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米連邦準備理事会（ｆｒｂ）が早朝に５０ｂｐの利下げを発表した後も影響は続いている。本日のオフショア人民元は対米ドルで7.1元まで下落したが、正午にはオフショア人民元と​​オンショア人民元が対米ドルで上昇し、人民元相場の変動が大きくなった。業界専門家らは、連邦準備理事会が市場予想より早く利下げすれば、米ドル指数は100を下回り、人民元の対米ドル相場は7.0に近づく可能性があると指摘しており、その可能性は排除していない。短期的には6に戻ります。

しかし、一部の専門家は、連邦準備理事会によるこれまでの利下げサイクルに基づくと、人民元の為替レートには明らかな規則性が見られないと考えている。人民元相場の中長期的な動向は依然としてファンダメンタルズの変化に依存しており、不十分な内需を背景に、人民元相場が短期的に７．０を割り込む可能性は低い。

frbは利下げし、人民元の為替レートにプラスとなる

9月19日早朝、frbはフェデラルファンド金利の目標レンジを5.25％～5.50％から4.75％～5.00％に50ベーシスポイント引き下げると発表した。米連邦準備理事会（frb）が2022年3月にこの引き締めサイクルを開始して以来、初めての利下げとなる。

「frbが短期的に利下げできる余地は限られており、現在の50bpの利下げが常態化することはないだろう。frbの年内の妥当な累積利下げ幅は約100bp、つまり2回の利下げでそれぞれ25bpとなる」金融状況が不必要に過剰になるのを防ぐため、その後11月と12月に会合を開く予定だが、急速な緩和とインフレの回復のリスクがある」と東方金城研究開発部上級副部長のbai xue氏は述べた。

広東証券の首席エコノミスト、羅志恒氏は、frbの利下げは国内株式市場、債券市場、人民元相場にとってプラスになると考えている。世界的な流動性の低下は、中国の株式市場に追加の資金を供給するのに役立ち、我が国の金融政策余地の拡大は、米ドルへの圧力によって人民元相場の安定化につながるだろう。

「連邦準備理事会が利下げした後、米ドルは下落し、人民元は相対的に上昇する可能性が高い。人民元の購買力の増加の影響を受け、国内居住者の学習、旅行、消費、投資のコストが上昇する」中国招商組合の首席研究員、dong ximiao氏は蔡聯に語った。

人民元の為替レートは7を突破するでしょうか？

人民元はこのところ上昇傾向にあり、市場では人民元の「７」割れに対するセンチメントが強い。しかし、連邦準備理事会が利下げしたため、オフショア人民元は今日の取引開始時点で対米ドルで7.1元を超える水準まで下落した。外国為替の専門家、張天来氏は、市場は今年の連邦準備制度理事会の今後2回の会合で50％の利下げが行われる可能性が高いと予想しているが、これは市場の通期利下げの前回予想よりも小さいと考えている。 、米ドルが上昇しました。

「今日のオンショアオープニングも7.1を超えました。しかし、今後も米ドル利下げが続くことに対する輸出企業のパニックにより、明らかに高値で為替を決済したいと考えています。人民元相場の変動が大きくなりました。」張天来氏は、7.11朝の始まりから7.07頃の現在まで、大幅に変化していると述べ、輸出入企業にとって、現在の為替リスクが強調されており、為替リスクと戦う企業の認識と概念を強化する必要があると述べた。緊急に。

本日午後の本稿執筆時点では、オンショア人民元の対米ドル相場は一時7.0697で取引を終え、オフショア人民元の対米ドル相場は一時7.06907で取引を終えた。

東方金城の首席マクロアナリスト、汪清氏は、frbが市場予想より早く利下げすれば、米ドル指数は100を下回り、人民元の対米ドル相場は7.0に近づく可能性があると考えているが、そうではないという。短期的に6位に戻る可能性は排除する。

汪清氏は、人民元が将来的に対米ドルで6の水準に戻るかどうかは主に米ドル指数の動向によって決まると述べた。 「次のステップでは、人民元は米ドルに対して逆変動のパターンを維持し、人民元が米ドルから上昇したり下落したりする可能性は非常に低い。これは、将来的にも『基本的な安定を維持する』ことを意味する」 「人民元相場を合理的かつ均衡のとれた水準に維持する」とは、特定の為替レートに固執することではなく、米ドルの動向から離れて人民元の急激な上昇・下落を防ぐことに重点を置くことが重要であり、その意味は大きい。現在の外部リスクの予防と管理に適用されます。」

人民元の為替レートはファンダメンタルズの変化により左右される

人民元が対ドルで「７」を超える可能性があるかどうか、一部の専門家は短期的にその可能性は低いと考えている。金融情報研究院の副所長ウー・チャオミン氏はap通信の記者に対し、frbの利下げが人民元相場に及ぼす影響は比較的包括的であり、国内需要の不足を背景に人民元相場が上昇する可能性があると述べた。短期金利が7.0を突破するのは低い。

「frbの利下げは、短期的には人民元相場の下落圧力を軽減し、安定性を高めるのに役立つだろう。中国と米国の金利差は安定するか、さらにはさらに縮小すると予想されており、中国に対する圧力は軽減される」 frbのドットプロットによると、国内中央銀行が利下げしたとしても、今年は2回の利下げがあり、両国間の金利差の安定化につながる。 frbの利下げは世界に大きな波及効果をもたらす一方で、世界金融市場の逼迫した資金調達環境を緩和することになるだろうし、他方では米国国内経済の安定化にも寄与するだろう。世界経済の成長は間接的に人民元為替レートの安定に貢献する」と呉朝明氏は語った。

中国民生銀行の首席エコノミスト、ウェン・ビン氏は、最近のfrbの利下げ期待が高まり、中国と米国の金利差が縮小し、日本円キャリー取引の逆巻き戻しも相まって、企業の決済意欲が高まっていると考えている。外国為替が上昇し、人民元が大幅に上昇しました。米連邦準備理事会（frb）による利下げの「ブート」が実施された後は、人民元安圧力はさらに低下すると予想されており、米ドル対人民元は年間のほとんどの間で7ドルから7.2ドルの間で両方向に変動すると予想される。 。

多くの業界専門家は、人民元相場の中長期トレンドは依然としてファンダメンタルズの変化に左右されると考えている。 「今回の利下げは、1995年の利下げサイクルと同様に、予防的な利下げとなる可能性が高い。」と温斌氏は、連邦準備理事会のこれまでの利下げサイクルから判断すると、人民元相場はそうなると指摘した。明らかな規則性を示さない。

呉超明氏はまた、frbの利下げが人民元相場に及ぼす影響は、短期的には複雑であり、中長期的には人民為替レートの安定に有益であると考えている。これは要因の組み合わせの結果であり、基本的には中国と米国の相対的な経済ファンダメンタルズに依存しており、強さと弱さの変化とその背後に予想される進化は、両国の総合的な強さを反映している。

「frbが利下げし、ドル安圧力が強まったが、為替レートは国内外の経済ファンダメンタルズの相対的な強さ、国際貿易情勢、流動性、リスク回避など多くの要因にも影響される」したがって、最初の利下げから3か月以内に、ドル、日本円、人民元、ユーロの為替レートも比較的独立した傾向にある」と羅志恒氏は述べた。