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la banca del giappone si trova ad affrontare una potenziale pressione politica per continuare ad aumentare i tassi di interesse.

venerdì 27 settembre, in giappone si terranno le elezioni per la leadership del partito liberal democratico (ldp) e il vincitore diventerà il prossimo primo ministro del giappone. i media giapponesi hanno riferito che, secondo un sondaggio sulle tendenze di voto dei parlamentari giapponesi e dei membri del partito liberal democratico e dei membri del partito, takaichi sanae è uno dei tre principali candidati e potrebbe diventare la prima donna primo ministro del giappone.

in quanto sostenitore dell'"abenomics", takaichi sanae è favorevole a non aumentare i tassi di interesse. se eletta, potrebbe esercitare pressioni sulla banca del giappone affinché rallenti i suoi aumenti dei tassi.

l'incertezza dei fattori politici ha aggiunto complessità all'aumento dei tassi di interesse della banca del giappone. allo stesso tempo, con l'aumento del rischio di recessione negli stati uniti e la turbolenza dei mercati finanziari globali, l'atteggiamento aggressivo della banca del giappone si è indebolito.

sanae takaichi: sostenitore dell’“abenomics”

nel 2013, la banca del giappone ha lanciato una politica di stimolo aggressiva sotto la pressione dell’allora primo ministro shinzo abe, che in seguito si è evoluta in un complesso mix di politiche volte a spingere l’inflazione debole verso il suo obiettivo del 2%.

la boj ha posto fine a questo mix di politiche a marzo, poiché l’aumento dei costi delle materie prime e un mercato del lavoro teso hanno spinto al rialzo l’inflazione e i salari. a luglio, sotto la guida del governatore kazuo ueda, la banca del giappone ha alzato i tassi di interesse allo 0,25%.

sanae takaichi, 63 anni, è attualmente ministro responsabile della sicurezza economica. è uno dei sostenitori della politica di stimolo dell'"abenomics" e l'unico candidato che si oppone esplicitamente a ulteriori aumenti dei tassi di interesse.

il 23 settembre, takaichi sanae ha dichiarato durante una trasmissione in diretta che "alzare i tassi di interesse adesso è stupido" e ha avvertito che farlo potrebbe spingere nuovamente il giappone verso la deflazione. il 19 precedente, takaichi sanae ha detto in un'intervista:

“ciò che stiamo vedendo ora è un’inflazione spinta dai costi. dobbiamo mantenere la politica monetaria accomodante finché i salari reali non si stabilizzeranno e diventeranno positivi”.

il piano economico di sanae takaichi ha il sostegno di alcuni legislatori e accademici, come etsuro honda, ex consigliere dell'abenomics, che ha svolto un ruolo importante nell'abenomics e ha sostenuto la reflazione, un tentativo di aumentare i prezzi per contrattaccare deriva dalle pressioni deflazionistiche.

da quando abe è stato assassinato e morto nel 2022, la ripresa dell’inflazione in giappone ha fatto sì che i discorsi sulla reflazione passassero in secondo piano, ma la spesa su larga scala e i tassi di interesse estremamente bassi rimangono popolari tra i sostenitori del conservatore partito liberal democratico. inoltre, molte persone sono insoddisfatte delle politiche della banca del giappone e molti attribuiscono al prematuro inasprimento della politica della banca del giappone la responsabilità del decennio di stagnazione economica iniziato alla fine degli anni '90.

il rialzo dei tassi della banca del giappone potrebbe essere ostacolato

i commenti accomodanti di sanae hanno preoccupato il mercato che se lei entrasse in carica, gli aumenti dei tassi di interesse della banca del giappone potrebbero essere ostacolati. naomi murama, capo stratega obbligazionario presso mitsubishi ufj morgan stanley, ha dichiarato:

"se takaichi sanae vince, la reazione iniziale del mercato potrebbe essere un calo dello yen, poiché il mercato terrà conto del fatto che la banca del giappone potrebbe ritardare futuri rialzi dei tassi di interesse."

anche se takaichi sanae non riuscisse a diventare primo ministro, gli analisti ritengono che la sua eccezionale prestazione elettorale potrebbe comunque aiutarla a ottenere una posizione chiave nel governo e ad esercitare una certa pressione sul prossimo primo ministro.

murama ha inoltre osservato che non è sicuro se altri candidati leader sosterranno ulteriori aumenti dei tassi di interesse. shigeru ishiba, che ha criticato la politica dei tassi di interesse negativi della banca del giappone, ha recentemente dichiarato a reuters che è fondamentale eliminare completamente la deflazione. quindi, mentre una vittoria di takaichi sanae potrebbe essere lo scenario peggiore per la boj, anche altri candidati potrebbero sollevare obiezioni ai piani di rialzo dei tassi della boj in un momento in cui l’economia giapponese deve affrontare venti contrari, come l’impennata dello yen e la debolezza della domanda globale. naomi murama ha detto:

"molti candidati sembrano sostenere l'aumento dei tassi di interesse in quanto aiuterebbe a rallentare il deprezzamento dello yen e l'inflazione. tuttavia, ciò potrebbe cambiare una volta che l'economia giapponese si indebolirà e la crescita economica rallenterà".

alcuni analisti ritengono che la partenza dell'attuale primo ministro kishida fumio sia un duro colpo per la banca del giappone, perché kishida ha nominato kazuo ueda governatore della banca centrale e ha sostenuto il graduale inasprimento della politica monetaria della banca del giappone. l’economista del nomura research institute e direttore della banca del giappone, nobuhiro kiuchi, ha dichiarato:

"non importa chi vincerà le elezioni del ldp, le cose non andranno meglio per la banca del giappone rispetto a quando fumio kishida era primo ministro. se sanae takaichi vince, sarà difficile per la banca del giappone alzare i tassi di interesse."

kazuo ueda ha dichiarato martedì in una conferenza stampa che il giappone "deve evitare un ritorno alla deflazione", aggiungendo:

"chiunque diventerà il nuovo leader del partito liberal democratico, indipendentemente dalle sue convinzioni, speriamo di comunicare strettamente con il nuovo governo."

kazuo ueda ha ribadito la posizione della banca del giappone secondo cui aumenterà nuovamente i tassi di interesse se i dati lo supporteranno, ma non avrà fretta di farlo. alcuni analisti ritengono che le sue osservazioni indichino che difficilmente la banca del giappone intraprenderà un'azione politica alla riunione del mese prossimo.