nachricht

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nach beginn der zinssenkung äußerten sich am montag mehrere vertreter der us-notenbank intensiv.

der präsident der fed von chicago, goolsby, wies darauf hin, dass die zinssenkung um 50 basispunkte in der vergangenen woche die notwendigkeit verdeutlichte, neben der inflation auch beschäftigungsrisiken zu berücksichtigen. es sei an der zeit, dass der präsident der fed von atlanta, bostic, die zinssätze senken müsse, um auf ein neutrales niveau zurückzukehren. der präsident der fed von minneapolis, neel kashkari, glaubt, dass die politik der fed nach der zinssenkung um 50 basispunkte in der vergangenen woche immer noch restriktiv ist, und es wird erwartet, dass es in diesem jahr noch zwei weitere zinssenkungen um 25 basispunkte geben wird.

alle drei beamten sagten, sie unterstützten die entscheidung der fed letzte woche, die zinssätze um 50 basispunkte zu senken. in einem bloomberg-kommentar wurde darauf hingewiesen, dass beamte der us-notenbank davon ausgehen, dass das aktuelle zinsniveau immer noch einen starken druck auf die us-wirtschaft ausübt und die tür für weitere erhebliche zinssenkungen öffnet. allerdings war keiner der beamten geneigt, die letzte woche erfolgte zinssenkung der fed um 50 basispunkte zu wiederholen, und sagte, die eingehenden daten würden ihre entscheidungsfindung leiten.

goolsby: senken sie die zinssätze letzte woche um 50 basispunkte, um beschäftigungsrisiken zu berücksichtigen

„wir haben in den nächsten 12 monaten noch einen langen weg vor uns, um die zinssätze auf ein neutrales niveau zu senken und zu versuchen, die aktuellen wirtschaftlichen bedingungen aufrechtzuerhalten“, sagte goolsby auf einer veranstaltung. er geht davon aus, dass der aktuelle leitzins der fed bei „hunderten“ liegen wird basispunkte" über neutral.

goolsby war restriktiver als andere fed-beamte, als er zinssenkungen forderte. er betonte, dass die beschäftigungsbedingungen und die inflation in den vereinigten staaten günstig seien, diese situation jedoch nicht von dauer sein werde, es sei denn, die federal reserve werde die zinsen in den kommenden monaten „erheblich“ senken. „wenn man es zu lange einschränkt, wird man nicht allzu lange im optimalen bereich der doppelpflicht bleiben“, sagte er.

gurs warnte, dass eine verschlechterung des arbeitsmarktes schneller erfolgt, als die zentralbanken dies durch zinssenkungen lindern können. historisch gesehen erzeugen massenentlassungen eine negative rückkopplungsschleife, in der arbeitsplatzverluste zu geringeren ausgaben führen, was wiederum dazu führt, dass andere unternehmen aufgrund der geringeren nachfrage arbeitnehmer entlassen.

goolsby sagte: „es ist unrealistisch, darauf zu warten, dass probleme auftreten. wenn wir eine sanfte landung erreichen wollen, können wir nicht hinter der situation zurückbleiben, die von einem rekordtief von 3,4 % im letzten jahr auf 4,2 % gestiegen ist“, sagte goolsby sagte bee, dies sei ein niveau, das die meisten menschen als mit vollbeschäftigung vereinbar ansehen würden.

bostic: noch keine roten ampeln auf dem arbeitsmarkt

bostic war bei der frage, wie schnell die fed die zinsen senken sollte, deutlich vorsichtiger als goolsby. er räumte jedoch auch ein, dass die fed möglicherweise noch spielraum für zinssenkungen habe, bevor sie einen neutralen zinssatz erreicht.

„ich kenne niemanden, der die vorstellung, dass wir ziemlich weit darüber (dem neutralen zinssatz) liegen, vernünftigerweise widerlegen kann“, sagte bostic auf einer veranstaltung des europäischen zentrums für wirtschaft und finanzen. er sagte auch, dass inflation und beschäftigungsunsicherheit bestehen sollte eine zinssenkung um mehr als 50 basispunkte auf einmal ausschließen.

bostic glaubt, dass sich der arbeitsmarkt abschwächt, aber nicht schwach, da die arbeitslosigkeit steigt, die einstellungszahlen zurückgehen und die stellenangebote von einem höchststand im jahr 2022 zurückgehen.

„der arbeitsmarkt hat für mich noch keine rote ampel eingeschaltet“, sagte bostic.

bostic sagte nicht direkt, ob er eine weitere zinssenkung um 50 basispunkte unterstützen würde, und warnte davor, von einer wiederholung der senkung der letzten woche auszugehen. aber er sagte auch: „wenn es im nächsten monat oder so weitere anzeichen dafür gibt, dass es eine erhebliche schwäche auf dem arbeitsmarkt gibt, wird das meine meinung über die intensität der politischen anpassungen definitiv ändern.“

kashkari: für dieses jahr werden zwei weitere zinssenkungen um 25 basispunkte erwartet

seit monaten diskutieren die politischen entscheidungsträger der fed darüber, wo der neutrale zinssatz liegen könnte und ob er gestiegen ist, seit die pandemie die us- und die weltwirtschaft schwer gestört hat. die meisten ökonomen gehen davon aus, dass der neutrale zinssatz gestiegen ist, wobei ungewiss ist, ob es sich hierbei um eine vorübergehende oder dauerhafte änderung handelt.

kashkari stellte fest, dass die us-wirtschaft trotz hoher leitzinsen weiterhin stark sei. „je länger diese wirtschaftliche widerstandsfähigkeit anhält, desto mehr denke ich, dass eine vorübergehende erhöhung der neutralen zinssätze tatsächlich struktureller sein könnte“, sagte er.

allerdings fügte kashkari hinzu, dass die allgemeine politische haltung „auf der strengen seite bleibt“ und er bei jeder der verbleibenden beiden politischen sitzungen in diesem jahr eine zinssenkung um einen viertelpunkt befürworten würde.

erwähnenswert ist, dass fed-gouverneur waller am freitag sagte, dass unerwartet positive inflationsdaten in den letzten wochen ihn dazu veranlasst hätten, bei der geldpolitischen sitzung letzte woche eine zinssenkung um 50 basispunkte zu unterstützen, und dass er dies möglicherweise in den nächsten beiden geldpolitischen sitzungen unterstützt zinssenkung um 25 basispunkte.

„wenn sich die arbeitsmarktdaten verschlechtern oder die inflationsdaten weiterhin schwächer ausfallen als von allen erwartet, kann es sein, dass sich das tempo der zinssenkungen beschleunigt“, fügte waller aber auch hinzu, dass auch ein weiterer anstieg der inflation dazu führen könnte die fed will zinssenkungen aussetzen.

wallers ansichten stehen im gegensatz zu denen des fed-gouverneurs bowman. bowman sagte am freitag, sie habe gegen die entscheidung der fed gestimmt, bei der geldpolitischen sitzung letzte woche die zinsen um 50 basispunkte zu senken – das erste mal seit september 2005, dass ein fed-beamter widersprach –, weil sie weiterhin besorgt sei, dass die inflation über den zielwert steigen könnte.