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長江ビジネスニュース●長江商報記者 沈有龍

華易兄弟(300027.SZ)は4年前に固定配置を終了し、新たな固定配置を開始した。

8月9日夜、華易兄弟は2020年に計画されていた増加を中止すると発表した。同時に、同社は新たな私募ラウンドを開始し、特定のターゲットに向けて株式を発行する計画で、調達額は最大10億2,900万元で、映画やテレビのプロジェクトの建設と運転資金の補充に使用される予定だ。

近年、Huayi Brothers は経営上の大きなプレッシャーにさらされています。同社は2018年から2023年までの6年間、営業利益の減少が続き、親会社株主に帰属する当期純利益（以下「当期純利益」という）は赤字が続いた。今年第１四半期でも同社は１８５６万元の損失を出した。

現在、同社はルー・チュアン監督の「749ビューロー」、スティーブン・チョウ監督の「マーメイド2」など、いくつかのプロジェクトを予約している。

Huayi Brothers はさらなる財務的プレッシャーにさらされています。 2023年末時点で、同社の資産負債比率は79.06％、同年度の金融費用は1億3300万元だった。

流通市場では、華宜兄弟の株価は2016年以来変動と下落を続けている。今年8月9日の終値は1株当たり1.74元で、時価総額は約48億元に過ぎない。

注目を集めているのは、華夷兄弟の実質的な支配者として、王忠軍兄弟と王忠烈兄弟が頻繁に保有株を減らし、総額18億元近くを現金化していることだ。現在、兄弟２人が保有する同社株はすべて凍結されている。

流動性向上のさらなる計画

Huayi Brothersはまた大きな動きを見せています。

華易兄弟は8月9日夜、以前計画していた定額増額を中止すると発表した。

この私募は2020年4月28日に開始された。当時明らかにされた私募計画では、同社は特定のターゲットに株式を発行し、発行費用を差し引いた22億9,000万元以下を調達する計画だった。運転資金を補充し、ローンを返済します。今回の発行対象はアリババピクチャーズ、テンセントコンピューター、象山大成天霞、豫源控股、明和集団、鑫泰生命保険、三里経済管理、山東京達。発行対象はすべて現金で引き受けます。

市場では当初、今回の私募は順調に完了すると思われていたが、結果は予想外だった。その後の 4 年間で、華宜兄弟は定増計画を 7 回修正しました。

今年1月30日、華宜兄弟は私募計画の第7次修正草案を公表し、調整後は5億5,500万株以下の発行を計画しており、調達総額は8億2,100万元を超えない予定である。発行費用を差し引いたこれらの資金は、映画やテレビドラマ、短編ドラマのプロジェクトに使用され、そのうち約2億4500万元が運転資金の補充に充当される予定だ。

第７次改定後の資金調達額は、当初の資金調達額に比べて大幅に減額されております。

４年以上も前から進められてきた計画なのに、なぜ中止しなければならないのか。同社は、現在の資本市場政策の変化、同社の発展計画、市場金融環境などの多くの要因を考慮し、関係者との十分なコミュニケーションと慎重な分析を経た上で決定を下すため、本件が当社の業績に重大な悪影響を与えることはないと述べた。会社の通常の生産および運営活動は、会社およびすべての株主、特に中小規模の株主の利益を損なうことはありません。

華宜兄弟は4年前に計画していた定昇を終了すると同時に、新たな定昇を開始した。最新に開示された私募計画によると、同社は特定の発行対象35社以下に株式を発行する予定で、発行数は7億7,700万株を超えず、調達総額は10億2,900万元を超えない。関連経費を差し引いた後の送金金額は、

今回調達した10億2,900万元のうち、約7億2,000万元は映画やテレビドラマの企画に使われ、残りの3億900万元は運転資金の補充に使われる。

同社は、運転資本を補うために資金調達を利用する目的は、会社の流動性ニーズを満たし、資本構成を最適化し、債務返済圧力を軽減することであると述べた。

Huayi Brothers は財務上のプレッシャーの増大に直面しています。 2021年末から2023年末までの同社の資産負債比率はそれぞれ64.02%、72.37%、79.06%でした。 2023年末時点の同社の資金は2億3,200万元、短期借入金は4億9,500万元、1年以内に返済予定の固定負債は4億2,600万元、長期借入総額は1億6,000万元となっている。・短期・短期負債は10億8,100万元で、金融基金を大幅に上回っている。

2023 年の同社の財務費用は 1 億 3,300 万元になる見込みです。

利益期待テストに入る時期

中国の映画・テレビ産業は回復傾向にあるが、華義兄弟はまだ収益期に入っていない。

2023年以降、映画・テレビ業界は徐々に回復してきました。上海電影の2023年と今年第1四半期の純利益は引き続き黒字で、大幅に成長した。エンライトメディアは今年第1四半期に4億2500万元を稼ぎ出し、唐徳電影電視も今年第1四半期に黒字となった。万達電影は今年上半期に１億～１億３０００万元の利益を見込んでいる。

Beacon Professional Editionのデータによると、8月10日18時57分時点で、2024年夏シーズン（6～8月）の累計興行収入（前売り含む）は90億元を突破した。

しかし、華義兄弟の業績はいまだ回復の兆しを見せていない。

今年第1四半期の同社の営業利益は9,521万5,000元で、前年同期比59.20％減少し、純利益は-1,856万元で、前年同期比76.76％増加した。

Huayi Brothers は 1994 年に設立され、2009 年に深セン証券取引所 GEM に上場しました。「中国でナンバー 1 の映画およびテレビ エンターテイメント株」として知られています。

映画・テレビ業界において、Huayi Brothers は無視できない企業です。 Huayi Brothers はもともと広告会社でしたが、1997 年に偶然テレビ シリーズ「心理クリニック」に投資し、大成功を収めました。同年、フォン・シャオガン監督の『Party A and Party B』が公開され、全国的な映画鑑賞の波が巻き起こった。以来、同社は馮暁剛と提携し、「シー・ユー・オア・ノット・パート」、「エンドレス」、「泥棒のいない世界」、「アッセンブリー」、「イフ・ユー・アー・ザ・ワン」などの多くのヒット映画に次々と投資してきました。 」と「プライベートカスタマイズ」。

映画・テレビ業界では、華宜兄弟は多くの高品質な製品を生み出し、当時北京のナンバーワンエージェントだった王京華を魅了し、リー・ビンビンやレン・チュアンなどの人気スターと提携した。黄暁明、陳坤、周迅などの映画スターも華夷兄弟と関わっています。

華易兄弟の営業成績も一時は好調だった。数年にわたる継続的な成長を経て、2017年の同社の営業利益と純利益はそれぞれ39億4,600万元と8億2,800万元となり、いずれも過去最高を記録した。

しかし、2018年以降、華義兄弟の経営は悪化し、業績は赤字が続いた。もちろん、これには市場環境も関係します。

2018年から2022年までの同社の営業利益はそれぞれ38億1,400万元、22億4,400万元、15億元、13億9,900万元、4億200万元で、純利益は11億6,900万元、39億7,800万元、10億4,800万元の損失となった。 、それぞれ2億4,600万元と9億8,200万元です。 2023年の同社の営業利益は6億6,600万元で前年比65.59％増加、純利益は6億6,600万元の損失で前年比45.08％減少する見通し。

上記のデータは、同社が2018年から2023年まで6年連続で赤字であることを示している。

流通市場では、Huayi Brothers の株価は 2016 年以来変動と下落を続けています。今年8月9日時点の株価は1株当たりわずか1.74元、時価総額は約48億元だった。

王忠軍と王忠雷兄弟は2013年以来、華義兄弟の実質的な支配者であり、頻繁に保有株を減らしている。概算によると、累計キャッシュアウト額は約18億元に上る。

現在、王忠軍兄弟が保有する華義兄弟の株式はすべて司法当局により凍結されている。

注目を集めているのは、華夷兄弟がどのようにして窮地を脱するかである。今回の第三者割当増資により、同社は映画およびテレビドラマのプロジェクトのために調達した資金の一部を本業に集中し、高品質の映画およびテレビの資源埋蔵量を活用し、業界の発展傾向に準拠し、競争力を強化するために使用します。

Huayi Brothers は多くの映画プロジェクトに参加し、育成してきました。ルー・チュアン監督の「749局」、スティーブン・チョウ監督の「人魚2」、チェン・カイコー監督、朱宜龍、張紫峰、シン・バイチン主演の「義勇軍：ヒーローズ・アタック2」はすべてポストプロダクション段階に入った。 。同社はまた、「骨董局の宝物リスト」、「銀河の枕に春が来る」、「センテンス」、「イーグル」、「香港の雪」などのテレビシリーズの投資を準備し、参加しています。 』、『二人の英雄：ギャングスター』、『五人の不滅の奇妙な物語』は初期準備段階にあります。

Huayi Brothers がいつ赤字の苦境から抜け出し、黒字化の時期に入ることができるかはまだ分からない。