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Financial AP通信、8月16日（ガオ・ヤンユン記者）科学技術イノベーション委員会オフライン ゲームの新しいルールが導入されました。上海証券取引所は8月16日、「上海市場における株式の新規株式公開のオフライン発行に関する実施規則（2024年改定）」を発表した。

今回の改正は主に、投資家に科学技術イノベーション委員会のオフライン発行業務への参加を義務付けるとともに、科学技術イノベーション委員会の時価保有要件を追加するものである。 10月1日より、科学技術イノベーション委員会のオフライン新株発行に参加するオフライン投資家とその管理配置対象者は、現行の時価総額基準要件を満たすだけでなく、主幹事証券会社からの提出も求められる。基準日の相場（事前照会） 科学技術イノベーション委員会が保有する非制限付A株および非制限付預託証券の最初の20営業日の時価総額の日次平均時価（含む）。基準日）600万元以上（含む）。

新しい規制は科学技術イノベーション委員会にとって有益であるが、新しい規制は既存の科学技術イノベーション委員会市場にある程度の利益をもたらすだろうが、これまでオフラインで新しいプロジェクトを立ち上げた投資家はそうではない可能性がある。新しい規制の後、オフラインの投資家は新たな投資を行う前に科学技術イノベーション委員会の株式を購入して保有する必要があり、これにより間接的に「市場支援」効果が生まれ、投資額の増加に貢献します。科学技術イノベーション委員会の市場流動性を高め、市場価格を安定させ、市場の信頼を高めます。

科学技術イノベーション委員会のオフライン新興企業は、科学技術イノベーション委員会の取引可能な株式を600万元保有する必要がある

今回の改正は、科学技術イノベーション委員会における新株の時価配分の取り決めを改善するものであることは注目に値する。

上海証券取引所オリジナル新規株式公開オフライン発行実施規則第 8 条では、主幹事証券会社は、中国証券協会の規定に従い、オフライン発行業務に参加するオフライン投資家およびその管理下にある募集対象に対し、事前に代金の支払いを要求することのみを規定している。予備調査の開始日を基準日とし、20年間の上海市場で保有する非譲渡制限付A株と非譲渡制限付預託証券の時価総額の日次平均時価総額を算出する。基準日までの取引日数（基準日を含む）が6,000万元以上である必要があります。基準日（基準日を含む）前20取引日前の上海市場における非譲渡型ファンド及び非譲渡型戦略的配置ファンドが保有する非譲渡制限付A株及び非譲渡制限付預託証券の時価総額科学技術イノベーションおよび起業家精神およびその他のテーマファンドおよび非公開運営の戦略的配置ファンド 一日の平均市場価値は 1,000 万元以上 (両端を含む) である必要があります。

上述の当初の規定には、科学技術イノベーション委員会のイノベーションに参加するために科学技術イノベーション委員会の流通株式を保有する要件については言及されていなかった。

上級投資銀行家の王志悦氏は記者団に対し、新規制では新規投資家が科学技術イノベーション委員会の株式を購入する際、単に6000万元以上または1000万元以上の取引可能株を保有する必要があるだけでなく、2つの条件を満たす必要があると述べた。上海証券取引所の株式を保有しているだけでなく、科学技術イノベーション委員会でも取引可能な株式を保有しており、株式市場価値は 600 万元以上であり、後者は前者 (6,000 万元以上または 1,000 万元以上) の範囲内または範囲外になる可能性があります。元）。

「以前は、科学技術イノベーション委員会に参加するために科学技術イノベーション委員会の最下位の地位にある必要はありませんでしたが、現在はそれが必須です。新しい規制はより合理的です。オフラインの投資家は新しいものしか購入できません」科学技術イノベーション委員会のポジションを保有している場合は、科学技術イノベーション委員会の株式を取得します。 当初、科学技術イノベーション委員会の株式は少なく、科学技術イノベーション委員会が開かれている状態ではありません。 5年間勤務しており、オフラインで新しいポジションを保持するための完全な装備が整っています」とWang Jiyue氏は述べた。

「科学技術イノベーション委員会八則」の実施

科学技術イノベーション委員会のオフライン発行規則の改正は、「科学技術イノベーションと新たな生産性の発展に役立つ科学技術イノベーション委員会の改革深化に関する8つの措置」を実行するものであることは注目に値する。 （「科学技術イノベーションボードの八つの措置」） 関連意見。

6月19日、中国証券監督管理委員会は、改革をさらに深化させ、新産業、新フォーマット、新技術の包摂性を向上させ、資本市場の機能を十分に発揮させるための「科学技術イノベーション委員会八則」を公布した。 、そして中国式の近代化の全体的な状況によりよく役立ちます。

まず、科学技術イノベーション委員会の「ハードテクノロジー」の位置付けを強化する。入口を厳格に管理し、科学技術イノベーション属性の評価基準を断固として実行し、新産業、新フォーマット、新技術の主要コア技術で画期的な進歩を遂げた「ハードテクノロジー」企業の上場を優先的に支援する。科学技術イノベーション委員会。技術基盤企業の正確な識別メカニズムをさらに改善し、市場メカニズムの役割を十分に発揮する。

第二に、発行・引受システムを深化させるパイロットプロジェクトを実施する。新株発行の価格設定メカニズムを最適化し、科学技術イノベーション委員会で試験的に新株価格設定の高値消去率を調整する。科学技術イノベーション委員会の新株に対する時価配分の取り決めを改善し、オフライン投資家が科学技術イノベーション委員会の株式を保有するための時価要件を引き上げる。科学技術イノベーション委員会の試験参加企業の不採算企業の公開株のロックイン率が高く、ロックアップ期間が長いオフライン投資機関は、それに応じて割り当て比率も増加する。

3つ目は、科学技術イノベーション委員会に上場する企業の株式と負債による資金調達システムを最適化することだ。主要なコア技術の研究を実施するため、株式および負債による資金調達、合併・買収および「ハードテクノロジー」企業の再編のための「グリーンチャネル」を確立および改善する。科学技術イノベーション企業の借り換え審査を厳格に管理し、借り換え審査の効率を向上させる。

第四に、合併、買収、再編に対する支援が強化されます。科学技術イノベーション委員会に上場している企業が産業チェーンの上流および下流で合併・買収を実行し、産業の相乗効果を高めることを支援します。科学技術・イノベーション・ボード上場企業の合併・買収・再編等の評価の包括性を適切に向上させるとともに、科学技術・イノベーション・ボード上場企業が事業継続能力の向上と高品質な不採算企業の買収に注力できるよう支援する。 「ハードテクノロジー」企業。決済ツールを充実させ、株式、現金、指向性転換社債等の統合・買収手法の包括的利用を促進し、株式対価の分割払いに関する研究を実施する。

第五に、株式インセンティブ制度を改善します。インセンティブと抑制のメカニズムを改善し、科学技術イノベーション委員会に上場している企業が株式インセンティブを積極的に活用することを奨励し、投資家との利益をより良く一致させる。株式インセンティブの価格設定、評価条件や対象の制約を強化し、コアチームや事業バックボーンなどへのインセンティブの精度を向上させる。

第六に、取引メカニズムを改善し、市場リスクを防止します。取引監督を強化し、科学技術イノベーション委員会の円滑な運営を促進する。マーケットメーカーメカニズムと時間外取引メカニズムを研究し、最適化します。科学技術イノベーション委員会を設置しますかETF資金移動プラットフォームに含まれています。指定された取引メカニズムを改善し、取引の利便性を向上します。引き続き科学技術イノベーション委員会の指数の種類を充実させ、指数の作成方法を改善し、「上海指数」システムを改善する。

第七に、科学技術イノベーション委員会に上場されている企業に対するフルチェーンの監督を強化する。監督の実施は「厄介」で鋭利なものでなければならず、科学技術イノベーション委員会の不正発行、金融詐欺、その他の市場混乱を厳しく取り締まり、発行者と仲介者の責任をさらに強化し、正当な権利をより効果的に保護する必要がある。中小規模の投資家の権利と利益。情報開示免除制度を充実させ、科学技術イノベーション委員会上場企業が法令に基づいて営業秘密などの機密情報を開示することを支援する。規制政策の積極的なインセンティブを強化し、創業チームや中核となる技術的バックボーンなどを自主的に株式ロックアップ期間を延長するよう指導する。

第八に、良好な市場生態系を積極的に創造します。科学技術イノベーション委員会の司法保証制度とメカニズムの最適化を促進し、上海金融裁判所が科学技術イノベーション委員会に関係する金融事件における金融裁判制度とメカニズムを革新するのを支援し、上海金融仲裁裁判所を支援する。科学技術イノベーション委員会で仲裁試行を開始する。地方自治体や関係省庁・委員会との連携を強化し、科学技術イノベーション委員会上場企業への定期的な訪問を実施し、科学技術イノベーション企業の現実的な困難解決を支援し、科学技術イノベーション委員会上場企業の質の向上を共同で推進する。テクノロジーイノベーション委員会。