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[a análise da goldman sachs diz que, historicamente, depois de a reserva federal ter cortado as taxas de juro, o retorno médio nos mercados bolsistas asiáticos é de 9% quando não há recessão nos estados unidos, e de -5% em condições de recessão. ]

embora o relatório sobre as folhas de pagamento não-agrícolas dos eua tenha mostrado que o mercado de trabalho começou a arrefecer, não foi suficiente para a reserva federal iniciar um ciclo de redução das taxas de juro em 50 bp (pontos base que wall street chegou a um consenso sobre os primeiros 25). corte da taxa de juros da bp em setembro.

o número de folhas de pagamento não agrícolas nos eua aumentou em 142.000 em agosto, o que foi inferior ao esperado. os dados de julho e junho foram revistos em baixa, mas os dados de agosto não foram fracos e a taxa de desemprego caiu 3 pontos base para 4,22%. o número de novos trabalhadores que entram no mercado aumentou ainda mais e os salários médios por hora aumentaram 0,4% em termos mensais em agosto, ligeiramente acima do esperado.

eric robertsen, estrategista-chefe global do standard chartered, disse que os dados não são suficientes para que o federal reserve reduza as taxas de juros em 50 pontos-base. no entanto, uma vez que o fed tem mais espaço para cortar as taxas de juros do que a zona euro, o reino unido e o japão. continuará a aumentar as taxas de juro, espera-se que o dólar americano se consolide durante o ano à medida que os diferenciais das taxas de juro convirjam.

dado que uma “aterragem suave” para a economia dos eua ainda é o pressuposto básico, todos estão optimistas quanto às perspectivas para os activos de risco. a análise da goldman sachs afirma que, historicamente, depois de a reserva federal reduzir as taxas de juro, o retorno médio nos mercados de ações asiáticos é de 9% quando não há recessão nos estados unidos e de -5% em condições de recessão.

como as coisas podem ser diferentes desta vez? para a china, o foco do mercado está nos riscos negativos para o crescimento e não no ciclo do fed. a flexibilização da política fiscal será fundamental para estabilizar os indicadores da actividade económica. o japão é a única economia regional onde a política monetária está a ser mais restritiva e é provável que as ações tenham um bom desempenho, apesar do aumento das taxas de juro, enquanto uma maior valorização do iene representará riscos, especialmente para as indústrias relacionadas com a exportação.