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同ファンドの第２四半期報告書の公表を受けて、スターファンドマネジャーらの多くが株価が比較的低かった第２四半期に貴州茅台（600519.SH）の保有株を削減する考えも浮上しており、これが注目を集めた。市場の注目。

このうち、銀華ファンドの焦偉氏と李暁星氏は、管理する中核ファンドのポートフォリオに明らかな変化が見られ、貴州茅台はトップ10銘柄から撤退​​した。焦偉氏は同ファンドの第２四半期報告書で、酒類分野のポジションを縮小し、配当産業や海外産業に切り替えると述べたが、「高級酒類は投資にとって歴史的なゴミの時期に入る」という声明には同意できない。

一部のスター商品が個別株のポジションを調整する中、貴州茅台も「部分株式ファンドのトップ株」の地位を放棄し、CATL(300750.SZ)に取って代わられた。

Jiao Wei、Li Xiaoxing、Zhu Shaoxingは貴州茅台の保有額を削減した

焦偉氏の「酒消費」投資に対する市場の固定観念は変わりつつあるようだ。

Jiao Wei氏は、同ファンドの銀華富裕テーマミックスの第2四半期と上半期の主な業務は、ハイエンド消費分野の保有額を削減し、配当産業や海外産業に切り替えることに重点を置いたと述べた。

第2四半期終了時点で、同ファンドの株式ポジションは83.78％となっており、上位10社はCNOOC、美的集団、チャイナモバイル、ハイアールスマートホーム、中国神華、中国原子力、SDICパワー、山西汾九、長江電力となっている。電源とハイセンスの家電製品。

その中で、ハイアールスマートホームと長江電力は第2四半期に新たな有力企業となったが、青島ビールと桂州茅台酒はトップ10の有力企業から外れた。

「中国独特の 3 層の地形によって育まれた大きな川は、中国の文化的特徴を持つワインを醸造することができ、また水車によって駆動される電力に変換することもできる。」と Jiao Wei 氏は第 2 四半期の報告書で述べた。公益事業、ROEは低いがPBとPEは低いのが特徴。同氏は、配当投資は単に配当率の水準だけではなく、ビジネスモデルの安定性と資本消費の成熟度が重要であると考えている。

一方、Jiao Wei氏は、中国は新たな経済変革の時期にあり、高級酒に代表される消費グレードアップ産業のビジネスモデルは外部および内部の課題に直面しているとも考えている。過去の粗利益率と価格決定力が高ければ高いほど、経済モデルの新ラウンドの影響や疑問に対してより脆弱でした。これに関連して、評価調整が収益そのものに先行する可能性があります。しかし、同氏は「高級酒類は歴史的な投資のゴミの時代に突入するだろう」という意見には反対しており、高級酒類に代表される消費堀企業はキャッシュフローやユーザーの粘着力の点で依然として大きなアドバンテージを持っていると考えている。主張。

李暁星氏は、貴州茅台の保有株を減らしたスターファンドマネージャーでもある。

第2四半期末時点で、李暁興の経営規模は250億元近くに達しており、このうち銀華新家が2年間保有する混合規模は約53億4,900万元だった。第 2 四半期終了時点で、ファンドのパフォーマンスは依然として満足のいくものではなく、過去 3 か月、6 か月、過去 1 年、過去 3 年間で 5.88%、11.44%、23.54%、48.44% の損失を出しました。それぞれ年。

今年の第 2 四半期には、ファンドの主要保有銘柄に大きな変更が加えられ、エアロスペース・エレクトリック、山西汾九、サンズ・オフィス、アビエーション・パワーの 4 銘柄が変更され、一方、貴州茅台、天斉リチウム、中通エクスプレス、天斉リチウムはファンドから撤退した。トップ10の保有銘柄。残りの6つの重点保有銘柄は、AVIC XAC、Northern Huachuang、Wuliangye、Inovance Technology、AVIC Shenyang Aircraft Co., Ltd.、Oriental Fortuneです。

他の2人のスターファンドマネージャーと比較して、ウェルズ・ファーゴ・ファンドの朱紹興氏は2四半期連続で茅台株の保有株を減らしており、今年上半期には合計48万株の保有株を減らしており、最近の保有株数は48万株となった。しかし、貴州茅台は依然として103万1000株を保有している。

朱紹興氏は第2四半期の報告書の中で、「長期的に見れば、最終的にはプラス要因が影響すると依然として信じている。A株市場の現在の全体的な評価は、長期的には非常に魅力的な位置にある」と述べた。現在の株式資産は非常に良好なリスクリターン範囲にあります。」

貴州茅台株価、急落後反発

多くのスターファンドマネージャーによる保有額削減の影響を受け、長年にわたり部分株式公的ファンドの保有トップであった貴州茅台がCATLに取って代わられた。

Tianxiang Investment Consulting のデータによると、今年第 2 四半期末の時点で、統計に含まれる 5,165 の部分株式ファンドの上位 10 銘柄は、CATL、Kweichow Moutai、Tencent Holdings、Luxshare Precision、Zijin Mining、Midea Group です。 、China InnoLight、Wuliangye、中国海洋石油総公司、Mindray Medical。

CATLの株価は第2四半期に3.01％下落し、公的ファンド全体も第2四半期にCATLの保有額を若干減らしたが、部分株式ファンドの保有トップとしてのCATLの地位には影響を与えなかった。データによると、第2四半期末現在、一部株式公的ファンドがCATL株を2億7,500万株保有し、時価総額は495億3,500万元で、同ファンド最大の保有株となっている。

以前は、オフシーズンの全体的な需要の低迷、電子商取引補助金、ダフ屋からの集中出荷などの要因により、飛天茅台のバルク価格は一時2100元を下回り、貴州茅台の株価は一時1410.10元の新安値を付けた。 1年間。

株価下落を受けて公的ファンドも貴州茅台の保有株を減らし、第2四半期末時点で一部株式公的ファンドが所有する貴州茅台の株式数は22.03％減の3015万2400株に減少した。貴州茅台は株式保有額が前四半期から442億4,500万元に減少し、部分株式ファンドの保有額で2位に後退した。

今年第1四半期末時点でそれぞれ4位と9位にランクされていた蘆州老角と山西汾九の一部公的資金保有上位10銘柄の「アルコール含有量」も低下しており、いずれも上位10位から外れた。第2四半期末の有力株の中で。

チャイナ・ビジネス・ニュースの記者は、貴州茅台の株価リトレースメントは年間で15％近くだったが、7月9日以降は反発していることを発見した。蘇州証券の分析によると、飛天茅台の卸売価格は5月以降急速に下落し続けており、市場では同社が効果的な価格安定策を講じることができるかどうか十分な信頼が得られておらず、大きな懸念を抱いている。中長期的な需要が見込めます。

東州証券は、最近、同社の経営陣が市場調査とディーラーへのコミュニケーション指導を強化し、卸売価格が安定し回復したと考えている（一方、現在のバルクボトル卸売価格は6月の安値から約250元回復した）。 、投資家との対話を強化し、投資家の声や提案は市場の懸念に積極的に反応し、大手企業の責任を反映しています。

担当編集者：シャオヤン