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シマウマの消費量 楊哲

Che Jianxing に、なぜ最近とても不安になっているのかと尋ねる機会があれば、「最初からやり直す」という標準的な答えが得られるかもしれません。

不動産業界の調整サイクルの中で、車建興率いるレッドスターホールディングスも運命の岐路に達している。

過去数年間、できるだけ早くリスクを排除するために、車建興はレッドスター・リアル・エステートとマッカリン・プロパティーズを売却し、レッドスター・マッカリンの経営権を譲渡することを躊躇しなかったが、レッドスター・ホールディングスは依然として角を曲がっていない。そして最近再編プロセスに入った。

車建興は創業38年、あっという間に時間が過ぎたように感じます。 600 元からスタートし、純資産 40​​0 億元を超えるトップに達したレッド スター マカリンは中国最大の家庭用品モールとなり、かつては無限の栄光を誇っていました。寒波が押し寄せる中、こんなに早く冬が来るとは予想できなかった。

差し迫った

マカリン(601828.SH)は7月13日、同社の商業競争力に対する市場の不利な判断を回避し、大多数の中小規模のショッピングモールに影響を与えることを避けるため、自社のショッピングモールの運営状況を毎月まとめて定期報告書として開示すると発表した。投資家。

昨年アモイ国有資産が実際に管理されて以来、同社の内部ガバナンスは市場の底値の間、控えめかつ抑制的に改善されてきた。

なぜこのようなことをしなければならないかというと、外部市場環境の影響に加えて、同社の第2位株主であるレッドスターホールディングスとその実質的な支配者である連車聯興がすでに若干の流動性危機に陥っているためである。混乱は必然的に流通市場に影響を与えるだろう。

近年、危機を逃れるため、車建興はレッドスター不動産とマッカリン・プロパティーの関連持分を相次いで譲渡し、マッカリンの経営権も譲渡したが、得られた資金はいまだその穴を埋めることができていない。

赤い銀河のクレーターの正確な大きさを外部の世界が知ることは困難です。 2023年末時点で、レッドスターホールディングスの純損失は271億8,500万元、負債総額は325億2,500万元となっている。同じ期間、帳簿上の無制限の金銭資金はわずか 1 億 1,000 万元でした。

これは、Che Jianxing が長年努力してきた個性を瞬時に覆しました。旅行用に同じスタイルの服を 100 セット注文しただけです。彼が元気だったとき、ボスと高元源は一緒に生放送をし、また、周華健、楊宗偉などを招待してレッドスターマッカリン全国ツアーコンサートで歌いました。

Che Jianxing は苦労して巨大な Red Star ビジネス帝国を築き上げ、一夜にして過去に戻りました。今年7月上旬、レッドスターホールディングスは上海浦東裁判所に破産更生を申請し受理された。 58 歳の Che Jianxing さんは別の時代を歩みました。

裁判所が更生を認める前に、同氏は総額13億4,100万元で処刑され、身長制限も受けていたが、レッドスター・ホールディングスは総額20億1,100万元で処刑されていた。

赤い星が落ちる

Che Jianxing と Wang Zhenhua はほぼ同時に故郷の常州でビジネスを始めました。ワン氏は住宅用不動産に焦点を当てたが、チェ氏は住宅および商業用不動産の魅力に興味を示した。

王振華氏は異常な欲望により投獄されたが、間接的に新城ホールディングス(601155.SH)を救った。対照的に、Macalline のビジネスストーリーはさらに曲がりくねっています。

2012 年、レッド スター マカリンは全国に 100 の家庭用品ショッピング モールを展開し、業界で 1 位にランクされました。 同社は2015年に香港株式市場に上場し、2018年にはA株市場に上場し、国内家具小売業界初のA+H株企業となった。それが車建興氏のハイライトの瞬間であり、彼は2018年に385億元の資産を持ち、中国の家具業界で最も裕福な人物となった。

最盛期には、レッド スター マカリンには 400 近くの自社運営、委託管理、および戦略的提携を行った家庭用家具店がありました。チェ社長の野心は膨らみ、野心的に不動産業界に足を踏み入れます。

2020年、不動産業界の動向は急変し、金科有限公司の黄紅雲氏を支援して孫紅斌氏と共同で取引を行った。同年のレッドスター不動産の売上高は654億元に達し、業界59位となった。

しかしそれから間もなく、車建興さんは黄紅雲さんと同じ川に足を踏み入れた。

2021年以降、同氏はレッドスター・リアル・エステートと傘下の物流会社7社の70％をシノ・オーシャン・キャピタルに売却し、マッカリンの経営権もC&Dホールディングスに移管した。

レッドスター・ホールディングスの2022年中間報告書によると、同期間の短期借入金と1年以内に返済予定の固定負債は合計250億元以上で、手元資金はわずか87億5,600万元だった。流動性危機は深刻化し続けており、一連のリスクは急激に上昇しています。

同年11月、レッドスター・ホールディングスのレッドスター05債20件が延長され、流動性危機の蓋は解除された。車建興氏のレッドスタービジネス帝国は崩壊の兆しを見せている。

リトル・カーペンターの逆襲

1960 年代に生まれたビジネス オーナーのグループの多くは、仕立て、石工、繁殖、貿易、小さな手工芸品などの産業からゼロからスタートしました。

常州市の貧しい農家に生まれた車建星さんは、16歳で学校を中退して大工仕事を学び、全国の建設現場で働いた。

1986 年、彼はモジュール式家具セットの製作を依頼され、それが彼の落ち着きのない心に響きました。 20代だった車建興さんは600元を借りてくれる人を探し、青龍木器工場として事業を始めた。

当時、家具業界は一般的に大工の単独作業に依存していましたが、Che Jian の新しい工場ベースのモデルは、プロセスとリンクが科学的に制御され、製造効率と製品の標準化を改善することに成功しました。これに金のポットを置きます。

家具メーカーになるのは非常に難しいため、Che Jianxing はビジネス モデルを家具モールに移行しました。 1990年、常州市に業界初の1,000平方メートル以上の展示面積を持つ最初のレッドスター家具モールをオープンしました。

Che Jianxing さんは満足していませんでした。数年後、レッド スター マカリン ホームファニシング ストアは全米で花開き、ビジネス モデルは運営と家賃徴収まで進化、アップグレードされ、前例のない成功を収めました。

Che Jianxing は、ホーム ショッピング モールの Macalline に加えて、エンターテインメント、不動産、金融、インターネットなどの多くの業界に携わる数十の企業にも投資しています。

38年ぶりに車建興は反撃を完了した。彼は小さな大工から、家具市場と資本市場の巨人になりました。

嵐が来ており、中国の家具モールの王はわずか数年で終焉を迎えるだろう。