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(Titolo originale: Sconfitta all'ultimo momento? 4 approvazioni IPO sono scadute, a Guoxiang restano solo 4 giorni e questi 10 stanno per scadere)

OttenereIPO Approvazione, ma non è riuscita a raggiungere l'obiettivo finale. Sono sempre più numerose le aziende “deluse” come questa.Al 23 luglio, da quest'anno, 4 società hanno avuto i documenti per l'approvazione dell'IPO scaduti e non hanno emesso azioni.Elencato, rispettivamente, sono Kezhi Co., Ltd., Runyang Co., Ltd., Qiaolong Emergency Co., Ltd. e Xintong Pharmaceutical Co., Ltd.

Attualmente, compresi i progetti sopra menzionati, 32 società hanno ottenuto l'approvazione ma non hanno ancora emesso azioni, di cui 10 si stanno avvicinando al periodo di validità delle approvazioni. Tra questi, quelli le cui approvazioni sono scadute il 13 settembre erano Electronic Network, Jialiqi e Xiaofang Pharmaceutical; quelli le cui approvazioni sono scadute il 28 settembre erano Hehe Information, quelli le cui approvazioni sono scadute il 10 ottobre erano Fote Technology sono Suda, Weihua New Materials e Hongshi Laser; quelli in scadenza a dicembre sono Wireless Media e Zhongxin.

Inoltre, il 28 luglio scadrà il periodo di approvazione della registrazione per il controverso Zhejiang Guoxiang. La società aveva annunciato nell'ottobre dello scorso anno che avrebbe sospeso le sue attività di emissione.

Acquisizione aziendaleazione L'approvazione della registrazione ma la mancata emissione di azioni è principalmente legata a due fattori. In primo luogo, ciò è dovuto al declino ciclico delle prestazioni dell'azienda o del settore in cui opera; in secondo luogo, gli standard esistenti di revisione delle prestazioni dell'IPO sono stati migliorati, ma le società approvate in precedenza non soddisfano più i requisiti più recenti; A questo si aggiungono anche fattori imprevisti, come le emergenze aziendali o l'opinione pubblica, nonché le restrizioni all'attività degli intermediari.

Nel corso dell'anno sono scadute quattro approvazioni IPO e non sono state ancora emesse azioni.

Il 19 luglio, Kezhi Shares ha emesso un annuncio. Poiché il periodo di validità della richiesta della società per l'emissione pubblica dell'approvazione della registrazione delle azioni scadrà il 20 luglio, la qualifica di sponsor sospesa di Huaxi Securities non è stata ripristinata. Attualmente non esistono le condizioni oggettive per avviare l'emissione e la quotazione e non possono essere registrati. L'emissione deve essere completata prima della scadenza del periodo di approvazione.

I documenti di approvazione delle azioni rilevanti mostrano che la domanda di registrazione delle azioni IPO di Kezhi alla Borsa di Pechino è stata approvata dalla China Securities Regulatory Commission il 20 luglio 2023, approvando la domanda di registrazione della società per l'emissione pubblica di azioni a investitori qualificati non specificati. L'approvazione è stata da allora l'approvazione della registrazione. Validità 12 mesi dalla data.

pianificato inBorsa di Shenzhengemma Per la società quotata Runyang Co., Ltd., la registrazione delle azioni è entrata in vigore il 29 giugno 2023, ma l'emissione delle azioni non è stata completata nell'ultimo anno e il documento di approvazione per la registrazione delle azioni è scaduto. Lo sponsor dell'IPO di Runyang è Haitong Securities.

Qiaolong Emergency, che prevede anche di essere quotata al GEM della Borsa di Shenzhen, ha una data di registrazione delle azioni effettiva l'8 giugno 2023. Ha già superato il periodo di validità di 12 mesi e la società non ha emesso azioni per la quotazione . Lo sponsor della società è lo sponsor di sottoscrizione di Changjiang Securities.

Si prevede che lo siano i farmaci XintongBorsa di ShangaiÈ quotato nel Science and Technology Innovation Board e la data effettiva di registrazione delle azioni è il 25 aprile 2023. La società non ha completato l'emissione di azioni nell'ultimo anno. Il documento di approvazione della registrazione delle azioni della società è scadutoTitoli CITIC。

Zhejiang Guoxiang, che originariamente prevedeva di essere quotato alla Borsa di Shanghai, ha ricevuto l'approvazione della registrazione dalla China Securities Regulatory Commission il 28 luglio dello scorso anno e ha avviato i lavori di emissione alla fine di settembre dello stesso anno. Successivamente, la società è stata criticata da tutte le parti. Il 7 ottobre dello stesso anno, la società ha annunciato che avrebbe sospeso i successivi lavori di emissione e avrebbe atteso che le questioni rilevanti fossero verificate e chiarite prima di continuare i lavori di emissione. Ora, il periodo di validità dell’approvazione si sta avvicinando e l’IPO di Zhejiang Guoxiang avrà una conclusione definitiva.

Inoltre, il 20 marzo dello scorso anno, è scaduta l'approvazione alla registrazione ottenuta da Kaixue Cold Chain per la sua quotazione alla Borsa di Pechino, rendendola la prima società a non emettere azioni dopo l'assemblea.

A causa di fattori quali prestazioni o rischi legati al ciclo industriale

I motivi per cui le società sopra menzionate non sono riuscite a emettere azioni con successo sono legati alla performance aziendale o ai rischi del ciclo industriale.

I documenti rilevanti di Kezhi Shares mostrano che alla fine del 2022, tra gli ordini in corso da parte dei clienti immobiliari della società, c'erano un totale di 56 progetti con rischi quali ritardi, interruzioni del lavoro e mancati rimborsi a lungo termine, per un importo di ordini di 120 milioni di yuan, pari al 10% degli ordini dei clienti immobiliari e al 15,63% dell'importo totale. La società ha affermato che un pagamento sfavorevole per gli ordini in corso potrebbe causare un ritardo o l'impossibilità di consegnare il progetto, con il risultato che l'ordine non sarà in grado di raggiungere i profitti attesi o addirittura perdite, il che avrà un impatto negativo. sulle operazioni della società.

Il motivo per cui Runyang Co., Ltd. non ha emesso azioni e non si è quotata in borsa potrebbe essere legato al ciclo di aggiustamento dell'industria fotovoltaica nazionale. Runyang Co., Ltd. si concentra principalmente sulla ricerca e sviluppo e sulla produzione di celle solari ad alta efficienza. La società ha inoltre rivelato nel prospetto che i rischi legati al settore sono specificamente il rischio di fluttuazioni delle prestazioni operative causate dall'aggiornamento tecnologico e dagli attriti commerciali internazionali. rischi, struttura del prodotto sbilanciata e risposta I rischi di una debole capacità di fluttuazione delle industrie a valle, ecc.

Il prospetto di emergenza di Qiaolong mostra che la società prevede di raggiungere un utile operativo compreso tra 116 milioni di yuan e 148 milioni di yuan da gennaio a giugno 2023, con un intervallo di variazione su base annua compreso tra -24,02% e -3,21% dopo aver dedotto i non-; utili e perdite ricorrenti, apparterrà alla società madre. L'intervallo dell'utile netto degli azionisti va da 30,0488 milioni di yuan a 39,3087 milioni di yuan, con un intervallo di variazione anno su anno compreso tra -28,24% e -6,13%.

Il prospetto di Xintong Pharmaceuticals mostra che dal 2020 al 2022, l'utile operativo della società è stato rispettivamente di soli 9,835 milioni di yuan, 1,7852 milioni di yuan e 1,1003 milioni di yuan, e gli utili non netti per lo stesso periodo sono stati di -102 milioni di yuan, -82,0655 milioni yuan e -69.9974 yuan rispettivamente.

Il 20 marzo dello scorso anno, Kaixue Cold Chain ha dichiarato di voler assumere uno sponsor e di scegliere un'opportunità per riavviare la richiesta di quotazione dopo che i difetti di controllo interno fossero stati corretti.

Exchange ottimizza le condizioni di quotazione

Il 12 aprile di quest'anno, il nuovo "Nove articoli della Nazione"Rilasciato, le Borse di Shanghai e Shenzhen hanno ottimizzato le condizioni di quotazione lo stesso giorno.

Dopo un'attenta ricerca e dimostrazione, la Borsa di Shanghai prevede di migliorare le condizioni per la quotazione sul tabellone principale e di aumentare moderatamente indicatori come l'utile netto, il flusso di cassa netto, l'utile operativo e la capitalizzazione di mercato.

Innanzitutto, l'indicatore dell'utile netto cumulativo nella prima serie di standard di quotazione per gli ultimi tre anni è stato aumentato da 150 milioni di yuan a 200 milioni di yuan, e l'indicatore dell'utile netto per l'anno più recente è stato aumentato da 60 milioni di yuan a 100. milioni di yuan Le attività operative cumulative negli ultimi tre anni hanno generato L'indicatore del flusso di cassa netto è aumentato da 100 milioni di yuan a 200 milioni di yuan e l'indicatore del reddito operativo cumulativo negli ultimi tre anni è aumentato da 1 miliardo di yuan a 1,5 miliardi. yuan.

Il secondo è quello di aumentare l'indicatore del flusso di cassa netto generato dalle attività operative cumulative degli ultimi tre anni nella seconda serie di standard di quotazione da 150 milioni di yuan a 250 milioni di yuan.

Il terzo è aumentare l'indicatore del valore di mercato atteso nel terzo set di standard di quotazione da 8 miliardi di yuan a 10 miliardi di yuan e l'indicatore del reddito operativo nell'ultimo anno da 800 milioni di yuan a 1 miliardo di yuan. Allo stesso tempo, le "Regole sull'emissione di titoli e sulla revisione della quotazione" hanno ulteriormente chiarito il posizionamento del consiglio principale e presentato requisiti dettagliati per lo status di settore dell'emittente.

Lo stesso giorno, la Borsa di Shenzhen ha sollecitato pubblicamente opinioni sulla revisione di sei regole aziendali, tra cui le "Regole sull'emissione di azioni e sulla revisione della quotazione", e ha risposto alle domande dei giornalisti. Le nuove regole riviste per la quotazione delle azioni GEM aumentano moderatamente l'indicatore dell'utile netto per la prima serie di standard di quotazione GEM, aumentando l'indicatore dell'utile netto negli ultimi due anni da 50 milioni di yuan a 100 milioni di yuan e aggiungendo un nuovo indicatore dell'utile netto pari a zero. più di 100 milioni di yuan nell'ultimo anno. Inferiore al requisito di 60 milioni di yuan per evidenziare la capacità dell'azienda di resistere ai rischi; aumentare moderatamente il valore di mercato stimato, i ricavi e altri indicatori della seconda serie di standard di quotazione GEM e aumentare il valore di mercato previsto da 1 miliardo di yuan a 1,5 miliardi di yuan e utile operativo nell'anno più recente È stato aumentato da 100 milioni di yuan a 400 milioni di yuan per supportare la quotazione di società le cui dimensioni, settore e stadio di sviluppo soddisfano i requisiti di posizionamento del GEM.

Il 30 aprile la Borsa di Shanghai ha emesso il "Regolamento provvisorio sulla domanda e la raccomandazione per l'emissione e la quotazione delle imprese nel Consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica della Borsa di Shanghai (rivisto nell'aprile 2024)", che entrerà in vigore il la data di emissione. Le revisioni sono le seguenti.

Il primo è rafforzare gli indicatori chiave per misurare gli investimenti nella ricerca scientifica, i risultati della ricerca scientifica e la crescita. La prima voce dell'articolo 6, paragrafo 1 delle "Disposizioni provvisorie", "l'importo degli investimenti in ricerca e sviluppo negli ultimi tre anni" viene modificato da "l'importo cumulativo è superiore a 60 milioni di yuan" a "l'importo cumulativo è superiore a 80 milioni di yuan", e la terza voce "si applica alla società" "Più di 5 brevetti di invenzione per l'attività principale" è stata adeguata a "Più di 7 brevetti di invenzione applicati all'attività principale dell'azienda e suscettibili di industrializzazione", e il la quarta voce "Tasso di crescita composto del risultato operativo negli ultimi tre anni" è stata modificata da "Al 20%" è stata adeguata a "raggiunge il 25%". Il punto 5 dell'articolo 7, paragrafo 1, "Il numero totale di brevetti per invenzione (compresi i brevetti per la difesa nazionale) che hanno formato una tecnologia di base e applicati all'attività principale è superiore a 50" è adeguato a "La tecnologia di base è stata formata, applicato all'attività principale e può essere industrializzato. Il numero totale di brevetti di invenzione (compresi i brevetti di difesa nazionale) è superiore a 50." Il secondo è quello di aggiungere nuovi requisiti di sponsorizzazione per promuovere l'innovazione tecnologica e lo sviluppo di nuove forze produttive.

Duplice pressione sulle prestazioni e sulla supervisione

Secondo Wang Jiyue, un banchiere d'investimento senior, i progetti che non hanno iniziato l'emissione dopo aver ricevuto l'approvazione sono principalmente dovuti a questioni post-riunione che devono essere determinate e sono anche legati a problemi con le prestazioni dell'azienda o del settore e altri rischi. questioni, con conseguente ritardo del piano di emissione, con conseguente scadenza del documento di approvazione.

Un agente assicurativo senior ha affermato che gli attuali standard di revisione sono stati migliorati rispetto a quelli di alcune società prima della riunione. Alcune società approvate in precedenza potrebbero non aver semplicemente soddisfatto gli standard attuali o alcune prestazioni sono diminuite e vi è grande incertezza le loro operazioni.

Allo stesso tempo, l'agente assicurativo ha sottolineato che i successivi progetti IPO approvati dovrebbero tutti soddisfare le condizioni, e che saranno pochissimi i casi in cui le azioni non verranno emesse entro il periodo di validità dell'approvazione.

Il banchiere d'investimento He Nanye ha sottolineato che la supervisione si sta restringendo Dopo che una società ottiene l'approvazione, una volta che la società subisce importanti cambiamenti, come la pressione dell'opinione pubblica, rapporti e altre questioni, la supervisione può premere il pulsante di pausa dell'emissione. Inoltre, se l'economia va male, la performance della società potrebbe diminuire in modo significativo dopo aver ricevuto l'approvazione, con la conseguente impossibilità di emettere emissioni in tempi normali. Fino alla scadenza dell'approvazione, la performance non migliorerà.