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Actualités économiques de Changjiang● Wang Jing, journaliste au Changjiang Business Daily

L'ancienne National Beverage Huiyuan Juice entrera à nouveau sur le marché des capitaux et le cours de l'action de l'acquéreur, China Central Water Affairs (600187.SH), monte en flèche.

Le 29 juillet, China Water Resources a atteint sa limite quotidienne, avec un cours de bourse de 2,76 yuans par action et une valeur marchande totale de 4,454 milliards de yuans. Depuis le 22 juillet, son cours de bourse a réalisé 6 rebonds consécutifs.

La forte réaction du marché secondaire est due à l'acquisition de China Water. Dans la soirée du 22 juillet, China Water Affairs a publié un communiqué indiquant que la société prévoyait une acquisition pour contrôler indirectement le Beijing Huiyuan, la « boisson nationale » Huiyuan Juice.

Un journaliste du Changjiang Business Daily a noté que grâce à cette acquisition, China Water et Huiyuan Juice pourraient parvenir à une « situation gagnant-gagnant ».

Pour Huiyuan Juice, une fois l'acquisition finalisée, la courbe reviendra à A pour China Water Affairs, elle améliorera ses fondamentaux et parviendra à préserver la coque.

Les journalistes du Changjiang Business Daily continueront à prêter attention à la question de savoir si cette acquisition peut être réalisée avec succès et quelle sera son efficacité.

Huiyuan Juice cherche à être coté en actions A

Dans la soirée du 22 juillet, China Water Affairs a publié un communiqué indiquant que la société prévoyait d'acquérir indirectement Beijing Huiyuan Food and Beverage Co., Ltd. (ci-après dénommée « Beijing Huiyuan ») en payant en espèces.

L'annonce montre que Guozhong Water Affairs a acquis 36,486 % des actions de Zhuji Wenshenghui, une société de plateforme d'actionnariat créée par Wensheng Assets pour participer à la réorganisation de Beijing Huiyuan, à trois reprises depuis 2022. Après le transfert, elle détient indirectement 21,89 % de les actions de Pékin Huiyuan. Une fois que la société envisage de finaliser l'acquisition, le capital social accumulé de Zhuji Wenshenghui ne sera pas inférieur à 816 millions de yuans, représentant pas moins de 51 % de son capital social, devenant ainsi l'actionnaire majoritaire de Beijing Huiyuan.

Il est entendu que le Huiyuan de Pékin est le fameux jus de Huiyuan « boisson nationale ». Huiyuan Juice a été créée en 1992 et était autrefois la marque de jus représentative dans le cœur des Chinois. En 2007, Huiyuan Juice a été cotée à la bourse de Hong Kong. Cependant, en raison de la concurrence féroce sur le marché, Huiyuan Juice a commencé à décliner et a finalement été radié de la Bourse de Hong Kong en 2021, a fait faillite et s'est réorganisé.

Le 16 juillet 2021, à la demande des créanciers, le tribunal a statué que Huiyuan était entré dans la procédure de réorganisation. En tant que seul investisseur de réorganisation, Wensheng Asset a investi 1,6 milliard de yuans pour réorganiser Beijing Huiyuan. Dans l'annonce officielle, Wensheng Asset a déclaré qu'« une partie des fonds sera utilisée pour payer les frais de faillite de Huiyuan et rembourser les petites créances, et plus de 90 % des fonds seront utilisés pour moderniser et renforcer la production et les opérations de Huiyuan ».

Wensheng Asset a également déclaré qu'il concevrait le meilleur plan de titrisation pour Beijing Huiyuan et s'efforcerait d'atteindre la cotation des actions A d'ici trois à cinq ans.

Il convient de noter qu'au cours de cette période, diverses capitales étaient prêtes à agir contre Huiyuan Juice, notamment des sociétés de boissons bien connues telles que Coca-Cola et Tiandi No. 1.

Cependant, le « gagnant » semble avoir été déterminé. En décembre 2022, Guozhong Water Affairs a dépensé 850 millions de yuans pour acquérir 31,48 % du capital de Zhuji Wenshenghui auprès de Wensheng Assets, détenant ainsi indirectement 18,89 % du capital de Beijing Huiyuan en avril de la même année, Guozhong Water Affairs a également reçu le transfert ; Shanghai Yongrui détient une participation de 3,13 % dans Wensheng Assets, avec un prix de transfert total de 50 millions de yuans ; en juillet 2023, China Water Affairs a acquis pour la troisième fois une participation de 1,88 % dans Wensheng Assets détenue par Shanghai Yongrui, avec un prix de transfert de 50 millions de yuans ; 3 000 Dix mille yuans.

China Water Affairs a déclaré que si cette transaction pouvait être mise en œuvre sans problème, elle optimiserait la structure des actifs de l'entreprise et contribuerait à accroître l'échelle des actifs et la rentabilité de l'entreprise.

Guozhong Water utilise son effet de levier pour compenser ses pertes

Si cette transaction est mise en œuvre avec succès, elle pourrait aboutir à une situation « gagnant-gagnant ».

Il est entendu que Guozhong Water Affairs est une entreprise de gestion de l'eau principalement engagée dans le traitement des eaux usées, l'approvisionnement en eau potable et les services d'ingénierie et techniques de protection de l'environnement. Elle est également une filiale de Pengxin.

Ces dernières années, les conditions d'exploitation de Pengdu Agriculture and Animal Husbandry, Pengxin Resources et Runzhong International Holdings, trois sociétés cotées du groupe Pengxin, se sont détériorées le 4 juillet de cette année. Après que Pengxin Resources ait perdu 108 millions de yuans en 2023, elle devrait perdre encore 40 à 60 millions de yuans au premier semestre de cette année ; Runzhong International Holdings a perdu encore 290 millions de yuans au premier trimestre de cette année, après avoir perdu 172 millions de yuans. yuans en 2023.

Les ressources en eau de la Chine sont également en difficulté. En 2009, China Water Affairs a été introduite en bourse grâce à une cotation détournée. En 2014, les revenus et le bénéfice net de l'entreprise ont tous deux atteint de nouveaux sommets, atteignant respectivement 720 millions de yuans et 150 millions de yuans. Cependant, la situation a rapidement empiré. De 2015 à 2020, à l’exception d’un bénéfice de 40 millions de yuans en 2017, China Water Affairs a continué à subir des pertes après déduction des bénéfices non nets les années restantes.

En 2021 et 2022, les Affaires nationales de l'eau de Chine ont réalisé un bénéfice d'exploitation de 384 millions de yuans et 288 millions de yuans respectivement, soit une variation d'une année sur l'autre de 1,42 % et -25,2 %, et des bénéfices nets de -91 millions de yuans et -116 millions de yuans. , représentant des pertes continues.

Pour China Water Resources, la transformation est imminente. Également à partir de 2015, China Water Affairs a commencé à céder les unes après les autres ses filiales déficitaires, et a continué à acquérir, voire à fusionner, mais les résultats n'ont pas été bons. Ce n'est qu'en décembre 2022 qu'elle a réussi à remporter le « doux ». pomme de terre" du jus Huiyuan.

À cette époque, l'accord de coopération sur le projet signé par China Water Affairs comprenait un accord de jeu. Wensheng Asset promettait que les déductions cumulatives auditées des bénéfices non nets de Beijing Huiyuan de 2023 à 2025 ne seraient pas inférieures à 1,125 milliard de yuans, ce qui signifie que Beijing Huiyuan a besoin. pour atteindre un annuel moyen Le bénéfice non net après déduction ne doit pas être inférieur à 375 millions de yuans.

En 2023, Junior Water Affairs a réalisé un bénéfice d'exploitation de 220 millions de yuans, en baisse de 24,6% sur un an, et le bénéfice net est passé d'une perte à un bénéfice de 30,04 millions de yuans, principalement en raison de la détention indirecte de 21,9% de Les actions de Pékin Huiyuan, qui ont contribué à hauteur de 82,836 millions de yuans aux revenus.

Selon le calcul du rapport financier 2023, le niveau de bénéfice net de Beijing Huiyuan pour cette année-là a atteint la norme, ce qui a aidé China Water Affairs à redresser ses pertes.

Au premier trimestre de cette année, le bénéfice d'exploitation de China Water Affairs était de 42,8746 millions de yuans, soit une baisse de 35,23 % sur un an, mais le bénéfice net était de 1,9673 millions de yuans, soit une augmentation de 111,68 % sur un an ; .