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配当資産の強気トレンドの背後にある根本的なロジック

2024-07-15

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過去2年間、高配当・高配当株の人気が非常に高く、CSI配当指数はCSI 300指数を大きくアウトパフォームしています。

その理由は、景気の低迷、金利の低下、成長の乏しさの中で、個人、企業、金融機関が総合的な資産不足に陥っているためです。

銀行にお金を預けるより高配当株を買った方が良い

金利低下の状況では、銀行にお金を預けるよりも銀行株を直接買う方が良いことに気づく人が増えています。 ICBCを例に挙げると、ICBCの3年定期預金金利は2.35%ですが、ICBCの現在の配当率は5.61%です。

周知のとおり、ICBC の配当食い戦略は 3 年定期預金を着実に上回っており、その結果、株価上昇の恩恵を最も享受できるのです。資本市場における「目立たない」ビジネス 株式 ICBC の株価は、過去 2 年間、非常に安定した傾向をたどっています。

金融機関の負債側は株式市場を通じて収入を増やす必要がある

株はリスクが高すぎるからあえて財務管理商品だけを購入するという人もいますが、あなたが購入する財務管理商品の原資産は何だと思いますか?かつては利付債、都市投資債、不動産融資などの非定型資産があったかもしれないが、債券金利は徐々に低下し、10年国債利回りは2.3%に達した。債券利回りではもはや財務管理収入をカバーできなくなります。

現時点では、銀行の財務管理であれ保険年金であれ、負債側のコストの3%以上をカバーするには高配当株しか買えない。これらは機関の長期機関投資家向けファンドです。

国務院は4月、資本市場に関する9つの新たな規制を公布したが、その中には長年配当を支払っていない企業に制限を課し、上場企業に配当を奨励するという非常に重要な規制も含まれていた。その直後、上海証券取引所と深セン証券取引所も、配当が基準を満たさない企業に直接STを課す関連措置を導入した。

これは劇薬であるのに、なぜこの時期にこの政策を打ち出すのでしょうか?

まず過去 20 年間を振り返ってみましょう。不動産の高騰、急速な経済発展、そして高金利が常に続く中、株式市場は本当に魅力的ではありません。したがって、数年に一度の大きな変動を除いて、A株は年間を通じて3,000ポイントで取引されています。

債券の運命はまったく異なります。これは、債券が 10 年間にわたる強気相場を経験してきたためです。CSI 国債指数の傾向は絵のように美しいです。


出典: 風

現在、債券金利は最低水準に達していますが、M2は300兆の水準を超えており、社会全体がこれらの資金を運ぶための新たな高利回り資産を探しています。

同国は、株式市場も債券と同様に強気相場から抜け出すことができ、多くの問題が解決されることを期待している。

どうやってするの?答えは株式を債券に変えることです。株式も継続的かつ安定的に配当を支払うことができれば、債券と同じような資産になるのではないでしょうか?上場廃止にならない限り永久債です。

したがって、説得力のある高成長ストーリーを語れない企業は、次のことを行う必要があります。10年物国債の利回りよりも高い配当利回りを継続的に提供できることを実証する 。このような企業にとって、低金利の継続的な低下は、債券が過去に経験した強気相場から株価を下支えする可能性がある。

これは、今回の配当資産強気市場の根底にあるロジックであり、金利低下圧力、国家政策の誘導、債券ファンドの目覚めの遅れから来ています。これらが一緒になって、市場全体のファンドの美学を変えます。思いがけず、私たちはこのようにして普遍的な価値のある投資を実現しました。

日本と米国の経験を踏まえると、株式市場が長期的に強気になるためには 2 つの条件が必要です。第 1 に、金利が低下し続けることです。第 2 に、上場企業は配当や配当という形で株主に還元できることです。自社株買い、これが最近話題になっている投資資金です。

私たちの市場はこの方向に進化しています。中国の長期金利にはまだ低下の余地が大きい。政策レベルの強制と資本市場からの積極的なインセンティブのもとで、上場企業はより慎重な姿勢で設備投資や規模拡大に取り組み、株主への配当割合を高める十分な理由がある。

現在の状況はおそらく長期的な傾向の始まりにすぎず、最善の戦略は依然として「勝てない場合は参加し、参加するのは早ければ早いほど良いです!」です。

注意: 上記の内容は参照のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。市場リスクがあるため、投資には注意が必要です。

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