2024-10-05
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a株を買えない場合、a株指数に連動する香港株etfが最強の代替品となっている。
休暇中、香港株式etfはファンドの遊び場となり、取引中に一時234％まで急騰したが、プレミアムの下落も消えたことを思い出させた。 「急騰後の急落」。
香港株etf3銘柄が週間利益を倍増
香港株式市場は10月1日わずか1日で取引を終了し、大幅な反発を続けた。製薬セクターを例に挙げると、多くの指数が年間の失速を取り戻すのにわずか 5 営業日しかかかりませんでしたが、ハンセン香港上場バイオテクノロジー指数は過去 5 日間で 24.9% 上昇し、年初からは 24.9% 上昇しました。同期間のhang seng health careの返品率は23.66%で、年間の返品率は2.98%でした。全体的な上昇相場のもと、香港の主要株価指数のリターンはほぼすべてプラスで年間を終えた。
これまで存在感がそれほど高くなかった香港株etfは、国慶節休暇中に存在感の波を経験した。
2日午前、csop科学技術イノベーションボード50指数etfは流通市場で多額のプレミアムなどの取引リスクがあるとして、取引中に緊急リスク警告を発した。市場終了前には２９％まで下落した。この日はまだ星科創50etfやxl二博時中企業家精神etfなどのファンドがあり、106.19％と60.22％の上昇で取引を終えた。
3日は香港株が若干反落、etfはやや落ち着きを取り戻し、多くのetfが反落した。 4日、香港株は再び大幅上昇し、ボセラ・サイエンス・アンド・テクノロジー50-retfやgxチャイナ・セミコンダクターetfなどの半導体セクターetfはそれぞれ28.83％、12.44％上昇した。
過去5日間の損益から判断すると、a株指数に連動するetfが値上がり率上位に入っている。その中で、xl erbo shizhong entrepreneurship etf、bosera kechuang 50 etf、および bosera kechuang 50-retf は過去 5 営業日で倍増し、それぞれ 159.73%、114.86%、101 % と 82% の上昇率に達しました。このほか、南部科学技術イノベーションボード50etf、xl2南上海・深セン3etf、pp科学技術イノベーションetfなど8銘柄のetfが50％以上上昇した。
本土のetfとは異なり、香港株etfにはレバレッジ商品、インバース商品など、より多くの種類があります。 xl erbo shizhong venture etf を例に挙げると、その正式名称は boshi china gem index daily leverage (2x) です。boshi international によると、この商品は香港初の china gem レバレッジ商品です。この商品は、スワップベースの合成シミュレーション戦略を使用することを目的としています。つまり、この商品を購入すると、ターゲット指数の毎日のパフォーマンスを追跡することでプラスの 2 倍のリターンを達成できます。
この商品の高騰の理由について、ボシ・インターナショナル・コメンタリーは、有利なマクロ経済政策が常に主な理由であると指摘した。人民銀行が金利と預金準備率の引き下げを開始した後、政治局会議は財政調整を強化すると発表し、不動産の「下落を止めて安定に戻る」ことを促進する必要性を強調した。上海、広州、深センなどの一級都市は購入制限政策を緩和する一方、一次住宅と二次住宅の預金とローンの金利を一括引き下げすると発表した。
上記の政策の組み合わせにより、投資家の市場センチメントは大幅に改善され、投資家のリスク選好度は大幅に高まりましたが、政策による忍耐強い資本の奨励は、新興産業やハイテクセクターへの長期資金の参入を促進するのに役立ちます。証券会社がまとめた最近の高頻度データによると、半導体や家庭用電化製品などの端末の限界需要が改善し、供給パターンが改善した製造業や生産性関連の新技術部門も過去2年間で純利益のプラス成長を達成している。連続四半期。
また、ボシ・インターナショナルは、第 3 四半期報告書の開示の到来により、投資家の選好の改善と相まって業績の回復が期待されており、現在、最高水準にある gem および科学技術イノベーション委員会の評価回復が促進されると考えています。長期にわたりバリュエーションの底値を維持しており、注意を払うことをお勧めします。
etfは急騰している一方で、ファンドは買いを続けており、他方では純額も増加している。関連するetfの規模も過去最高を更新した。 10月2日、csopハンセン・テクノロジー指数etfの資産運用規模が400億香港ドルを超え、チャイナ・アセット・マネジメント香港は4日、チャイナamcハンセン指数esgetfの資産運用規模が100億香港ドルを超えたと発表した。
しかし、業界内の一部の人々は次のように考えています。a株がオープンしていない場合、a株に連動する個別の香港株etfは上昇しすぎているため、投資家はプレミアムや地合いの冷え込みなどのリスクに注意を払う必要がある。
中国の資産が買われている
一つの立ち上がりが千の悲しみを和らげることができます。米連邦準備理事会（ｆｒｂ）の利下げ以降、国内の金融政策が予想を上回り、海外資金が香港株に大幅に戻り、ａ株と香港株が急騰した。国慶節の祝日中、香港株は1日だけ休場したが、香港株は世界の投資家の注目を集めた。ある日は撤退したものの、すぐに損失を取り戻した。
a株相場休憩中の10月4日の取引終了現在、世界市場の変化から判断すると、中国資産への買いが続いている。対照的に、米国株式市場ではs&p 500指数とナスダック100指数がそれぞれ0.23%、0.15%上昇し、その範囲内でナスダック中国金龍指数は11.54%上昇し、ftse中国3倍ロングetfはほぼ上昇した。香港株に関しては、ハンセン指数が7.55％上昇し、中央企業の配当資産が牽引し、香港ストックコネクトの配当は12.64％上昇した。
海外の投資機関も、連休中、国内外の機関からの電話会議、調査報告書、トレーディングデスク情報が引き続き発表され、中国の資産に注目している。
野村證券は10月2日の調査リポートで、この政策インセンティブはかなり成功していると指摘し、今後政府が一連の財政出動やその他の支援策を打ち出すのは間違いないとみている。しかし、野村氏はまた、個人投資家、特に過去の痛みを伴う騰落を経験するには若すぎる投資家は、一生に一度と思われる反発を逃すことを恐れて口座開設に熱心であることも思い出させた。投資家は最初の幸福感を楽しんだ後、最悪のシナリオに集中したくなるかもしれません。
しかし、モルガン・スタンレーの短期的な見方は比較的楽観的な見方をする外国機関が増えており、過去１週間で中国に対する市場心理が変化し、ポジションも若干調整されているものの、まだ調整の余地があると指摘している。最近の個人投資家は主に、個別株ではなくetfを通じて広範なベータエクスポージャーの形で投資を行っている。 ctaは過去2週間で推定150億ドル以上の中国株を購入した。一方、モルガン・スタンレーは、コールオプションの需要が過去最高に達したと指摘した。
ただし、ヘッジファンドも中国株を購入していることは注目に値するが、その需要のほとんどはアジア太平洋地域の口座からのものであり、米国の口座は依然として多かれ少なかれ傍観している。
バンク・オブ・アメリカ証券トレーディングデスクは顧客からの8つの質問に答え、最近のa株と香港株についての見解を述べた。まず、中国資産が過小評価されているかどうかについて、バンク・オブ・アメリカ証券は過去2週間で長期投資家が34億ドルを買い越したとみており、これは前回の感染症流行後の反発時に購入した額と同程度だが、時間ははるかに速くなります。 9月と10月の投資信託の保有データを取得しないとポジションを定量化することは困難ですが、取引の流れから判断すると、中国資産に割り当てられている現在のポジションはかなり埋まっています。
a株と香港株のどちらを今買うべきかについて、バンク・オブ・アメリカ証券は香港株の現在の将来予想株価収益率（per）が10倍近くにあると考えているが、勢いに乗った反発は予想を上回っている。 2014 年から 2015 年の新興市場と強気市場の類似性が正しければ、a 株の評価は h 株と比較して大幅に再評価される可能性があります。
「h株に対する外資のポジションは急速に増加しているが、国内の個人投資は9月30日時点で信用取引と有価証券貸付の取引高が総取引高の10％を超えたが、まだ遠い。 2014年の18%よりも低い」とbofa securitiesは指摘した。
