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一部のアナリストは、８月の小売売上高があまりにも悪ければ、米連邦準備理事会（ｆｒｂ）が今週５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げする可能性があると考えている。ウォール街は８月の小売売上高が前月比０．２％増と、７月の１％増から大幅に減少すると予想している。

25ベーシスポイント、それとも50ベーシスポイント?今夜発表される8月の米国小売売上高報告書は、今週水曜日のfrbの利下げ範囲を決定する可能性がある。

北京時間午後８時３０分、米国勢調査局は８月の小売売上高データを発表するが、これは連邦準備理事会による９月の金利決定前に発表される「最後の重要データ」となる。ファクトセットのデータによると:

ウォール街は、8月の小売売上高が前月比0.2％増と、7月の1％から大幅に減少すると予想している。

自動車とガソリンを除く小売売上高は前月比０．５％増と、前月の０．４％増を若干上回る見通し。

自動車とガソリンの販売を除いても、中核的な小売売上高は引き続き低迷するとの懸念が高まっている。先に発表された７月の小売統計では、他の部門、特に外食が圧迫されていることが示されたが、先週発表されたｃｐｉ報告では、８月の外食価格は前月比０．３％上昇にとどまり、０．２％をわずかに上回った。 7月は%増加。

さらに、連邦準備理事会の最新のベージュブックは、8月の消費支出の減少を指摘し、多くの小売業者、特に低所得者向けの小売業者は、アメリカ人が何を買うか、どこで買うかについて慎重かつ選り好みしていると警告した。

小売売上高データが悪すぎる場合、金利を50ベーシスポイント引き下げることは可能でしょうか?

最近発表されたリポートの中で、シティのアナリスト、アンドリュー・ホレンホースト氏は、連邦準備制度がより慎重な措置を講じ、金利を25ベーシスポイント引き下げる可能性があると支持した。ただ同氏は、これは連邦準備理事会金融政策委員会（ｆｏｍｃ）の展開と今夜の小売売上高報告書の強さに左右される難しい決定だと指摘した。

ホレンホルスト氏は、8月の米国の非農業部門失業率が予想通り低下した場合、小売売上高統計が予想を上回れば、消費者と労働市場の両方が引き続き回復力を維持していることを示し、より緩やかな利下げへの道が開かれるだろうと考えている。しかし、結果が予想を大きく下回った場合、frbは労働市場の低迷が個人消費の重しとなり、さらなる利下げにつながる可能性があると懸念する可能性がある。

資産運用会社ナベリエの創設者兼最高投資責任者、ルイ・ナベリエ氏もこれに同意する。

理論的には、8月の小売売上高報告が非常に悪い結果となった場合、frbは水曜日に政策金利を50ベーシスポイント引き下げる可能性がある。

それは将来の経済予測と金利の経路に関するものです...

小売売上高報告書の影響は9月の利下げに限定されない可能性があり、同報告書に含まれる米国の消費者に関する見解は、米経済に関するfrbの最新予測を含む、四​​半期ごとに更新される経済見通しの概要にも織り込まれるだろう。インフレと短期金利。

ホレンホースト氏は、2024年末の中立金利水準は「少なくとも」75ベーシスポイントの利下げを示すべきで、これは年末までの会合ごとに25ベーシスポイントの利下げとなるはずだと考えている。しかし、雇用市場や個人消費統計が市場の想像よりもはるかに早く悪化した場合、frbは追加利下げの余地を残す可能性がある。

注目に値するのは、6月の小売売上高は横ばいで、7月の急増と8月の個人消費の増加が、消費者が最も重要なホリデーショッピングシーズン中に消費を続ける意欲があるかどうかを示すものと予想されることだ。

状況は楽観的ではない。コンサルティング会社デロイトが先週発表したホリデー小売業の予測では、2024年のホリデー小売売上高は11月から来年1月までに2.3％から3.3％増加し、1兆5800億ドルから1兆5900億ドルに達すると予想されている。前年同期の4.3%よりも低いペースとなる可能性がある。