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Actualités économiques de Changjiang●Shen Yourong, journaliste au Changjiang Business Daily

Le projet de changement de propriété qui a beaucoup attiré l'attention de l'industrie a fait surface et China Resources deviendra le nouveau contrôleur effectif de Tasly (600535.SH).

Le 4 août, Tasly a publié une annonce indicative concernant le changement de contrôle. L'actionnaire majoritaire de la société, Tasly Biopharmaceutical Industry Group Co., Ltd. (ci-après dénommé « Groupe Tasly ») et ses parties concertées ont signé un « Accord de transfert d'actions » avec China Resources Sanjiu Il est prévu de transférer 28 % du capital de la société à China Resources Sanjiu, pour un prix de transfert total d'environ 6,212 milliards de yuans. Par ailleurs, Tasly Group a également cédé 5 % de son capital de la société à un tiers.

Après la finalisation de cette transaction, China Resources Sanjiu deviendra l'actionnaire majoritaire de Tasly, Tasly Group étant relégué au deuxième rang des actionnaires.

Pourquoi Tasly a-t-il soudainement changé de propriétaire ? Ces dernières années, les performances opérationnelles de Tasly ont été globalement relativement stables, en 2023, son bénéfice dépassera le milliard de yuans et sa situation financière est bonne.

Les analystes du marché ont déclaré que le groupe Tasly avait achevé son transfert et que Yan Kaijing prenait le relais depuis 10 ans. Yan Kaijing pourrait passer au secteur de la grande consommation, en se concentrant sur Guotai Liquor.

Guotai Liquor avait déjà prévu une introduction en bourse, mais aucun progrès n'a été réalisé jusqu'à présent et ses transactions avec des parties liées ont été remises en question. Après s'être retiré de Tasly, le type de nouveau plan que Yan Kaijing planifiera a attiré beaucoup d'attention de la part du marché.

Yan Kaijing et sa famille encaisseront 7,3 milliards

En transférant le contrôle de Tasly, Yan Kaijing et sa famille encaisseront 7,3 milliards de yuans.

Selon l'annonce du 4 août, le groupe Tasly et ses parties concertées, Tianjin Heyue Technology Development Partnership (Limited Partnership), Tianjin Kangshun Technology Development Partnership (Limited Partnership), Tianjin Hongxun Technology Development Partnership (Limited Partnership), Tianjin Tongming Technology Development Partenariat (société en commandite), Tianjin Shunqi Technology Development Partnership (société en commandite), Tianjin Shanzhen Technology Development Partnership (société en commandite) et China Resources Sanjiu ont signé un « accord de transfert d'actions ».

Selon l'accord, China Resources Sanjiu a transféré environ 418 millions d'actions Tasly détenues par le groupe Tasly et ses parties concertées, représentant 28 % du capital social total de la société. Le prix de transfert était de 14,85 yuans par action et le prix de transfert total était d'environ. 6,212 milliards de yuans.

Le même jour, Tasly Group a également signé un « accord de transfert d'actions » avec Guoxin Investment Co., Ltd. (« Guoxin Investment »), stipulant que Guoxin Investment transférera environ 74,6975 millions d'actions de la société détenues par Tasly Group, représentant 10 % du capital social total de la société 5 %. Le prix de transfert est également de 14,85 yuans par action et le prix de transfert est de 1,109 milliard de yuans.

Après la finalisation de cette transaction, l'actionnaire majoritaire de Tasly passera de Tasly Group à China Resources Sanjiu, et le contrôleur réel passera de Yan Xijun, Wu Naifeng, Yan Kaijing et Li Xiehui à China Resources.

Par ailleurs, Tasly Group a pris un engagement écrit, s'engageant à renoncer aux droits de vote correspondant aux 5% des actions Tasly qu'il détient après la date d'inscription des actions susvisées au nom de China Resources Sanjiu, de sorte que la proportion des droits de vote qu'elle contrôle ne dépassera pas 12,50 %.

Actuellement, Tasly Group détient 45,75 % des actions de Tasly, et Tasly Group et ses personnes agissant de concert détiennent un total de 50,50 % des actions de la société. Après la réalisation de cette opération, le taux d'actionnariat total de Tasly Group et de ses personnes agissant de concert sera réduit à 17,50 %.

En résumé, suite au transfert d'actions ci-dessus, le Groupe Tasly et ses personnes agissant de concert encaisseront un total d'environ 7,321 milliards de yuans. Le Groupe Tasly et ses personnes agissant de concert sont en réalité contrôlés par quatre personnes : Yan Kaijing, Wu Naifeng, Yan Xijun et Li Yuhui. Parmi les quatre, Yan Xijun et Wu Naifeng sont les parents de Yan Kaijing, et Li Yanhui est l'épouse de Yan Kaijing.

Le prix de transfert des actions est de 14,85 yuans/action. Par rapport au cours de clôture de 14,08 yuans/action le jour de bourse précédant la suspension des activités de la société, le taux de prime est d'environ 5,47 % et le taux de prime est relativement faible.

Le marché est curieux de savoir pourquoi Yan Kaijing a transféré le contrôle de Tasly ?

Tasly a été fondée de toutes pièces par Yan Xijun. Elle a été cotée sur le marché des actions A en 2002 et a développé avec succès une ligne de production automatisée de pilules goutte à goutte à grande échelle avec des niveaux avancés au niveau international. Son produit phare, Compound Danshen Dropping Pills, est entré dans le secteur pharmaceutique. marché en Corée du Sud, au Vietnam et dans d’autres pays et régions en tant que médicament. La famille Yan a figuré à plusieurs reprises sur la liste des riches.

Au cours des 11 années écoulées depuis 2013, à l'exception de fluctuations importantes des performances dues à des facteurs de marché en 2021 et 2022, les bénéfices de Tasly sont restés relativement stables. En 2023, le bénéfice net de la société attribuable aux actionnaires de la société mère (appelé « bénéfice net ») s'élèvera à 1,071 milliard de yuans ; au premier trimestre de cette année, le bénéfice net a continué de croître.

Fin 2023, le ratio actif-passif de Tasly était de 24,08 % et ses fonds monétaires à la fin de la période atteignaient 4,451 milliards de yuans.

De nouveaux défis pour la famille Yan

Lorsqu'elle fait le choix de transférer le contrôle de Tasly, la famille Yan doit avoir ses propres considérations globales, mais le monde extérieur ne le sait pas encore.

À en juger par les informations publiques, la famille Yan a finalisé le transfert et a l'intention de développer l'industrie pharmaceutique.

Yan Kaijing, né en 1979, est le fils unique de Yan Xijun. En 2006, Yan Kaijing a commencé à prendre la direction de la société de conditionnement pharmaceutique de Tasly. Un an plus tard, Yan Kaijing a rejoint le département d'investissement du groupe Tasly, puis a créé le département d'investissement et le département de développement stratégique au sein du groupe pour s'engager dans des investissements industriels. En 2008, Yan Kaijing a créé une équipe d'acquisition et de fusion industrielle. Après que le groupe d'investissement stratégique soit devenu indépendant du groupe Tasly, Tasly Capital a été créé, avec Yan Kaijing en tant que président.

En 2012, Yan Kaijing était directeur général de Tasly. Deux ans plus tard, il a succédé à son père Yan Xijun. À cette époque, Yan Kaijing n'avait que 35 ans.

Yan Kaijing a l'ambition de faire quelque chose dans sa carrière. Après avoir pris la tête de Tasly, Yan Kaijing a promu des réformes drastiques, notamment des investissements à grande échelle.

Yan Kaijing a également apporté des ajustements industriels à Tasly. En juin 2020, Tasly a annoncé qu'elle prévoyait de vendre 99,9448 % du capital de Tasly Marketing à Chongqing Pharmaceutical au prix de transaction de 1,489 milliard de yuans. Tasly l'utiliserait pour se retirer de la plateforme commerciale de distribution et de distribution de produits pharmaceutiques tiers.

Le 25 septembre 2023, Tasly a annoncé son intention de vendre 90 % de ses actions dans Liaoning Tasly Pharmacy Chain Co., Ltd. et 60 % de Jinan Pingjia Pharmacy Co., Ltd. à Shuyu Pingmin. Cependant, la transaction n'a pas été finalisée.

Alors, que fera la famille Yan après avoir transféré le contrôle de son principal actif Tasly ?

Le site Web officiel du groupe Tasly montre que la consommation de produits de santé et les industries de services constituent ses secteurs industriels importants, notamment l'industrie des boissons alcoolisées Guotai, le thé biologique Di Bo'er, les boissons minérales Tasly, etc.

Ce qui a attiré beaucoup d'attention, c'est Guotai Liquor. En 1999, la famille Yan a acquis une cave historique dans la ville de Maotai. Cette cave était le prédécesseur de Guotai Liquor. Aujourd'hui, Guotai est devenue une société d'alcool bien établie connue sous le nom de « Trois Taiwans du Guizhou » avec Maotai et Diaoyutai.

Le 21 mai de cette année, Yan Xijun, 71 ans, a démissionné de son poste de président de Guotai Liquor et son fils Yan Kaijing a pris la relève. Depuis lors, Guotai Liquor a subi de nombreux changements de personnel et a été rebaptisée Guotai Shuzhi Liquor.

Il y a de nombreuses années, Guotai Liquor envisageait d'être cotée sur le marché, mais elle n'a jamais pu le faire. Le prospectus montre qu'entre 2017 et 2020, le bénéfice d'exploitation de Guotai Liquor est passé de 573 millions de yuans à 4,005 milliards de yuans.

Après avoir transféré le contrôle de Tasly, le marché a spéculé que la famille Yan se concentrerait sur Guotai Liquor.

Tasly Group a des transactions liées avec Guotai Liquor. Le rapport annuel 2023 montre que le groupe Tasly continue d'acheter du vin à Guotai Liquor entre 2021 et 2023, les montants des achats étaient respectivement d'environ 53,925 millions de yuans, 62,5899 millions de yuans et 65,7493 millions de yuans, totalisant près de 200 millions de yuans en trois ans.

Après avoir encaissé 7,3 milliards de yuans, quelles actions la famille Yan va-t-elle entreprendre ensuite ? Peu importe ses mouvements, Yan Kaijing sera confronté à de nouveaux défis.