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tencent technology news、8 月 31 日の海外メディアの報道によると、openai の象徴的な製品である chatgpt チャットボットが、世界を席巻する現象レベルの嵐に急速に進化したほど、世界的なセンセーションを巻き起こすことができる企業はほとんどありません。 2024 年半ばまでに、chatgpt ユーザーの数は 2 億人を超えました。しかし、これらすべてには巨額の資金の支援が必要であり、openai の資金調達能力には最終的に限界があります。資金調達の難しさが徐々に増していくため、openai は存続するために最終的には株式を公開する必要があるかもしれません。

openaiの価値は1,250億ドルですか?

数週間にわたる議論を経て、openaiは新たな資金調達ラウンドを開始しようとしている。関係者によると、同社のceo兼共同創設者であるサム・アルトマン氏（以下、サム・アルトマン）は、巨額の資金調達計画の新たなラウンドが本格化していることを全従業員に発表した。ただし、すべての投資家がその最新の評価額に同意しているわけではありません。

thrive capitalが主導するこのラウンドにより、openaiの評価額は1000億ドル以上に跳ね上がると予想されている。 thrive の前回の従業員株式売却の評価額 860 億ドルと比較すると、これは 16% の大幅な増加に相当します。

2023 年末以降、openai の年間収益は 34 億ドルにまで急増しました。この素晴らしい財務実績が、投資家を惹きつける強力なサポートとなっているのは間違いありません。信頼できる情報筋によると、最新の資金調達ラインナップにはアップルやエヌビディアなどのテクノロジー大手が含まれる可能性があるという。

アルトマン氏は優れた資本管理能力でテクノロジー業界ではよく知られているが、これほど巨額の資金を調達するのは容易ではない。一部の投資家は、openaiの最新の評価額について懸念を表明している。それでも、openaiの評価額が1,250億ドルの最高値に達する可能性があるという噂が流れている。

openaiの評価額が1,000億ドルを超えたとしても、これに匹敵するのは現在世界で数社の民間スタートアップ企業（bytedanceやspacexなど）だけだ。 openaiの開発過程では、アルトマン氏の効果的なリーダーシップにも関わらず、元主任科学者のイリヤ・サツケヴァー氏と共同創設者のジョン・シュルマン氏が会議を退いた後、競合他社のアンスロピック社に入社するなど、人事異動も行われた。一方、共同創設者兼社長のグレッグ・ブロックマン氏は現在休暇中だ。

外部の世界は、openai が代替非営利組織から営利企業に移行するタイミングに引き続き注目しています。アルトマン氏はかつて openai を「シリコンバレーの歴史の中で最も資本集約的な新興企業」と称賛しており、その多額の資金はシリコンバレーの多くの投資家の強力な支援によるものです。しかし、主にチャットボットの維持、大規模な言語モデルのトレーニング、1,500人以上の従業員の給与の支払いに使用される巨額の運営費により、openaiは今年最大50億米ドルの損失に直面する可能性があり、2020年に再び民間資金調達を開始する可能性があることを示しています。未来。

ジョシュ・クシュナー氏が率いるニューヨークに本拠を置くベンチャーキャピタル会社スライブ・キャピタルは、ハイリスク・ハイリターンの投資祭に乗り出している。結局のところ、9桁の評価基準を超える企業はほとんどなく、そのような偉業は、単一の資本調達者（アルトマンなど）ではなく大多数の株主が集合的に企業の価値を決定する公開市場でより一般的です。

openai は人工知能のリーダーとしての地位を確固たるものにしましたが、最終的に新規株式公開 (ipo) を開始するまでには、まだ多くの障害を克服する必要があります。スライブ・キャピタルは、少数の潜在的な企業に焦点を当て、惜しみなく投資することで知られており、2023年の決済大手ストライプへの数十億ドル投資などの過去の事例がその強力な証拠である。 thrive はこの資金調達ラウンドを個人的に処理しただけでなく、独自の投資手段を通じてさらに少なくとも 10 億ドルを調達しました。

集中投資戦略の安全性は外部の議論を引き起こすことがよくありますが、thrive が openai に力を与え続けるための強力な資本を持っていることは間違いありません。つい今月初め、同社は2つの新しいファンドを設立するために50億米ドルの調達に成功し、これは同社史上最大の資金調達業務となる。ただし、thrive の openai への投資の結果が現れるまでにはしばらく時間がかかります。

なぜ openai は ipo を必要とするのでしょうか?

世界的に高い評価を得ている非公開企業は、ipo を実施するかどうかについての議論に直面することがよくありますが、これは投資家、金融エリート、業界観察者の神経に影響を与えるテーマです。これらの企業がなぜ、高額な法律相談、新たな規制上の制約、中国証券監督管理委員会との頻繁なやりとりなど、この高コストで複雑な上場プロセスに乗り出すことを選択するのかを分析するには、多面から深く検討する必要がある。 。

多くのトップ非上場企業が長期にわたって上場を延期できた理由は、その企業独自の利点によるものです。つまり、企業は多額の利益を達成し、従業員の株式を独自に買い戻すことができる（stripe と bytedance が典型的な例です）か、あるいは、強力な魅力に依存すると、民間資本 (databricks など) またはその両方 (spacex) を簡単に引き付けることができます。これらの戦略により、結果を共有したいという従業員や投資家の熱意が効果的に緩和され、これらの企業（デザイン ソフトウェア分野の canva を含む）は、上場への道のりにおいて依然として慎重であることを意味する「シャイ ファイブ」として知られるようになりました。

openaiのプライベート・エクイティ資金調達の最新ラウンドのニュースにより、近い将来（2026年など）にipoを本当に行う必要があるのか​​、あるいは行うつもりなのかという問題が再び広範な議論を引き起こしており、関連問題の人気は今後も続く可能性がある。加熱します。このプロセスでは、単一のニュースイベントだけに依存するのではなく、次の要素を総合的に考慮する必要があります。

1. 資金需要の緊急性

openai の現在および将来の開発は、巨額の財政的支援に依存しています。クラウドサーバーのコスト、大規模モデルのトレーニングコスト、従業員の給与などの経費が依然として高額であり、短期的に大きなキャッシュフローを得るのが難しいことを考えると、資本圧力がかかるのは明らかだ。

収益性を達成している企業やキャッシュフローが安定している企業（stripe、bytedance、spacexなど）と比較すると、openaiの粗利益率は低い水準にある可能性があり、これが同社の外部資金への依存度の高さをさらに浮き彫りにしている。 databricks などの企業の資金調達成功事例は参考価値がありますが、openai の財務状況はそれらとは異なるため、別途評価する必要があります。

2. 民間資本市場の限界

openai は民間資本の誘致に優れていますが、このリソースは無限ではありません。特に、thrive capital が少し前に 860 億ドルの評価額で従業員の自社株買いを主導した後、再びこの資金調達ラウンドを主導していることを考慮すると、これは評価額に対する慎重な姿勢を示唆している可能性があります (ただし、この評価額に対する慎重な姿勢を示している可能性もあります)。例外が適用されます）。

さらに、openai が中東政府系ファンドなどの非伝統的なルートから資金を調達することを選択した場合、米国政府などの主要な利害関係者から特別な注目を集め、運営の複雑さが増す可能性があります。

3. 非営利組織の変革への課題

openai は現在、営利部門を備えた非営利組織として運営されており、この特殊な組織は ipo 前に大幅な調整が必要です。アルトマン氏は、商業的成功と社会福祉のバランスをとることを目的としたワービー・パーカーやオールバーズなどの上場企業と同様のモデルである公益法人に同社を変革するというビジョンを表明した。

4. 金融リーダーの参加

今年6月、openaiは財務の重鎮サラ・フライアー氏を最高財務責任者として採用した。フライヤー氏はスクエアの最高財務責任者であり、ipoまで同社を率いた。その後、nextdoor の ceo として、spac を通じて同社を株式公開しました。

フライヤー氏には豊富なipo経験があり、彼女の参加は間違いなくopenaiの上場準備を後押しすることになるだろう。監査、財務予測、ガバナンス構造の変更という困難な課題に直面している中、フライヤーは間違いなく、上場という目標に向けて openai を推進する理想的な候補者です。

全体として、今後 2 年間の世界経済環境と金利の変化を正確に予測することは困難ですが、openai の緊急の資金需要と資金調達の効果的な方法としての上場を考慮すると、多くの専門家は openai が可能性が高いと考える傾向があります。セックスは予想よりずっと良かった。

openai はいつ市場で利用可能になりますか?

openaiには株式公開の可能性と必要性​​があるが、近い将来にipoを行う計画はない。 2023年6月、アルトマン氏は同社に短期的なipoの計画はないことを明らかにした。少なくとも彼が会社を経営している間は、おそらくそれは変わらないだろう。その姿勢は、彼が一時的に解雇されて会社に戻った後も変わりませんでした。

openai の上場に対する慎重な姿勢の背後にある 2 つの主な要因は次のとおりです。1 つ目は、microsoft が年初に約束した 100 億ドルの追加投資のおかげで、openai は現時点で追加資本を必要としていないようです。2 つ目は、openai が依然としてその計画を遵守していることです。長期的な開発戦略、特に汎用人工知能（agi）と超人工知能（人間のレベルをはるかに超えた自己認識と知能を備えた人工知能）の研究開発を粘り強く追求します。

アルトマン氏は、「超人工知能の開発の過程で、多くの投資家が不可解だが重要であると思われる多くの決定を下す可能性がある」と述べた（compiled/golden deer）。