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(Titre original : Défaite au dernier moment ? 4 approbations d'introduction en bourse ont expiré, il ne reste plus que 4 jours à Guoxiang, et ces 10 sont sur le point d'expirer)

obtenirIntroduction en bourse Approbation, mais n'a pas réussi à atteindre l'objectif final. Il y a de plus en plus d’entreprises « déçues » comme celle-ci.Au 23 juillet, depuis cette année, quatre sociétés ont vu leurs documents d'approbation d'introduction en bourse expirés et n'ont pas réussi à émettre d'actions.Inscrit, respectivement, sont Kezhi Co., Ltd., Runyang Co., Ltd., Qiaolong Emergency Co., Ltd. et Xintong Pharmaceutical Co., Ltd.

À l'heure actuelle, y compris les projets mentionnés ci-dessus, un total de 32 sociétés ont reçu l'approbation mais n'ont pas encore émis d'actions, dont 10 approchent de la date d'expiration de l'approbation. Parmi eux, ceux dont les approbations ont expiré le 13 septembre étaient Electronic Network, Jialiqi et Xiaofang Pharmaceutical ; ceux dont les approbations ont expiré le 28 septembre étaient Hehe Information, ceux dont les approbations ont expiré le 10 octobre étaient Fote Technology ; sont Suda, Weihua New Materials et Hongshi Laser ; ceux qui expirent en décembre sont Wireless Media et Zhongxin.

En outre, la période d'approbation de l'enregistrement du controversé Zhejiang Guoxiang expirera le 28 juillet. La société a annoncé en octobre de l'année dernière qu'elle suspendrait ses travaux d'émission.

Acquisition d'entrepriseaction L'approbation de l'enregistrement mais l'échec de l'émission d'actions sont principalement liés à deux facteurs. Premièrement, cela est dû au déclin cyclique des performances de l'entreprise ou du secteur dans lequel elle opère ; deuxièmement, les normes existantes d'évaluation des performances des introductions en bourse ont été améliorées, mais les sociétés qui ont été approuvées plus tôt ne répondent plus aux dernières exigences. En outre, des facteurs inattendus tels que les urgences propres à l'entreprise ou l'opinion publique, ainsi que les restrictions imposées aux activités des intermédiaires, en sont également l'une des raisons.

Quatre approbations d'introduction en bourse ont expiré au cours de l'année et aucune action n'a encore été émise.

Le 19 juillet, Kezhi Shares a publié une annonce. Étant donné que la période de validité de la demande d'autorisation d'émission publique d'actions de la société expirera le 20 juillet, la qualification de sponsor suspendue de Huaxi Securities n'a pas été rétablie. Elle ne remplit actuellement pas les conditions objectives. pour lancer l'émission et la cotation, et ne peut pas être enregistré. L'émission doit être achevée avant l'expiration de la période d'approbation.

Les documents d'approbation des actions pertinents montrent que la demande d'enregistrement des actions de Kezhi à la Bourse de Pékin a été approuvée par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières le 20 juillet 2023, approuvant la demande d'enregistrement de la société pour l'émission publique d'actions à des investisseurs qualifiés non spécifiés. l’approbation de l’inscription Valable 12 mois à compter de la date.

prévu dansBourse de Shenzhengemme Pour la société cotée Runyang Co., Ltd., l'enregistrement des actions a pris effet le 29 juin 2023, mais l'émission d'actions n'a pas été achevée au cours de l'année écoulée et le document d'approbation pour l'enregistrement des actions a expiré. Le sponsor de l'introduction en bourse de Runyang est Haitong Securities.

Qiaolong Emergency, qui prévoit également d'être cotée au GEM de la Bourse de Shenzhen, a une date d'enregistrement des actions effective le 8 juin 2023. Elle a déjà dépassé la période de validité de 12 mois et la société n'a pas émis d'actions pour la cotation. . Le sponsor de la société est le sponsor de souscription de Changjiang Securities.

Il est prévu que les médicaments Xintong soientBourse de ShanghaiElle est cotée au Conseil de l'innovation scientifique et technologique et la date effective d'enregistrement des actions est le 25 avril 2023. La société n'a pas finalisé l'émission d'actions au cours de l'année écoulée. Le document d'approbation de l'enregistrement des actions de la société a expiré.Titres CITIC。

Zhejiang Guoxiang, qui avait initialement prévu d'être coté à la Bourse de Shanghai, a reçu l'approbation d'enregistrement de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières le 28 juillet de l'année dernière et a lancé les travaux d'émission fin septembre de la même année. Plus tard, la société a été critiquée par toutes les parties. Le 7 octobre de la même année, la société a annoncé qu'elle suspendrait les travaux d'émission ultérieurs et attendrait que les questions pertinentes soient vérifiées et clarifiées avant de poursuivre les travaux d'émission. Désormais, la période de validité de l’approbation approche et l’introduction en bourse de Zhejiang Guoxiang aura une conclusion définitive.

En outre, le 20 mars de l'année dernière, l'approbation d'enregistrement obtenue par Kaixue Cold Chain pour sa cotation à la Bourse de Pékin a expiré, ce qui en fait la première société à ne pas émettre d'actions après la réunion.

En raison de facteurs tels que les risques de performance ou de cycle industriel

Les raisons pour lesquelles les sociétés mentionnées ci-dessus n'ont pas réussi à émettre des actions sont liées à la performance de l'entreprise ou aux risques liés au cycle industriel.

Les documents pertinents de Kezhi Shares montrent qu'à la fin de 2022, parmi les commandes en cours des clients immobiliers de la société, il y avait un total de 56 projets présentant des risques tels que des retards, des arrêts de travail et des non-remboursements à long terme. impliquant un montant de commande de 120 millions de yuans, représentant 10% des commandes en cours des clients immobiliers, soit 15,63% du montant total. La société a déclaré que s'il y avait un paiement défavorable pour les commandes en cours, cela pourrait entraîner un retard ou l'impossibilité de livrer le projet, ce qui empêcherait la commande de réaliser les bénéfices attendus, voire les pertes, ce qui aurait un impact négatif. sur les opérations de l'entreprise.

La raison pour laquelle Runyang Co., Ltd. n'a pas réussi à émettre des actions et à entrer en bourse peut être liée au cycle d'ajustement de l'industrie photovoltaïque nationale. Runyang Co., Ltd. se concentre principalement sur la R&D et la production de cellules solaires à haut rendement. La société a également révélé dans le prospectus que les risques liés à l'industrie sont spécifiquement le risque de fluctuations des performances opérationnelles causées par la mise à niveau technologique et les frictions commerciales internationales. risques, structure de produit déséquilibrée et réponse Les risques de faible capacité de fluctuation des industries en aval, etc.

Le prospectus d'urgence de Qiaolong montre que la société s'attend à atteindre un bénéfice d'exploitation compris entre 116 millions et 148 millions de yuans de janvier à juin 2023, avec une variation d'une année sur l'autre de -24,02 % à -3,21 % après déduction des non- ; les gains et les pertes récurrents appartiendront à la société mère. La fourchette du bénéfice net des actionnaires est comprise entre 30,0488 millions de yuans et 39,3087 millions de yuans, avec une variation d'une année sur l'autre de -28,24 % à -6,13 %.

Le prospectus de Xintong Pharmaceuticals montre que de 2020 à 2022, le bénéfice d'exploitation de la société n'était que de 9,835 millions de yuans, 1,7852 millions de yuans et 1,1003 millions de yuans respectivement, et les bénéfices non nets pour la même période étaient de -102 millions de yuans, -82,0655 millions de yuans. yuans et -69,9974 yuans respectivement dix mille yuans.

Le 20 mars de l'année dernière, Kaixue Cold Chain a déclaré qu'elle prévoyait d'embaucher un sponsor et de choisir une opportunité pour redémarrer l'application de référencement une fois les défauts du contrôle interne corrigés.

Exchange optimise les conditions de cotation

Le 12 avril de cette année, le nouveau "Neuf articles de la nation" Sorties, les Bourses de Shanghai et de Shenzhen ont optimisé les conditions de cotation le même jour.

Après des recherches et des démonstrations minutieuses, la Bourse de Shanghai prévoit d'améliorer les conditions de cotation au tableau principal et d'augmenter modérément les indicateurs tels que le bénéfice net, le flux de trésorerie net, le bénéfice d'exploitation et la capitalisation boursière.

Premièrement, l'indicateur de bénéfice net cumulé du premier ensemble de normes de cotation pour les trois dernières années a été relevé de 150 millions de yuans à 200 millions de yuans, et l'indicateur de bénéfice net de l'année la plus récente a été relevé de 60 millions de yuans à 100. millions de yuans. Les activités d'exploitation cumulées au cours des trois dernières années ont généré L'indicateur de flux de trésorerie net est passé de 100 millions de yuans à 200 millions de yuans, et l'indicateur de résultat d'exploitation cumulé au cours des trois dernières années est passé de 1 milliard de yuans à 1,5 milliard. yuan.

La deuxième consiste à augmenter l'indicateur de flux de trésorerie net généré par les activités d'exploitation cumulées au cours des trois dernières années dans le deuxième ensemble de normes de cotation de 150 millions de yuans à 250 millions de yuans.

La troisième est d'augmenter l'indicateur de valeur marchande attendue dans la troisième série de normes d'inscription de 8 milliards de yuans à 10 milliards de yuans, et l'indicateur de résultat d'exploitation de l'année dernière de 800 millions de yuans à 1 milliard de yuans. Dans le même temps, les « Règles d'examen de l'émission et de la cotation des actions » ont clarifié davantage le positionnement du conseil principal et présenté des exigences détaillées concernant le statut industriel de l'émetteur.

Le même jour, la Bourse de Shenzhen a publiquement sollicité des avis sur la révision de six règles commerciales, dont les « Règles d'émission et de révision de la cotation des actions » et a répondu aux questions des journalistes. Les « Règles de cotation des actions GEM » récemment révisées augmentent modérément l'indicateur de bénéfice net du premier ensemble de normes de cotation GEM, augmentant l'indicateur de bénéfice net des deux dernières années de 50 millions de yuans à 100 millions de yuans, et ajoutant un bénéfice net de non plus de 100 millions de yuans pour l'année écoulée. Inférieur à l'exigence de 60 millions de yuans pour mettre en évidence la capacité de l'entreprise à résister aux risques ; augmenter modérément la valeur marchande estimée, les revenus et d'autres indicateurs du deuxième ensemble de normes de cotation GEM, et augmenter le valeur marchande attendue de 1 milliard de yuans à 1,5 milliard de yuans, et le bénéfice d'exploitation de l'année la plus récente Il a été augmenté de 100 millions de yuans à 400 millions de yuans pour soutenir la cotation des entreprises dont la taille, l'industrie et le stade de développement répondent aux exigences de positionnement du GEM.

Le 30 avril, la Bourse de Shanghai a publié le « Règlement provisoire sur la demande et la recommandation d'émission et de cotation d'entreprises au Conseil de l'innovation scientifique et technologique de la Bourse de Shanghai (révisé en avril 2024) », qui entrera en vigueur le la date de délivrance. Les révisions sont les suivantes.

La première consiste à renforcer les indicateurs clés permettant de mesurer les investissements dans la recherche scientifique, les résultats de la recherche scientifique et la croissance. Le premier point de l'article 6, paragraphe 1 des « Dispositions provisoires », « le montant des investissements en R&D au cours des trois dernières années » est ajusté de « le montant cumulé est supérieur à 60 millions de yuans » à « le montant cumulé est supérieur à 80 millions de yuans", et le troisième élément "est appliqué à l'entreprise" "Plus de 5 brevets d'invention pour l'activité principale" a été ajusté à "Plus de 7 brevets d'invention appliqués à l'activité principale de l'entreprise et capables d'industrialisation", et le le quatrième élément « Taux de croissance composé du résultat d'exploitation au cours des trois dernières années » a été modifié de « À 20 % » et a été ajusté à « atteindre 25 % ». Le point 5 de l'article 7, paragraphe 1, "Le nombre total de brevets d'invention (y compris les brevets de défense nationale) qui ont formé une technologie de base et appliqués à l'activité principale est supérieur à 50" est ajusté à "La technologie de base a été formée, appliqué à l'activité principale et peut être industrialisé. Le nombre total de brevets d'invention (y compris les brevets de défense nationale) est supérieur à 50. " La deuxième consiste à ajouter de nouvelles exigences en matière de parrainage pour promouvoir l'innovation technologique et le développement de nouvelles forces productives.

Double pression sur la performance et la supervision

Selon Wang Jiyue, banquier d'investissement senior, les projets qui n'ont pas commencé à être émis après avoir reçu l'approbation sont principalement dus à des questions post-réunion qui doivent être résolues, et sont également liés à des problèmes de performance de l'entreprise ou du secteur et à d'autres risques. problèmes, ce qui a retardé le plan d’émission de Landed, conduisant finalement à l’expiration du document d’approbation.

Un agent d'assurance principal a déclaré que les normes d'évaluation actuelles ont été améliorées par rapport à celles de certaines sociétés avant la réunion. Certaines sociétés qui ont été approuvées plus tôt n'ont peut-être pas simplement respecté les normes actuelles, ou certaines performances ont diminué, et il existe une grande incertitude à cet égard. leurs opérations.

Dans le même temps, l'agent d'assurance a souligné que les projets d'introduction en bourse ultérieurs qui seront approuvés devraient tous remplir les conditions et qu'il y aura très peu de cas où les actions ne seront pas émises pendant la période de validité de l'approbation.

Le banquier d'investissement He Nanye a souligné que la supervision se renforce. Une fois qu'une entreprise a obtenu l'approbation, une fois qu'elle subit des changements majeurs, tels que la pression de l'opinion publique, des rapports et d'autres questions, la supervision peut appuyer sur le bouton de pause des émissions. En outre, si l'économie ralentit, les performances de l'entreprise peuvent diminuer considérablement après avoir reçu l'approbation, ce qui entraînera l'incapacité d'émettre des émissions au moment normal. Jusqu'à l'expiration de l'approbation, les performances ne s'amélioreront pas.