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北京にいるタン・ジージュアン記者からのレポート

7月から「土地数量」オペを継続した後、中銀の逆買オペは大幅に増加した。

7月17日、中国人民銀行は銀行システムの合理的かつ十分な流動性を維持するため、同日金利入札を通じて2,700億元の7日間逆買オペを開始したと発表した。 , 当選金利は1.8％です。この日は２０億元の７日リバースレポと１０３０億元のＭＬＦが期限切れとなったため、この日の純投資額は１６５０億元に達した。

人民銀行は前日、金利入札による６７６０億元の７日間逆買いオペを開始し、落札金利は前回と同じ１．８０％だった。この日は２０億元の７日物リバースレポが期限切れとなったため、純投資額は６７４０億元となった。

対照的に、記者は、7月1日から12日までの10営業日の間、人民銀行の逆買戻しオペが金利1.8％で土地取引量20億元の水準を維持し続けたことに気づいた。そこで、逆に7月16日の大規模逆買オペが市場の注目を集めた。

この現象について、中国銀行研究院の研究員梁思氏は7月17日、チャイナ・ビジネス・ニュースの記者とのインタビューで次のように述べた。流動性需要圧力。」

梁思氏は記者団に対し、「7月以来、市場の流動性全体の需要と供給は適度に潤沢な状態を保っている。DR007は常に1.8％前後で推移しており、7日逆買戻率付近で順調に推移しており、市場の流動性の需給が安定していることを示している」と説明した。流動性需要への圧力は明らかですが、7 月が納税の重要な月であることを考慮すると、納税要因が市場に与える影響は徐々に明らかになり、市場の流動性需要は適切に増加するでしょう。期間流動性注入オペは、市場流動性の需要と供給の関係を安定させ、市場金利の大幅な変動を回避するのに役立ちます。」

東方金城の首席マクロアナリスト、王清氏は、7月は財政収入にとって「大きな月」であり、納税期限は7月15日であると考えている。税金の引き出しにより流動性は定期的に逼迫するだろう。 翌日物金利が7月15日に大幅に上昇し、翌日も高水準で推移したことが、前日に続いて中銀が再び大規模な買戻しを実施した直接の理由となった。

王清氏はさらに、「7月15日の第2四半期経済指標の発表は、資本金利の過度の上昇を抑制し、市場の流動性を維持しながら、成長の安定化に向けて次期マクロ政策を適度に強化する必要があることを示している」と述べた。合理的に十分な状態が役立つだろう。市場の信頼を安定させることは、景気回復を支える金融政策の重要な側面である。」

最近は資金調達も逼迫している。関連データによると、7月16日の上海銀行間取引金利（Shibor）翌日物金利は大幅に上昇し、7日物Shiborは11.4ベーシスポイント上昇した。 １４日物シボルは１．８９４０％、１０．８ベーシスポイント上昇して１．９４８０％。 Wind データによると、DR001 と DR007 の加重平均金利は上昇しており、7 月 16 日 16:50 の時点で、DR001 と DR007 の加重平均金利はそれぞれ 1.9097% と 1.9011% と報告されています。

中国企業資本同盟のバイ・ウェンシー副会長は記者団に対し、「現在の経済状況の下、人民銀行は市場の安定を維持し、健全な経済発展を促進するため、逆現先オペを通じて市場に流動性を注入している。この運用方法は、市場の安定を維持するのに役立つ」と語った。銀行システムに合理的かつ十分な流動性を確保し、実体経済をより強力にサポートします。」

汪青氏は、人民銀行が最近、市場の信頼を高めるために金利コリドーの幅を適切に狭め、より明確な金利制御目標のシグナルを市場に送ることにより、短期市場金利の運用を安定させることに重点を置いていると指摘した。資本金利の変動が拡大する原因が何であれ、中央銀行は逆現先オペの規模を拡大し、期待されるガイダンスを強化することによって、資本金利の変動幅をより効果的に制御するだろう。

汪清氏はまた、資本金利のボラティリティが後半に上昇し続けた場合、中央銀行が確立したばかりの一時的な翌日物リバース・レポ政策ツールを開始する可能性さえ排除しないと予想している。

記者は、中国人民銀行が7月8日に、銀行システムにおける合理的かつ十分な流動性を維持し、公開市場操作の正確性と有効性を向上させるために、今後、中国人民銀行は次のような声明を発表したことに注目した。状況に応じて一時的なプラスの買い戻し、または一時的なリバースレポ操作を実行します。

7月の資金調達状況に影響を与える要因は何でしょうか?

梁思氏は記者団に対し、「全体として、課税期間要因や債券発行などが流動性に一定の混乱を引き起こす可能性がある。短期流動性投資は流動性需給に基づいて適度に増加し、市場の変動を鎮め、市場の安定化を支援すると予想される」と述べた。市場の飛躍は短期的な要因の影響によるものです。」

エコノミストで金融専門家に就任したばかりの余鳳輝氏は記者団のインタビューで、「７月も資金供給は比較的緩い状態が続くと予想される。人民銀行の柔軟な運営により、実体経済の発展を支える合理的かつ適切な市場流動性が確保されるだろう」と述べた。

(編集者:ハオ・チェン レビュー:呉克忠 校正者:ヤン・ジンニン)