2024-10-05
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長城証券のチーフエコノミスト、王毅氏は、国慶節の連休前にa株市場が大幅な上昇を見せたことを受け、連休後の市場に期待を寄せ、市場の攻勢はまだ終わっていないと述べた。
王毅氏は、複数の分野で一連の政策が打ち出され、市場心理と信頼感が大幅に高まり、休日前の取引高が新高値を記録しており、現在の株式市場には上昇する十分な勢いがあると指摘した。資金調達の改善によりa株全体の売買高が増加する可能性があり、株式市場全体の評価額の回復は今後も続くと予想される。
王毅氏は「今後も財政政策、消費刺激、建物の引き渡し保証、『購入と保管』、そして第４四半期の安定化基金制度などに引き続き努力することが期待される」と財政の観点から分析した。政策局会議では、投資促進における政府投資の役割をより適切に果たすために、超長期特別国債と地方政府特別債を発行し、有効に活用する必要性を明確に述べた。市場は第４・四半期にさらなる財政拡大を期待しており、特別国債の追加発行などの積極政策が今年の予算目標に「追いつく」ことができ、特別国債の利用がさらに拡大する可能性がある。債券の発行やさらなる消費喚起に期待したい。
王毅氏はさらに、消費政策に関して、上海は第4四半期にサービス消費券の発行に5億元を投資すると発表しており、他の地域でも同様の消費券や他の政策と組み合わせた消費補助金政策を開始する可能性があると指摘した。 「既存の住宅ローン金利の引き下げ」など、住民の消費力を解放し、社会の消費水準を高めることにつながります。不動産に関しては、「下落を止めて安定を取り戻す」ためには、購入制限の緩和に加え、物件の確実な引き渡しや「取得・保管」の作業が今後も増えていく可能性がある。
「さらに、a株の評価額は依然として低く、株式と債券の価格パフォーマンス比率は依然として高い。さらに、連邦準備制度が利下げサイクルを開始し、中国の金融と財政の余地が開いている。上昇しており、不動産政策への期待は高まっているが、この市場の上昇傾向はまだ続いていないと考えている」と王毅氏は述べた。
しかし、王毅氏は、今後、市場心理が落ち着き、第３四半期業績期間の試練が近づいていることから、国慶節の連休後に市場が徐々に一般利益から差別化に移行する可能性があるとも強調した。国慶節後は財政努力、特に赤字比率の引き上げや特別国債の発行が年内に実施されるかどうか、またより大規模な消費刺激策が実施されるかどうかが注目される。
「中期的な観点から見ると、一連のカウンターシクリカルな調整政策の実施後に経済のファンダメンタルズがどのように改善するかを様子見する必要があり、第4四半期に利益の伸びが安定し、加速するかどうかに細心の注意を払う必要がある」と述べた。イーさんは言いました。
配分に関して、王毅氏は投資家が4つの主要なラインに注目するよう提案した。
一つは不動産です。不動産の安定化に関する政治局会議の声明は予想を上回っており、各地の不動産政策は依然として実施されているため、不動産セクターと関連チェーンの底値回復の機会を捉えることが推奨されます。
2つ目はノンバンクファイナンスです。株式市場の出来高やリスク選好度の回復や直接的な有利政策の恩恵を直接受ける証券会社や金融it、保険などの大手金融セクターにも注目したい。
3つ目は大量消費です。内需拡大や消費刺激などの政策導入が期待されていることから、大消費者セクターの評価回復は、特に早期スタグフレーションの方向性や業績政策や産業政策に支えられた方向性で継続すると予想される。
4つ目は香港株のインターネットと消費です。今年の南向き資金の純流入が過去3年間で最高値を記録したことで、香港株はさらに力強く反発する可能性がある。王毅氏は、香港株式市場が建国記念日の祝日中も取引を続けているという事実と併せて、国内政策の後押しや消費期待の改善の恩恵を受けるインターネット、消費、その他の香港株のセクターに引き続き注目するよう投資家に示唆した。 。
