новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Фондовые ETF превысили отметку в 2 трлн юаней

Эффективно улучшить рыночную активность и стабильность

Репортер новостей Китайского фонда Чжан Яньбэй

Волна пассивных инвестиций набирает обороты, и ETF на акции преодолели важный порог.

По состоянию на конец июля общий объем фондовых ETF (за исключением трансграничных ETF) на рынке достиг 2 трлн юаней. Впервые достигнув отметки в один триллион юаней в ноябре 2022 года, потребовалось менее двух лет, чтобы масштаб фондовых ETF превысил второй триллион юаней.

Государственные учреждения по сбору средств и опрошенные лица считают, что скачок в масштабах ETF на акции неотделим от резонанса множества факторов, таких как время, местоположение и люди. По мере того, как общий масштаб достигает отметки в два триллиона юаней, ETF на акции стали одним из важных инструментов распределения институциональных активов и управления благосостоянием жителей, построения многоуровневой системы рынка капитала и качественного развития реального сектора экономики. экономика.

Общий масштаб превысил 2 трлн юаней.

Фондовые ETF продолжают процветать

С 2024 года рынок акций А продолжает колебаться, но ETF на акции по-прежнему сохраняют быструю динамику развития, а общий масштаб управления продолжает расти против этой тенденции.

Данные Wind показывают, что по состоянию на 31 июля общий объем 782 фондовых ETF на рынке достиг 2 007,126 млрд юаней, официально преодолев отметку в два триллиона юаней и установив еще одну веху на рынке ETF.

Оглядываясь назад на процесс масштабного роста фондовых ETF, можно сказать, что для перехода от 0 до первого триллиона юаней потребовалось 18 лет, а для перехода от 1 триллиона юаней до 2 триллионов юаней потребовалось менее двух лет. В 2004 году был создан первый продукт ETF в моей стране, ChinaAMC SSE 50 ETF, что положило начало эпохе индексированных инвестиций на внутреннем рынке. Однако рынок ETF акций моей страны долгое время находился на стадии медленного развития. только в 2012 году он достиг прорыва в 100 миллиардов юаней. В 2014 году он превысил 200 миллиардов юаней.

С 2018 года развитие ETF пошло быстрыми темпами. Общий объем рынка ETF акций сначала превысил 500 млрд юаней в начале декабря 2019 года, затем превысил отметку в 1 трлн юаней в конце ноября 2022 года, затем превысил 1,5 трлн юаней в начале февраля этого года, а теперь достиг 2 трлн. юаня, демонстрируя тенденцию ускорения роста.

Хотя масштабы растут все быстрее и быстрее, продукты ETF на акции быстро развиваются, и их охват стал более богатым, включая широкие базы, отрасли, темы, интеллектуальную бета-версию и т. д., чтобы удовлетворить потребности инвесторов в распределении различных активов.

Хотя общий размер ETF акций превысил 2 триллиона юаней, ETF акций объемом в десятки миллиардов также продолжают расширяться. По состоянию на 31 июля на рынке было 24 десятки миллиардов ETF-продуктов, что на 3 больше, чем на конец 2023 года.

Нет сомнений в том, что за последние 20 лет рынок ETF акций моей страны вырос с нуля до общего размера более 2 триллионов юаней. Это было достигнуто совместными усилиями многих сторон.

Тан Хунсян, заместитель директора департамента индексных инвестиций Huatai-PineBridge Fund, сказал, что на международном уровне глобальный рынок ETF добился быстрого роста после финансового кризиса 2008 года. с другой стороны, фонд ETF. С бурным ростом числа перевозчиков продуктов оба стали важными движущими силами для развития рынка ETF акций моей страны на внутреннем уровне, одним из которых является дальновидность и решительная поддержка регулирующих органов, другой -; агрессивность рыночных институтов и, в-третьих, заинтересованность инвесторов в принятии и признании фондовых ETF.

Cathay Fund также считает, что в последние годы для развития фондовых ETF было «нужное время, нужное место и нужные люди». С одной стороны, с постепенным продвижением углубления реформ на рынке капитала, построение внутреннего рынка ETF продолжает совершенствоваться, привлекая среднесрочные и долгосрочные средства для выхода на рынок и помогая достичь общего процветания. В то же время инновационные продукты будут продолжать совершенствоваться, чтобы лучше удовлетворять диверсифицированные инвестиционные потребности. С другой стороны, в период экономических преобразований в Китае ETF сосредотачиваются на поддержке национальных стратегических областей, содействии циркуляции технологий, капитала и реальной экономики на высоком уровне, предоставлении рынку эффективных инвестиционных инструментов, распределении дивидендов от экономических преобразований и получении прибыли. огромные возможности развития.

«Движущим фактором роста фондовых ETF в последние годы является, главным образом, постоянная зрелость рынка капитала моей страны». Инь Хао, управляющий фондом департамента индексов и количественных инвестиций Boshi Fund, добавил, что в последние годы Доля институциональных инвесторов с долей А продолжает расти, и эффективность рынка капитала постепенно улучшается, альфа-доходность становится все труднее получить, инвесторы получают больше доходов от распределения активов, а ETF на акции являются хорошим инструментом для активов. распределение.

Ван Пусю, специалист по финансовому планированию на Paipai.com, придерживается аналогичной точки зрения. «В прошлом, поскольку рынок капитала Китая был относительно молодым, эффективность ценообразования на нем была невысокой. Государственные фонды имели преимущества в фундаментальных исследованиях и могли легко определить неправильно оцененные инвестиционные возможности. Однако, поскольку рынок акций А был очищен от своих истоков. , и основная часть инвесторов имеет И инструменты становятся все более и более диверсифицированными. Участие иностранного капитала, количественных факторов и долго-коротких стратегий значительно улучшило эффективность ценообразования на активы, и активно управлять ими стало значительно сложнее. управляющие фондами для получения альфа», — сказал он.

Стоит отметить, что на рынке ETF акций объемом два триллиона юаней 51 компания с планами сформировала модель «сильный всегда будет сильным». Данные показывают, что по состоянию на 31 июля масштаб управления ETF акций China Asset Management составлял 432,7 млрд юаней, что составляет 21,56% от общего объема рынка ETF акций. Масштаб управления E Fund Equity ETF составляет 350,6 млрд юаней, доля рынка превышает 17,5%, занимая второе место на рынке. Huatai-PineBridge также превысил 300 млрд юаней, что составляет 15,4%, заняв третье место. Кроме того, масштаб управления Harvest, Southern, Cathay и GF также превышает 70 миллиардов юаней, занимая второе место.

ETF на акции приносят долгосрочную ликвидность на волатильный рынок

Улучшение рыночной активности и стабильности

Общий объем фондовых ETF превысил 2 триллиона юаней. Это знаковое достижение не только отмечает процветание и жизнеспособность рынка ETF, но также отражает высокий спрос инвесторов на акционерные продукты и высокое признание на рынке.

Говоря об этом, Ван Пусю сказал, что после того, как средства продолжают поступать на рынок ETF, отраслевая структура государственных фондов также изменилась, что не только повлияет на размер рейтинга фондовых компаний, но и повлияет на инвестиционную экологию государственного фонда. отрасли, и даже это влияет на весь рынок акций. Опираясь на зарубежный опыт, можно предвидеть, что по мере постепенного развития рынка акций А управляющим фондами будет становиться все труднее получать сверхдоходы. Таким образом, значительная часть нынешнего большого количества активных фондов акций с серьезной однородностью может постепенно уйти с рынка.

В этом контексте Cathay Fund считает, что, с одной стороны, ETF предоставляют инвесторам более диверсифицированный выбор инвестиционных инструментов, что поможет повысить чувство выгоды инвесторов в долгосрочной перспективе. Инвесторы в ETF в основном переходят из фондовых инвесторов. Они считают, что ETF имеют преимущества диверсификации рисков и удобных транзакций по сравнению с отдельными акциями, поэтому они более охотно участвуют в рынке через ETF. Это изменение также помогает улучшить стабильность. рынок акций А.

С другой стороны, ETF играют важную роль на нестабильных рынках, повышая рыночную активность и стабильность. Под влиянием неопределенности внутри страны и за рубежом акции А продолжают колебаться, но соотношение оценки стоимости к цене значительно восстановилось. В последние годы некоторые продукты ETF пошли против этой тенденции, привлекая внимание фондов, предоставляя инструменты распределения для средне- и долгосрочных фондов, обеспечивая ликвидность и эффективно стимулируя рынок.

Чжао Сюй, заместитель генерального директора департамента индексов и количественных инвестиций ICBC Credit Suisse, далее отметил, что быстрое развитие масштабов ETF в последние годы отражает признание ETF различными участниками рынка, а его атрибуты инструмента также получили более широкое распространение. использованный масштаб превысил 2 триллиона юаней. Это важная веха в его развитии. В будущем осведомленность рынка о ETF будет продолжать расти, а характеристики низких комиссий и прозрачности также будут играть большую роль в распределении активов. .

«Финансовые фонды акций привлекают средства в ключевые национальные регионы путем размещения высококачественных акций и служат высококачественному развитию реальной экономики». Общественный сбор средств в Пекине также заявил, что выпуск новых «Национальных девяти статей» имеет большое значение. обеспечил политическую поддержку развитию ETF и ускорил развитие ETF, повысил инвестиционные настроения и выступил в качестве стабилизатора рынка.

Тан Хунсян заключил: «Для фондовой индустрии фондовые ETF сами по себе являются инструментальными продуктами и не преследуют избыточную доходность. В то же время ожидается, что фондовые компании откроют относительно независимый путь роста и принесут новый рост. пространство для промышленности».

ETF с широкой базой превосходят «ускорение» развития

Общий масштаб превысил 1,44 трлн юаней.

Репортер новостей Китайского фонда Лу Хуэйцзин

За общим объемом фондовых ETF, превышающим 2 триллиона юаней, можно сказать, что ETF с широкой базой вносят «основной вклад».

Данные Wind показывают, что по состоянию на конец июля общий объем широкомасштабных ETF достиг 1,44 трлн юаней, увеличившись почти на 600 млрд юаней по сравнению с концом прошлого года, увеличившись более чем на 71%. За тот же период объем фондовых ETF увеличился на 553,182 млрд юаней в течение года, увеличившись на 38,05%. Можно сказать, что широкомасштабные ETF претерпели «ускорение» в развитии по сравнению с фондовыми ETF.

В то же время ускоряется появление «больших» ETF с широкой базой. По состоянию на конец июля общий размер ETF Huatai-Berry CSI 300 превысил 263,9 млрд юаней, установив еще один рекордный уровень. Кроме того, последний масштаб CSI 300 ETF E Fund также превысил 170 миллиардов юаней, а масштаб ChinaAMC SSE 50ETF, Harvest CSI 300ETF и ChinaAMC CSI 300ETF также превысил 120 миллиардов юаней. Число фондовых ETF стоимостью сотни миллиардов долларов увеличилось на четыре по сравнению с концом прошлого года, и все они представляют собой ETF с широкой базой.

По мнению инсайдеров отрасли, рынок акций А в настоящее время находится на относительно низком уровне, а ETF с широкой базой имеют более сбалансированное отраслевое распределение и могут лучше получать среднюю рыночную доходность, поэтому рыночные фонды отдают им предпочтение.

Масштаб ETF широкой базы превышает 1,44 трлн юаней.

На их долю приходится более 70% объема фондовых ETF.

Поскольку эффективность рынка акций А продолжает повышаться, ETF на широкой основе получают все большее признание инвесторов и становятся основой рынка фондовых ETF благодаря своим преимуществам в эффективной диверсификации рисков, снижении волатильности портфеля и получении среднего дохода. рыночная доходность.

Данные Wind показывают, что по состоянию на конец июля количество ETF широкого профиля, зарегистрированных на биржах Шанхая и Шэньчжэня, достигло 232, что на 24 больше, чем 208 в конце прошлого года, что составляет рост на 11,54% в общем масштабе; ETF широкой базы достигло 1,44 трлн юаней, увеличившись на 598,732 млрд юаней по сравнению сконцом прошлого года, увеличившись на 71,07%.

За последние год или два широкомасштабные ETF также испытали «ускорение» развития по сравнению с общими фондовыми ETF. За первые семь месяцев этого года масштабы фондовых ETF увеличились на 38,05%, а масштабы выросли. ETF с широкой базой был на 33,02% выше, чем у фондовых ETF, за весь 2023 год масштаб ETF с широкой базой увеличился на 272,481 млрд юаней до 842,406 млрд юаней, увеличившись на 47,81%; Фондовые ETF выросли на 35,86% за тот же период.

Доля ETF широкой базы в масштабе фондовых ETF также растет: сначала с 53,26% в конце 2022 года до 57,94% в конце 2023 года, а затем непосредственно до 71,80% в конце июля этого года.

Поскольку средне- и долгосрочные фонды продолжают увеличивать свои активы, ведущие ETF с широкой базой также ускоряют появление. По состоянию на конец июля общий размер ETF Huatai-Berry CSI 300 достиг рекордного уровня 263,906 млрд юаней. Последний масштаб E Fund CSI 300 ETF достиг 174,395 млрд юаней, установив одновременно рекордный уровень. Кроме того, масштаб ChinaAMC SSE 50ETF, Harvest CSI 300ETF и ChinaAMC CSI300ETF превысил 120 миллиардов юаней, а количество широкомасштабных ETF с масштабом более 100 миллиардов юаней достигло 5. К концу 2023 года будет только ETF с широкой базой на 100 миллиардов юаней.

Идеи распределения средств меняются от остроты к проценту выигрышей

Содействие развитию широкомасштабных ETF

Многие инсайдеры отрасли отметили, что отраслевое распределение ETF с широкой базой более сбалансировано по сравнению с отраслевыми ETF, они могут получить более высокую среднерыночную доходность и больше соответствуют инвестиционным предпочтениям текущих рыночных фондов, поэтому их масштаб еще больше увеличился. быстро.

По словам Тана Хунсяна, заместителя директора департамента индексных инвестиций фонда Huatai-PineBridge, рост ETF с широкой базой можно резюмировать следующим образом: Во-первых, исходя из характеристик самого продукта, ETF с широкой базой всегда имели четкий стиль. прозрачны и подходят для инвестиций. Преимущество комбинации «модулей» заключается в том, что чем больше масштаб ETF с широкой базой и чем больше число инвесторов, тем улучшаются и расширяются его ликвидность и емкость рынка, и предельные затраты на управление будут значительно снижены. После достижения определенного уровня вызовет увеличение потребительной стоимости от количественного изменения к качественному изменению;

Во-вторых, с точки зрения баланса инвестиционной доходности и рисков, в двойном нисходящем цикле макроэкономического роста и показателей рынка капитала, начиная с 2022 года, использование широкомасштабных ETF для инвестиций может предотвратить потенциальные риски инвестирования в отдельные акции или ETF одной отраслевой тематики. Это может снизить риск несистематической «грозы» и избежать дополнительной неопределенности в отношении отрасли и стиля, которая может быть вызвана инвестированием в небольшое количество активных фондов акций;

В-третьих, с точки зрения экологического построения рынка, широкомасштабные ETF имеют полноценную бизнес-среду, а количество продуктов отраслевых ETF, трансграничных ETF и т. д. увеличилось. также будет рассматриваться с точки зрения портфеля распределения активов. Содействовать одновременному развитию широкомасштабных ETF и реализовывать взаимное расширение возможностей между различными типами ETF и взаимную интеграцию потребительской стоимости инструментов.

Инь Хао, управляющий фондом департамента индексов и количественных инвестиций Boshi Fund, также считает, что текущий рынок, по сути, находится на относительном дне истории, будь то с политической точки зрения или с эмоциональной точки зрения, из-за сильной инструментальной природы ETF. инвесторы склонны использовать ETF для заключения договоренностей на дне. Ожидая получения прибыли при отскоке, а когда рынок отскакивает от дна, инвесторам сложно найти индекс, основная линия которого может значительно превышать сектор и чье распределение. является относительно сбалансированным, поэтому инвесторы более охотно размещают ETF на широкой основе.

«Нынешний масштаб ETF с широкой базой акций все еще имеет много возможностей для роста, и мы считаем, что тенденция роста масштабов ETF с широкой базой продолжится», - сказал Инь Хао.

«При нынешнем низком уровне рыночной оценки уверенность в инвестировании в ETF с широкой базой относительно сильна. Особенно на нынешнем волатильном рынке предпочтения риска инвесторов снижаются, и общее мышление рынка об инвестиционных целях постепенно смещается от резкости к Обратите внимание на процент выигрышей. Если макроэкономическая среда существенно не изменится в 2024 году и в отрасли не будет очевидной основной инвестиционной линии, уровень притока капитала ETF с широкой базой все равно может быть выше, чем у отраслевых тематических ETF. В то же время спрос на институциональное распределение будет увеличиваться, а емкость рынка, особенно в секторах, связанных со стратегической политикой, все еще может достичь значительного роста».

Спрос и предложение работают вместе

Содействовать устойчивому и устойчивому развитию фондовых ETF.

Репортер новостей Китайского фонда Фан Ли

Глобальная волна пассивных инвестиций набирает обороты, и общий объем ETF на акции A (за исключением трансграничных ETF) превысил отметку в 2 триллиона, привлекая внимание рынка.

Данные показывают, что общий размер фондов публичных акций в настоящее время превышает 6 трлн юаней, а размер ETF акций превысил 2 трлн юаней, что составляет одну треть от размера активов публичных акций. Быстро развивающиеся ETF становятся все более важными и станут основным инструментом для всех типов инвесторов, участвующих в распределении фондового рынка.

Многие профессионалы фондов предполагают, что в будущем такие меры, как предоставление более специализированных продуктов ETF, углубление образования инвесторов ETF и продвижение модели консультирования по инвестициям со стороны покупателя, будут использоваться для содействия устойчивому развитию рынка ETF и поощрения большего числа инвесторов к участию. .

ETF на акции играют роль «соединяющего прошлое и будущее».

Масштаб фондовых ETF, являющихся важным каналом для выхода фондов на рынок акций А, стремительно вырос и в настоящее время превысил отметку в 2 триллиона долларов. Благодаря устойчивому развитию различных мер по углублению реформы рынка капитала, существует широкое пространство для развития внутренних индексированных инвестиций. Рынок ETF также будет быстро развиваться и играть все более важную роль на рынке капитала. Рынок акций для всех типов инвесторов. Основной инструмент настройки.

«В управлении благосостоянием жителей ETF на акции будут играть более связующую роль. С одной стороны, ETF на акции, как сторона капитала, имеют строгие требования к нижнему пределу коэффициента распределения ценных бумаг, чтобы они могли обеспечить надежные и надежные инвестиции. стабильные долгосрочные фонды для рынка капитала и нести рыночную ответственность. Они будут эффективно играть роль «якоря» и «подушки безопасности» во время стрессов, что поможет снизить общий уровень волатильности рынка и способствовать стабильному и здоровому развитию. с другой стороны, в качестве актива ETF на акции в форме корзины ценных бумаг включают в себя различные инвесторы, включая частных лиц и учреждения, которые создали торгуемые активы со значительно меньшими несистематическим риском и более оптимизированными. характеристики риска и доходности, чем у отдельных ценных бумаг, что значительно расширяет распределение инвесторов и возможности торговли», — сказал Хуатай. Тан Хунсян, заместитель директора инвестиционного департамента PineBridge Index, сказал в своем анализе.

Тан Хунсян также отметил, что в целом тон развития фондовых ETF по-прежнему восходящий, что в основном отражается на двух аспектах спроса и предложения. Что касается предложения продуктов, хотя структура фондовых ETF относительно завершена, все еще есть возможности для расширения. С точки зрения инвестиционного спроса, существует еще много возможностей для роста группы инвесторов ETF.

Тан Хунсян далее сказал, что со стороны инвестиционного спроса, даже среди существующих держателей, все еще существует значительная часть инвестиционных потребностей, которые не имеют соответствующих продуктов и стратегий для удовлетворения, и по мере того, как различные типы инвесторов становятся более зрелыми, у них будет больше Основываясь на индивидуальных характеристиках, фондовые компании могут внедрять инновации, полностью мобилизовать совместные усилия всех сторон и предоставлять инвесторам комплексные услуги посредством обновления динамики рынка, вывода инвестиционных перспектив, предложений по срокам торговли, настройки плана распределения и т. д. чтобы увеличить кредитное плечо. Чтобы удовлетворить более широкий и устойчивый инвестиционный спрос в ETF, это может изменить всю структуру рынка ETF для акций.

Ван Пусю, специалист по планированию благосостояния на PaiPai.com, также заявил, что рост масштабов ETF продолжится, что повлияет на инвестиционную экологию рынка акций A. В настоящее время общий размер фондов публичных акций составляет лишь более 6 трлн юаней, в то время как размер ETF акций превысил 2 трлн юаней, что составляет одну треть от размера активов публичных акций. Если государственные фонды являются важной силой в стабилизации рынка акций А, то важность ETF очевидна и станет основным инструментом для участия резидентов в распределении акций на рынке.

С точки зрения фондовой компании Cathay Fund считает, что будущее развитие ETF может быть сосредоточено на инновациях продуктов. Существующие рынки, такие как ETF с широкой базой и ETF основной отрасли, уже представляют собой красные океаны, поэтому необходимо использовать свой мозг. увеличение рынка и увеличение инноваций в продуктах. Инвестиции в ресурсы, включая создание и совершенствование управленческой команды ETF, маркетинг и продвижение ETF, а также обучение профессиональных команд продаж ETF и т. д. в сочетании с усовершенствованным управлением фондами. , тщательно создавайте продукты ETF.

Многоплановые усилия по содействию устойчивому развитию ETF

Многие профессионалы фондов внесли предложения по предоставлению более специализированных продуктов ETF, углублению образования инвесторов, продвижению модели консультирования по инвестициям со стороны покупателя и т. д. в будущем, чтобы побудить больше инвесторов к участию и способствовать устойчивому развитию рынка ETF.

Чтобы способствовать здоровому и устойчивому развитию рынка ETF, Инь Хао, управляющий фондом департамента индексов и количественных инвестиций Boshi Fund, выдвинул четыре предложения.

«Во-первых, с точки зрения экологии продуктов, каждой фондовой компании рекомендуется продолжать расширять структуру продуктов с точки зрения дифференциации и разнообразия на основе ее собственных характеристик; во-вторых, многим транзакциям ETF в настоящее время не хватает ликвидности, и рекомендуется продолжать оптимизировать механизм маркет-мейкера и углубить работу по обучению инвесторов ETF для улучшения ликвидности ETF и активного участия инвесторов. В-третьих, фондовым компаниям и различным каналам рекомендуется продолжать изучать модель консультирования по инвестициям для покупателей ETF с целью повышения прибыльности клиентов; и обеспечить хорошее обслуживание клиентов; в-четвертых, внедрить долгосрочные фонды. С другой стороны, рекомендуется изучить и продвигать включение ETF в систему индивидуальных пенсионных продуктов», — сказал Инь Хао.

Другой инсайдер отрасли выдвинул четыре основных предложения с точки зрения поставок продуктов ETF. Во-первых, с трансформацией экономики моей страны возникли новые отрасли и темы, такие как искусственный интеллект, новая энергия, цифровая экономика, специализация и специализация. рекомендуется сосредоточиться на национальных стратегиях, а с точки зрения инвестиций будет увеличено предложение отраслевых ETF. Во-вторых, последующие ETF с улучшенными индексами или активно управляемые ETF могут предоставить дифференцированные возможности участия на рынке ETF для менеджеров, которые не участвовали в сфере ETF на ранней стадии или участвуют в меньшей степени. В-третьих, соответствовать новым тенденциям и особенностям распределения активов и управления активами резидентов, а также увеличивать количество инноваций на рынке продуктов со средней и низкой волатильностью. Последним шагом является расширение географического охвата и объема инвестиций трансграничных ETF.

Кроме того, Хуатай Бай Жуй Тан Хунсян также сказал, что размер группы инвесторов ETF все еще остается большим, и некоторые проблемы, такие как структура предложения в области ETF, могут быть решены в ходе разработки. «Проблема платежеспособного спроса связана с эволюцией понимания обществом ETF. Особенно по мере того, как структура продуктов становится все более тесной, очень важным вопросом является то, как оживить существующие продукты для привлечения нового спроса. Ключ лежит во взаимоотношениях между управляющими фондами и отделами продаж. агентства и средства массовой информации. Инвесторы должны постепенно изменить свое понимание ETF и осознать, что этот тип продукта сильно отличается от традиционных активно управляемых фондов. Это инструмент распределения, который соответствует субъективным взглядам инвесторов. Только совместными усилиями. все стороны. Только изменив восприятие, рынок получит более справедливую оценку и разумные ожидания стоимости ETF, что будет способствовать устойчивому росту платежеспособного спроса на ETF».

Монтажер: Сяомо

Обзор: Мую

Заявление об авторских правах

«China Fund News» владеет авторскими правами на оригинальный контент, опубликованный на этой платформе, перепечатка без разрешения запрещена, в противном случае будет наложена юридическая ответственность.

Контактное лицо для авторизованного сотрудничества по переизданию: г-н Ю (тел.: 0755-82468670)