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株式ETFが2兆元を突破

市場の活動と安定性を効果的に改善します

中国基金ニュース記者、張延貝

パッシブ投資の波が押し寄せており、株式ETFは重要な基準を突破しています。

7月末現在、市場全体の株式ETF（クロスボーダーETFを除く）の総額は2兆元に達している。 2022年11月に初めて1兆元に達してから、株式ETFの規模が2兆元を超えるまで2年もかかりませんでした。

インタビューを受けた公的資金調達機関や個人は、株式ETFの規模の急増は、タイミング、場所、人材などの複数の要因の共鳴と切り離せないと考えている。総額が2兆元に達するにつれ、株式ETFは機関の資産配分や住民の資産管理、マルチレベルの資本市場システムの構築、質の高い不動産開発のための重要なツールの1つとなっている。経済。

総額2兆元を突破

株式ETFは引き続き好調

2024年以降、A株市場は乱高下を続けているが、株式ETFは依然として急速な発展の勢いを維持しており、全体の運用規模はトレンドに反して増加を続けている。

風力データによると、7月31日の純価値更新の時点で、市場にある782の株式ETFの合計規模は2兆71億2,600万元に達し、正式に2兆元の大台を突破し、ETF市場に新たなマイルストーンを打ち立てた。

株式ETFの規模成長過程を振り返ると、ゼロから最初の1兆元までに18年かかったのに対し、1兆元から2兆元までは2年もかかりませんでした。 2004 年に我が国初の ETF 商品である ChinaAMC SSE 50 ETF が設立され、国内市場におけるインデックス投資の時代が到来しました。しかし、我が国の株式 ETF 市場は長い間発展が遅れていました。 1,000億元を突破したのは2012年でしたが、2014年には2,000億元を超えました。

2018年以来、ETF開発は高速レーンに入っています。株式ETF市場の総額は2019年12月初旬に初めて5000億元を超え、2022年11月末には1兆元を超え、さらに今年2月初旬には1兆5000億元を超え、現在は2兆元に達している。人民元マークでは成長が加速する傾向にある。

規模がますます急速に成長する一方で、株式ETF商品は急速に発展しており、さまざまな資産に対する投資家の配分ニーズに応えるため、幅広い基盤、業種、テーマ、スマートベータなどを含め、その対象範囲がより豊富になっています。

株式ETFの総額規模は2兆元を超える一方、数百億ドル規模の株式ETFも拡大を続けている。 7月31日の時点で、市場には数百億の株式ETF商品が24本もあり、2023年末よりも3本増えた。

我が国の株式ETF市場が過去20年間でゼロから総額2兆元を超える規模に成長したことは疑いの余地がありません。これは多くの関係者の共同の努力によって達成されました。

Huatai-PineBridge Fund のインデックス投資部門の副部長、Tan Honxiang 氏は、国際レベルでは、世界の ETF 市場は 2008 年の金融危機後、急速な成長を遂げた一方で、パッシブ投資が徐々にアクティブ投資に取って代わられたと述べました。一方、ETFファンドは、商品キャリアの爆発的な増加に伴い、国内レベルでの我が国の株式ETF市場の発展にとって重要な原動力となっており、1つは規制当局の先見性と強力な支援です。 3つ目は市場機関の積極性、そして3つ目は株式ETFの受け入れと認知に対する投資家の関心です。

キャセイファンドはまた、近年の株式ETFの開発には「適切な時期、適切な場所、適切な人材」が必要であると考えている。一方で、資本市場における改革の深化が徐々に進む中、国内ETF市場の構築は引き続き改善され、市場への中長期資金が流入し、共通の繁栄の実現に貢献している。同時に、多様化する投資ニーズにさらに応えるため、革新的な商品も充実し続けます。一方、中国の経済変革期には、ETFは国家戦略分野の支援、技術、資本、実体経済の高度な循環の促進、効率的な投資ツールの市場への提供、経済変革の配当の分配、利益の分配に重点を置く。大きな開発の機会。

「近年の株式ETFの成長の原動力は、主に我が国の資本市場の継続的な成熟によるものです。」とボシ・ファンドのインデックス・定量投資部門ファンドマネージャーのイン・ハオ氏は付け加えた。 A株機関投資家の割合は増加し続けており、資本市場の有効性は徐々に向上しており、アルファリターンを得るのはますます困難になっており、投資家は資産配分からより多くの収入を得ており、株式ETFは資産運用の優れたツールとなっている割り当て。

Paipai.com のファイナンシャル プランナー、Wang Puxiu 氏も同様の見解を持っています。 「これまで、中国の資本市場は比較的若いため、市場の価格設定効率は高くありませんでした。公的資金はファンダメンタルズ調査において有利であり、誤った価格設定の投資機会を容易に特定することができました。しかし、A株市場はその起源を排除されています。」そして、投資家の主体は、外国資本の参加、定量的要因、ロングショート戦略によりますます多様化しており、資産の価格設定効率は大幅に向上しており、アクティブ運用は非常に困難になっています。ファンドマネージャーはアルファを取得する必要があります」と彼は言いました。

注目すべきは、2兆元規模の株式ETF市場において、計画を持つ51社が「強い者は常に強い」というパターンを形成したことだ。データによると、7月31日現在、中国資産管理の株式ETF運用規模は4,327億元で、株式ETF市場全体の21.56％を占めている。 Eファンド株式ETFの運用規模は3,506億元、市場シェアは17.5％以上で第2位となっている。 Huatai-PineBridgeも3000億元を超え、15.4％を占め3位となった。また、ハーベスト、サザン、キャセイ、GFの経営規模も700億元を超え、第2位に位置する。

株式ETFは不安定な市場に長期的な流動性をもたらします

市場の活動と安定性を向上させる

株式ETFの総額は2兆元を超え、この画期的な達成はETF市場の繁栄と活力を示すだけでなく、株式商品に対する投資家の強い需要と市場での高い認知度を反映している。

これについて王普秀氏は、ETF市場に資金が流入し続けているため、公的ファンドの業界​​構造も変化しており、これはファンド会社の規模ランキングに影響を与えるだけでなく、公的ファンドの投資生態にも影響を与えるだろうと述べた。業界、さらには A 株市場全体に影響を及ぼします。海外での経験を踏まえると、A株市場が徐々に成熟するにつれて、ファンドマネージャーが超過収益を得ることがますます困難になることが予想されます。したがって、均質性が極めて高い現在の多数のアクティブ株式ファンドのかなりの部分が徐々に市場から撤退する可能性がある。

これに関連して、キャセイファンドは、ETFは投資家に投資ツールのより多様な選択肢を提供し、長期的には投資家の利益感を高めるのに役立つと考えています。 ETFへの投資家の多くは株式投資家からの転換であり、ETFには個別株と比較してリスク分散や取引の利便性などの利点があることがわかっており、この変化はETFを通じて市場に参加する意欲も高まっています。 A株市場。

一方、ETFは不安定な市場において重要な役割を果たし、市場の活動と安定性を高めます。国内外の不確実性の影響を受け、A株は変動を続けているが、バリュエーションパフォーマンス対価格比率は大幅に回復している。近年、一部のETF商品はトレンドに逆らって値上がりし、ファンドの注目を集め、中長期資金への配分ツールを提供し、流動性を導入し、市場を効果的に盛り上げている。

ICBCクレディ・スイスのインデックス・定量投資部副部長のZhao Xu氏はさらに、近年のETF規模の急速な発展は、さまざまな市場参加者によるETFの認識を反映しており、そのツールの属性もより幅広いものになっていると指摘した。利用規模は2兆元を超えており、今後もETFに対する市場の認知度は高まり、資産配分においても手数料の低さと透明性がより重要な役割を果たすことになるだろう。 。

「株式ETFは、質の高い株式ターゲットを割り当てることで国家の主要地域に資金を流入させ、実体経済の質の高い発展に貢献している」と北京の公的募金活動家はまた、新しい「国家9条」の発表により効果があったと述べた。 ETFの開発に政策支援を提供し、ETFの開発を促進し、投資心理を高め、市場の安定剤として機能しました。

タン・ホンシャン氏は、「ファンド業界にとって、株式ETF自体はツール商品であり、超過収益を追求するものではないが、同時にファンド会社は比較的独立した成長軌道を切り開き、新たな成長をもたらすことが期待されている」と結論付けた。宇宙を産業に。

幅広いベースのETFが開発の「加速」を上回るパフォーマンスを発揮

全体規模は1兆4,400億元を突破

中国基金ニュース記者の陸恵静

株式ETFの総額が2兆元を超える規模となった背景には、幅広いETFがその“主役”と言えるだろう。

風力データによると、7月末時点で広範なETFの総額は1兆4400億元に達し、昨年末と比べて6000億元近く増加し、71％以上増加した。同じ期間、株式ETFの規模は同年で5,531億8,200万元増加し、38.05％増加した。株式ETFと比較して、広範なETFの発展は「加速」していると言える。

同時に、「大型」広範囲ETFの台頭も加速しており、7月末時点で華泰ベリーCSI 300 ETFの総額は2,639億元を超え、新たな過去最高を更新した。また、CSI 300 ETF Eファンドの最新規模も1,700億元を超え、ChinaAMC SSE 50ETF、Harvest CSI 300ETF、ChinaAMC CSI 300ETFの規模も1,200億元を超えています。数千億ドル相当の株式ETFは昨年末と比べて4銘柄増加しており、いずれも幅広いETFとなっている。

業界関係者によると、A株市場は現在比較的低水準にあり、広範囲にわたるETFは業界分布がよりバランスが取れており、市場平均リターンをより良く得ることができるため、市場ファンドに好まれているという。

幅広いETFの規模は1兆4,400億元を超える

株式ETFの規模の7割以上を占める

A 株市場の有効性が向上し続けるにつれて、広範囲にわたる ETF は投資家にますます認識されるようになり、効果的にリスクを分散し、ポートフォリオのボラティリティを低減し、平均株価を取得するという利点により、株式 ETF 市場のバックボーンとなっています。市場のリターン。

風力データによると、7月末現在、上海と深センの取引所に上場されている広域ETFの数は232銘柄に達し、昨年末の208銘柄から24銘柄増加し、全体の規模は11.54％増加した。広範なETFの総額は1兆4,400億元に達し、前年末比5,987億3,200万元増加、71.07%増加した。

過去 1 ～ 2 年で、株式 ETF 全体に比べて広範囲にわたる ETF の発展も「加速」しており、今年の最初の 7 か月で株式 ETF の規模は 38.05% 増加し、その規模も拡大しました。 2023年全体では、広範なETFは株式ETFよりも33.02%高く、広範なETFの規模は2,724億8,100万元増加し、47.81%増加した。同期間中に株式ETFは35.86%増加した。

株式ETFの規模に占める広範囲ETFの割合も上昇しており、まず2022年末の53.26%から2023年末には57.94%、そして直接的に今年7月末には71.80%となっている。

中長期ファンドが保有資産を増やし続ける中、主要な幅広いETFの台頭も加速している。 7月末時点で、華泰ベリーCSI 300 ETFの総額は2639億600万元に達し、過去最高を記録した。 EファンドCSI300ETFの最新規模は1743億9500万元に達し、同時に過去最高を更新した。さらに、ChinaAMC SSE 50 ETF、Harvest CSI 300 ETF、ChinaAMC CSI 300 ETF の規模は 1,200 億元を超え、規模が 1,000 億元を超える広範な ETF の数は 5 つに達しました。 2023年には1,000億元の広範囲ETFしか存在しない。

資金配分の考え方はシャープさから勝率へ

幅広いETFの開発を促進する

多くの業界関係者は、幅広いETFの業界分布は業界ETFと比較してよりバランスが取れており、より良い市場平均リターンを得ることができ、現在の市場ファンドの投資嗜好とより一致しているため、その規模はさらに拡大していると指摘している。急速に。

Huatai-PineBridge Fund インデックス投資部の副部長、Tan Honxiang 氏によると、ブロードベース ETF の台頭は次のように要約できます。 まず、商品自体の特徴から、ブロードベース ETF は常に明確なスタイルを持っていました。 「モジュール」を組み合わせる利点は、広域ETFの規模が大きくなり、投資家が増えるほど、その流動性と市場能力が向上・拡大し、限界管理コストが大幅に削減され、一定レベルに達すると、量的変化から質的変化への使用価値の増加が引き起こされます。

第二に、投資リターンとリスクのバランスの観点から、2022年以降のマクロ経済成長と資本市場のパフォーマンスという二重の下降サイクルにおいて、幅広いETFを投資に活用することで、個別株や単一業種テーマのETFへの投資に伴う潜在的なリスクを防ぐことができます。非体系的な「サンダー」リスクは、少数のアクティブ株式ファンドへの投資によって引き起こされる可能性のある業界やスタイルのドリフトによるさらなる不確実性を回避することもできます。

第三に、市場エコロジカル構築の観点からは、広域ETFは事業環境が充実しており、業種テーマ型ETFやクロスボーダーETF等の商品の豊富さが増加するとともに、投資家の選択の幅が広がっています。また、資産配分ポートフォリオの観点からも検討し、幅広いETFの同時開発を推進し、異なるETF間の相互エンパワーメントとツール利用価値の相互統合を実現します。

ボシ・ファンドのインデックス・定量投資部門のファンドマネージャー、イン・ハオ氏も、ETFの強い手段的性質により、現在の市場は基本的に歴史の中で相対的に底値にあると考えている。投資家は底値での調整にETFを利用する傾向があり、市場が底値から回復した際に、メインラインがそのセクターを大きく上回る可能性があり、その分布が見込める指数を見つけるのは困難です。したがって、投資家は広範囲にわたる ETF をより積極的に配分する傾向にあります。

「A株のブロードベースETFの現在の規模にはまだ成長の余地が多く、ブロードベースETFの規模の成長傾向は今後も続くと考えている」とイン・ハオ氏は述べた。

「現在の低い市場評価水準の下では、幅広いETFへの投資の確実性は比較的強い。特に現在の不安定な市場では、投資家のリスク選好は低下しており、投資対象に対する市場全体の考え方は徐々に鋭敏なものから徐々にシフトしてきている」 2024 年にマクロ環境が大きく変化せず、業界に明確な投資のメインラインが存在しない場合には、依然として幅広い ETF の資金流入率が業界テーマ型 ETF よりも高くなる可能性があります。同時に、機関投資家の需要も高まり、特に戦略的政策関連セクターのETFは依然として大幅な成長を遂げる可能性がある」と、別のファンド会社関係者も同様の見解を示している。

需要と供給が連動している

株式ETFの持続的かつ着実な育成を推進

中国基金ニュース記者方李

世界的にパッシブ投資の波が押し寄せており、A株株式ETF（クロスボーダーETFを除く）の総額は2兆ドルを超え、市場の注目を集めています。

データによると、現在、公開株式ファンドの総額規模は6兆元を超え、株式ETFの規模は2兆元を超え、公開株式資産規模の3分の1を占めている。急成長を遂げているETFはますます重要性を増しており、あらゆる種類の投資家が株式市場の配分に参加するための主要なツールとなるでしょう。

多くのファンド専門家は、将来的には、より専門的なETF商品の提供、ETF投資家教育の深化、バイサイド投資顧問モデルの促進などの措置を講じて、ETF市場の着実な発展を促進し、より多くの投資家の参加を促すだろうと示唆している。 。

株式ETFは「過去と未来をつなぐ」役割を果たします。

A株市場に資金が参入するための重要なチャネルとして、株式ETFの規模は爆発的に成長し、現在では2兆ドルを超えています。新しいラウンドで資本市場改革を深化させるためのさまざまな措置が着実に進められていることから、国内のインデックス投資の発展の余地は広く、ETF市場も急速に発展し、資本市場においてますます重要な役割を果たすことになるだろう。また、あらゆる種類の投資家にとっての株式市場を構成するための主要なツールとなるでしょう。

「住民の資産運用において、株式ETFはよりつなぎの役割を担うことになる一方で、株式ETFは資本側として、有価証券配分比率に厳しい下限要件を設けており、安定した資産を提供できるようになっています。」資本市場への安定した長期資金と弱気市場への責任を提供し、ストレス時に「アンカー」と「クッション」の役割を効果的に果たし、市場全体のボラティリティのレベルを低下させ、安定的かつ健全な発展を促進します。一方、資本市場の資産面としては、株式ETFは有価証券のバスケットの形で含まれており、個人や機関を含むさまざまな投資家が非システマティックリスクを大幅に低減し、より最適化した取引可能な資産を生み出しています。パインブリッジ・インデックス投資部副部長のタン・ホンシャン氏は、「個別の証券よりもリスクとリターンの特性が異なり、投資家の配分と取引の選択肢が大幅に拡大する」と華泰氏は述べた。

Tan Honxiang氏はまた、全体的に株式ETFの発展基調は依然として上向きであり、これは主に需要と供給の2つの側面に反映されていると指摘した。商品供給に関しては、株式 ETF のレイアウトは比較的完成されていますが、まだ拡大の余地があります。投資需要の観点から見ると、株式 ETF 投資家グループの規模にはまだ大きな成長の余地があります。

タン・ホンシャン氏はさらに、投資需要の面では、既存の保有者であっても、対応する商品や戦略を持たない投資ニーズがまだ大部分にあり、さまざまなタイプの投資家が成熟するにつれて、より多くの投資ニーズが存在するだろうと述べた。個別のサービス需要に基づいて、ファンド会社はイノベーションを起こし、すべての当事者の共同努力を総動員し、市場の動的​​な更新、投資見通しの出力、タイミング取引の提案、配分計画のカスタマイズなどを通じて、投資家に包括的なサービスを提供できます。より広範かつより粘り強い ETF 投資需要に応えるために、株式 ETF 市場構造全体が再構築される可能性があります。

PaiPai.comのウェルスプランナー、Wang Puxiu氏も、ETFの規模の拡大は今後も続き、A株市場の投資環境に影響を与えるだろうと述べた。現在、公開株式ファンドの総額は6兆元強に過ぎないが、株式ETFの規模は2兆元を超え、公開株式資産規模の3分の1を占めている。公的資金がA株市場の安定化に重要な力であるとすれば、ETFの重要性は自明であり、住民が株式市場の配分に参加するための主要なツールとなるだろう。

キャセイファンドでは、ファンド会社の観点から、今後のETFの開発は商品イノベーションに重点が置かれる可能性があると考えており、広域ETFや主流業界ETFなどの既存市場はすでにレッドオーシャンとなっており、知恵を絞っていく必要があるとしている。市場の漸進的拡大と商品革新の促進、ファンド管理の洗練と併せて、ETF管理チームの設立と改善、ETFのマーケティングとプロモーション、専門のETF販売チームのトレーニングなどのリソースへの投資。 、ETF商品を丁寧に作っていきます。

ETFの着実な育成を推進する多角的な取り組み

多くのファンド専門家は、将来的により多くの投資家の参加を促し、ETF市場の着実な発展を促進するために、より専門的なETF商品の提供、投資家教育の深化、バイサイド投資顧問モデルの推進などを提案している。

ETF市場の健全かつ持続可能な発展を促進するために、Boshi Fund Index and Quantitative Investment Divisionのファンドマネージャー、イン・ハオ氏は4つの提案を行った。

「第一に、商品エコロジーの観点から、各ファンド会社は、それぞれの特性に基づいた差別化と多様性の観点から、商品レイアウトを引き続き増やしていくことが推奨される。第二に、ETF取引の多くは現状では流動性が不足しており、今後も継続的に商品レイアウトを増やすことが推奨される」マーケットメーカーメカニズムを最適化し、ETFの流動性と積極的な投資家の参加を改善するためのETF投資家教育活動を深化させること、第三に、ファンド会社とさまざまなチャネルが顧客の収益性を目標にETF購入者投資顧問モデルを引き続き模索することが推奨される。優れた顧客サービスを提供すること、第四に、長期資金の導入である一方、個人年金商品システムにETFを組み込むことを検討し、促進することも推奨される」とイン・ハオ氏は述べた。

別の業界関係者は、ETF商品供給の観点から4つの主要な提案を行った。まず、我が国の経済の変革に伴い、人工知能、新エネルギー、デジタル経済、専門化、専門化などの新たな産業やテーマが生まれている。国家戦略に注力することが推奨され、投資面では産業テーマのETFの供給が増加する。第二に、その後のインデックス強化ETFやアクティブ運用ETFは、初期段階でETF分野に関与していないか、あまり関与していない運用担当者にETF市場に参加する差別化された機会を提供することができます。第三に、住民の資産配分と資産管理の新たな傾向と特徴を遵守し、市場における中・低ボラティリティ商品のイノベーションを促進します。最後のステップは、国境を越えたETFの地理的範囲と投資範囲を拡大することです。

また、華泰白瑞丹紅祥氏は、ETF投資家グループの規模にはまだ成長の余地が多く、ETF分野の供給構造などのいくつかの問題は開発中に解決される可能性があると述べた。 「有効需要の問題は、ETFに対する社会の理解の進化に関係しています。特に商品構成が過密化する中、既存商品をどのように活性化させて新たな需要を取り込むかは非常に重要な問題です。鍵はファンドマネージャーと営業の関係にあります」投資家は、ETF に対する理解を徐々に変え、このタイプの商品は投資家の主観的な見解と一致する配分ツールであることを理解する必要があります。すべての当事者 認識を変えることによってのみ、市場はETFの価値についてより公正な評価と合理的な期待を持つことができ、それがETFの有効需要の持続的な成長につながるでしょう。」

編集者：シャオモ

レビュー：むゆ

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