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"kechuangban daily", 21 septembre (reporter chen mei)récemment, bingex limited a lancé le programme pdie (formation préalable aux investisseurs), qui est considéré comme une étape importante avant l'introduction en bourse.

un journaliste du « kechuangban daily » a remarqué que :le 13 septembre, la société a soumis un document f-1 à la sec et a lancé son processus de cotation.le prospectus montre que xue peng, en tant que fondateur, détient directement 22,7 % des actions. dans le même temps, xue peng et sa famille détiennent 20,7 % des actions par l'intermédiaire de la fiducie snoweagle-s limited, ce qui en fait le plus grand actionnaire.

au 30 juin 2024, shanshuang a révélé qu'elle comptait environ 2,7 millions de coureurs inscrits. si la cotation réussit, cela signifie que 2,7 millions de coureurs enregistrés soutiendront une introduction en bourse.

demande diversifiée du marché et prix unitaire en baisse

en tant qu’entreprise vedette, la performance de shanfang a attiré beaucoup d’attention.

le prospectus montre que de 2021 au premier semestre 2024, les revenus des livraisons flash atteindront respectivement 3,040 milliards de yuans, 4,003 milliards de yuans, 4,529 milliards de yuans et 2,284 milliards de yuans, et les bénéfices nets correspondants seront de -291 millions de yuans, -180. millions de yuans et 110 millions de yuans, 124 millions de yuans.

cela signifie que flash delivery commencera à générer des bénéfices à partir de 2023.toutefois, ce revirement n’est pas dû à une augmentation des revenus des entreprises, mais à une augmentation des subventions gouvernementales.

dans le prospectus, shansong a déclaré que le bénéfice en 2023 est principalement dû à l'augmentation des subventions gouvernementales, qui a fait passer les autres revenus de 9,2 millions de yuans en 2022 à 74,32 millions de yuans, et que le bénéfice d'exploitation lié aux conditions d'exploitation n'est que de 11. millions de yuans.

les données de cailianshe venture capital montrent que shanshuang a été créée en 2013. elle acquiert des utilisateurs finaux c via une plate-forme logistique instantanée, réalisant ainsi une croissance de sa part de marché. au 30 juin 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés de shanfang est passé d'environ 31,1 millions en 2021 à environ 88,9 millions.cependant, un investisseur a déclaré à un journaliste du science and technology innovation board daily que le nombre d'utilisateurs correspond uniquement au nombre d'utilisateurs enregistrés, et non au nombre réel d'utilisateurs actifs.

du point de vue des performances opérationnelles, les performances de livraison flash sont considérablement affectées par les fluctuations trimestrielles. par exemple, l'activité des clients et des passagers pendant le nouvel an lunaire est relativement faible. en termes de prix client unique, en 2023, le revenu moyen par commande de livraison flash tombera à moins de 17 yuans ; d'ici le premier semestre 2024, le prix client unique de livraison flash baissera encore à 16,5 yuans. au cours de la première année de 2021, le prix client unique de la livraison flash atteignait 19,2 yuans.

face à la baisse du prix unitaire, jiang han, chercheur principal au pangu think tank, a déclaré à un journaliste du science and technology innovation board daily :principalement dû à l’augmentation de la sensibilité des utilisateurs au « prix ». « actuellement, la demande du marché est diversifiée et la demande de services de livraison instantanée s'est progressivement étendue, passant des documents d'urgence et des petits articles à la livraison quotidienne de produits. par conséquent, de nombreux services similaires sont apparus sur le marché, tels que dada, sf express et uu courses."

« bien souvent, lorsqu'ils envoient des fleurs, des produits gastronomiques, des produits frais au détail et d'autres articles, les utilisateurs n'ont pas nécessairement des exigences aussi élevées en matière de services de livraison urgente « individuels » et choisissent des services rentables au lieu de simplement rechercher la rapidité.

en ce qui concerne les services de distribution intra-urbaine, un journaliste du « kechuangban daily » a appris que le prix de livraison de dada peut atteindre entre 6 et 8 yuans ; le prix de départ des courses dans certaines villes est également de 8 yuans ;

en termes de modèle, bien que shanshuo souligne qu'il s'agit d'un service de livraison urgent « individuel », il adopte toujours le modèle « crowdsourcing » asset-light, c'est-à-dire qu'il s'appuie sur un vaste réseau d'entrepreneurs indépendants pour livrer les colis. .

à cet égard, shansong a déclaré dans le prospectus que les services de livraison différenciés constituent la stratégie future de shansong et que, grâce à cette stratégie, ils augmenteront le taux de pénétration du marché existant. de plus, couvrir davantage de villes est également l'un des plans de shanfang pour entrer en bourse et lever des fonds.

valorisations des licornes vedettes « réduites »

lors de la naissance de flashsong, la bénédiction du capital star a toujours été au centre de ses préoccupations.

un journaliste du « kechuangban daily » a remarqué que shansong avait réalisé un total de 10 tours de financement avant l'introduction en bourse.sig haina asiedétenant 9,7% des actions, elle est le premier actionnaire externe ;investissements cdh et shunwei capitaldétenant respectivement 8,9% et 7,8% des actions, les trois partis disposent de 3,2%, 2,9% et 2,6% des droits de vote.

en plus,jingwei venture capital, guangyuan venture capital, tiantu investment et wuyue capital ont également fait des offres flash.

en termes de valorisation, flash delivery a également connu des moments brillants. un journaliste du « kechuangban daily » a remarqué qu'en 2021, lorsque shanshuang a bouclé avec succès le cycle de financement d2 de 125 millions de dollars, la valorisation de la société a atteint 2 milliards de dollars, soit environ 12,903 milliards de rmb. au cours de cette période, la valorisation de shanshuang a atteint son plus haut sommet sur la hurun global unicorn list.

cependant, à partir de 2022, la valorisation du shanshuang a commencé à baisser. selon la liste mondiale des licornes hurun,la valorisation de flash delivery en 2022 est d'environ 10 milliards de yuans ; en 2023, sa valorisation a chuté de 31 % sur un an pour atteindre 6,9 ​​milliards de yuans.

en 2024, la valorisation des livraisons flash a légèrement rebondi, atteignant 7,1 milliards de yuans, mais elle était encore inférieure de près de 45 % au niveau de 2021, retombant au niveau de 2020.

concernant la baisse des valorisations, le marché estime généralement que cette situation reflète l'intensification de la concurrence sectorielle et l'affaiblissement de l'attractivité des investissements. un investisseur a déclaré à un journaliste du science and technology innovation board daily :« l'association de plusieurs grandes sociétés de plateforme a rapidement transformé le marché qui était à l'origine considéré comme un océan bleu en un océan rouge extrêmement compétitif. cet environnement concurrentiel a conduit à la saturation des services de livraison du marché et a affaibli l'avantage de flash delivery en tant que premier arrivé. "

il convient de mentionner queauparavant, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières avait également émis des exigences importantes supplémentaires pour la cotation de shansheng à l'étranger, dont l'une concernait la rationalité des changements d'actions.

la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a demandé une explication flash : « en juin 2015, kunpeng limited et halfmoon pavilion shansong limited ont transféré respectivement 111 100 actions ordinaires à lighthouse venture international, inc. en juillet de la même année, le transfert d'actions mentionné ci-dessus a été annulé. , et votre société transférée à lighthouse venture international, inc. a émis un total de 222 200 actions ordinaires, et le prix d'émission était inférieur au prix des actions émises à tiantu china consumer fund i, lp au cours de la même période. veuillez expliquer les raisons et. rationalité de l'annulation du transfert d'actions et de la baisse du prix d'émission.

et en juillet 2015, les raisons et la rationalité pour lesquelles votre entreprise a racheté les actions détenues par kunpeng limited, halfmoon pavilion shansong limited et y&x lebo limited à 0,0001 $ us par action. "

le journaliste du « kechuangban daily » a remarqué que lighthouse venture international, inc. il s'agit de la plateforme d'investissement de guangyuan capital, qui a participé au cycle de financement d+ en 2018 ; tiantu china consumer fund i, lp est la première phase du china consumer fund créé par tiantu investment. il a été enregistré en septembre 2014. le montant final du premier tour était de 3,8 milliards de dollars.

cette fois, le plan de transfert flash prévoit d'émettre au maximum 57,5 ​​millions d'actions ordinaires au nasdaq, impliquant des actions dépositaires (adr), avec un prix d'émission maximum de 5 dollars par action.