8일을 앞두고 대규모 외국자본이 증시에 쏟아져 들어오려고 하며 골든위크 데이터를 예의주시하고 있다.
2024-10-06
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중국 주식으로의 대규모 자금 유입과 관련해 뱅크오브아메리카증권(bank of america securities)이 최근 입장을 밝혔다.
국경절 연휴 동안 해외 투자자들이 중국 자산을 사들였습니다. bank of america securities는 중국 자산에 대한 고객의 8가지 주요 질문에 대한 답변으로 10월 4일 보고서를 발표했습니다. 해당 펀드가 비중 축소 격차를 메웠는지 여부는 아직 확실하지 않습니다. 자금 조달에 분주한 움직임이 나타나고 있으며, 일부 화교 etf는 9월 24일 이후 100억 건이 넘는 순매수를 기록했습니다. bank of america securities는 스왑을 통해 csi 500 지수 및 csi 1000 지수에 매수하거나 해외에서 csi 300과 연계된 etf를 직접 거래할 것을 권장합니다.
"낮은 구성 구덩이"가 점차 채워지고 있습니다.
bank of america securities의 보고서에서 고객이 묻는 질문 중 하나는 다음과 같습니다. 최근 자본 유입이 급증함에 따라 중국 주식은 여전히 비중이 낮습니까? 이 질문에 bofa증권은 “공적펀드(뮤추얼펀드)의 경우 아직 9월 포지션 자료가 공개되지 않았다”고 답했다. 중국 비중축소 공백이 메워졌는지 여부는 9월과 10월 공적자금 포지션 자료가 공개될 때까지 기다려야 한다. 하지만 뱅크오브아메리카(bank of america) 자체 플랫폼의 자본 데이터를 보면 글로벌 펀드의 중국 포지션이 '가득'해 보이는 것을 알 수 있다. 지난 2주 동안 bank of america 플랫폼의 데이터에 따르면 롱 펀드가 중국 주식을 34억 달러 순매수한 것으로 나타났습니다. 이번 순매수 규모는 코로나19 이후와 비슷하다. 차이점은 이번에는 자금이 더 빨리 조달된다는 것입니다. bofa증권은 글로벌 펀드가 다음주 화요일 이전에 진입을 시도하고 있다고 밝혔다. 그들은 이번 주에 홍콩 주식, 미국 상장 예탁증서, 해외 a주 지수와 연계된 etf를 매입했습니다. 다음 주 화요일 a주가 개장할 때 시장이 하락하더라도 매우 얕은 하락에 불과할 것임을 알 수 있습니다.
출처: bofa 증권 보고서.
bofa증권은 a주와 h주 중 현재 a주가 더 비용 효율적이라고 보고 있다. 외국계 은행에서는 a주가 2014~2015년과 같은 강세장을 갖는 것이 불가능하지 않다고 생각한다. 지난 몇 년간 주민들이 많은 양의 저축을 쌓아왔기 때문에 주식시장에 진입할 수 있는 자금의 규모도 매우 크다. "2014년 강세장이 시작되기 전에 주민 저축은 15조 위안 증가했습니다. 이번 시장 반등 전에 주민 저축은 40조 위안 증가했습니다. 즉, 시장 진입을 기다리는 자금이 더 많다는 뜻입니다." 뱅크오브아메리카증권(bank of america securities)이 밝혔다.
인도를 제외한 대부분의 아시아 증시는 중국 증시 반등 이전에 조정을 완료했다는 점에 주목할 필요가 있다. 일본 시장은 5월 이후 310억 달러의 자금 유출을 기록했고, 대만은 5월 최고치 이후 180억 달러의 자금 유출을 기록했습니다. bofa증권은 이를 통해 중국 시장이 계속해서 상승할 경우 인도가 자금 유출처가 될 수 있다고 판단했다.
kweb 순매수액 100억 위안 돌파
10월 3일 기준, 지난주 미국 상장 etf 중 가장 많은 자금 유입을 유도한 상위 5개 etf 중 2개는 중국 etf로, 인터넷 지수를 추종하는 kweb와 ftse china 50을 추종하는 fxi이다. 색인. etf 추적 웹사이트(etf.com)에 따르면 10월 3일로 끝나는 주에 kweb의 펀드 순매수는 14억 달러를 넘어섰고, fxi의 펀드 순매입은 12억 5100만 달러를 기록했다. 중국의 etf는 순자금유입 상위 5위 안에 들었는데, 이는 지난 3년 동안 거의 발생하지 않은 일입니다.
출처: etf.com
etf 순가치가 치솟고 자금 유입이 이어지면서 인터넷 연예인 etf인 kweb도 73억5000만 달러 규모로 성장했다. kweb는 9월 23일 이후 18억1100만달러(약 127억위안) 순매수를 기록했다. kweb 발행사인 american kingsoft fund의 cio인 branden ahern은 10월 3일 언론과의 인터뷰에서 중국 주식에는 여전히 성장 여지가 있다고 말했습니다.
매도 포지션의 느린 청산
중국 증시는 급등했지만, 해외 매도 포지션은 풀리는 속도가 더뎠다.
매도 포지션 추적 데이터 웹사이트인 s3 파트너스(s3 partners)의 데이터에 따르면 10월 1일 현재 해외 중국 컨셉 주식 공매도자들이 거의 70억 달러에 달하는 손실을 기록한 것으로 나타났습니다. s3파트너스의 보고서는 “중국은 지난 9월 23일부터 부동산 업계 상황을 역전시키고 시장을 지원하며 경제적 자신감을 높이기 위해 경기부양책을 적극적으로 투입해왔다”고 밝혔다. 저점 이후 csi 300 지수는 놀라운 상승세를 기록했습니다. 놀랍게도 미국 상장 중국 본토/홍콩 주식의 전반적인 반등에도 불구하고 공매도자들은 아직 대규모로 포지션을 마감하지 않았으며 서류상 어려움을 겪고 있습니다. 사상자 수."
10월 1일 알리바바의 매도 포지션은 거의 미화 70억 달러에 달했고, 핀둬둬의 매도 포지션은 미화 41억 달러에 달했습니다. 인터넷 주식 2개는 공매도 포지션이 가장 큰 중국 개념주다.
공매도자는 보통 채권을 빌려 먼저 매도한 뒤, 주가가 하락한 뒤 낮은 가격에 사서 차익을 얻는 경우가 많다. 오늘날 중국 시장의 주가는 급등하고 있으며 공매도자들은 상당한 장부상 손실을 기록하고 있습니다. 이 경우 공매도자가 포지션을 청산하고 적시에 손실을 막지 못하는 이유는 무엇입니까? 홍콩의 한 사모펀드 투자담당 이사는 그 이유를 두 가지로 설명했다. 첫째, 지난 3년간 투자자들이 형성한 사고의 관성 때문이다. 지난 3년간 중국 증시가 오를 때마다 해외 투자자들에게 공매도 기회를 제공했다. 이번에도 일부 투자자들은 같은 생각을 따르고 있다. 둘째, 일부 헤지펀드는 시장 변동에 영향을 받지 않는 알파 창출을 목표로 하고 있다. 시장 상황에 관계없이 순포지션은 20% 이상을 유지합니다. 이 헤지펀드 그룹은 시장이 상승한 후에는 시장을 쫓지 않을 것입니다.
s3파트너스 보고서는 중국 시장이 계속해서 상승할 경우 중국 컨셉주의 대규모 공매도가 발생해 주가가 더욱 상승할 것으로 예상된다고 지적했다. 알리바바 주가가 가장 큰 영향을 받을 것으로 보인다. 이번 상승 이후 알리바바의 매도 포지션이 증가했습니다. 공매도가 대규모로 포지션을 청산하기 시작하면 포지션을 커버하기 위한 매수와 매수 매수를 병행하면 주가 상승 기울기가 더욱 심화될 수 있습니다.
'골든위크' 데이터를 주목하세요
9월 24일부터 규제 당국이 발표한 경기부양 계획은 중국 자산을 매입하기 위한 글로벌 자금의 급증을 자극했습니다. blackrock은 중국 주식을 적당히 비중 확대로 상향했습니다. 하지만 일부 투자자들은 여전히 조심스러운 입장이다. 예를 들어, gqg partners emerging markets equity fund의 펀드 매니저인 rajiv jain은 이번 랠리가 단기적인 움직임일 수 있다고 말했습니다.
많은 해외 기관들은 중국 자산의 후속 추세가 후속 경기 부양 조치에 달려 있다고 믿고 있습니다. 투자자들은 소비 반등 여부를 판단하기 위해 국경절 '골든위크' 이후의 데이터를 기다리고 있다.
브리트니 램 마젤란투자홀딩스 롱쇼트 전략 총괄은 “향후 몇 주 안에 중국 관련 당국이 사회복지, 사회보장 등 소비 위주의 경기부양책을 발표할 수도 있다”고 말했다. 글로벌 자산 배분은 중국으로 다시 이동하고 있으며, 주식 시장은 중국 자산의 중요한 동인이 될 수 있습니다." 중국 본토와 홍콩의 invesco investments의 최고 투자 책임자(cio)인 raymond ma는 9월 24일 이후 일부 주식이 너무 많이 상승했다고 믿고 있습니다.
출처: "중국 펀드 뉴스"에서 재인쇄됨
