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Consumo di zebre Shen Tuo

Dopo lo scandalo dei rimborsi, Li Yongxin della China Public Education Co., Ltd. finalmente non è riuscito a stare fermo.

Pochi giorni fa, la Pubblica Istruzione Cinese ha annunciato che Li Yongxin e sua madre Lu Zhongfang intendevano spendere non più di 400 milioni di yuan per aumentare la loro partecipazione nella società e aumentare la fiducia del mercato. Anche se era un po' tardi, il mercato ha comunque applaudito. Ieri il prezzo delle azioni della società è aumentato del 3,60%.

Per migliorare le prestazioni dell'azienda, anche Li Yongxin sta seguendo l'esempio di Yu Minhong e ha intrapreso la strada della trasmissione in diretta per portare merci. Nella sua prima trasmissione in diretta, mezzo mese fa, ha detto che finché ciò può aiutare l'azienda a svilupparsi bene, farà tutto ciò che non ha mai fatto prima o non osa fare.

Negli ultimi anni, una serie di disordini negativi hanno gravemente colpito l’istruzione pubblica in Cina e Li Yongxin ha deciso di correre il rischio.

Aumento di partecipazioni di 400 milioni

Per più di un mese, il prezzo delle azioni della China Public Education (002607.SZ) è sceso continuamente e Li Yongxin alla fine non è riuscito a stare fermo.

Dopo la chiusura del mercato il 16 luglio, la società ha rivelato che l'azionista di controllo Li Yongxin e la persona che agisce di concerto Lu Zhongfang avevano pianificato di investire 200-400 milioni di yuan per aumentare le loro partecipazioni entro 6 mesi. Lu Zhongfang è la madre di Li Yongxin.

Attualmente, Li e Lu detengono rispettivamente 944 milioni e 85 milioni di azioni della società, con il 15,31% e l'1,37% delle azioni. Li Yongxin e le persone che agiscono di concerto detengono un totale di 1,109 miliardi di azioni, pari al 17,98% del capitale azionario totale della società.

Dopo la divulgazione del piano di aumento della partecipazione, il sentimento dei piccoli e medi investitori è aumentato. Ieri l'aumento intraday è stato superiore all'8% e ha chiuso la giornata a 1,44 yuan, in rialzo del 3,60%, per un valore di mercato totale di 8,881 miliardi di yuan.

Dal 2021, la società ha subito enormi perdite anno dopo anno e ha difficoltà a rimborsare le commissioni, mostrando segni di difficoltà, il che incide direttamente sul sentiment del mercato. Dal 3 al 5 giugno, il calo del prezzo di chiusura della società per tre giorni di negoziazione consecutivi ha accumulato oltre il -20%. Durante questo periodo, è sceso sotto i 2 yuan e non è più tornato al di sopra della linea dei 2 yuan.

Con la nuova politica di delisting del valore nominale, questa situazione è piuttosto pericolosa e probabilmente continuerà a influenzare la fiducia del mercato.

Allo stesso tempo si susseguirono voci sfavorevoli sull'azienda, tra cui fallimento e pegni di impegno degli azionisti. Li Yongxin ha dovuto farsi avanti per chiarire le voci attraverso i media.

Trasmissione in diretta piangendo povero

Soffrendo della doppia "tortura" del prezzo delle azioni e della performance, Li Yongxin ha dovuto salire sul palco di persona, imitando i capi degli istituti di istruzione e formazione come Dongfang Selection e Xueersi, e ha iniziato la trasmissione in diretta per promuovere i prodotti.

La sera del 1 luglio, è entrato nella sala di trasmissione dal vivo di Zhonggong Yanxuan e ha iniziato la sua prima trasmissione dal vivo. Durante la trasmissione in diretta, ha trascorso molto tempo a rispondere pubblicamente a questioni come i rimborsi agli studenti.

Ha detto che vorrebbe scusarsi solennemente con tutti gli studenti a cui non è stato rimborsato il costo della retta o che sono in procinto di rimborsare la quota. "Dateci un po' di tempo e ripagheremo ogni centesimo che dobbiamo agli studenti."

L'atteggiamento è atteggiamento e il programma di rimborso non è stato ancora chiarito. È anche difficile per il mondo esterno sapere quanto sarà grande l’entità dei rimborsi per l’istruzione pubblica cinese.

Perché un istituto di formazione per esami pubblici è alle prese con problemi di rimborso? Ciò è legato al modello di business della classe di contratto lanciato dalla società.

Nel 2007, nel mercato della formazione per gli esami pubblici, Li Yongxin è stato il primo nel settore a lanciare il modello di classe di accordo "nessuna garanzia di rimborso", preparandosi a uccidere i giocatori di piccole e medie dimensioni. Ciò equivale a una piccola scommessa: se non superi l'esame scritto pubblico o il colloquio, l'azienda ti rimborserà parte o tutta la quota versata.

La nuova modalità "rimborso garantito" ha attirato in azienda un gran numero di studenti. Inaspettatamente, ciò ha comportato anche un grave pericolo nascosto per l'azienda.

Nel febbraio 2024, il tema del gap di 40 milioni di rimborsi dell’Istruzione pubblica di Hunan è diventato un argomento di ricerca molto discusso. Secondo un sondaggio condotto dalla China Central Broadcasting Network, oltre all’Hunan, molti rami cinesi dell’istruzione pubblica stanno riscontrando infiniti arretrati di rimborso. Uno studente dell'Henan ha chiesto una retta di 40.000 yuan per quasi due anni.

I dati pubblici mostrano che l’importo e il tasso di rimborso dell’istruzione pubblica cinese aumentano di anno in anno. Dal 2019 al 2021, gli importi dei rimborsi sono stati rispettivamente di 7,423 miliardi di yuan, 10,009 miliardi di yuan e 15,302 miliardi di yuan, e i tassi di rimborso sono stati del 44,14%, 46,54% e 68,46%. Nello stesso periodo, il numero di rimborsi è stato rispettivamente di 816.000, 1,1315 milioni e 1,6212 milioni, con prezzi unitari di rimborso di 9.097,19 yuan, 8.846 yuan e 9.438,59 yuan.

Anche il successo è la classe dell’accordo, anche il fallimento è la classe dell’accordo. Nel gennaio 2022, la società ha interrotto la classe di accordo "nessun rimborso" e non è ancora riuscita a liberarsi dell'ombra dei rimborsi.

Incassare decine di miliardi

Più di 20 anni fa, Li Yongxin si è laureato all'Università di Pechino. Ho provato e testato nei campi della scuola primaria, delle Olimpiadi di matematica, dell'esame di ammissione all'università e della ripetizione della formazione. Dopo continue esplorazioni e accumulazioni nel settore dell'istruzione e della formazione, ho finalmente selezionato il percorso dell'esame pubblico.

Questa traccia è fiancheggiata da numerosi maestri come Chalk e Huatu. L'azienda lancia la carta vincente del "rimborso garantito" e gli affari vanno a gonfie vele. Nel 2015 ha superato Huatu Education, l’azienda numero 1 a Kao Gong. Quattro anni dopo, la sua quota di mercato era il doppio di quella di Huatu Education.

La situazione è eccellente e la società è stata quotata in borsa attraverso una fusione backdoor nel 2019. Quell'anno, madre e figlio Lu Zhongfang e Li Yongxin si classificarono al primo posto nella "Lista degli imprenditori dell'istruzione Hurun" con un patrimonio di 58,5 miliardi di yuan.

Prima della quotazione backdoor, Li Yongxin, Lu Zhongfang e altri si sono impegnati a performance, deducendo gli utili non netti dal 2018 al 2020, rispettivamente non meno di 930 milioni di yuan, 1,3 miliardi di yuan e 1,65 miliardi di yuan, per un totale di 3,88 miliardi di yuan.

Dopo aver adempiuto all'impegno prestazionale, le condizioni operative dell'azienda sono immediatamente cambiate. Dal 2021 al 2023, l'utile operativo è sceso da 6,912 miliardi di yuan a 3,086 miliardi di yuan, e l'utile netto attribuibile alla società madre ha subito perdite per tre anni consecutivi, con una perdita cumulata di 3,680 miliardi di yuan.

Quest'anno le cose stanno migliorando. Nel primo trimestre, l'utile operativo della società è stato di 764 milioni di yuan e l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 82,7928 milioni di yuan, con un aumento su base annua rispettivamente del -14,08% e del 240,67%.

Ma a livello finanziario la situazione resta preoccupante. Alla fine di marzo di quest'anno, il rapporto attività/passività della società era pari al 91,08%. Il debito a breve termine e le passività non correnti con scadenza entro un anno ammontavano a 954 milioni di yuan, mentre i 624 milioni di yuan in fondi monetari a disposizione. era difficile da coprire.

Ripensando al passato, Li Yongxin era così allegro. Nell'anno delle grandi perdite, il 2021, ha fatto una donazione di alto profilo di 1 miliardo di yuan alla sua alma mater, la donazione personale più alta dalla fondazione dell'Università di Pechino. Allo stesso tempo, ha chiesto di donare altre decine di miliardi il futuro.

Al momento dell'annuncio del 27 giugno, Li Yongxin e Lu Zhongfang avevano promesso un totale di 644 milioni di azioni e 59 milioni di azioni, pari rispettivamente al 68,17% e al 69,67% del totale delle azioni detenute. Nei prossimi sei mesi, Li Yongxin prometterà 570 milioni di azioni alla scadenza, corrispondenti a un saldo finanziario di 400 milioni di yuan.

Negli ultimi due anni, la famiglia di Li Yongxin ha incassato quasi 10 miliardi di yuan attraverso una serie di riduzioni delle partecipazioni. È forse a corto di soldi?