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9月5日夜、国内大手証券2社が合併を発表した。 2023年の年次報告データによると、両社が合併・買収・再編を完了すれば、総資産は1兆6800億元、純資産総額は3482億元に達し、どちらも証券業界で第1位にランクされる可能性がある。 。わが国初の大手証券会社間の「強力な提携」が証券セクター全体に及ぼす影響をどのように見ていますか。

大手証券会社2社のこの合併取引には、複数の営業ライセンスと多数の国内外の上場子会社が関与しており、中国資本市場史上最大の合併であり、a株と香港上場証券の統合事例としては最大規模となる。企業。

（1) 証券業界構造の最適化に向けた想像力の余地を広げる：「一流投資銀行の建設に関する意見書」は証券ファンド業界の建設に向けた「三段階」の計画を提案し、新しい「国家九条」では「主要な機関が中核を強化するのを支援する」と繰り返し述べているため今回の「合併・買収・再編・組織革新等による競争力強化」では、初の証券会社の合併・再編により、証券業界の集中化の想像力がさらに広がり、大手証券会社の優位性が加速する可能性がある。

現在の証券会社の融資監督強化と前回の「形状2に3国際競争力と市場リーダーシップを備えた投資銀行および投資機関のファミリー「政策目標を考慮すると、国際競争力。

（2）右証券業界全体として、合併と買収の新たな波が到来している可能性がある：政策の観点から見ると、監督当局は「一流の投資銀行と投資機関の育成」について頻繁に発言し、上場証券会社の株式借り換えのペースは厳しくなり、業界間の合併・買収は証券にとってより良い手段となっている企業がより大きく、より強くなるために。

図: 歴史的に、証券部門の評価額と roe の間には高い正の相関関係がありました。

（情報提供元：ウエスタン証券）

供給側から見ると、業界の集中度は依然として高い。大手証券会社卵中小規模の証券会社の株主が株式を売却する意欲が高まっていることは明らかであり、業界の統合は合併、買収、再編において双方が共同して評価額を向上させるのに役立つだろう。。

需要面から見ると、国内証券会社の規模は海外の大手投資銀行に対抗するのはまだ困難であり、国際競争力を高めるにはm&aによる規模拡大が考えられる。

（3) 世界クラスの投資銀行を構築するマクロ的な観点から見ると、投資銀行業務は証券会社の中核事業の一つであり、実体経済を支える投資銀行業務は大手証券会社にとってますます重要な発展方向となっています。

世界経済と金融の歴史を通じて、投資銀行の発展は常に国家近代化のプロセスと国際金融センターの建設と密接に関連しており、世界の主要な国際金融センターには国際的に大きな影響力を持つ多くの金融機関が存在します。 。米国などの成熟市場と比較すると、我が国の証券業界の規模や収益性には依然として大きな差があります。

両社にとっての合併、買収、再編の利点は相乗効果にあります。、大手証券会社2社が合併事業構造、リスク管理、デジタル技術、顧客リソースなどにおいて、それぞれに独自の特徴を持っており、合併により両社はより強力な総合力を形成することが可能となります。。合併後は、世界クラスの投資銀行を構築するという重要な金融作業会議の目標に沿って、新機関のすべての業務が包括的に改善され、実体経済をより良くサポートすることになる。

（4) 二つの家族“上海の「証券合併」は上海の国際金融センターとしての建設を推進する。または役に立つ上海の金融国有資産のレイアウトを最適化する：上海は我が国の国際金融センターとして世界クラスの投資銀行の構築が急務であり、大手証券会社の合併・再編は有効な手段である。同時に、この合併は上海の金融国有資産の配置を最適化し、国有資本をより強く、より良く、より大きくするのに役立つ可能性がある。

現在、上海は「五大センター」の建設を深化させ、世界に影響力を持つ現代社会主義国際大都市の構築を加速することに重点を置いている。上海の地域経済の重要な柱の一つとして、上海の国有企業は積極的に反応し、国有企業改革の新ラウンドを国有資産の配置をさらに最適化する機会と捉えた。する強制的に国有資本と国有企業の最適化と拡大。

このような状況において、大手証券会社２社の合併・再編は、国有資産の大規模な開発に資するだけでなく、企業の市場価値の向上と価値の維持・増大の基礎を築くのにも役立つだろう。国有資産のこと。

全体として、合併、買収、再編は、証券業界にとって今年最大の投資分野の 1 つとなる可能性があります。国内初注文大手証券会社“この組み合わせにより、「証券業界の評価想像力の余地がさらに開かれる」。市場で総合レートが最も低い証券etf（159842）に注目できます！

リスク警告

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1. さまざまな投資対象に応じて、ファンドは株式ファンド、ハイブリッドファンド、債券ファンド、マネーマーケットファンド、ファンドオブファンズ、コモディティファンドなどのさまざまな種類に分類されます。さまざまな種類のファンドに投資すると、次のような利益が得られます。期待される収入も異なり、責任も異なります。一般的に言えば、ファンドの収益期待が高くなるほど、リスクも大きくなります。

2. ファンドは、投資運用の過程において、市場リスクに加え、ファンド自身の経営リスク、技術リスク、コンプライアンスリスク等の様々なリスクに直面する可能性があります。巨大な償還リスクとは、オープンエンドファンドに特有のリスクです。つまり、単一のオープンエンドファンドの正味償還申請がファンド総株式の一定割合（オープンエンドファンドの場合は10％、通常のファンドの場合は10％）を超える場合です。オープンエンドファンド）20（ただし、中国証券監督管理委員会が指定する特殊商品を除く）の場合、申請したすべてのファンドユニットを適時に償還できない場合や、償還の支払いが遅れる場合があります。

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出典: 財務