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Reportage de notre journaliste Tan Zhijuan à Pékin

Après avoir poursuivi l'opération « land quantitative » depuis juillet, les opérations de prise en pension de la banque centrale se sont sensiblement accrues.

Le 17 juillet, la Banque populaire de Chine a publié un communiqué indiquant qu'afin de maintenir des liquidités raisonnables et suffisantes dans le système bancaire, la Banque populaire de Chine a lancé ce jour-là une opération de prise en pension de 270 milliards de yuans sur 7 jours par le biais d'offres d'intérêt sur les taux d'intérêt. , le taux d'intérêt gagnant étant de 1,8 %. Puisque 2 milliards de yuans de prises en pension à 7 jours et 103 milliards de yuans de MLF ont expiré ce jour-là, un investissement net de 165 milliards de yuans a été réalisé ce jour-là.

La veille, la Banque centrale a lancé une opération de prise en pension sur 7 jours de 676 milliards de yuans par le biais d'offres de taux d'intérêt, et le taux d'intérêt gagnant était de 1,80%, comme auparavant. Alors que 2 milliards de yuans de prises en pension à 7 jours ont expiré ce jour-là, un investissement net de 674 milliards de yuans a été réalisé.

En revanche, le journaliste a noté qu'au cours des 10 jours ouvrables du 1er au 12 juillet, les opérations de prise en pension de la Banque centrale ont continué à maintenir un volume de terrains de 2 milliards de yuans, avec des taux d'intérêt à 1,8 %. En revanche, l'opération de prise en pension à grande échelle du 16 juillet a attiré l'attention du marché.

Concernant ce phénomène, Liang Si, chercheur à l'Institut de recherche de la Banque de Chine, a déclaré le 17 juillet dans une interview avec un journaliste de China Business News : « Il s'agit d'un choix prospectif d'opérer sur la base des conditions de fonctionnement du marché pour atténuer d'éventuels pression de la demande de liquidité.

Liang Si a expliqué aux journalistes : « Depuis juillet, l'offre et la demande globales de liquidité du marché sont restées raisonnablement abondantes. DR007 est toujours resté autour de 1,8 %, fonctionnant sans problème autour du taux de prise en pension sur 7 jours, ce qui indique que l'offre et la demande de liquidité du marché sont stables et il n'y a pas de pression évidente sur la demande de liquidité. Cependant, étant donné que juillet est un mois important pour le paiement des impôts, l'impact des facteurs de paiement des impôts sur le marché deviendra progressivement apparent et la demande de liquidité du marché augmentera en conséquence. Les opérations d'injection de liquidités à long terme peuvent aider à stabiliser la relation entre l'offre et la demande de liquidité du marché et à éviter de fortes fluctuations des taux d'intérêt du marché.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef d'Oriental Jincheng, estime que juillet est un « mois important » pour les recettes fiscales et que la date limite de paiement des impôts est le 15 juillet. Les retraits d'impôts entraîneront un resserrement périodique des liquidités. Le taux d'intérêt au jour le jour a augmenté de manière significative le 15 juillet et est resté à un niveau élevé le lendemain. C'est la raison directe pour laquelle la banque centrale a de nouveau procédé à des prises en pension à grande échelle après la veille.

Wang Qing a ajouté : « La publication des données économiques du deuxième trimestre le 15 juillet montre que la prochaine politique macroéconomique doit être modérément intensifiée dans le sens d'une croissance stabilisée, tout en limitant la hausse excessive des taux d'intérêt sur le capital et en maintenant la liquidité du marché dans un contexte favorable. un état raisonnablement suffisant aidera à stabiliser la confiance du marché est un aspect important de la politique monétaire qui soutient la reprise économique.

Le financement s'est également resserré récemment. Les données pertinentes montrent que le 16 juillet, les taux d'intérêt à court terme ont augmenté de manière significative. Le taux au jour le jour Interbank Offered Rate (Shibor) a été annoncé à 1,8940 %, soit une augmentation de 11,4 points de base, le Shibor à 7 jours a augmenté de 7,3 points de base ; 1,8940 % ; le Shibor Shibor à 14 jours a augmenté de 10,8 points de base à 1,9480 %. Selon les données de Wind, les taux d'intérêt moyens pondérés de DR001 et DR007 ont augmenté. Le 16 juillet à 16h50, les taux d'intérêt moyens pondérés de DR001 et DR007 étaient respectivement de 1,9097 % et 1,9011 %.

Bai Wenxi, vice-président de la China Enterprise Capital Alliance, a déclaré aux journalistes : « Dans la situation économique actuelle, la banque centrale injecte des liquidités sur le marché par le biais d'opérations de prise en pension afin de maintenir la stabilité du marché et de promouvoir un développement économique sain. une liquidité raisonnable et suffisante dans le système bancaire et fournir un soutien plus fort à l’économie réelle.

Wang Qing a souligné que la Banque centrale a récemment mis l'accent sur la stabilisation du fonctionnement des taux d'intérêt à court terme du marché en réduisant de manière appropriée la largeur du corridor des taux d'intérêt et en envoyant des signaux plus clairs d'objectif de contrôle des taux d'intérêt au marché afin de renforcer la confiance du marché. Quelle que soit la cause de l'augmentation des fluctuations des taux d'intérêt du capital, la Banque centrale contrôlera plus efficacement la plage de fluctuation des taux d'intérêt du capital en augmentant l'ampleur des opérations de prise en pension et en renforçant les orientations attendues.

Wang Qing prédit également que si la volatilité du taux d'intérêt du capital continue d'augmenter au cours de la période ultérieure, il n'exclut même pas la possibilité que la banque centrale lance l'outil temporaire de politique de prise en pension au jour le jour qui vient d'être créé.

Le journaliste a remarqué que la Banque populaire de Chine a publié le 8 juillet un communiqué indiquant qu'afin de maintenir des liquidités raisonnables et suffisantes dans le système bancaire et d'améliorer la précision et l'efficacité des opérations d'open market, la Banque populaire de Chine va désormais procéder à des rachats positifs temporaires selon les situations ou à une opération de reverse repo temporaire.

Quels facteurs affecteront la situation de financement en juillet ?

Liang Si a déclaré aux journalistes : « Dans l'ensemble, les facteurs liés à la période fiscale, l'émission d'obligations, etc. peuvent provoquer certaines perturbations de la liquidité. On s'attend à ce que les investissements en liquidités à court terme soient modérément augmentés en fonction de l'offre et de la demande de liquidités pour calmer les fluctuations du marché et aider le saute-mouton du marché. L’impact des facteurs à court terme.

L'économiste et nouvel expert en finance Yu Fenghui a déclaré dans une interview avec des journalistes : « On s'attend à ce que le financement reste relativement souple en juillet. La flexibilité opérationnelle de la banque centrale garantira une liquidité de marché raisonnable et appropriée pour soutenir le développement de l'économie réelle.

(Éditeur : Hao Cheng Review : Wu Kezhong Correcteur : Yan Jingning)