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Las caídas de pánico en los mercados extranjeros arrastraron a los ETF transfronterizos.

El 5 de agosto, afectados por la fuerte caída de los mercados bursátiles externos, los ETF transfronterizos cayeron de forma generalizada. Durante la sesión, seis ETF transfronterizos, incluido el ETF Nikkei 225 (513880), el ETF Nasdaq Technology (159509) y el ETF Japan Topix (513800), cayeron una vez al límite. Al cierre de las operaciones, el ETF Nikkei 225 y el ETF Nasdaq Technology todavía estaban al límite. Además, hubo más de 30 ETF transfronterizos que cayeron más del 5% en un solo día.

Recientemente, se han producido grandes fluctuaciones en los precios de las principales clases de activos en el mercado global. Se entrelazan múltiples factores. Los rendimientos de los ETF transfronterizos han seguido disminuyendo durante el año, y los rendimientos de algunos productos incluso han dejado de ser positivos. a negativo.

Los ETF transfronterizos retroceden en todos los ámbitos

El 5 de agosto, tras la corrección de los mercados bursátiles europeos y americanos el viernes pasado, los mercados bursátiles asiáticos continuaron su tendencia a la baja, con los mercados bursátiles japoneses "a la cabeza" en la caída. Al cierre, el índice Nikkei 225 cayó un 12,4% en un solo día, el índice SENSEX 30 de la India cayó un 2,74%, el índice KOSDAQ de Corea del Sur cayó un 11,3% y el índice Ho Chi Minh de Vietnam cayó un 3,92%.

Los ETF transfronterizos que rastrean los mercados extranjeros han retrocedido en todos los ámbitos. Durante la sesión del 5 de agosto, seis ETF transfronterizos, incluidos el ETF Nikkei 225, el ETF Nasdaq Technology y el ETF Japan Topix Index, cayeron una vez al límite.

Al cierre, el ETF Nikkei 225 y el ETF Nasdaq Technology todavía estaban al límite. Además, hubo más de 30 ETF transfronterizos que cayeron más del 5% en un solo día, involucrando a varios mercados extranjeros como. Arabia Saudita, Corea del Sur, Alemania y Francia.

Desde principios de este año, el rendimiento de las acciones A y de las acciones de Hong Kong ha estado bajo presión, mientras que los productos QDII desplegados en los mercados extranjeros han logrado buenos resultados. En la primera mitad del año, el ETF Nasdaq Technology se convirtió en el fondo campeón con una tasa de rendimiento del 33,71%, y el fondo CCB Emerging Markets Hybrid (QDII) ocupó el segundo lugar.

La lista de rendimiento del fondo ha seguido una tendencia a largo plazo en la que Westwind (Fondo QDII) abruma a Dongfeng (Fondo de acciones A).

En el caso de los ETF transfronterizos negociados en bolsa, los fondos activos incluso ignoran directamente las altas primas y continúan invirtiendo en ETF transfronterizos relacionados, lo que eleva la tasa de prima de los ETF transfronterizos. Por ejemplo, el ETF Asia-Pacific Select y el ETF Nasdaq Technology tienen una tasa de prima de más del 20%. Entre ellos, muchos productos transfronterizos que solo siguen el mercado de valores de EE. UU. y el mercado de valores japonés tienen una tasa de prima de más del 20%. 5% durante muchos días consecutivos.

Después de esta ronda de caídas, los ingresos de los ETF transfronterizos se redujeron significativamente durante el año. El mayor rendimiento sigue siendo el ETF Nasdaq Technology, que todavía tiene un rendimiento positivo del 23,2% en lo que va del año. El rendimiento de algunos ETF transfronterizos que siguen el índice Nasdaq se ha reducido de un máximo del 27% a menos del 5%. durante el año. El rendimiento de los ETF transfronterizos que siguen los mercados francés y japonés pasó de subir a caer durante el año.

En la actualidad, la actitud de los fondos hacia los ETF transfronterizos ha sufrido un cambio radical: son más cautelosos y algunos fondos han optado por abandonar el mercado. El entusiasmo de los fondos por participar en inversiones transfronterizas de ETF ha disminuido, lo que ha intensificado aún más el reciente lento desempeño de los ETF transfronterizos, y las tasas de las primas de los ETF relacionados se han reducido significativamente e incluso han experimentado descuentos. Esto también se ha convertido en una razón importante por la que algunos ETF transfronterizos han caído más que el índice de referencia en un solo día.

En la actualidad, el fenómeno de las grandes primas de ETF transfronterizos se ha aliviado y solo existe un producto de ETF transfronterizo con una tasa de prima superior al 5%. Afectados por la diferencia horaria en la liquidación neta, algunos ETF transfronterizos incluso experimentan descuentos, como el ETF del índice Nasdaq 100, con una tasa de descuento de más del 5%.

Se espera una recesión en el comercio mundial de capitales

Recientemente, los precios de las principales clases de activos en el mercado global han experimentado grandes fluctuaciones debido al entrelazamiento de múltiples factores.

Vale la pena señalar que el 2 de agosto, el índice de volatilidad VIX del CBOE, que se considera que refleja el pánico del mercado, subió un 25,82%, y el punto del índice alcanzó 23,39, el nivel más alto desde marzo de 2023.

A juzgar por las razones detrás de esto, la razón principal es que los datos económicos y de fuerza laboral de Estados Unidos en julio se publicaron uno tras otro. El mal desempeño de los datos desencadenó una serie de expectativas pesimistas. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años sufrió su mayor caída semanal desde marzo de 2020, ya que los inversores se deshicieron de acciones en favor de activos más seguros, como los bonos gubernamentales.

Además, los informes financieros de algunas empresas de tecnología no cumplieron con las expectativas y el índice Nasdaq, dominado por acciones de tecnología, continuó cayendo. El fin de semana pasado, Berkshire Hathaway de Buffett anunció sus resultados financieros del segundo trimestre y redujo significativamente sus participaciones en Apple. Los inversores están más preocupados por el posterior crecimiento económico de Estados Unidos y creen que Buffett está reduciendo su posición para evitar riesgos.

En un corto período de tiempo, una serie de acontecimientos se combinaron para intensificar la volatilidad del mercado.

Boshi Fund analizó que las preocupaciones del mercado sobre la recesión económica de Estados Unidos se han intensificado y el mercado de valores estadounidense ha comenzado a negociar expectativas de recesión. En el corto plazo, en ausencia de datos relevantes para falsificar las operaciones de recesión, los mercados bursátiles mundiales se han visto afectados. hasta cierto punto.

"Las expectativas actuales del mercado sobre una recesión en Estados Unidos han aumentado, y el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años, originalmente relativamente estable, ha comenzado a acelerarse a la baja en los últimos dos días". de volver a la normalidad, no ha llegado al nivel de recesión. El PIB de Estados Unidos creció un 2,8% en el segundo trimestre y actualmente se espera que alcance alrededor del 2% en el tercer trimestre, lo que está lejos de ser una recesión. Incluso si el crecimiento se desacelera aún más, si la magnitud no es grave, la demanda aún puede verse impulsada mediante recortes normales de las tasas de interés. En el caso de los activos de riesgo, no estarán sujetos a presión sistémica y pueden girar gradualmente hacia el lado del denominador para mejorar la lógica, es decir, si caen demasiado, se pueden recomprar.

A principios del 5 de agosto, el pesimismo se extendió a los mercados asiáticos. Sorprende la magnitud del ajuste en los mercados bursátiles japonés y coreano. He Siyao, administrador de inversiones multiactivos QDII del HSBC Jintrust Fund, concluyó que desde la perspectiva de la política monetaria, desde que la inflación estadounidense se enfrió inesperadamente a mediados de julio, las transacciones de reducción de tasas de interés de la Reserva Federal han comenzado, además, el yen japonés lleva consigo; El comercio ha sido relativamente popular este año. También comenzó a aflojarse a finales de julio. El yen japonés había comenzado a apreciarse significativamente en ese momento, y las acciones japonesas también mostraron una volatilidad creciente y decreciente. las tasas de interés y tuvieron una actitud agresiva, y la liquidación de las operaciones de carry trade continuó, el sentimiento general del mercado fue débil durante este período, junto con las intensas divulgaciones de informes financieros en las últimas dos semanas, incluidas las acciones estadounidenses, el desempeño de los gigantes tecnológicos; No trajo nuevas sorpresas al mercado, y el pasado viernes por la noche, las nóminas no agrícolas de EE.UU. El dato fue inferior a lo esperado y había incertidumbre sobre la situación en Oriente Medio. Sobre la base de lo anterior, la aparición intensiva de factores desencadenó un fuerte aumento en la aversión al riesgo de mercado, y las transacciones de reducción de tasas de interés también se convirtieron rápidamente en transacciones de recesión.

Instituciones: Las acciones estadounidenses pueden estar en recesión debido al exceso de negociación

Como los ETF transfronterizos con mejor desempeño en el mercado en los últimos dos años, naturalmente han atraído una gran afluencia de fondos y han atraído la atención del mercado. Los inversores están más preocupados por su próxima tendencia.

"En la actualidad, los cambios en el mercado no han desencadenado situaciones extremas similares a las crisis de liquidez". He Siyao dijo que el siguiente paso es centrarse en si los factores que impulsan el mercado pueden digerirse gradualmente y, por tanto, estabilizarse gradualmente antes de que haya información clara. , , una cobertura adecuada de los activos de riesgo extranjeros es una estrategia razonable.

"Después de las grandes ganancias de este año, las fluctuaciones a corto plazo son inevitables". El Departamento de Negocios Internacionales del Fondo Huabao sigue siendo optimista sobre el potencial de desarrollo a mediano y largo plazo de la IA. Las fluctuaciones de los precios de las acciones a corto plazo no han afectado el panorama general. Antecedentes de la revolución tecnológica a largo plazo. Entre las empresas de tecnología que han divulgado informes financieros, como Microsoft, Meta, Amazon y otros informes trimestrales, la gerencia expresó optimismo sobre la inversión en IA y dijo que el riesgo de no invertir en esta etapa es mayor que el riesgo de invertir en exceso. Se espera que aumenten las reparaciones de Nvidia y TSMC. El Fondo Warburg señaló que si la Reserva Federal elige un modelo de recorte de tipos de interés relativamente suave en el futuro, la valoración de las acciones estadounidenses estará bien respaldada.

"Para la economía estadounidense, es difícil determinar una recesión económica basándose únicamente en los datos de empleo". Bosera Fund analizó que los datos de julio pueden ser bajos debido a los disturbios de los huracanes, la viabilidad del gobierno de Sam en este ciclo y el desempleo. La tasa excede El aumento esperado también se debe al crecimiento demográfico y al regreso de la fuerza laboral no laboral más que a los despidos. En una nota positiva y optimista, el 75% de las acciones que componen el S&P 500 que han anunciado informes financieros del segundo trimestre, el 74% han superado las expectativas en términos de ganancias y la economía aún es resistente. En la actualidad, parece que el mercado de valores estadounidense puede haber estado negociando excesivamente y cayendo. Si se produce una corrección brusca, también se pueden considerar oportunidades de reintervención.

Editor: Tácticas Heng

Corrección: Zhao Yan

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