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Durante muito tempo, um segredo desconhecido no mercado de ações tem sido a relação sutil entre a listagem de IPOs e os intermediários de emissão e as empresas listadas. Em termos leigos, estes intermediários são grandes bancos de investimento. Eles unem forças com empresas IPO para brincar com o dinheiro dos investidores e dos cidadãos, como se se tratasse de um banquete de riqueza sem fim.

A jogabilidade desta festa não é complicada, mas também é extremamente escondida. Sempre que uma empresa abre o capital com sucesso por meio de um IPO, há um grupo de pessoas por trás dela sorrindo de orelha a orelha. Estas pessoas, incluindo acionistas de empresas, intermediários, etc., ganham muito dinheiro devido aos elevados preços de cotação estabelecidos pelos intermediários para empresas cotadas em IPO. Posteriormente, grandes e pequenos accionistas reduziram as suas participações e liquidaram as suas posições um após o outro, deixando os investidores de retalho com nada mais do que penas de galinha.

Neste jogo, os intermediários e as empresas cotadas em IPO parecem ser gafanhotos na cadeia de interesses, ganhando muito dinheiro através de taxas de patrocínio e investimento direto. O que é ainda pior é que as pessoas nestas cadeias de juros também usarão o refinanciamento para vender a descoberto, ganhando dinheiro de ambos os lados. Isto pode ser chamado de ceifeira-debulhadora, esvaziando os bolsos dos investidores de retalho.

Este jogo finalmente acabou! Desta vez é o Ministério da Justiça quem está promovendo a reforma, e é uma ação judicial. É realmente diferente, e é sério! Esta reforma da listagem de IPOs e dos intermediários de emissão é, sem dúvida, a pedra angular institucional do mercado altista. Espera-se que rompa a cadeia de interesses entre intermediários e empresas IPO e devolva o mercado de ações à sua devida natureza de investimento de valor.