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(Originaltitel: In letzter Minute besiegt? Vier IPO-Genehmigungen sind abgelaufen. Guoxiang hat nur noch 4 Tage. Es gibt immer noch diese 10 Unternehmen, die bald auslaufen.)

erhaltenBörsengang Zustimmung, aber das endgültige Ziel wurde nicht erreicht. Es gibt immer mehr solche „enttäuschten“ Unternehmen.Mit Stand vom 23. Juli, seit diesem Jahr, waren die IPO-Genehmigungsdokumente von vier Unternehmen abgelaufen und sie gaben keine Aktien aus.Gelistetsind Kezhi Co., Ltd., Runyang Co., Ltd., Qiaolong Emergency Co., Ltd. und Xintong Pharmaceutical Co., Ltd.

Derzeit haben einschließlich der oben genannten Projekte insgesamt 32 Unternehmen die Genehmigung erhalten, aber noch keine Aktien ausgegeben, von denen 10 sich dem Ablaufdatum der Genehmigung nähern. Unter ihnen waren diejenigen, deren Zulassungen am 13. September abliefen, und diejenigen, deren Zulassungen am 10. Oktober ausliefen sind Suda, Weihua New Materials und Hongshi Laser; diejenigen, die im Dezember auslaufen, sind Wireless Media und Zhongxin.

Darüber hinaus läuft die Registrierungsgenehmigungsfrist für den umstrittenen Zhejiang Guoxiang am 28. Juli aus. Das Unternehmen gab im Oktober letzten Jahres bekannt, dass es seine Emissionsarbeiten einstellen werde.

UnternehmensakquiseAktie Die Genehmigung der Registrierung, die Nichtausgabe von Aktien hängt jedoch hauptsächlich mit zwei Faktoren zusammen. Erstens ist dies auf den zyklischen Rückgang der Unternehmensleistung oder der Branche, in der es tätig ist, zurückzuführen. Zweitens wurden die bestehenden IPO-Leistungsbewertungsstandards verbessert, aber Unternehmen, die früher genehmigt wurden, erfüllen nicht mehr die neuesten Anforderungen. Darüber hinaus zählen auch unerwartete Faktoren wie unternehmenseigene Notfälle oder die öffentliche Meinung sowie die Beschränkungen der Geschäftstätigkeit von Vermittlern zu den Gründen.

Im Laufe des Jahres liefen vier IPO-Genehmigungen aus und es wurden noch keine Aktien ausgegeben.

Am 19. Juli gab Kezhi Shares eine Ankündigung heraus. Da die Gültigkeitsdauer des Antrags des Unternehmens auf öffentliche Erteilung der Aktienregistrierungsgenehmigung am 20. Juli abläuft, wurde die gesperrte Sponsorqualifikation von Huaxi Securities derzeit nicht wiederhergestellt die Emission und Notierung einzuleiten und kann nicht registriert werden. Die Emission muss vor Ablauf der Genehmigungsfrist abgeschlossen sein.

Aus relevanten Aktiengenehmigungsdokumenten geht hervor, dass Kezhis Antrag auf Börsengang an der Pekinger Börse am 20. Juli 2023 von der chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde genehmigt wurde und damit den Registrierungsantrag des Unternehmens für die öffentliche Ausgabe von Aktien an nicht näher bezeichnete qualifizierte Anleger genehmigt hat die Genehmigung der Registrierung. Gültig für 12 Monate ab Datum.

geplantShenzhen-BörseJuwel Für die börsennotierte Runyang Co., Ltd. trat die Aktienregistrierung am 29. Juni 2023 in Kraft, die Ausgabe der Aktien wurde jedoch im vergangenen Jahr noch nicht abgeschlossen und das Genehmigungsdokument für die Aktienregistrierung ist abgelaufen. Der Sponsor des Börsengangs von Runyang ist Haitong Securities.

Qiaolong Emergency, das ebenfalls eine Notierung am GEM der Shenzhen Stock Exchange plant, hat als Stichtag für die Aktienregistrierung den 8. Juni 2023. Die Gültigkeitsdauer von 12 Monaten ist bereits überschritten und das Unternehmen hat keine Aktien zur Notierung ausgegeben . Der Sponsor des Unternehmens ist der Underwriting-Sponsor Changjiang Securities.

Xintong-Medikamente sind geplantShanghaier BörseEs ist im Science and Technology Innovation Board gelistet und das Datum des Inkrafttretens der Aktienregistrierung ist der 25. April 2023. Das Unternehmen hat die Aktienemission im vergangenen Jahr nicht abgeschlossen. Das Dokument zur Aktienregistrierung des Unternehmens ist abgelaufenCITIC-Wertpapiere。

Zhejiang Guoxiang, dessen Notierung ursprünglich an der Shanghai Stock Exchange geplant war, erhielt am 28. Juli letzten Jahres die Registrierungsgenehmigung der China Securities Regulatory Commission und startete Ende September desselben Jahres die Emissionsarbeiten. Später wurde das Unternehmen von allen Parteien kritisiert. Am 7. Oktober desselben Jahres kündigte das Unternehmen an, dass es die weiteren Emissionsarbeiten aussetzen und auf die Überprüfung und Klärung relevanter Sachverhalte warten werde, bevor es mit den Emissionsarbeiten fortfahre. Nun rückt die Gültigkeitsdauer der Genehmigung näher und der Börsengang von Zhejiang Guoxiang wird endgültig abgeschlossen sein.

Darüber hinaus lief am 20. März letzten Jahres die von Kaixue Cold Chain für seine Notierung an der Pekinger Börse erhaltene Registrierungsgenehmigung aus, womit es das erste Unternehmen war, das nach der Versammlung keine Aktien mehr ausgab.

Aufgrund von Faktoren wie Leistungs- oder Branchenzyklusrisiken

Die Gründe, warum es den oben genannten Unternehmen nicht gelang, Aktien erfolgreich auszugeben, hängen mit der Unternehmensleistung oder Branchenzyklusrisiken zusammen.

Aus relevanten Dokumenten von Kezhi Shares geht hervor, dass sich zum Jahresende 2022 unter den Auftragsbeständen der Immobilienkunden des Unternehmens insgesamt 56 Projekte mit Risiken wie Verzögerungen, Arbeitsunterbrechungen und langfristigen Nichtrückzahlungen befanden. Dabei handelt es sich um einen Auftragswert von 120 Millionen Yuan, was 10 % des Auftragsbestands von Immobilienkunden entspricht, also 15,63 % des Gesamtbetrags. Das Unternehmen sagte, dass eine ungünstige Bezahlung der vorliegenden Aufträge dazu führen könne, dass sich das Projekt verzögere oder nicht geliefert werden könne, was zur Folge habe, dass der Auftrag nicht in der Lage sei, die erwarteten Gewinne oder sogar Verluste zu erzielen, was sich nachteilig auswirken werde über die Geschäftstätigkeit des Unternehmens.

Der Grund, warum Runyang Co., Ltd. es versäumte, Aktien auszugeben und an die Börse zu gehen, könnte mit dem Anpassungszyklus der heimischen Photovoltaikindustrie zusammenhängen. Runyang Co., Ltd. konzentriert sich hauptsächlich auf die Forschung und Entwicklung sowie die Produktion von hocheffizienten Solarzellen. Das Unternehmen gab im Prospekt auch bekannt, dass die mit der Branche verbundenen Risiken insbesondere das Risiko von Betriebsleistungsschwankungen aufgrund von technologischen Verbesserungen und internationalen Handelskonflikten sind Risiken, unausgewogene Produktstruktur und Reaktion. Die Risiken einer schwachen Fluktuationsfähigkeit nachgelagerter Industrien usw.

Aus dem Notfallprospekt von Qiaolong geht hervor, dass das Unternehmen erwartet, von Januar bis Juni 2023 ein Betriebsergebnis in einer Spanne von 116 Millionen Yuan bis 148 Millionen Yuan zu erzielen, mit einer Veränderungsspanne gegenüber dem Vorjahr von -24,02 % bis -3,21 % nach Abzug von Nicht-. Bei wiederkehrenden Gewinnen und Verlusten wird es der Muttergesellschaft gehören. Die Nettogewinnspanne der Aktionäre liegt zwischen 30,0488 Millionen Yuan und 39,3087 Millionen Yuan, mit einer Veränderungsspanne gegenüber dem Vorjahr von -28,24 % bis -6,13 %.

Aus dem Prospekt von Xintong Pharmaceuticals geht hervor, dass das Betriebsergebnis des Unternehmens von 2020 bis 2022 nur 9,835 Millionen Yuan, 1,7852 Millionen Yuan bzw. 1,1003 Millionen Yuan betrug und der Nettogewinn im gleichen Zeitraum -102 Millionen Yuan bzw. -82,0655 Millionen Yuan betrug Yuan bzw. -69,9974 Yuan.

Am 20. März letzten Jahres gab Kaixue Cold Chain bekannt, dass es beabsichtige, einen Sponsor zu engagieren und eine Gelegenheit zu wählen, den Listungsantrag neu zu starten, nachdem die internen Kontrollmängel behoben wurden.

Exchange optimiert Listungsbedingungen

Am 12. April dieses Jahres wurde das neue „Neun Artikel der Nation„Mit der Veröffentlichung optimierten die Börsen von Shanghai und Shenzhen noch am selben Tag die Notierungsbedingungen.

Nach sorgfältiger Recherche und Demonstration plant die Shanghai Stock Exchange, die Bedingungen für die Notierung an der Börse zu verbessern und Indikatoren wie Nettogewinn, Netto-Cashflow, Betriebsergebnis und Marktkapitalisierung moderat zu erhöhen.

Erstens wurde der kumulative Nettogewinnindikator in der ersten Reihe von Notierungsstandards für die letzten drei Jahre von 150 Millionen Yuan auf 200 Millionen Yuan angehoben, und der Nettogewinnindikator für das letzte Jahr wurde von 60 Millionen Yuan auf 100 Millionen Yuan angehoben Die kumulierte Betriebstätigkeit in den letzten drei Jahren hat zu einem Anstieg des Netto-Cashflows von 100 Millionen Yuan auf 200 Millionen Yuan geführt, und der kumulierte Betriebsergebnisindikator ist in den letzten drei Jahren von 1 Milliarde Yuan auf 1,5 Milliarden gestiegen Yuan.

Die zweite besteht darin, den Netto-Cashflow-Indikator, der in den letzten drei Jahren aus der kumulierten Betriebstätigkeit generiert wurde, im zweiten Satz von Notierungsstandards von 150 Millionen Yuan auf 250 Millionen Yuan zu erhöhen.

Die dritte besteht darin, den erwarteten Marktwertindikator im dritten Satz von Kotierungsstandards von 8 Milliarden Yuan auf 10 Milliarden Yuan und den Betriebsergebnisindikator im letzten Jahr von 800 Millionen Yuan auf 1 Milliarde Yuan zu erhöhen. Gleichzeitig wurde in den „Stock Issuance and Listing Review Rules“ die Positionierung des Hauptvorstands weiter präzisiert und detaillierte Anforderungen an den Branchenstatus des Emittenten gestellt.

Am selben Tag holte die Shenzhen Stock Exchange öffentlich Meinungen zur Überarbeitung von sechs Geschäftsregeln ein, darunter die „Stock Issuance and Listing Review Rules“, und beantwortete Fragen von Reportern. Die neu überarbeiteten „GEM Stock Listing Rules“ erhöhen den Nettogewinnindikator des ersten Satzes von GEM-Notierungsstandards moderat, indem sie den Nettogewinnindikator für die letzten zwei Jahre von 50 Millionen Yuan auf 100 Millionen Yuan erhöhen und einen Nettogewinn von Nr. hinzufügen mehr als 100 Millionen Yuan für das vergangene Jahr, niedriger als die Anforderung von 60 Millionen Yuan, um die Fähigkeit des Unternehmens, Risiken zu widerstehen, moderat zu erhöhen; erwarteter Marktwert von 1 Milliarde Yuan auf 1,5 Milliarden Yuan und das Betriebsergebnis im letzten Jahr Es wurde von 100 Millionen Yuan auf 400 Millionen Yuan erhöht, um die Auflistung von Unternehmen zu unterstützen, deren Größe, Branche und Entwicklungsstand den Positionierungsanforderungen entsprechen des GEM.

Am 30. April hat die Shanghai Stock Exchange die „Interim Regulations on the Application and Recommendation for Issuance and Listing of Enterprises on the Science and Technology Innovation Board of the Shanghai Stock Exchange (Revised in April 2024)“ herausgegeben, die am in Kraft treten wird das Ausstellungsdatum. Die Änderungen sind wie folgt.

Die erste besteht darin, Schlüsselindikatoren zur Messung wissenschaftlicher Forschungsinvestitionen, wissenschaftlicher Forschungsergebnisse und Wachstum zu stärken. Der erste Punkt von Artikel 6 Absatz 1 der „Übergangsbestimmungen“, „der Betrag der FuE-Investitionen in den letzten drei Jahren“, wird von „der kumulierte Betrag beträgt mehr als 60 Millionen Yuan“ auf „der kumulierte Betrag beträgt mehr als“ angepasst 80 Millionen Yuan“ und der dritte Punkt „wird auf das Unternehmen angewendet“ „Mehr als 5 Erfindungspatente für das Hauptgeschäft“ wurde angepasst zu „Mehr als 7 Erfindungspatente, die auf das Hauptgeschäft des Unternehmens angewendet werden und für die Industrialisierung geeignet sind“ und die Der vierte Punkt „Gesamtwachstumsrate des Betriebsergebnisses in den letzten drei Jahren“ wurde von „Auf 20 %“ geändert und auf „25 % erreichen“ angepasst. Punkt 5 von Artikel 7, Absatz 1: „Die Gesamtzahl der Erfindungspatente (einschließlich nationaler Verteidigungspatente), die eine Kerntechnologie gebildet und auf das Hauptgeschäft angewendet haben, beträgt mehr als 50“ wird angepasst in „Die Kerntechnologie wurde gebildet, auf das Hauptgeschäft angewendet und industrialisiert werden kann. Die Gesamtzahl der Erfindungspatente (einschließlich nationaler Verteidigungspatente) beträgt mehr als 50.“ Die zweite besteht darin, neue Sponsoring-Anforderungen hinzuzufügen, um technologische Innovation und die Entwicklung neuer Produktivkräfte zu fördern.

Doppelter Druck auf Leistung und Aufsicht

Laut Wang Jiyue, einem leitenden Investmentbanker, sind Projekte, deren Emission nach Erhalt der Genehmigung nicht begonnen hat, meist auf Angelegenheiten zurückzuführen, die nach der Sitzung geklärt werden müssen, und hängen auch mit Problemen mit der Unternehmensleistung oder der Branche und anderen Risiken zusammen Dies führte zu einer Verzögerung des Emissionsplans und schließlich zum Ablauf des Genehmigungsdokuments.

Ein leitender Versicherungsvertreter sagte, dass die aktuellen Überprüfungsstandards im Vergleich zu denen einiger Unternehmen vor dem Treffen verbessert worden seien. Einige Unternehmen, die zuvor genehmigt wurden, hätten möglicherweise einfach nicht die aktuellen Standards erfüllt oder einige Leistungen seien zurückgegangen, und es bestehe große Unsicherheit ihre Operationen.

Gleichzeitig wies der Versicherungsvertreter darauf hin, dass nachfolgende IPO-Projekte, die genehmigt werden, alle die Bedingungen erfüllen sollten und es nur sehr wenige Fälle geben wird, in denen Aktien nicht innerhalb der Gültigkeitsdauer der Genehmigung ausgegeben werden.

Der Investmentbanker He Nanye wies darauf hin, dass die Aufsicht verschärft wird, nachdem ein Unternehmen die Genehmigung erhalten hat und das Unternehmen größeren Veränderungen wie dem Druck der öffentlichen Meinung, Berichten und anderen Angelegenheiten ausgesetzt ist. Darüber hinaus kann sich die Leistung des Unternehmens nach Erhalt der Genehmigung erheblich verschlechtern, wenn die Wirtschaft abstürzt, was dazu führt, dass keine Emissionen zum normalen Zeitpunkt ausgegeben werden können. Bis zum Ablauf der Genehmigung wird sich die Leistung nicht verbessern.