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die kaufaufrufe der analysten für indiens 5-billionen-dollar-aktienmarkt lassen nach.

den von den medien zusammengestellten daten zufolge lag die gesamtzahl der aktien im indischen nse nifty 200 index mit einem „kauf“-rating am dienstag (24. september) bei 61, dem niedrigsten stand seit mindestens 10 jahren, und es gibt 61 aktien im geschäftsjahr 2023 114.

die ertragsaussichten für indiens börsennotierte unternehmen an einem der teuersten aktienmärkte der welt beginnen sich zu verschlechtern, sodass analysten skeptisch gegenüber weiteren gewinnen einiger der aktien sind, die dem land jahrelange gewinne beschert haben.

aktien sind zu teuer

in den letzten jahren hat der indische aktienmarkt rekordhöhen erreicht und globale investoren setzen auf die schnelle wirtschaftliche expansion des landes. die risikostimmung auf den weltmärkten ließ den nifty-index am dienstag auf ein rekordhoch steigen, nachdem die federal reserve letzte woche eine drastische zinssenkung angekündigt hatte.

hinter den rekordhöhen des aktienmarkts liegt die bewertung (kurs-gewinn-verhältnis) des nifty 200-index, die das 24-fache der erwarteten 12-monats-gewinne erreicht hat, eine deutliche steigerung im vergleich zum durchschnitt von 19-fach in den letzten 10 jahren.

das wachstum der unternehmensgewinne, das zu veränderungen im kurs-gewinn-verhältnis führen kann, hat jedoch begonnen, sich zu verlangsamen. kotak institutional equities geht davon aus, dass die nettogewinne der indischen nifty-50-benchmark-unternehmen im laufenden geschäftsjahr, das im märz 2025 endet, um 8,4 % steigen werden, verglichen mit 20 % im vorjahr.

sahil kapoor, stratege beim dsp mutual fund, einem indischen finanzdienstleistungsunternehmen, wies darauf hin, dass „viele aktien jetzt lächerlich teuer sind“. er sagte, dass analysten aufgrund des schwachen umsatzwachstums und der erreichten gewinnmargen einige gewinnprognosen verzögern.

marktbeobachter diskutieren derzeit darüber, ob die jüngsten renditen nachhaltig sind, aber es scheint eine verlagerung der investitionen im gange zu sein: einige anleger wenden sich large-cap-aktien zu angemessenen bewertungen zu, während andere ihr geld in finanzwerte und andere sektoren verlagern, die hinterherhinken breiteren markt.

immer mehr analysten haben damit begonnen, die bewertungen indischer unternehmen zu überarbeiten. daten zeigen, dass mehr als zwei drittel der aktien im nifty 200-index derzeit ein „halten“-rating aufweisen. in diesem quartal beispielsweise mehrere aktien wie lic housing finance ltd., sun tv network ltd. und dr. lal pathlabs ltd. wurden mehrfach herabgestuft, wobei die durchschnittliche analystenbewertung auf „halten“ fiel. vor zehn jahren war das verhältnis von „halten“ und „kauf“ nahezu gleich. die verschiebung spiegelt eine vorsichtigere haltung wider.

trotz bedenken hinsichtlich einer überbewertung bleibt indien weltweit ein lichtblick. denn unter den 196 bewerteten aktien haben nur 5 aktien ein „verkaufen“-rating, woran sich im vergleich zu 2015 nicht viel geändert hat.

kapoor, stratege beim dsp mutual fund, glaubt, dass „indien ein wachstumsmarkt ist und analysten versuchen werden, eine kauf- oder halteempfehlung statt einer verkaufsempfehlung abzugeben.“