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Yao Xiao, il nostro corrispondente speciale in Pakistan

Mentre il primo ministro indiano Narendra Modi continua ad aumentare gli investimenti nelle infrastrutture, Gautam Adani, l’ex uomo più ricco dell’India, ha recentemente lanciato una serie di acquisizioni e misure di espansione nel settore della produzione di cemento per conquistare ulteriori quote di mercato. Ciò ha innescato un contrattacco da parte di UltraTech, il più grande produttore di cemento indiano.

A partire dal 2022 i gruppi Adani inizieranno a investire nel settore del cemento. Secondo il rapporto indiano "Mint", il gruppo ha acquisito da un giorno all'altro 89 milioni di tonnellate di capacità produttiva di cemento al prezzo elevato di 6,6 miliardi di dollari attraverso fusioni e acquisizioni, diventando il secondo produttore di cemento indiano. Nel giugno di quest'anno, il Gruppo Adani ha annunciato l'acquisizione di Penna, il più grande produttore di cemento dell'India meridionale, per entrare nel mercato del cemento dell'India meridionale. Il gruppo ha inoltre affermato che prevede di aumentare la propria quota di mercato a oltre il 20% nel 2027.

La mossa del Gruppo Adani ha allarmato UltraTech, il più grande produttore di cemento indiano. Secondo un rapporto dell'agenzia di analisi di mercato Trade Brains, l'attuale capacità produttiva annua di cemento dell'azienda è di 145 milioni di tonnellate, pari al 33% della capacità produttiva totale dell'India. Mentre il Gruppo Adani è impegnato in una serie di acquisizioni, UltraTech ha anche iniziato a effettuare acquisizioni azionarie difensive. Nel giugno di quest'anno, UltraTech ha speso 698 milioni di dollari per acquisire il 55% di Indian Cement Co., Ltd. in lotti. L'azienda, anch'essa situata nel sud dell'India, è un importante produttore di cemento nel Tamil Nadu. Allo stesso tempo, UltraTech ha proposto di sperare di aumentare la propria capacità di produzione annuale di cemento a 200 milioni di tonnellate intorno al 2027.

UltraTech appartiene alla famosa famiglia Birla in India, emersa alla fine del XIX secolo. Nel 1995, il 28enne Kumar Mangalam Birla divenne l'erede della famiglia. Dopo aver rilevato l'azienda, identificò le telecomunicazioni e il cemento come le principali direzioni di sviluppo dell'azienda e ottenne un notevole successo.

Rispetto alle famiglie "vecchi soldi" come Birla, Adani è un "nuovo ricco". Lui e Modi provengono entrambi dallo stato indiano del Gujarat. Durante il mandato di Modi come primo ministro del Gujarat, il Gruppo Adani ha realizzato un gran numero di costruzioni di infrastrutture locali ed è diventato un importante promotore del "modello di sviluppo economico del Gujarat" di Modi. Dopo che Modi è diventato primo ministro, il Gruppo Adani ha continuato a vincere gare d’appalto governative per investimenti in infrastrutture.

Il Times of India ha riferito che dopo le elezioni indiane del 2024, Modi ha annunciato che avrebbe ulteriormente ampliato la costruzione di infrastrutture. Nel bilancio presentato dal nuovo governo il 23 luglio, gli investimenti nelle infrastrutture occupavano una posizione di rilievo. Avik Mitra, un investitore di Nuova Delhi, ha affermato che il piano di investimenti del governo indiano nelle infrastrutture è la ragione principale delle fusioni e acquisizioni su larga scala nel settore del cemento.

Attualmente ci sono centinaia di produttori di cemento in India, ma la metà della capacità produttiva totale è controllata da UltraTech e Adani Group. Attualmente, molti produttori di cemento di piccole e medie dimensioni hanno ricevuto inviti di acquisizione da due società.

L'analista finanziario Gupta ritiene che ci siano anche preoccupazioni nascoste in questa "guerra per il cemento". Da un lato, man mano che la concorrenza tra le due società diventa più intensa, è probabile che venga avviata una revisione antitrust. D’altro canto, Modi si trova ad affrontare sfide “zoppe” in questo mandato. Le due società hanno scommesso sullo sviluppo delle infrastrutture attraverso ingenti prestiti, ma non si può ignorare il rischio di cambiamenti delle politiche nazionali indiane nel medio-lungo termine. ▲