2024-10-05
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先週火曜日、9月24日から始まったa株市場は、3年以上にわたる下落の霞を一掃し、制御不能になって暴走する野生馬のような壊滅的な傾向で狂ったように上昇を始めた。
増加により古い投資家はパニックに陥り、増加により新規投資家は口座開設に忙しくなり、増加により証券会社は24時間365日残業するようになり、増加により国慶節の旅行中に人々は少し憂鬱な気分になっている。
1,000株という1日の上限、あるいはセクター全体の1日の上限を引き上げるのは簡単で、指数は10％以上上昇し、出来高は2兆6,000億という過去最高を記録した。 a株の上昇だけでは十分ではなく、建国記念日のa株市場の休憩中、香港株は何度か上昇することもあった。私はまだ深い罠にはまって抜け出せていないのですが、市場に参入するのが1秒遅れたらダメになるのではないかと思っています。この信じられないほどの富を手に入れてください。
それがおそらく下の写真の意味するところでしょう。
10％の上昇ではもはや十分ではなく、20％の目標を模索し始めている人もいるし、北京証券取引所の30％を狙っている人さえいる。株価指数先物を10倍のレバレッジで取引します。
上記は、わずか 1 週間後の現在の市場状況です。これを説明する言葉は、クレイジー以外に見つかりません。次のような強気相場の終わり特有の現象もたくさん現れて、私は呆然としていました。
1. 両親、クラスメート、親戚など、投資をしたことのない人々が私に株について尋ねるようになりました。
2. ホテル、地下鉄、景勝地、タクシーでは、誰もが株の話をしています。
3. コミュニティグループや親グループなど、主要な非投資グループの株式について話し始めます。
4. 証券アプリは注文をブロックし始めており、口座開設の予約をするには列に並ばなければなりません。
5. 素人が私に株を勧めるようになった（株を勧める友達がいないので実務家の方は気をつけてください）
こういう現象を目の当たりにすると、ちょっとパニックになってしまいます…。
最近、この市場が「519市場」に似ているとよく言われていますが、初心者や準初心者の投資家の中には、「519市場」という言葉を聞いたことはあっても、知らない人も少なくありません。具体的な詳細は分かりません。
歴史を読めば賢くなれると言われますが、今日はポピュラーサイエンスの話ではなく、「519市場」の歴史を思い出していただき、この市場の本質を歴史から探っていきたいと思います。
「519市場」とは、1999年5月19日のa株市場の急騰を指します。上海総合指数は、わずか33営業日で1047.83ポイントの安値から1756.18ポイントの新高値まで上昇しました。めまいを感じる人は 67.6% に達します。
市場は何の前触れもなく突然始まるのでしょうか? 実際にはそうではありません。次の 3 つの重要な理由があります。
まず、規制当局が関連する支援政策を導入しました。
1999年5月16日、国務院は株式発行制度の改革、証券会社の合法的資金調達ルートの段階的解決、証券投資試験規模の拡大など、証券市場のさらなる規制と発展促進に関する多数の政策意見を承認した。主要な政策勧告は 6 つあり、適格証券会社によるファイナンス債の発行、b 株市場の活性化、一部の b 株および h 株会社による試験的な自社株買いの実施の許可などが含まれます。と呼ばれる「市場活性化のための6つの政策」
第二に、中央銀行は6月10日に利下げを発表し、預金金利は平均1％低下しました。これは私の国では1996年以来7回目の利下げです。
第三に、規制庁長官と政府メディアが講演した。
中国証券監督管理委員会の陳耀賢副主席（当時）は6月14日の講演で、「現在の株式市場の上昇傾向は、証券市場が是正され標準化されて以来の回復であり、市場の成長の現れである」と述べた。 」 6月15日、人民日報は「信頼を強化し、発展を標準化する」と題する評論家の記事を一面に掲載し、証券市場の役割と地位を肯定し、現在の市場状況について好意的なコメントを行った。 6月22日、当時の中国証券監督管理委員会主席の周正清氏は、我が国が現在直面しているのは市況が一巡するだけでなく、中国証券市場の大きな転換点でもあると指摘した。
さまざまな要因が共鳴してこの市場を促進しました。
6月30日、上海総合指数は日中1,756.18ポイントまで上昇した。7月1日、「中華人民共和国証券法」が正式に施行され、上海株式市場は段階的下落を発表し、128ポイント急落した。 「519マーケット」の終焉。
しかし、1999年9月8日、中国証券監督管理委員会は「法人による株式の割当てに関する問題に関する通知」を公布し、「三種の企業」（国有企業、国営企業）による株式口座の開設を許可した。株式の割り当てや流通市場の株式への投資にも使用できます。 1999 年 10 月 25 日、国務院は保険会社が証券投資ファンドを購入し、間接的に証券市場に参入することを承認しました。
これら 2 つの措置により市場に大量の新規資金が流入し、指数は上昇を続け、2001 年 6 月 14 日には 2245.44 という過去最高値に達しました。以来、1999年5月19日に始まった2年1か月にわたる「519マーケット」は、本当に終焉を迎えた。
その後、a 株は史上最長の弱気相場に入り、2005 年 6 月 6 日には 998.23 ポイントまで下落しました。それは 4 年間にわたる超弱気相場であり、多くの証券会社がこの弱気相場を乗り切ることができず、破産、倒産しました。もちろん、再編や歴史の舞台からの撤退はまた別の機会に。
519市場の発足前の1998年、国家監査局は証券会社に対して大規模な監査を実施したが、その結果、証券会社が一般的に規制に違反してソーシャルファンドを吸収し、顧客を横領していたことが判明した。同業界における違法行為の総額は1000億を超える。当時、会計検査院は証券会社88社を監査したが、その結果、顧客の預金を流用した証券会社はなかった。
これは、市場が始まる前に一部の証券会社やファンド会社に対して国家監査局が始めた監査と非常によく似ているのでしょうか？
当時の経済学者らも異なる見方をしており、中国の株式市場には問題が発生し、暴落し、過熱するだろうと述べていた。同氏はまた、国務院が承認した文書には株式市場への介入の疑いがあると具体的に指摘した。しかし、当時中国証券監督管理委員会の主席だった周正清氏は数年後のインタビューでこう回想している。
主な出発点は、投資家に配慮しながら、さらなる経済発展を支援することです。株主は罠にはまっています。中国証券監督管理委員会として、そして指導者として、私たちはこの問題を懸念しなければなりません。これは公共の利益の問題です。投資家の大多数はあなたの国の建設を支援するために投資に来ますが、あなたはこれを資本市場と呼んでいますか？
この市場状況は国にとっても投資家にとっても良いことだ。株式は発行され続けることができ、投資家の閉じ込められていた資金が活性化され始め、彼らの富は再び増加します。
資本市場に関与する場合、経済発展を支援するために資本市場を通じてどれだけの資金を調達できるかを考慮するだけでなく、投資家への合理的な利益も考慮する必要があります。大多数の投資家が罠にはまっているのは異常であり、これは私たちが仕事で間違いを犯したことを示しています。中国証券監督管理委員会として、これを処理する必要があります。無視することはできませんし、何もすることはできません。
上記の内容は、「interviews with capital figures」、海南出版社、2006 年版からのものです。
「519名言」は特別な歴史的時期に発足し、自らの特別な歴史的使命も果たした。当時、監督当局は、大きな不確実性と財務リスクに直面していた証券取引センターと信託業界の整理と是正を行っており、このような市場状況により、是正の過程での取り付けリスクが回避され、多くの不良債権が解決され、これが確保された。市場統合のスムーズな移行により、数百の信託会社が最終的に軟着陸し、新たな証券会社とファンド会社のグループに変わりました。
しかし、今回の市況は上場企業の業績を大きく改善させるものではなく、高指数、高株価、高株価収益率、低業績という「三高一低」現象をもたらした。将来の下落に向けた隠れた安全リスクが存在します。
上記は「519市場」の歴史的なレビューです。「519市場」とこの市場には確かに高い類似点があります。どちらも国家政策の支援を受けており、どちらも流動性の支援があり、継続的な政策の下で「人々の意識が高まっている」のです。業界の変化には一般的な背景がありますが、後から考えると、それぞれの市場状況には独自の特徴があり、過去の実績から将来を予測することはできません。
この市場が将来どのように推移するかについては、おそらく誰も正確に予測することはできません。しかし、いずれの場合でも、投資家はリスクに注意を払う必要があります。投資を通じて利益を上げることは、常に小さな確率の出来事です。その過程でどれだけ稼いだかは問題ではなく、最終的にどれだけ持ち帰るかが重要です。金融機関の皆さん、市場の状況に流されないでください。事業開発のプロセスではコンプライアンスに注意を払う必要があります。
最後に、読者の皆様の投資が成功し、幸せな人生を送られることをお祈りいたします。
