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Secondo le notizie del 10 agosto provenienti dall'account ufficiale WeChat della Banca popolare cinese, la banca centrale ha rilasciato una dichiarazione in cui afferma che dall'inizio di quest'anno l'economia del mio paese ha continuato a riprendersi e la politica monetaria ha continuato a concentrarsi sulla Cina , tenendo conto dell’equilibrio interno ed esterno, e il tasso di cambio del RMB è rimasto sostanzialmente a un livello ragionevole ed equilibrato, i flussi di capitale transfrontalieri tendono ad essere equilibrati e i mercati finanziari nazionali rimangono resilienti.Nella fase successiva, la Banca popolare cinese presterà molta attenzione alle tendenze della politica monetaria delle principali economie sviluppate, attuerà politiche monetarie prudenti, risponderà in modo ragionevole ed efficace alle sfide esterne e creerà un buon ambiente monetario e finanziario per i paesi di alta qualità. sviluppo dell’economia reale.

La banca centrale ha affermato che in futuro, man mano che i prezzi del mercato immobiliare diventeranno più razionali, la domanda di leasing verrà ulteriormente liberata, il rapporto affitto-vendita continuerà a migliorare e a riprendersi e le capacità operative delle società di locazione immobiliare continueranno a migliorare, esistono le basi per lo sviluppo commerciale e sostenibile del mercato degli affitti immobiliari. fase successiva,È necessario continuare a svolgere pienamente il ruolo delle politiche di sostegno nella promozione del settore dell’affitto di case, migliorare il sistema di sostegno finanziario per l’affitto delle case e, allo stesso tempo, mobilitare pienamente l’entusiasmo delle istituzioni orientate al mercato per stabilire uno sviluppo sostenibile. modello di business attraverso l’investimento di più fondi sociali per sostenere gli alloggi commerciali esistenti. La rimozione dell’inventario aiuterà a promuovere la trasformazione e lo sviluppo del settore immobiliare.

La banca centrale ha dichiarato che dall'inizio di quest'anno l'economia del mio paese ha continuato a riprendersi e la sua politica monetaria ha continuato a concentrarsi sulla Cina, tenendo conto del saldo interno ed esterno. Il tasso di cambio del RMB è rimasto sostanzialmente stabile a un livello ragionevole livello equilibrato, i flussi di capitale transfrontalieri hanno avuto la tendenza ad essere equilibrati e il mercato finanziario nazionale ha mantenuto la propria rigidità.Nella fase successiva, la Banca popolare cinese presterà molta attenzione alle tendenze della politica monetaria delle principali economie sviluppate, attuerà politiche monetarie prudenti, risponderà in modo ragionevole ed efficace alle sfide esterne e creerà un buon ambiente monetario e finanziario per i paesi di alta qualità. sviluppo dell’economia reale.

Fonte immagine: Daily Economic News Data Map

Stabilire e migliorare il meccanismo di formazione dei tassi di interesse sui depositi e sui prestiti determinati dalla domanda e dall’offerta del mercato

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Il meccanismo di formazione dei tassi di interesse sui depositi e sui prestiti è un anello importante nella trasmissione della politica monetaria.Dopo la riforma e l’apertura, il mio Paese ha iniziato a esplorare la mercatizzazione dei tassi di interesse. Negli anni ’90, ha gradualmente chiarito gli obiettivi e i percorsi della riforma della mercatizzazione dei tassi di interesse, stabilendo e migliorando il meccanismo di formazione dei tassi di interesse sui depositi e sui prestiti determinato dalla domanda e dall’offerta del mercato. , e i poteri delle istituzioni finanziarie sulla determinazione dei prezzi dei depositi e dei prestiti hanno continuato ad espandersi. La banca centrale ha approvato l’utilizzo degli strumenti di politica monetaria per guidare i tassi di interesse di mercato. Allo stato attuale, i tassi di interesse sui depositi e sui prestiti hanno sostanzialmente raggiunto i prezzi basati sul mercato.

Storicamente, i tassi di interesse di riferimento sui depositi e sui prestiti sono stati un importante strumento di politica monetaria.Prima del 1978, il mio paese implementava un sistema di gestione dei tassi di interesse altamente centralizzato e tutti i tipi di tassi di interesse sui depositi e sui prestiti erano determinati direttamente dal governo. Dopo la riforma e l’apertura, l’autorità per la determinazione dei prezzi dei tassi di interesse è stata gradualmente decentralizzata. Dopo aver esercitato esclusivamente le sue funzioni di banca centrale nel 1984, la Banca popolare cinese ha adeguato più volte i tassi di interesse di riferimento per depositi e prestiti di vari tipi e condizioni in base alla situazione macroeconomica e alle esigenze di controllo della politica monetaria. Allo stesso tempo, la Banca popolare cinese ha continuato ad approfondire la riforma dei tassi di interesse orientata al mercato e ad ampliare continuamente la gamma variabile dei tassi di interesse. Nel 2004, ha liberalizzato il limite superiore dei tassi di interesse sui prestiti e il limite inferiore degli interessi sui depositi tassi di interesse delle istituzioni finanziarie fino a quando non ha liberalizzato il controllo dei tassi di interesse sui prestiti nel 2013 e ha deregolamentato i tassi di interesse sui depositi nel 2015. In questo processo, il modello di controllo dei tassi di interesse della banca centrale è gradualmente passato a un meccanismo di controllo dei tassi di interesse orientato al mercato. Non controlla più direttamente i tassi di interesse sui depositi e sui prestiti, ma utilizza strumenti di politica monetaria per guidare indirettamente i tassi di interesse di mercato. Dall’ottobre 2015 i tassi di interesse di riferimento per depositi e prestiti non sono stati nuovamente adeguati e anzi sono gradualmente scomparsi.

Allo stato attuale, i tassi di interesse sui depositi sono stati regolati principalmente in modo indipendente dalle istituzioni finanziarie, integrate dall’autodisciplina del settore per garantire una concorrenza razionale e ordinata.Nel settembre 2013, mentre allentava gradualmente i controlli sui tassi di interesse, la Banca popolare cinese si è avvalsa dell'esperienza delle riforme dei tassi di interesse basate sul mercato nei mercati maturi per guidare l'istituzione di un meccanismo di autoregolamentazione per la determinazione dei prezzi dei tassi di interesse di mercato, mantenere l'ordine di concorrenza sul mercato attraverso l’autodisciplina del settore e garantire l’avanzamento ordinato delle riforme dei tassi di interesse basate sul mercato. A causa dell’elevata omogeneità dei depositi, la concorrenza per i depositi dipende principalmente dal prezzo. Al fine di evitare una concorrenza disordinata e feroce, il limite massimo dei tassi di interesse sui depositi bancari è ancora gestito attraverso l’autodisciplina del settore. Gli istituti finanziari possono determinare autonomamente i tassi di interesse sui depositi entro il limite massimo di autoregolamentazione. Nell'aprile 2022, la Banca popolare cinese ha guidato il meccanismo di autodisciplina dei tassi di interesse per stabilire un meccanismo di aggiustamento basato sul mercato per i tassi di interesse sui depositi per aiutare le istituzioni finanziarie e il mercato a diventare più adattabili e abituati agli aggiustamenti basati sul mercato dei tassi di interesse sui depositi . A partire dalla fine di luglio 2024, le grandi banche hanno abbassato proattivamente i tassi di interesse sui depositi cinque volte.

I tassi di interesse sui prestiti sono determinati in modo indipendente dalle istituzioni finanziarie e formano il Loan Prime Rate (LPR), che funge da principale parametro di riferimento per i prezzi dei prestiti a tasso variabile.Nell'ottobre 2013, il mio paese ha seguito le pratiche delle principali economie come gli Stati Uniti e il Giappone e ha creato l'LPR (all'epoca chiamato tasso di interesse base sul prestito). Tuttavia, l'LPR è cambiato nella stessa direzione e portata del tasso di interesse base tasso di interesse base del prestito per un lungo periodo e non può riflettere tempestivamente le variazioni dei tassi di interesse di mercato. Per sbloccare il meccanismo di trasmissione dei tassi di interesse, nell'agosto 2019, la Banca popolare cinese ha approfondito la riforma della LPR. Il nuovo LPR viene quotato in modo indipendente da 20 banche quotanti sulla base dei tassi di interesse sui prestiti ai clienti di altissima qualità effettivamente emessi dalla banca e viene pubblicato una volta al mese dopo aver preso la media. Attualmente, i tassi di interesse effettivi sui prestiti per i clienti sono determinati in modo indipendente dagli istituti finanziari. Tra questi, i prestiti a tasso variabile si riferiscono principalmente alle regole di ripricing concordate con LPR. Per quanto riguarda i tassi ipotecari, quando nel 2013 la Banca popolare cinese ha abolito il limite inferiore dei tassi di interesse sui prestiti, considerando che il mercato immobiliare in quel momento era surriscaldato, ha temporaneamente mantenuto il limite inferiore dei tassi di interesse ipotecari personali e lo ha utilizzato come strumento normativo, che ha svolto un ruolo importante nel mantenere lo sviluppo stabile e sano del mercato immobiliare. Il 17 maggio 2024, al fine di adattarsi alla nuova situazione di grandi cambiamenti nel rapporto tra domanda e offerta nel mercato immobiliare del mio Paese, la Banca popolare cinese ha annullato il limite inferiore sui tassi di interesse dei prestiti personali per la casa a livello nazionale. La maggior parte delle città ha cancellato il limite inferiore sui tassi di interesse locali sui mutui per la prima e la seconda casa. Gli istituti finanziari possono determinare autonomamente il tasso di interesse del mutuo per la casa personale per i clienti. A questo punto, i tassi di interesse sui prestiti commerciali sono stati orientati al mercato e le istituzioni finanziarie possono determinare in modo indipendente i tassi di interesse sui depositi e sui prestiti in base alle esigenze aziendali e mantenere ragionevoli spread sui tassi di interesse sui depositi e sui prestiti.

Successivamente, la Banca Popolare Cinese attuerà coscienziosamente lo spirito della terza sessione plenaria del 20° Comitato Centrale del PCC, costruirà un sistema economico di mercato socialista di alto livello basato sui servizi, continuerà ad approfondire la riforma dei tassi di interesse basata sul mercato, eliminerà politiche inadeguate che limitano la concorrenza e supervisionano e guidano le istituzioni finanziarie a migliorare le capacità di fissazione dei prezzi orientate al mercato e a svolgere meglio il ruolo dei meccanismi di mercato.Allo stesso tempo, implementeremo e miglioreremo i requisiti del sistema di macrocontrollo, miglioreremo il meccanismo di controllo dei tassi di interesse orientato al mercato, sfrutteremo meglio il ruolo del meccanismo di autodisciplina dei prezzi dei tassi di interesse di mercato, standardizzeremo il comportamento competitivo di mercato e manterremo il mercato ordine.

Migliorare ulteriormente il meccanismo di controllo dei tassi di interesse orientato al mercato

La terza sessione plenaria del 20° Comitato Centrale del Partito Comunista Cinese ha proposto di approfondire ulteriormente le riforme, migliorare il sistema di macrocontrollo e coordinare l’avanzamento delle riforme in settori chiave come la finanza, la tassazione e la finanza. La Banca Popolare Cinese attua coscienziosamente lo spirito della Terza Sessione Plenaria del Comitato Centrale del PCC, integra la riforma con la regolamentazione e, sulla base della definizione fondamentale dei meccanismi di formazione, regolamentazione e trasmissione dei tassi di interesse, chiarisce i principali tassi di interesse di riferimento della banca centrale, libera i canali di trasmissione della politica monetaria e continua ad approfondire la riforma dei tassi di interesse orientata al mercato.

Adeguare il metodo di offerta per le operazioni di mercato aperto e rafforzare i principali attributi del tasso di interesse politico del tasso di interesse delle operazioni di riacquisto a 7 giorni nel mercato aperto.Negli ultimi anni, le operazioni di mercato aperto hanno principalmente aggiustato l’offerta e la domanda di liquidità attraverso pronti contro termine attivi a 7 giorni. In passato, le operazioni di riacquisto inverso utilizzavano offerte sul tasso di interesse, ovvero, dato il numero di operazioni, il tasso di interesse vincente era determinato da molteplici offerte di prezzo da parte degli operatori primari. In teoria, le variazioni del tasso di interesse vincente possono riflettere meglio il capitale di mercato situazione. Tuttavia, considerando che il tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni nel mercato aperto ha sostanzialmente assunto la funzione del tasso di interesse di politica principale, cambiamenti frequenti non dovrebbero interrompere i segnali politici. Pertanto, la banca centrale deve comunicare in anticipo con gli operatori primari per comprendere la situazione della domanda a prezzi diversi, al fine di determinare il numero di operazioni desiderato. Man mano che i mercati finanziari si sviluppano e la gestione della liquidità diventa più complessa, anche questo costo di comunicazione aumenta e talvolta si verifica un conflitto tra la quantità desiderata e il prezzo stabile. In questo contesto, la modifica dell’operazione di riacquisto inverso a 7 giorni in un’asta a tasso fisso e l’indicazione esplicita del tasso di interesse operativo contribuirà a rafforzare il suo status di tasso di interesse ufficiale, a migliorare l’efficienza operativa e a stabilizzare le aspettative del mercato.

Le operazioni temporanee di riacquisto a termine e inverso verranno aumentate nel pomeriggio per guidare i tassi di interesse di mercato a muoversi più agevolmente attorno al centro dei tassi di interesse politici.Dal 2016, la Banca popolare cinese conduce continuamente operazioni di mercato aperto su base giornaliera, adattandosi meglio alle esigenze di gestione della liquidità. Tuttavia, ogni mattina viene effettuata una sola operazione di riacquisto inverso, che a volte subisce comunque l'impatto di variazioni inattese della liquidità intraday. Questa volta sono state aggiunte operazioni temporanee di riacquisto a termine e inverso, la gestione della liquidità è più scientifica e standardizzata e il livello di perfezionamento delle operazioni è stato ulteriormente migliorato. Tra questi, il riacquisto inverso temporaneo fornisce liquidità, mentre il riacquisto a termine temporaneo recupera liquidità. Attualmente è gestito dalla Banca popolare cinese a sua discrezione. La combinazione dei due può ottenere un aggiustamento bidirezionale della liquidità e sopprimere meglio l'impatto fattori quali periodi fiscali e valutazioni di fine trimestre sulla liquidità. Allo stesso tempo, i tassi di interesse per le operazioni temporanee di riacquisto a termine e inverso sono rispettivamente 20 punti base meno e 50 punti base più il tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni. Senza modificare il modello esistente del corridoio dei tassi di interesse, non solo mantiene sufficiente elasticità e flessibilità, ma ma ha anche favorito tassi di interesse a breve termine che operano in un intervallo relativamente ristretto e rafforza anche il ruolo del tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni come principale tasso di interesse ufficiale.

Migliorare il tasso primario del mercato dei prestiti (LPR),Correggere il rapporto di trasmissione dei tassi di interesse a breve e a lungo termine. Nella fase iniziale della riforma LPR lanciata dalla Banca Popolare Cinese nell’agosto 2019, il meccanismo di trasmissione dai tassi di interesse ufficiali a breve termine ai tassi di interesse del mercato creditizio non era sufficientemente solido, riferito principalmente al tasso di interesse ufficiale a medio termine in quel momento, cioè, il tasso di interesse delle operazioni di prestito a medio termine a 1 anno (MLF) e vengono considerati in modo globale il costo dei fondi, il premio di rischio e altri fattori di mercato. Man mano che le riforme sulla mercatizzazione dei tassi di interesse continuano ad approfondirsi, il potere di fissazione dei prezzi delle banche commerciali è ulteriormente migliorato, il meccanismo di formazione dei tassi di interesse basato sul mercato è diventato più efficace e il ruolo di riferimento dei tassi di interesse MLF per LPR è diminuito. Allo stesso tempo, l'LPR quotato da alcune banche di quotazione è elevato e vi è una grande deviazione dal tasso di interesse del prestito per i loro migliori clienti, il che in una certa misura influisce sulla qualità delle quotazioni.

A tal fine, mentre il tasso di interesse sulle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni viene stabilito come il principale tasso di interesse ufficiale, il tasso di interesse ufficiale a medio termine sta gradualmente scomparendo. Prendendo come esempio il luglio 2024, il tasso di interesse della MLF non è stato adeguato il 15 di quel mese e il tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni è sceso di 10 punti base il 22. L'LPR riportato lo stesso giorno ha risposto rapidamente e adeguato di conseguenza, il che ha anche mostrato che la quotazione dell'LPR si è spostata a un livello più alto. Con maggiore riferimento ai tassi di interesse di politica a breve termine della banca centrale, il rapporto di trasmissione tra i tassi di interesse a breve e a lungo termine si sta gradualmente raddrizzando.

In generale, il processo di approfondimento della riforma dei tassi di interesse orientata al mercato è graduale. Nella fase successiva, la Banca popolare cinese manterrà sempre la stabilità della politica monetaria, migliorerà ulteriormente il meccanismo di formazione, regolamentazione e trasmissione dei tassi di interesse orientati al mercato, rafforzerà l'autorità dei tassi di interesse ufficiali, studierà l'appropriato restringimento del tasso di interesse larghezza del corridoio e inviare al mercato un segnale obiettivo più chiaro di regolamentazione dei tassi di interesse.Allo stesso tempo, continueremo a riformare e migliorare la LPR, concentrandoci sul miglioramento della qualità delle quotazioni della LPR, valorizzando il ruolo del meccanismo di autodisciplina dei tassi di interesse, mantenendo un ordine competitivo razionale e ordinato, sbloccando i tassi di interesse. canali di trasmissione e la creazione di un contesto monetario e finanziario favorevole alla ripresa economica e allo sviluppo di alta qualità.

Sostenere lo sviluppo sostenibile del settore degli affitti immobiliari

Il 20° Congresso Nazionale del Partito Comunista Cinese ha proposto di accelerare la creazione di un sistema abitativo con un’offerta multisoggetto, una sicurezza multicanale e sia l’affitto che l’acquisto. Coltivare e sviluppare il mercato degli affitti immobiliari non è solo una parte importante della costruzione di un nuovo modello di sviluppo immobiliare, ma aiuta anche a promuovere lo sviluppo stabile e sano del mercato immobiliare. La Banca Popolare Cinese continua a migliorare il sistema di sostegno finanziario per la locazione immobiliare e ha emesso congiuntamente i "Pareri sul sostegno finanziario per lo sviluppo del mercato della locazione immobiliare" in collaborazione con l'Amministrazione statale di vigilanza finanziaria.

Il 17 maggio abbiamo lanciato congiuntamente un pacchetto di politiche di sostegno immobiliare con vari dipartimenti e stabilito un rifinanziamento immobiliare a prezzi accessibili basato sul precedente progetto pilota, utilizzando un approccio basato sul mercato per supportare la pianificazione complessiva e la digestione degli immobili esistenti e l’ottimizzazione di quelli incrementali. alloggiamento.

L’affitto è una variabile fondamentale che incide sul valore delle abitazioni.Le attività hanno valore perché porteranno futuri benefici in termini di flussi di cassa. Teoricamente, il valore di una casa è influenzato principalmente dai futuri sconti sull'affitto. Le proprietà residenziali della casa e lo sconto sull'affitto stabile complessivo determinano il prezzo minimo e le fondamenta della proprietà. È anche influenzato dalle aspettative di futuri aumenti e diminuzioni dei prezzi delle case . Negli ultimi anni, le aspettative sui prezzi delle case hanno subito cambiamenti significativi, e anche i tassi di interesse di mercato e i tassi di interesse di sconto hanno avuto la tendenza a diminuire. L’impatto degli sconti sugli affitti sui valori immobiliari ha attirato una crescente attenzione. Il "rapporto affitto-vendita", ovvero il rapporto tra affitto e prezzo di vendita, è un indicatore semplificato per misurare il valore delle abitazioni. In generale è aumentato negli ultimi anni. Alcune istituzioni di mercato stimano che l'attuale rapporto affitto-vendita. il rapporto di vendita è vicino al 2% nelle città di primo livello ed è salito al 2% nelle città di secondo e terzo livello circa al 3%. Ma questo indicatore è statico e presuppone che gli affitti rimarranno invariati in futuro.

In effetti, per gli asset immobiliari a lungo termine, è importante anche il tasso di crescita degli affitti, che aumenterà il rendimento del reddito degli alloggi in affitto. La crescita degli affitti nel mio Paese è rallentata dopo l'epidemia, ma con la graduale ripresa dell'economia, si prevede che gli affitti aumenteranno costantemente a lungo termine. Negli ultimi dieci anni, la componente relativa agli affitti dell'IPC del mio Paese è aumentata di oltre 1,2% annuo in media. Se si presuppone che questo tasso di crescita degli affitti possa essere mantenuto per un lungo periodo in futuro, rispetto al costo stabilito per l’acquisto della casa, si prevede che il rendimento totale degli alloggi in affitto aumenterà di oltre il 3% sulla base del canone di locazione statico. -rapporto di vendita, che sarà superiore al tasso di rendimento della maggior parte delle attività.

Il settore dell'affitto di case è una direzione importante per lo sviluppo futuro del mercato immobiliare.Nella nuova situazione di profondi cambiamenti nel rapporto tra domanda e offerta nel mercato immobiliare, la portata del patrimonio immobiliare del mio paese è già ampia e il settore dell'affitto di case è una direzione importante per il nuovo modello di sviluppo immobiliare in futuro . Dal lato della domanda, negli ultimi anni, non solo delle fasce a basso reddito, ma anche dei nuovi cittadini o dei giovani che si sono appena laureati e hanno iniziato a lavorare, è aumentata anche la domanda di locazione di “buone case”. Alcune istituzioni di mercato stimano che il numero di persone nel mio paese che avranno bisogno di affittare un alloggio in futuro supererà i 200 milioni e il potenziale di mercato è enorme. Dal lato dell'offerta, in passato gli alloggi in affitto nel mio Paese erano forniti principalmente da privati. Negli ultimi anni, con il recupero del rapporto affitto-vendita e il calo dei costi operativi di finanziamento, la sostenibilità commerciale degli alloggi in affitto. l'industria è stata potenziata e sempre più società di locazione di alloggi stanno entrando nel mercato e operando su larga scala e in modo intensivo contribuiranno a fornire servizi di locazione di alloggi in affitto migliori e più stabili.

La rivitalizzazione e la riduzione delle scorte contribuiranno a lanciare il settore degli affitti immobiliari.Allo stato attuale, il settore dell'affitto di case nel mio paese è ancora agli inizi e anche il mercato immobiliare è in un periodo speciale di aggiustamento. È necessario utilizzare la forza combinata delle politiche finanziarie e di altro tipo per coltivare il settore dell'affitto di case rivitalizzandolo riduzione delle scorte. Recentemente, la Banca Popolare Cinese ha migliorato e lanciato il rifinanziamento di alloggi a prezzi accessibili sulla base del piano originale di sostegno ai prestiti per abitazioni in affitto. Attraverso metodi orientati al mercato, aiutiamo a realizzare tre funzioni principali:

Il primo è promuovere la costruzione di un nuovo modello di sviluppo immobiliare e sostenere lo sviluppo del settore degli affitti immobiliari.Le imprese acquistano il patrimonio immobiliare esistente in lotti per formare il potere d’acquisto del gruppo, e gli sconti sui prezzi di acquisto aumenteranno ulteriormente il ritorno sull’investimento nel settore dell’affitto di alloggi e la volontà delle imprese di partecipare.

Il secondo è aumentare l’offerta di alloggi a prezzi accessibili.Gli edifici commerciali acquisiti possono essere utilizzati per l'assegnazione o la locazione di alloggi a prezzi accessibili, che possono soddisfare la domanda di alloggi a prezzi accessibili accelerando al tempo stesso la rivitalizzazione delle scorte e la riduzione delle scorte del mercato.

Il terzo è creare una sinergia con la consegna garantita di alloggi e il meccanismo della "lista bianca" per ridurre il livello di rischio del mercato immobiliare.Le società immobiliari partecipano volontariamente e i fondi ritirati devono essere utilizzati per progetti con consegna garantita e altri progetti in costruzione. Ciò favorirà più progetti per soddisfare le condizioni della "lista bianca" e migliorare la situazione finanziaria delle società immobiliari. Alla fine di giugno, gli istituti finanziari avevano emesso prestiti per l'affitto di 24,7 miliardi di yuan, con un saldo garantito di rifinanziamento di 12,1 miliardi di yuan. Si prevede che la successiva emissione di prestiti subirà un'ulteriore accelerazione. Allo stesso tempo, i governi locali hanno anche fornito politiche di sostegno in termini di finanza, tassazione, terreni, strutture di sostegno, ecc., che possono ridurre i costi aziendali e migliorare la sostenibilità commerciale del settore dell’affitto di alloggi.

In futuro, man mano che i prezzi del mercato immobiliare diventeranno più razionali, la domanda di leasing verrà ulteriormente liberata, il rapporto affitto-vendita continuerà a migliorare e a riprendersi e le capacità operative delle società di locazione immobiliare continueranno a migliorare, ci sono le basi per lo sviluppo commerciale e sostenibile del mercato della locazione immobiliare. Nella fase successiva, dobbiamo continuare a svolgere pienamente il ruolo delle politiche di sostegno nella promozione del settore dell'affitto di case e migliorare il sistema di sostegno finanziario per l'affitto delle case. Allo stesso tempo, dobbiamo mobilitare pienamente l'entusiasmo delle istituzioni orientate al mercato e stabilire un modello di business sostenibile attraverso l’investimento di più fondi sociali. Sostenere la riduzione delle scorte di alloggi commerciali esistenti e contribuire a promuovere la trasformazione e lo sviluppo del settore immobiliare.

L'impatto del meccanismo del valore netto dei prodotti del risparmio gestito sugli investitori pubblici

Dall'inizio di quest'anno, la portata di diversi prodotti di gestione patrimoniale, come la gestione finanziaria bancaria, è cresciuta rapidamente. Soprattutto nel contesto del mercato obbligazionario caldo, alcuni prodotti di gestione patrimoniale investiti nel mercato obbligazionario sono stati ricercati dagli investitori. Nel quadro del meccanismo della gestione del valore netto, le oscillazioni del valore netto dei prodotti di gestione patrimoniale si ripercuotono anche sul comportamento degli investitori.

La valorizzazione netta aiuta a chiarire l'attribuzione dei rischi e dei rendimenti dei prodotti di gestione patrimoniale e promuove il sano sviluppo del mercato. Secondo il contratto, i rischi e i rendimenti dei prodotti di gestione patrimoniale dovrebbero appartenere agli investitori. Prima della nuova regolamentazione sul risparmio gestito, molti prodotti di risparmio gestito avevano un “tasso di rendimento atteso”, che solitamente era coerente con il tasso di rendimento effettivo alla scadenza, implicando un rimborso rigido. Per ottenere un tasso di rendimento atteso stabile, i gestori dei prodotti di asset management spesso adottano strategie di investimento aggressive per assumere rischi maggiori, o utilizzano la "ricchezza" di prodotti con rendimenti migliori per compensare il "debito" dei prodotti in perdita. Gli investitori sono preoccupati per le operazioni specifiche, senza saperlo o senza preoccuparsene, il gestore si assume effettivamente tutti i rischi rimanenti, ma non li include nel proprio bilancio, accumulando rischi finanziari sistemici.

Nell’aprile 2018 sono state emanate nuove norme sulla gestione patrimoniale, che richiedono chiaramente agli istituti finanziari di implementare la gestione del valore netto dei prodotti di gestione patrimoniale.Nell’ambito del meccanismo del valore netto, i product manager divulgano regolarmente o irregolarmente il valore netto delle quote unitarie sulla base delle operazioni di investimento effettive, rendendo più trasparenti le informazioni sulle variazioni dei rendimenti dei prodotti. Allo stesso tempo, gli investitori sottoscrivono e riscattano i prodotti in base al valore netto e il reddito finale dell'investimento è determinato dal valore netto del prodotto alla data di sottoscrizione e alla data di rimborso. I rischi di investimento del product manager e del prodotto sono separati , e i rischi sono a carico degli stessi investitori, rendendo i rendimenti e i rischi più equi, incarnando davvero l’essenza della gestione patrimoniale del “venditore fa il suo dovere, acquirente attento”. Dal 2019 al 2023, il saldo residuo dei prodotti di gestione patrimoniale delle banche del mio paese aumenterà da circa 10 trilioni di yuan a 26 trilioni di yuan e la percentuale aumenterà dal 43% al 97%. tendenza.

La gestione del valore netto pone requisiti più elevati sia ai gestori dei prodotti di gestione patrimoniale che agli investitori.Nell'ambito del meccanismo del valore netto, i rendimenti degli investitori fluttuano con le variazioni del valore effettivo delle attività sottostanti e non è più previsto un rimborso rigido. I gestori devono adattarsi alle variazioni dei prezzi degli asset nel mercato finanziario, formulare scientificamente strategie di investimento e fornire prodotti adeguati e servizi di qualità ai vari investitori, compresa la divulgazione tempestiva di informazioni e i consulenti necessari.

Per gli investitori,È necessario modificare gradualmente il concetto tradizionale di eccessivo affidamento su rendimenti attesi stabili, acquisire una comprensione più profonda delle differenze essenziali e dei rischi tra i rendimenti attesi dei prodotti e i rendimenti effettivi finali e stabilire una filosofia di investimento più scientifica e razionale. Tuttavia, nelle prime fasi della gestione del valore netto, gli investitori sono più preoccupati e più sensibili ai cambiamenti nel valore netto dei prodotti e sono inclini a transazioni irrazionali a breve termine e ad "effetti di gregge" del mercato.

Le nuove norme sulla gestione patrimoniale entreranno ufficialmente in vigore dopo il periodo transitorio nel 2022. Gli investitori non si sono ancora completamente adattati al meccanismo del patrimonio netto e non sono del tutto preparati mentalmente al rischio di perdite sui prodotti finanziari. A quel tempo, molti fondi di gestione finanziaria bancaria venivano investiti nel mercato obbligazionario. Con l'aumento dei tassi di interesse di mercato, i prezzi delle obbligazioni diminuirono e il valore netto di alcuni prodotti si ritirò o addirittura "ruppe la rete", nel mercato si scatenò il panico. accompagnati da un'ondata di rimborsi su larga scala. I prezzi delle attività finanziarie sottostanti sono rimasti in linea con Le fluttuazioni del valore netto dei prodotti di gestione patrimoniale hanno ripreso a risuonare e la spirale discendente del mercato si è ulteriormente amplificata.

Dall’ondata di riscatto nel 2022,La tolleranza del mercato per le fluttuazioni del valore netto dei prodotti di gestione patrimoniale è diminuita. Alcuni prodotti di gestione patrimoniale hanno adottato strategie per livellare i loro valori netti e le attività sottostanti sono diventate più complesse. Ciò ha portato ad un'apparente diminuzione delle fluttuazioni del valore netto valore netto dei prodotti del risparmio gestito negli ultimi due anni. Tuttavia, il mercato attuale e le attività sottostanti sono ancora complessi e mutevoli e l'effetto del ciclo a spirale del mercato esiste ancora. Le fluttuazioni del valore netto dei prodotti di gestione patrimoniale devono ancora essere osservate attentamente.

Gli investitori dovrebbero valutare attentamente i rischi e i rendimenti degli investimenti in prodotti di gestione patrimoniale. Dall'inizio di quest'anno, i tassi di interesse delle obbligazioni a lungo termine del mio paese sono diminuiti e l'allocazione di obbligazioni a lungo termine in alcuni prodotti di gestione patrimoniale è aumentata. Con l'aumento dei prezzi delle obbligazioni a breve termine, anche il valore netto dei prodotti è aumentato risorto.

I dati mostrano che alla fine di luglio il tasso medio annualizzato di rendimento della gestione finanziaria bancaria superava il 3%, mentre l’attuale tasso di interesse quotato per i depositi bancari fissi a tre anni è inferiore al 2%, inducendo alcuni investitori a “spostare” i loro investimenti depositi su tali prodotti. I rischi e i rendimenti dei prodotti di investimento devono essere valutati in modo globale. Il primo è come considerare rischi e benefici. Rendimenti elevati corrispondono a rischi elevati. In un ambiente in cui il rimborso rigido è rotto, i prodotti di gestione patrimoniale non possono avere sia "basso rischio" che "rendimenti elevati" nel lungo termine. Il perseguimento di rendimenti elevati richiede allo stesso tempo rischi elevati. Il secondo è come considerare i rendimenti delle attività sottostanti e i rendimenti dei prodotti di gestione patrimoniale. I proventi dei prodotti di gestione patrimoniale dipendono in ultima analisi dagli attivi sottostanti.

Dall’inizio di quest’anno, il rendimento annualizzato di alcuni prodotti di gestione patrimoniale, in particolare dei prodotti finanziari basati su obbligazioni, è stato significativamente superiore a quello delle attività sottostanti. Ciò è ottenuto principalmente attraverso una maggiore leva finanziaria. In effetti, c’è un tasso di interesse maggiore rischio. Quando i tassi di interesse di mercato aumenteranno in futuro, anche il ritracciamento del valore netto dei relativi prodotti di gestione patrimoniale sarà ampio. Ancora una volta, come considerare il tasso di rendimento passato e il tasso di rendimento che gli investitori possono ottenere in futuro. Il tasso di rendimento annualizzato rilasciato dinamicamente dai prodotti finanziari è il tasso di rendimento atteso nel momento attuale. È il tasso di rendimento nell'anno successivo calcolato linearmente in base al tasso di rendimento nel periodo passato il rendimento che gli investitori riceveranno al momento del riscatto futuro del prodotto è Incerto.

Maggiore è il patrimonio netto attuale, significa investire in una posizione di prezzo più elevata e il rischio di perdite future potrebbe essere maggiore.L'ultima cosa è come confrontare e scegliere prodotti diversi. Gli investitori dovrebbero scegliere i prodotti d’investimento in base alla propria propensione al rischio. Ad esempio, il reddito da deposito sembra essere inferiore all’attuale tasso di rendimento medio della gestione finanziaria, ma è il tasso di rendimento che i depositanti possono sicuramente ottenere; il tasso di rendimento dei prodotti di gestione patrimoniale cambia costantemente, così come il rischio di investimento maggiore di quello dei depositi e il suo reddito relativamente elevato. Il tasso viene guadagnato sopportando il rischio di fluttuazioni dei prezzi.

In generale, man mano che il settore della gestione patrimoniale si trasforma ulteriormente verso il patrimonio netto, gli investitori si assumeranno gradualmente maggiori rischi di fluttuazioni del patrimonio netto. Quando le istituzioni finanziarie vendono prodotti di gestione patrimoniale, devono fornire servizi agli investitori, fornire consulenza pertinente, avvisare pienamente gli investitori sui rischi, guidare gli investitori a visualizzare razionalmente le fluttuazioni del patrimonio netto e promuovere il funzionamento stabile e sano del mercato.

Prestare molta attenzione alle tendenze della politica monetaria delle principali banche centrali estere

Dall’inizio di quest’anno, i dati sull’inflazione negli Stati Uniti sono diminuiti in modo significativo, anche le prospettive economiche e il mercato del lavoro sono cambiati e la politica monetaria della Federal Reserve si trova ad affrontare un cambiamento. Recentemente, i dati sull’occupazione negli Stati Uniti sono stati inferiori alle aspettative e la Federal Reserve ha gradualmente rilasciato segnali di politica monetaria accomodante. Le aspettative del mercato per un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve sono aumentate.

Cambiamenti marginali nei dati sui prezzi e sull’occupazione creano le condizioni affinché la Federal Reserve possa tagliare i tassi di interesse. A giugno, l’IPC statunitense è aumentato del 3% su base annua, il livello più basso degli ultimi 12 mesi; l’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), di cui la Federal Reserve è più preoccupata, è aumentato del 2,5% su base annua; su base annua, il livello più basso da marzo 2021. I dati del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti hanno mostrato che a luglio negli Stati Uniti sono stati creati 114.000 nuovi posti di lavoro non agricoli, un numero inferiore alle aspettative del mercato e che il tasso di disoccupazione è aumentato inaspettatamente. Il calo delle pressioni inflazionistiche e i deboli dati sull’occupazione hanno intensificato le preoccupazioni degli investitori per un rallentamento della crescita economica degli Stati Uniti, aumentando ulteriormente le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e causando volatilità sui mercati finanziari. Recentemente, i futures sull’oro hanno raggiunto nuovi massimi, i rendimenti obbligazionari statunitensi sono crollati drasticamente e i mercati azionari globali hanno subito una correzione. La Federal Reserve ha tenuto una riunione sui tassi di interesse a luglio e ha mantenuto invariata la fascia obiettivo per il tasso dei fondi federali. Tuttavia, la conferenza stampa successiva alla riunione ha sottolineato i rischi di un equilibrio tra crescita economica e inflazione. Molte istituzioni di mercato hanno ipotizzato un taglio dei tassi La Federal Reserve potrebbe essere imminente.

La tempistica specifica del taglio del tasso di interesse da parte della Fed dipenderà anche dai cambiamenti nei dati futuri.Da un lato, la resilienza dell’economia statunitense dà alla Fed più tempo per osservare. Nel secondo trimestre, il tasso annualizzato del PIL statunitense è stato del 2,8% su base trimestrale, in ripresa rispetto all’1,4% del primo trimestre. La crescita dei salari è rimasta a un livello storicamente elevato ed è stata superiore alla crescita dei prezzi al consumo.

D’altro canto, gli attuali rischi geopolitici persistono. Se in futuro dovessero ripresentarsi problemi come l’ostruzione della catena di approvvigionamento internazionale e l’aumento dei costi di trasporto, non si può escludere che l’aumento dei prezzi delle materie prime provocherà una ripresa dell’inflazione negli Stati Uniti.

Meritano attenzione gli effetti di ricaduta del cambiamento della politica monetaria nelle principali economie sviluppate sulle economie dei mercati emergenti.Recentemente, la Banca Centrale Europea e la Banca d’Inghilterra hanno tagliato successivamente i tassi di interesse, e le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve sono aumentate. In futuro, i tassi di interesse ufficiali nelle principali economie sviluppate potrebbero gradualmente scendere dai loro livelli elevati potrebbe avere un impatto anche sulle economie dei mercati emergenti.

Da un lato, il contesto di liquidità globale tende a migliorare, il che è generalmente favorevole ad allentare la pressione esterna sulle economie dei mercati emergenti.A livello macro, il differenziale dei tassi di interesse tra le economie sviluppate e le economie dei mercati emergenti si è gradualmente ridotto, e la pressione dei deflussi di capitali e del deprezzamento del tasso di cambio nelle economie dei mercati emergenti ha avuto la tendenza ad allentarsi. A livello micro, dopo che le economie sviluppate hanno tagliato i tassi di interesse, le spese per interessi dei finanziamenti in valuta estera nelle economie emergenti diminuiranno di conseguenza, e anche la pressione sul rimborso del debito sarà ridotta.

D’altro canto, i mercati finanziari internazionali potrebbero adeguarsi di conseguenza.A giudicare dall’esperienza storica, quando la liquidità globale si trova ad affrontare un punto di flessione, i mercati finanziari internazionali di solito sperimentano un certo grado di volatilità e i cambiamenti nel sentiment degli investitori avranno un impatto anche sui prezzi delle attività finanziarie. Recentemente, i principali mercati finanziari internazionali hanno mostrato segni di vari gradi di volatilità.

Dall'inizio di quest'anno, l'economia del mio paese ha continuato a riprendersi e ha registrato un buon andamento. La politica monetaria si è concentrata sulla Cina e ha tenuto conto dell'equilibrio interno ed esterno. Il tasso di cambio del RMB è rimasto sostanzialmente stabile a un livello ragionevole livello equilibrato. I flussi di capitale transfrontalieri sono stati tendenzialmente equilibrati e il mercato finanziario interno ha mantenuto una buona tenuta. Nella fase successiva, la Banca popolare cinese presterà molta attenzione alle tendenze della politica monetaria delle principali economie sviluppate, attuerà politiche monetarie prudenti, risponderà in modo ragionevole ed efficace alle sfide esterne e creerà un buon ambiente monetario e finanziario per i paesi di alta qualità. sviluppo dell’economia reale.

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