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Les replis de panique sur les marchés étrangers ont pesé sur les ETF transfrontaliers.

Le 5 août, affectés par la forte baisse des marchés boursiers externes, les ETF transfrontaliers ont chuté dans tous les domaines. Au cours de la séance, six ETF transfrontaliers, dont l'ETF Nikkei 225 (513880), l'ETF Nasdaq Technology (159509) et l'ETF Japan Topix (513800), sont tombés à la limite. À la clôture des marchés, l'ETF Nikkei 225 et l'ETF Nasdaq Technology étaient toujours à la limite. De plus, plus de 30 ETF transfrontaliers ont chuté de plus de 5 % en une seule journée.

Récemment, les prix des principales classes d'actifs ont connu de fortes fluctuations sur le marché mondial. Plusieurs facteurs sont étroitement liés. Les rendements des ETF transfrontaliers ont continué de diminuer au cours de l'année, et les rendements de certains produits sont même passés de positifs à négatifs. .

Les ETF transfrontaliers reculent à tous les niveaux

Le 5 août, suite à la correction des bourses européennes et américaines vendredi dernier, les bourses asiatiques ont poursuivi leur tendance baissière, les bourses japonaises « ouvrant la voie » dans la chute. À la clôture, l'indice Nikkei 225 a chuté de 12,4 % en une seule journée, l'indice indien SENSEX 30 a chuté de 2,74 %, l'indice KOSDAQ de la Corée du Sud a chuté de 11,3 % et l'indice Ho Chi Minh du Vietnam a chuté de 3,92 %.

Les ETF transfrontaliers qui suivent les marchés étrangers ont effectué une correction généralisée. Au cours de la séance du 5 août, six ETF transfrontaliers, dont l'ETF Nikkei 225, l'ETF Nasdaq Technology et l'ETF Japan Topix Index, sont tombés à la limite.

À la clôture, l'ETF Nikkei 225 et l'ETF Nasdaq Technology étaient toujours à la limite inférieure. En outre, plus de 30 ETF transfrontaliers ont chuté de plus de 5 % en une seule journée, impliquant divers marchés étrangers tels que. comme l’Arabie saoudite, la Corée du Sud, l’Allemagne et la France.

Depuis le début de cette année, la performance des actions A et des actions de Hong Kong a été sous pression, tandis que les produits QDII déployés sur les marchés étrangers ont obtenu de bons résultats. Au premier semestre, l'ETF Nasdaq Technology est devenu le fonds champion au premier semestre avec un taux de rendement de 33,71 %, et le fonds CCB Emerging Markets Hybrid (QDII) s'est classé deuxième.

La liste des performances du fonds s'inscrit dans une tendance à long terme où Westwind (Fonds QDII) dépasse Dongfeng (Fonds d'actions A).

Pour les ETF transfrontaliers négociés en bourse, les fonds actifs ignorent même directement les primes élevées et continuent d'affluer dans les ETF transfrontaliers associés, faisant grimper le taux de prime des ETF transfrontaliers. Par exemple, l'ETF Asia-Pacific Select et l'ETF Nasdaq Technology ont un taux de prime supérieur à 20 %. Parmi eux, de nombreux produits transfrontaliers qui suivent uniquement le marché boursier américain et le marché boursier japonais ont un taux de prime supérieur à 5 %. % pendant plusieurs jours consécutifs.

Après cette vague de baisse, les revenus des ETF transfrontaliers ont considérablement diminué au cours de l'année. Le rendement le plus élevé reste l'ETF Nasdaq Technology, qui affiche toujours un rendement positif de 23,2 % depuis le début de l'année. Le rendement de certains ETF transfrontaliers répliquant l'indice Nasdaq est passé d'un maximum de 27 % à moins de 5 %. pendant l'année. La performance des ETF transfrontaliers qui suivent les marchés français et japonais est passée d'une hausse à une baisse au cours de l'année.

À l'heure actuelle, l'attitude des fonds à l'égard des ETF transfrontaliers s'est radicalement inversée. Ils sont plus prudents et certains fonds ont choisi de quitter le marché. L'enthousiasme des fonds à participer aux investissements transfrontaliers dans les ETF a diminué, ce qui a encore intensifié la récente performance atone des ETF transfrontaliers, et les taux de prime des ETF associés ont considérablement diminué et ont même connu des réductions. C’est également une raison importante pour laquelle certains ETF transfrontaliers ont chuté plus que l’indice de référence en une seule journée.

À l'heure actuelle, le phénomène des primes ETF transfrontalières importantes a été atténué et il n'existe qu'un seul produit ETF transfrontalier avec un taux de prime supérieur à 5 %. Affectés par le décalage horaire de règlement net, certains ETF transfrontaliers bénéficient même de réductions, comme l'ETF Nasdaq 100 Index, avec un taux d'actualisation de plus de 5 %.

Récession attendue sur les marchés financiers mondiaux

Récemment, les prix des principales classes d’actifs sur le marché mondial ont connu d’importantes fluctuations en raison de l’imbrication de plusieurs facteurs.

Il convient de noter que le 2 août, l'indice de volatilité CBOE VIX, considéré comme reflétant la panique du marché, a bondi de 25,82 %, le point de l'indice atteignant 23,39, le niveau le plus élevé depuis mars 2023.

À en juger par les raisons, la principale raison est que les données sur l'économie et la population active des États-Unis en juillet ont été publiées les unes après les autres. La mauvaise performance des données a déclenché une série d'attentes pessimistes. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a subi sa plus forte baisse hebdomadaire depuis mars 2020, les investisseurs ayant délaissé les actions au profit d'actifs plus sûrs tels que les obligations d'État.

En outre, les rapports financiers de certaines sociétés technologiques n'ont pas répondu aux attentes et l'indice Nasdaq, dominé par les valeurs technologiques, a continué de baisser. Le week-end dernier, Berkshire Hathaway de Buffett a annoncé ses résultats financiers du deuxième trimestre et a considérablement réduit ses participations dans Apple. Les investisseurs s'inquiètent davantage de la croissance économique ultérieure aux États-Unis et estiment que Buffett réduit sa position pour éviter les risques.

En peu de temps, une série d’événements se sont combinés pour intensifier la volatilité des marchés.

Boshi Fund a analysé que les inquiétudes du marché concernant la récession économique américaine se sont intensifiées et que le marché boursier américain a commencé à échanger les attentes de récession. À court terme, en l'absence de données pertinentes pour falsifier les transactions sur la récession, les marchés boursiers mondiaux ont été affectés. Dans une certaine mesure.

"Les attentes actuelles du marché concernant une récession aux États-Unis ont augmenté, et le rendement des obligations américaines à 10 ans, initialement relativement stables, a commencé à accélérer sa baisse au cours des deux derniers jours. Le département des affaires internationales du Warburg Fund estime que l'économie américaine est actuellement dans le processus." de retour à la normale, n’a pas atteint le niveau de la récession. Le PIB américain a augmenté de 2,8 % au deuxième trimestre et devrait actuellement se situer autour de 2 % au troisième trimestre, ce qui est loin d'être une récession. Même si la croissance ralentit encore, si l’ampleur n’est pas grave, la demande pourrait quand même être stimulée par des réductions normales des taux d’intérêt. Pour les actifs risqués, ils ne seront pas soumis à des pressions systémiques et pourraient progressivement se tourner vers le dénominateur pour améliorer la logique, c'est-à-dire que s'ils baissent trop, ils peuvent être rachetés.

Début 5 août, le pessimisme s'est répandu sur les marchés asiatiques. L'ampleur de l'ajustement des marchés boursiers japonais et coréens est surprenante. He Siyao, gestionnaire d'investissements multi-actifs QDII du HSBC Jintrust Fund, a conclu que du point de vue de la politique monétaire, depuis que l'inflation américaine s'est refroidie de manière inattendue à la mi-juillet, les opérations de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ont en outre commencé à porter le yen japonais ; Le commerce a été relativement populaire cette année.Il a également commencé à se relâcher à la fin du mois de juillet. Le yen japonais avait alors commencé à s'apprécier considérablement, et les actions japonaises ont également montré une volatilité croissante et décroissante. taux d'intérêt et a adopté une attitude belliciste, et le dénouement des opérations de portage s'est poursuivi, le sentiment général du marché a été faible au cours de cette période ; n'a pas apporté de nouvelles surprises au marché, et vendredi soir dernier, les chiffres de l'emploi non agricole aux États-Unis ont été inférieurs aux prévisions et il y avait une incertitude quant à la situation au Moyen-Orient. Sur la base de ce qui précède, l'émergence intensive de facteurs a déclenché une forte augmentation de l'aversion au risque du marché, et les opérations de réduction des taux d'intérêt se sont également rapidement transformées en opérations de récession.

Institutions : les actions américaines pourraient être en récession en raison de transactions excessives

En tant que plus performants du marché au cours des deux dernières années, les ETF transfrontaliers ont naturellement attiré un afflux important de fonds et attiré l'attention du marché. Les investisseurs sont les plus préoccupés par leur prochaine tendance.

"À l'heure actuelle, les changements sur le marché n'ont pas déclenché de situations extrêmes similaires à des crises de liquidité." He Siyao a déclaré que la prochaine étape consistera à se concentrer sur la question de savoir si les facteurs qui déterminent le marché peuvent être progressivement digérés et donc progressivement stabilisés avant que cela ne soit clair. Selon certaines informations, une couverture appropriée des actifs à risque étrangers constitue une stratégie raisonnable.

"Après les gains importants de cette année, les fluctuations à court terme sont inévitables." Le département des affaires internationales du Fonds Huabao continue d'être optimiste quant au potentiel de développement à moyen et long terme de l'IA. Les fluctuations du cours des actions à court terme n'ont pas affecté l'ensemble. contexte de la révolution technologique à long terme. Parmi les entreprises technologiques qui ont publié des rapports financiers, telles que Microsoft, Meta, Amazon et d'autres rapports trimestriels, la direction a exprimé son optimisme quant à l'investissement dans l'IA, affirmant que le risque de ne pas investir à ce stade est plus grand que le risque de surinvestir. de Nvidia et TSMC devraient augmenter les réparations. Warburg Fund a souligné que si la Réserve fédérale choisissait à l'avenir un modèle de réduction des taux d'intérêt relativement modéré, la valorisation des actions américaines serait bien soutenue.

"Pour l'économie américaine, il est difficile de déterminer une récession économique sur la base des seules données sur l'emploi." Le Fonds Bosera a analysé que les données de juillet pourraient être faibles en raison des perturbations causées par les ouragans, que le caractère pratique du régime de Sam dans ce cycle a été réduit et que le Le taux de chômage a dépassé La hausse attendue est également due à la croissance démographique et au retour de la main-d'œuvre non active plutôt qu'aux licenciements. Sur une note positive et optimiste, 75 % des actions constitutives du S&P 500 qui ont annoncé leurs rapports financiers du deuxième trimestre, 74 % ont dépassé les attentes en matière de bénéfices et l'économie est toujours résiliente. À l’heure actuelle, il semble que le marché boursier américain ait été sur-négocié et en baisse. En cas de forte correction, des opportunités de réintervention pourraient également être envisagées.

Editeur : Tactics Heng

Relecture : Zhao Yan

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