されている。

ウィンドのデータによると、上場廃止日を基準にすると、今年以降、30社近くの上場企業が取引所によって上場廃止となり、A株市場から上場廃止となった。その中でも最も種類が多いのが取引型強制上場廃止です。取引型の強制上場廃止のうち、額面廃止が主流です。近年、時価総額上場廃止型企業の出現により、取引ベースの強制上場廃止がさらに充実することになる。

記者の統計によれば、年間に上場廃止となった企業、取引所から上場廃止の事前通知を受けた企業、上場廃止決定を受けてまだ上場廃止になっていない企業、上場廃止となった企業の数を合計すると、上場廃止条件を額面で事前に確定して統計にまとめたところ、今年以降に上場廃止となった企業の数は40社を超える見通しだ。

証券時報の記者とのインタビューで余洋氏は、効果的な上場廃止システムの確立は、発行登録制度と合わせて資本市場改革を深化させる重要な部分であり、それを可能にする運用メカニズムを確立していると指摘した。前進と後退、適者生存が全体の品質に重要な役割を果たします。時価総額上場廃止は、市場が決める指標である時価総額を上場廃止の条件とし、極端に時価総額の低い企業への市場資金の流出を抑制し、市場の低迷に拍車をかけることが不可欠である。資本化企業が業績を向上させ、ガバナンスを通じて市場価値を向上させ、資本市場とのコミュニケーションを強化することは、我が国の資本市場の質の高い発展エコシステムの形成を加速するのに役立ちます。

陳建華氏はインタビューで、上場廃止制度は資本市場の基本的な制度であり、厳格な上場廃止基準は秩序ある進出と退出、適時の清算パターンの実現に役立ち、市場の資源配分を最適化する機能をさらに強化し、質の高い取引を促進すると強調した。資本市場が発展します。時価上場廃止は取引型の強制上場廃止であり、新たな上場廃止制度改革の重要な側面である。上海証券取引所と深セン証券取引所の改正規定によると、メインボードに上場しているA株（A+B株を含む）企業の時価上場廃止基準が10月30日から3億元から5億元に引き上げられる。 4月末から10月末まで、移行期間中、B株、GEM、科技革新委員会企業の時価上場廃止基準は3億元に据え置かれる。元。時価上場廃止は、上場廃止基準をさらに改善し、市場における適者メカニズムの存続をさらに反映するものであり、新興企業の競争力の継続的な強化、市場規模と収益性の拡大を促進し、全体的な市場価値の向上に貢献します。上場企業の品質と投資価値。

編集者：陳立祥

校正：ヤン・リリン