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利下げ開始後、月曜日には複数のfrb当局者が集中的に意見を表明した。

シカゴ連銀のグールズビー総裁は、先週の50ベーシスポイントの利下げはインフレに加えて雇用リスクを考慮する必要性を示しており、アトランタ連銀のボスティック総裁は金利を中立水準に戻す時期が来たと指摘した。ミネアポリス地区連銀のニール・カシュカリ総裁は、先週の５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げ後もｆｒｂの政策は依然として引き締められていると考えており、年内にあと２回２５ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げが行われると予想されている。

３人の当局者は全員、ｆｒｂが先週決定した５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げの決定を支持すると述べた。ブルームバーグの論評は、連邦準備理事会当局者らは現在の金利水準が依然として米国経済に深刻な圧力を与えており、さらなる大幅な利下げへの扉が開かれていると考えていると指摘した。ただ、当局者らは先週のfrbの50ベーシスポイント利下げを繰り返すつもりはなく、今後得られるデータが意思決定の指針になると述べた。

グールズビー：雇用リスクを考慮して先週金利を50ベーシスポイント引き下げた

グールズビー総裁はイベントで、「現在の経済状況を維持するために金利を中立水準に引き下げるには、今後１２カ月の道のりはまだ長い」と述べ、ｆｒｂの現在の基準金利はこうなると予想している。 「数百ベーシスポイント」はニュートラルよりも上です。

グールズビー氏は他のfrb当局者よりもタカ派的な姿勢で利下げを主張してきた。同氏は、米国の雇用状況とインフレは良好な水準にあるが、米連邦準備理事会（ｆｒｂ）が今後数カ月間に「大幅な」利下げをしない限り、この状況は続かないと強調した。 「制限が長すぎると、兼業というスイートスポットに長く留まることはできなくなります」と彼は言う。

ガーズ氏は、雇用市場が悪化すると、中央銀行が利下げによって緩和するよりも早く悪化するだろうと警告した。歴史的に、大規模な人員削減は、雇用の喪失が支出の削減につながり、その結果、需要の低下に応じて他の企業が従業員を解雇するという負のフィードバックループを生み出します。

グールズビー氏は、失業率が昨年の過去最低の３．４％から４．２％に上昇していることについて、「問題が起きるのを待つのは非現実的だ。軟着陸を達成したいのであれば、状況に後れを取るわけにはいかない」と述べた。ビー氏は、これはほとんどの人が完全雇用と一致すると考える水準だと述べた。

ボスティック氏：労働市場にはまだ赤信号はない

ボスティック氏は、frbがどれほど迅速に利下げすべきかについて、明らかにグールスビー氏よりも慎重だった。ただ、中立金利に達する前にｆｒｂにはまだ利下げ余地がある可能性があることも認めた。

ボスティック氏は欧州経済金融センター主催のイベントで「われわれが（中立金利を）はるかに上回っているという考えに合理的に反論できる人を私は知らない」と述べ、インフレと雇用の不確実性についても述べた。一度に50ベーシスポイントを超える利下げを排除すべきだ。

ボスティック氏は、失業率の上昇、雇用の鈍化、求人数の減少が2022年のピークから減少しているため、労働市場は弱まってはいるものの、弱っているわけではないと考えている。

ボスティック氏は「労働市場はまだ私にとって赤信号を灯していない」と語った。

ボスティック総裁は、さらなる５０ｂｐの利下げを支持するかどうかには直接言及せず、先週の利下げを繰り返すことを想定しないよう警告した。しかし同氏はまた、「雇用市場に大幅な弱さが存在することを示すさらなる証拠が今後１カ月程度で出れば、政策調整の激しさに関する私の見方は間違いなく変わるだろう」とも述べた。

カシュカリ氏：今年さらに２５ベーシスポイントの利下げが２回予想される

frbの政策立案者らは数か月間、中立金利がどこにあるのか、パンデミックが米国と世界経済に深刻な混乱をもたらして以来、中立金利が上昇しているかどうかについて議論してきた。ほとんどのエコノミストは中立金利が上昇したと信じているが、これが一時的な変化なのか永続的な変化なのかは不明だ。

カシュカリ氏は、政策金利が高いにもかかわらず、米国経済は引き続き好調であると指摘した。同氏は「この経済の回復力が長く続くほど、中立金利の一時的な上昇は実際にはより構造的なものになる可能性があると思う」と述べた。

ただ、カシュカリ総裁は、全体的な政策スタンスは「引き続き引き締め側」であり、今年残り２回の政策会合ではそれぞれ４分の１ポイントの利下げを支持すると付け加えた。

ウォーラーfrb理事が金曜日、ここ数週間の予想外に良好なインフレ統計を受けて先週の政策会合で50ベーシスポイントの利下げを支持し、今後2回の政策会合で利下げを支持する可能性があると述べたことは注目に値する。 ２５ベーシスポイントの利下げ。

ウォラー氏は「雇用市場の統計が悪化したり、インフレ統計が皆の予想よりも弱い状況が続いたりすれば、利下げペースが加速する可能性がある」と述べたが、インフレが再び加速する可能性もあるとも指摘した。 frbは利下げを一時停止する。

ウォーラー氏の見解はボウマンfrb理事の見解とは対照的である。ボウマン総裁は金曜日、インフレ率が目標を上回って上昇することへの懸念が依然として残っているため、先週の政策会合でfrb当局者が金利決定に反対したのは2005年9月以来初めて、50ベーシスポイント利下げというfrbの決定に反対票を投じたと述べた。 。