ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

シャオ・ルイドン記者 各編集者 趙雲

前営業週（9.18～9.20）は取引日が3日しかなく、a株市場全体は若干反発した。例えば、上海総合指数は3日連続で1.21％上昇し、ワンダークアンaも過去3日間で1.27％上昇した。

これは当然、世界が注目している連邦準備理事会の利下げと大きく関係している。

金曜日の市場閉場後、a株市場からの朗報も朗報だった。上場23年を迎える貴州茅台が初めて消却型の自社株買いを開始する。 30億元以上60億元以下。

このニュースは茅台酒と酒類業界にとって間違いなく良いことだ。木曜と金曜はセクター全体として2日連続のプラスを記録した。

上海証券取引所指数の中で最も大きなウェイトを占める銘柄（4.132%）として、貴州茅台と酒類セクターの強さは市場をさらに上昇させることができるでしょうか?

今日は、この問題をいくつかの側面から分析することに焦点を当てます。

(1) 貴州茅台の買い戻しの規模はどれくらいですか?

前述したように、毛王が上場以来、解約型の自社株買い計画を発表するのは今回が初めてであり、自社株買い計画額の上限は60億元に達する。a株企業が今年計画している自社株買いの上限額を更新。

償却買戻しにより会社の資本構成が最適化され、1 株当たりの利益や 1 株当たりの純資産利益率などの財務指標が改善され、それによって投資家の利益が増加します。

さらに、償却買戻しは、将来の株価上昇後に保有株を減らすという企業の裁定行為を回避することもでき、市場の期待を安定させ、投資家の信頼を高めるのに役立ちます。

指摘しておかなければならないのは、茅台市は「金欠」ではない。財務報告書によると、2024年6月30日時点で貴州茅台の総資産は2,792億7,000万元、上場企業の株主に帰属する純資産は2,185億7,600万元、現金及び現金同等物は1,452億6,700万元となっている。

今回の自社株買いの上限である60億元を全額消化すると仮定すると、2024年6月30日時点での自社株買い資金は同社の総資産の約2.15％、上場企業の株主に帰属する純資産の2.75％に相当する。現金および現金同等物は4.13%。

moutai の関連発表では、現在同社の主要株主であることにも言及されています。保有額を減らす予定はない、保有量を増やすためのフォローアップ計画がある場合、情報開示義務は関連規制に従って適時に履行されます。

(2) a 株に占める貴州茅台のウエートはどれくらいですか?

上海総合指数における加重比率4.132%に加え、貴州茅台の現在時価総額は約1兆6000億元に達しており、依然としてa株企業のトップ5にランクされている。

9月20日の取引終了時点で、風酒指数の構成銘柄は19銘柄、時価総額は約2兆7,400億元で、そのうち茅台酒が「全国の大部分」を占めている。

しかし、茅台酒の最もよく知られたレーベルは、実際には「ファンドの大量保有」。

風力データによると、貴州茅台の公的ファンドの株式保有率のピークは2022年第2四半期末で、今年は最大で2065ファンドが株式を保有し、その後徐々に低下した。四半期ごとに。

今年第2四半期末の時点で、catlは貴州茅台に代わって公開株式トップとなったが、茅台は依然として1,265のファンドに大量保有されており、合計8,075万株を保有しており、持株比率は6.43％となっている。

言い換えれば、茅台金の株価が回復すれば、依然として株価に固執している金融機関は間違いなく大喜びするだろう。

(3) 最初の自社株買いオファーの背景は何ですか?

一方で、茅台酒は最近、ちょっと恥ずかしい状況。

今年5月以来、茅台酒の株価は明らかに下落傾向を示しており、水曜日（9月18日）には1,300元を割り込み、年初から今週金曜日までで約2年ぶりの安値となった。市場価値は5,800億元以上蒸発した。

最近、多くのダフ屋が、卸売価格が売り出し価格（2,499元/本）を下回っているとして、辰年茅台酒のリサイクルはしないと表明しているとの報道があり、ワイン業者らは懸念を抱いている。その後の茅台酒の価格動向。

一方で今年は、a株自社株買いブームは続く, 茅台酒は、市場に新たに参入する「大手」の1つです。

メディア分析によると、対象を絞った自社株買いの影響を除くと、年間に1,300社以上のa株上場企業が自社株買い計画を発表し、その数は前年同期の3倍以上で過去最高を記録した。

専門家らは、上場企業による適時の自社株買いは資本構成の最適化、株価の安定化または上昇、企業に対する株主の支配力の強化につながり、上場企業の長期的かつ健全な発展につながるとしている。

(4) 過去の市場状況を参照して、この自社株買いの効果を見積もることはできますか?

これまで茅台グループとその子会社は自社株の保有を4倍に増やしてきた。最初の 3 つは 2010 年、2012 年、2013 年に発生しました。あまりにも遠いものは、現時点ではリストされていません。

直近の保有株増加は2023年でした。この期間中、茅台グループ会社は91万9,600株、茅台技術開発会社は3万7,600株増加し、両社の保有株は合計約17億4,500万元増加しました。

最初の増額発表から増額完了まで（同年2月10日から6月26日まで）、茅台社の株価は累計6％下落し、そのレンジ推移は以下の通り↓

同じ期間に、上海総合指数は3.66％下落しましたが、トレンドと茅台指数との重複は特に高くありませんでした。

結局のところ、皆さんご存知のとおり、昨年上半期のa株の最も強力なテーマは「ai」であり、一方、酒は少し寂しいものでした。

今年以来、茅台酒、白酒、市場の傾向はより類似しており、ほぼ次のようになりました。

2月上旬から回復し始め、5月中旬から下旬にピークを迎え、現在に至るまで反動が続いている。

しかし、茅台酒も酒類業界全体も現在、2月初旬よりも大幅に下落している。

一部のアナリストは、茅泰の評価額は近年低水準に低下しており、ttm株価収益率は20倍を下回っていると指摘しているが、一方で茅台の現在の企業価値は20倍を下回っている。現時点で同社の株式を買い戻す方が費用対効果が高い。

評価額が安くなり、資本の買い戻しが強化されるため、短期的には「売られ過ぎの反発」への期待は依然として大きい。

しかし、「市場を動かす」という点では、茅台酒造、さらには酒類業界の「発言権」は、今年、銀行、保険、その他のより大きな企業の「発言権」よりも客観的に弱い。配当セクターは保護基金からより支持されています。

風力データによると、「兆クラブ」の中で今年大幅に下落した銘柄は貴州茅台だけだ。

(5) 週末のニュースで他に注目に値する出来事は何ですか?

外務省：日中合意文書は、中国が直ちに全面的に日本産水産物の輸入を再開することを意味するものではない

citic証券：人民元の為替レートが年内に7.0を超える傾向になる可能性は低い

金曜日には多くのcsi 300 etfが7月以来最高の出来高を記録し、非株式etfには9月に330億ドルの金が集まった

資金移転に関するデマを捏造し公表したとして公安機関から3人が処罰された

有価証券取引にかかる印紙税は1月から8月までに前年同期比55.5％減少した。

クアルコムが突然インテルの完全買収を計画、インテル：ノーコメント

nvidiaは先月からh20チップの注文受付を停止していると報じられているが、明確な通知はない。

(6) 来週はどんな大きな出来事が起こりますか?

流通分野における重要生産手段の市場価格推移を公表

国家統計局は9月24日、流通分野の重要な生産手段の市場価格の推移を発表する。

以前のデータによると、国家流通分野の9カテゴリーの50の重要な生産手段の市場価格のモニタリングによると、2024年8月下旬と比較して、18品目の価格が上昇、30品目の価格が下落し、2品目の価格は変わらなかった。

産業経済効果月報を発行しました

国家統計局は9月27日、産業経済効果に関する月例報告を発表する。

以前のデータによると、今年1月から7月まで、指定規模以上の工業企業の営業利益は75兆9,300億元で、前年比2.9％増加し、年間利益総額は40億9,917万元となった。前年比3.6%増。

市場：

風力データによると、来週には合計75社のa株企業が制限付き株式を段階的に解除し、合計26億8,600万株が解除され、市場総額は318億6,200万元となる。禁止解除後の時価総額上位3社は、乾新宇（37億5,400万元）、開盛新材料（28億5,500万元）、パワーダイヤモンド（28億4,100万元）である。上場株式数の多い上位3銘柄は、jsti（2億9,100万株）、中宜達（2億6,000万株）、開盛新材料（2億5,200万株）である。

来週、中国人民銀行の公開市場が開催されることは注目に値します。18億2400万元の逆買いが期限切れとなる、月曜日から金曜日までにそれぞれ1,387億元、0億元、5,682億元、5,236億元、5,719億元が支払われる予定です。

(7) 今週の市場で他に興味深いものは何ですか?

毎週のインデックス

週間の主な上昇セクターと下落セクター

業界インデックス

コンセプトインデックス

騰落企業数、騰落企業数、市場規模

週間増減率：3375：1854

個別銘柄の週間騰落率一覧

接続状態

表紙画像出典：日刊経済新聞データマップ