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il mercato azionario giapponese ha registrato un rally storico nella prima metà di quest'anno. ciò non è legato solo alla spinta apportata dal contesto macro, ma anche all'impegno delle società quotate a migliorare i loro modelli di governance aziendale.

lo scorso anno la borsa di tokyo ha lanciato una campagna per sollecitare le aziende giapponesi a prestare maggiore attenzione alla governance aziendale e alle relazioni con gli azionisti, cosa che ha spinto anche gli analisti esteri a fornire indicazioni ottimistiche sui titoli giapponesi.

tuttavia, secondo nippon life insurance company, uno dei maggiori investitori istituzionali del giappone, meno di un terzo delle società quotate giapponesi che si sono impegnate a rispettare i requisiti della borsa di tokyo di rendere pubblici i piani di miglioramento aziendale hanno fornito risultati dettagliati e tangibili.

tomochika ishii, direttore generale del dipartimento investimenti azionari della nippon life insurance company, ha ridicolizzato il fatto che molte società ne parlino solo ma non facciano informazioni reali.

i dati mostrano che ad agosto, circa il 79% delle società giapponesi quotate sul mercato principale o sul consiglio principale della borsa di tokyo ha risposto alla richiesta della borsa, ma le statistiche della japan life insurance company hanno rilevato che solo il 29% delle società aveva formulato piani.

allo stesso tempo, ciò è implicitamente confermato anche dal rendimento del capitale proprio delle società quotate. al momento, il rendimento del capitale proprio delle società del dongzheng stock price index rimane intorno all’8%, un valore di gran lunga inferiore a quello delle società concorrenti a livello globale.

la primavera dei titoli a piccola capitalizzazione

anche se la strada verso la riforma è ancora lunga e ardua, la nippon life insurance company ritiene che la riforma porterà più vento favorevole al mercato azionario giapponese e invita le autorità a renderla realtà il prima possibile.

drew edwards e colin bekemeyer, gestori degli investimenti presso gmo, un'altra società di investimento, hanno osservato che le autorità di regolamentazione stanno rivolgendo la loro attenzione ai titoli a piccola capitalizzazione, esortandoli a ottenere rendimenti più elevati.

la borsa di tokyo ha recentemente richiesto alle società di rendere pubblici i piani per aumentare il rapporto prezzo/valore contabile e il rendimento del capitale proprio, in particolare quelle con un rapporto prezzo/valore contabile inferiore a 1x e un rendimento del capitale proprio inferiore all'8%, la maggior parte dei quali sono piccoli. e titoli a media capitalizzazione.

edwards e bekemeyer hanno spiegato che c'è sempre stata una pratica comune nel mondo aziendale giapponese, ovvero che le piccole aziende aspettano prima che le grandi aziende "mangino i granchi", e poi seguono l'esempio.

ma ora è arrivata la tendenza che spingerà i titoli a piccola capitalizzazione ad aderire alla riforma, aumentandone così notevolmente le valutazioni. i due ritengono inoltre che, a causa delle valutazioni relative più basse dei titoli a piccola capitalizzazione, ciò creerà condizioni di ingresso più favorevoli per gli investitori.