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en agosto, el banco popular de china lanzó operaciones de compra y venta de bonos gubernamentales en el mercado abierto, con una compra neta de bonos con un valor nominal de 100 mil millones de rmb a lo largo del mes. ¿cuál será el impacto de que el banco central de china compre y venda bonos gubernamentales por primera vez en la historia?

para el mercado de bonos, esta medida favorece el mantenimiento de la estabilidad financiera. las opiniones del mercado creen que las recientes declaraciones del banco central sobre la compra y venta de bonos del tesoro y los rendimientos de los bonos del tesoro a largo plazo tienen como objetivo guiar los rendimientos de los bonos del tesoro a largo plazo a un rango razonable y recordar a los inversores los riesgos de inversión que pueden enfrentar.

según el anuncio del banco central, su método operativo para comprar y vender bonos del tesoro en agosto es "comprar bonos a corto plazo + vender bonos a largo plazo".

zhang jun, economista jefe de china galaxy securities, dijo que la compra de bonos gubernamentales a corto plazo tiene como objetivo liberar la moneda base, mientras que la venta de bonos gubernamentales a largo plazo tiene como objetivo bloquear posibles burbujas de deuda a largo plazo y mantener la estabilidad financiera. "comprar en corto y vender en largo" ayuda a mantener la forma ascendente normal de la curva de rendimiento.

wen bin, economista jefe del china minsheng bank, dijo a un periodista del china news service que la operación de "comprar en corto y vender en largo" refleja la intención del banco central de regular la curva de rendimiento de los bonos del tesoro y su actitud de control de riesgos hacia los intereses a largo plazo. tipos de interés, lo que ayuda a mantener el mantenimiento de diferenciales de plazo razonables y niveles de tipos de interés a largo plazo para evitar una especulación excesiva en el mercado y la acumulación de riesgos financieros potenciales.

"actualmente, la posibilidad de una fuerte caída en las tasas de interés del mercado de bonos a largo plazo es baja, y los productos a corto plazo pueden ser más populares debido a su mejor liquidez y las necesidades de asignación de las instituciones no bancarias", dijo wen bin.

para la política monetaria, la caja de herramientas se enriquece aún más. "el lanzamiento de la compra y venta de bonos del tesoro por parte del banco central marca la 'introducción' de nuevas herramientas de política monetaria". zhou maohua, investigador macro del departamento de mercados financieros del banco everbright de china, dijo que el mercado ha esperado durante mucho tiempo las compras del banco central. y venta de bonos del tesoro. el banco central dejó claro en su informe de implementación de política monetaria del segundo trimestre que planea introducir ventas de bonos del tesoro en operaciones de mercado abierto para enriquecer los medios de emisión de moneda base.

zhou maohua dijo que el banco central creó herramientas de compra y venta de bonos del tesoro para adaptarse a los cambios en la estructura del mercado de liquidez y enriquecer las herramientas de política monetaria, que pueden mejorar la precisión y eficacia de los ajustes de liquidez del mercado y la moneda base del banco central.

"la política monetaria de china todavía tiene margen para un funcionamiento normal. la compra y venta de bonos gubernamentales por parte del banco central es una forma de enriquecer la caja de herramientas de política y aumentar la cantidad de base monetaria". zhang jun cree que la compra y venta de bonos gubernamentales por parte del banco central. en el mercado abierto tiene un calendario más flexible y cubre una gama más amplia de períodos. puede utilizarse como un complemento eficaz a otros métodos de inversión en moneda base.

para el macrocontrol, la coordinación de políticas y la cooperación muestran nuevas ideas. pan gongsheng, gobernador del banco popular de china, mencionó en el foro de lujiazui celebrado en junio de este año que el banco central está fortaleciendo la comunicación con el ministerio de finanzas para estudiar e implementar de manera conjunta el aumento gradual en la compra y venta de bonos gubernamentales en las operaciones de mercado abierto del banco central. este proceso en su conjunto es gradual y también es necesario estudiar y optimizar simultáneamente el ritmo de emisión de bonos gubernamentales, la estructura de plazos, el sistema de custodia, etc.

zhang jun dijo que la compra y venta de bonos gubernamentales por parte del banco central es la intersección de la coordinación monetaria y fiscal. la compra y venta de bonos gubernamentales por parte del banco central puede suavizar el impacto en la liquidez que puede causar la emisión centralizada de bonos gubernamentales y evitar fluctuaciones drásticas en los precios de capital.

el instituto de finanzas de la academia china de ciencias sociales también sugirió en un informe anterior que en el contexto de la actual economía de china que enfrenta desafíos como una demanda efectiva insuficiente, el techo de la deuda debería elevarse adecuadamente en función del desempeño económico. es decir, si hay más estímulo fiscal, el banco central comprará más, aprovechando al máximo el efecto apalancamiento de los fondos de bonos gubernamentales.

zhang jun cree que como la reserva federal puede recortar las tasas de interés en septiembre y la presión externa disminuye, ese mes o el próximo puede ser un importante nodo de tiempo de observación para que china introduzca herramientas fiscales incrementales. en ese momento, el banco central podrá incrementar sus operaciones de compra y venta de bonos gubernamentales en el mercado abierto y realizar esfuerzos coordinados.