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Nel secondo trimestre di quest'anno, i ricavi di Microsoft sono aumentati del 15% su base annua a 64,7 miliardi di dollari, e l'utile netto è aumentato del 10% a 22 miliardi di dollari, entrambi migliori delle aspettative del mercato. Tuttavia, presupponendo che le spese in conto capitale siano aumentate di quasi il 50% (13,9 miliardi di dollari), il tasso di crescita dei ricavi del cloud di Azure (la parte principale del suo business AI) che preoccupa maggiormente il mercato è rallentato (+29%) .

Il management di Microsoft ha dichiarato nella conferenza sugli utili che quasi tutte le spese in conto capitale (per un totale di 19 miliardi di dollari compresi i leasing finanziari) sono state spese in cloud computing e intelligenza artificiale, metà delle quali sono state utilizzate per acquistare CPU e GPU per soddisfare le esigenze dei clienti utilizzato per costruire e affittare data center e altre infrastrutture. Questo investimento sosterrà i profitti dell'azienda in 15 anni e oltre.

Ciò mette alla prova la pazienza degli investitori. Dopo la pubblicazione del rapporto finanziario, il prezzo delle azioni Microsoft è sceso di quasi l'8% dopo la chiusura delle ore, e il suo valore di mercato è sceso di oltre 240 miliardi di dollari.

La risposta del mercato al rapporto sugli utili di Microsoft è stata molto simile a quella di Google una settimana fa. A quel tempo, anche le entrate e i profitti di Google erano migliori delle aspettative del mercato, ma poiché le spese in conto capitale sono raddoppiate di anno in anno nel secondo trimestre, il prezzo delle azioni prima è aumentato e poi è diminuito.

Rispetto a prima del rilascio di ChatGPT (il quarto trimestre del 2022), le spese in conto capitale trimestrali di Microsoft e Google sono aumentate rispettivamente del 121% e del 74%, ovvero l'aumento maggiore tra i cinque giganti della tecnologia che hanno costruito i propri data center e acquistato GPU da Nvidia.

Da allora, il valore di mercato di Microsoft è aumentato di circa l'80%, un incremento netto. Dopo più di un anno di rialzo, il mercato sta arrivando a premiarlo. Tuttavia, il tasso di crescita dell'utile netto di Microsoft nello stesso periodo è stato solo del 30% circa ed è cresciuto a malapena dal quarto trimestre dello scorso anno. Insieme al rallentamento della crescita dei ricavi di Azure, il mercato non può che adeguare le proprie aspettative. (Qiu Hao)