uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Globaalien hedge-rahastojen elämä on ollut viime vuosina ylä- ja alamäkiä. Ei, toinen iso pomo on alkanut toimia "spoilerina".

Pershing Squaren Bill Aikman ilmoitti äskettäin keräävänsä suljetun rahaston, jonka kokonaiskoko on alle 2 miljardia dollaria.

Mutta yllättävää kyllä, tämä keskikokoinen rahasto ei menestynyt niin hyvin.

Kasvojen pelastamiseksi yhtiö ilmoitti äskettäin harvinaisesta edullisesta korosta tälle rahastolle:

Kaikista osakepalkkioista luovutaan, kun taas hallinnointipalkkioista voidaan luopua ensimmäisen vuoden osalta.

Tällä kertaa olen tökkinyt ikätovereideni keskuudessa hornetin pesää.

Sarja käänteitä varainhankinnassa

Aikman on jo pitkään valmistautunut keräämään varoja tytäryhtiönsä Pershing Square USA:n listautumista varten.

Hän pakkasi edellä mainitut yritykset suljettuun rahastomalliin ja valmistautui listaamaan ne New Yorkin pörssissä. Hän asetti rahaston listautumistavoitteeksi 25 miljardia dollaria, mikä vastaa yli 180 miljardia juania RMB:nä.

Kun tämä "unelma" onnistuu, siitä tulee yksi suurimmista IPO-tapauksista Yhdysvalloissa.

Tämä "korkean profiilin" varainkeruu ei kuitenkaan sujunut kitkattomasti.

Tämän vuoden heinäkuun lopussa Aikmanin sääntelyvirastoille toimittamat asiakirjat osoittivat, että hän oli alentanut kerättyjen varojen määrää 2,5 miljardiin dollariin 4 miljardiin dollariin.

Hän lähetti myös kirjeen sijoittajille: "Transaktion koko on erittäin herkkä markkinoiden reaktiolle . Erityisesti suljettujen rahastojen rakenteen uutuuden ja erittäin negatiivisen kaupankäyntihistorian vuoksi se vaatisi sijoittajilta huomattavan uskonloikan..."

Sitten tapahtui toinen dramaattinen kohtaus.

Pershing Square on paljastanut niiden institutionaalisten sijoittajien henkilöllisyydet, jotka ovat halukkaita merkitsemään sen listautumisannin osakkeita. Yksi instituutioista päätti vetäytyä merkinnästä uutisen julkistamisen jälkeen ja kieltäytyi kommentoimasta päätöstä.

Vähennettyään merkittävästi kerättyjen varojen määrää Aikman lykkäsi jälleen listautumissuunnitelmaa, kunnes esitteen uusin versio julkaistiin.

Markkinat järkyttyivät jälleen.

Kerättyjen varojen määrä pienennettiin 2 miljardiin Yhdysvaltain dollariin, mikä vastaa 14,5 miljardia RMB:tä.

Alkuperäiseen 25 miljardin dollarin tavoitteeseen verrattuna rahastopäällikkö on nyt leikannut 90 % tilasta.

Hintatiedot

Pershing Square latasi 30. heinäkuuta ilmoituksen nimeltä "Suljetun sijoitusyhtiön rekisteröintilausunto – muutettu versio" Securities and Exchange Commissionin verkkosivustolle.

(Kuvassa yllä) Julkisesti noteerattu yhteisö aikoo laskea liikkeeseen 40 miljoonaa kantaosaketta, joiden hinta on 50 dollaria osakkeelta.

Tiedote: Listautumisannin osakkeista 15 miljoonaa osaketta myytiin institutionaalisille sijoittajille ja 15 miljoonaa osaketta yksityissijoittajille. Lisäksi rahastonhoitaja merkitsi loput 10 miljoonaa osaketta.

Kattava tiedote ja virallinen tieto: Pershing Square Capital Management (LP) toimii edellä mainitun liikkeeseenlaskijan johtajana. Tämä johtaja perustettiin joulukuussa 2003.

Pershing Square Capital Management hallinnoi myös Aikmanin hedge-rahastoalustaa, Pershing Square Holdings, Ltd:tä.

On syytä huomata:Johtaja lupasi myös tarjota, ei myy, siirrä tai muuten luovuta tässä liikkeeseenlaskussa merkittyjä osakkeita.

Tämä on samanlainen tapa kuin kotimaisen rahaston liikkeeseenlaskun jälkeen Kiinassa rahastonhoitaja tai rahastonhoitajat tekevät jatkosijoituksia ja takaavat, että varoja ei lunasteta kymmenen vuoden kuluessa.

Mikä listattu kokonaisuus oikein on?

Kun koko Pershing Square -ilmoitusta luetaan, avainsana "suljettu" esiintyy useita kertoja, mikä tarkoittaa kiinaksi suljettua.

Pershing Square USA, jota Aikman hallitsee, on erilainen kuin julkinen yhtiö tavallisessa merkityksessä;Ilmaistaan ​​suljettuna hallinnoinnin sijoitusyhtiönä。

Käytännössä listattu yhteisö on suljettu rahasto.

Ilmoitus selittää, mistä sijoittajat voivat olla hämmentyneitä, ja vertaa sitä julkisiin sijoitusrahastoihin:

Ensinnäkin suljetut sijoitusyhtiöt eroavat avoimista sijoitusyhtiöistä (joita kutsutaan usein sijoitusrahastoiksi). Edellinen yleensä listaa ja myy osakkeitaan pörssissä,eikä lunasta osakkeitaan osakkeenomistajien vaatimalla tavalla . Sen sijaan viimeksi mainittu laskee liikkeeseen arvopapereita, jotka ovat lunastettavissa substanssiarvoon ja osakkeenomistajat voivat lunastaa ne milloin tahansa.

Toiseksi sijoitusrahastoihin kohdistuu jatkuvaa pääoman sisään- ja ulosvirtausta, mikä voi vaikeuttaa salkunhoitoa.Suljetuilla sijoitusyhtiöillä sen sijaan on enemmän joustavuutta, mukaan lukien sijoittaminen vähemmän likvideihin kohteihin.

Toiminnan yksityiskohdat

Asiaa koskevassa tiedotteessa mainittiin operatiiviset yksityiskohdat sijoitustasolla.

Kun tämä suljettu rahasto on kerännyt varainkeruunsa, se aloittaa todellisen sijoittamisen. Seuraavat tärkeät tiedot ovat:

Ensinnäkin sijoittamalla 12–15 suuryhtiöön ja omistamalla niitä.

Toiseksi yritykset Pohjois-Amerikan markkinoilla

Kolmanneksi arvon kasvu.

Neljänneksi relevantit kohde-etuudet ovat ennakoitavissa olevia ja vapaata kassavirtaa tuottavia omaisuuseriä.

Viidenneksi yritykset, jotka ovat rajoitetusti alttiita ulkoisille tekijöille, eli yritykset, joihin makrotaloudelliset tekijät, hyödykkeiden hinnat, sääntelyriskit, korkotason vaihtelut ja/tai suhdanneriskit eivät vaikuta olennaisesti.

Ilmoituksessa mainittiin, että sen lisäksi, että he sijoittavat vähemmistöosuuksiin edellä mainituilla ominaisuuksilla varustetuissa yrityksissä, he voivat myös määrätä lähiyhtiöissä.

Yllä oleva sisältö on hyvin samanlainen kuin Aikman's Pershing Square Holdingsin sijoitusstrategia.

Julkiset tiedot osoittavat, että Pershing Square hallinnoi yhteensä 18,7 miljardin dollarin omaisuutta ja on myös suljettu rahastotoimintarakenne.

Suurin kohokohta: ei suorituspalkkiota

Äärimmäisen kriittistä on, että Aikmanin tällä kertaa odotettua alhaisempi varainhankinta teki valtavan "myöntymisen" rahastopalkkiorakenteessa.

ensimmäinen,Tämä rahasto ei veloita tulospalkkioita, ilmoituksessa sanottiin: "Tämä lähestymistapa voi parantaa merkittävästi pitkän aikavälin nettoarvon (NAV) suorituskykyä."

Toiseksi,Kiinteää hallinnointipalkkiota ei ole ensimmäisten 12 kuukauden aikana liikkeeseenlaskun jälkeen., ja sen jälkeen veloitetaan hallinnointipalkkio 2,00 %/vuosi.

uudelleen,Nettovarallisuus julkistetaan viikoittainsen sijaan, että julkaiset nettovarallisuutta kuun lopussa tai neljännesvuosittain, kuten monet hedge-rahastot.

Edellä mainitut liikkeet vaikuttavat suoraan nykypäivän Wall Streetin hedge-rahastojen "tavallisiin käytäntöihin".

Pystyykö Aikman tulevaisuudessa saavuttamaan 2 miljardin dollarin varainkeruutavoitteensa?