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die bank of japan steht möglicherweise unter politischem druck, die zinssätze weiter anzuheben.

am freitag, den 27. september, findet in japan eine führungswahl für die liberaldemokratische partei (ldp) statt, und der gewinner wird japans nächster premierminister werden. japanische medien berichteten, dass takaichi sanae laut einer umfrage zu den abstimmungstrends japanischer parlamentarier sowie mitglieder und parteimitglieder der liberaldemokratischen partei einer der drei hauptkandidaten ist und möglicherweise japans erste weibliche premierministerin werden könnte.

als befürworter der „abenomics“ plädiert takaichi sanae dafür, die zinsen nicht zu erhöhen. im falle ihrer wahl könnte sie druck auf die bank of japan ausüben, ihre zinserhöhungen zu verlangsamen.

die unsicherheit politischer faktoren hat die zinserhöhung der bank of japan noch komplexer gemacht. gleichzeitig hat sich die restriktive haltung der bank of japan abgeschwächt, da das risiko einer rezession in den vereinigten staaten zunimmt und die globalen finanzmärkte turbulent sind.

sanae takaichi: befürworter der „abenomics“

im jahr 2013 startete die bank of japan auf druck des damaligen premierministers shinzo abe eine aggressive konjunkturpolitik, die sich später zu einem komplexen policy-mix entwickelte, der darauf abzielte, die schwache inflation in richtung ihres ziels von 2 % zu drücken.

die boj beendete diesen policy-mix im märz, da steigende rohstoffkosten und ein angespannter arbeitsmarkt die inflation und die löhne in die höhe trieben. im juli erhöhte die bank of japan unter der führung von gouverneur kazuo ueda die zinssätze auf 0,25 %.

der 63-jährige sanae takaichi ist derzeit minister für wirtschaftliche sicherheit. er ist einer der befürworter der „abenomics“-konjunkturpolitik und der einzige kandidat, der sich ausdrücklich gegen weitere zinserhöhungen ausspricht.

am 23. september erklärte takaichi sanae in einer live-übertragung, dass es „dumm ist, die zinssätze jetzt zu erhöhen“ und warnte davor, dass dies japan erneut in die deflation stürzen könnte. am vergangenen 19. sagte takaichi sanae in einem interview:

„was wir jetzt sehen, ist eine kostentreibende inflation. wir müssen die geldpolitik akkommodierend beibehalten, bis sich die reallöhne stabilisieren und positiv werden.“

der wirtschaftsplan von sanae takaichi wird von einigen gesetzgebern und wissenschaftlern unterstützt, beispielsweise von etsuro honda, einem ehemaligen wirtschaftsberater der abenomics, der eine wichtige rolle bei den abenomics spielte und die reflation, einen versuch, die preise zu erhöhen, unterstützte. gegenangriff kommt vom deflationsdruck.

seit abes ermordung und tod im jahr 2022 hat die erholung der inflation in japan dazu geführt, dass die rede von einer reflation in den hintergrund gerückt ist, doch umfangreiche ausgaben und extrem niedrige zinssätze sind bei anhängern der konservativen liberaldemokratischen partei nach wie vor beliebt. darüber hinaus sind viele menschen mit der politik der bank of japan unzufrieden und viele machen die vorzeitige verschärfung ihrer politik für das jahrzehnt der wirtschaftlichen stagnation verantwortlich, die ende der 1990er jahre begann.

die zinserhöhung der bank of japan könnte behindert werden

sanaes zurückhaltende äußerungen haben den markt beunruhigt, dass die zinserhöhungen der bank of japan im falle ihres amtsantritts behindert werden könnten. naomi murama, chefanleihenstrategin bei mitsubishi ufj morgan stanley, sagte:

„wenn takaichi sanae gewinnt, könnte die erste reaktion des marktes ein rückgang des yen sein, da der markt berücksichtigen wird, dass die bank of japan künftige zinserhöhungen verschieben könnte.“

auch wenn es takaichi sanae nicht gelingt, premierministerin zu werden, glauben analysten, dass ihre herausragende leistung bei der wahl ihr dennoch dabei helfen könnte, eine schlüsselposition im kabinett zu erlangen und druck auf den nächsten premierminister auszuüben.

murama wies auch darauf hin, dass es ungewiss sei, ob andere spitzenkandidaten weitere zinserhöhungen unterstützen würden. shigeru ishiba, der die negativzinspolitik der bank of japan kritisiert hat, sagte kürzlich gegenüber reuters, dass es entscheidend sei, die deflation vollständig zu beseitigen. während ein sieg von takaichi sanae ein worst-case-szenario für die boj sein könnte, könnten auch andere kandidaten einwände gegen die zinserhöhungspläne der boj erheben, zu einer zeit, in der japans wirtschaft mit gegenwind wie einem steigenden yen und einer schwachen globalen nachfrage konfrontiert ist. naomi murama sagte:

„viele kandidaten scheinen eine erhöhung der zinssätze zu befürworten, da dies dazu beitragen würde, die abwertung des yen und die inflation zu verlangsamen. dies könnte sich jedoch ändern, sobald japans wirtschaft schwächelt und das wirtschaftswachstum nachlässt.“

einige analysten glauben, dass der abgang des derzeitigen premierministers kishida fumio ein schlag für die bank von japan ist, da kishida kazuo ueda zum gouverneur der zentralbank ernannte und die schrittweise straffung der geldpolitik der bank von japan unterstützte. nobuhiro kiuchi, ökonom des nomura research institute und direktor der bank of japan, sagte:

„ganz gleich, wer die ldp-wahl gewinnt, es wird für die bank of japan nicht besser laufen als zu der zeit, als fumio kishida premierminister war. wenn sanae takaichi gewinnt, wird es für die bank of japan schwierig sein, die zinsen anzuheben.“

kazuo ueda sagte am dienstag auf einer pressekonferenz, dass japan „eine rückkehr in die deflation vermeiden muss“ und fügte hinzu:

„wer auch immer der neue vorsitzende der liberaldemokratischen partei wird, unabhängig von seinen überzeugungen, wir hoffen, eng mit der neuen regierung zu kommunizieren.“

kazuo ueda bekräftigte die haltung der bank of japan, dass sie die zinssätze erneut anheben werde, wenn die daten dies stützen, aber sie werde es nicht eilig haben, dies zu tun. einige analysten glauben, dass seine äußerungen darauf hindeuten, dass die bank of japan bei der sitzung im nächsten monat wahrscheinlich keine politischen maßnahmen ergreifen wird.