2024-10-02
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「新興市場のゴッドファーザー」として知られるマーク・メビウス氏は最近、刺激策の下で中国株式市場は活力を取り戻したとの見解を表明した。この刺激策の強度とタイミングは予想を上回り、a株指数は急速に反発した。短期的には、この回復はテクノロジーや消費財などの業界にチャンスをもたらします。短期的な楽観主義を持続可能な強気市場に変えるには、時間と更なる改革が必要となるだろう。
メビウスは、1987 年以来、世界最古の新興市場ファンドの 1 つであるテンプルトン エマージング マーケット ファンドを管理しています。彼はフランクリン・テンプルトンで 30 年以上勤務しました。テンプルトン エマージング マーケット グループは、当初 6 つの新興市場にわずか 1 億米ドルを投資していましたが、彼のリーダーシップの下、30 年後、テンプルトン エマージング マーケット グループは新興市場に 400 億米ドル以上を投資しました。
中国の株式市場が活気づく
マーク・マクブライド、写真出典: マーク・マクブライドの公式ウェブサイト
メビウス氏は公式ウェブサイトに、大規模な景気刺激策の下、中国株式市場は活力を取り戻したとの記事を書いた。この刺激策の強度とタイミングは投資家の予想を上回りました。過去数営業日でｃｓｉ３００指数は２０％以上急騰し、２００８年以来最高の週間パフォーマンスを記録した。
「中国は、株式市場への大規模な流動性注入、銀行預金準備率の引き下げ、金利引き下げなど、経済成長を支援し株式市場への信頼を高めるためのあらゆる措置を講じている。また、関連部門も買い入れ緩和策を講じている」住宅市場を支援するための住宅ローンの頭金要件などの措置は、これまでのところ、今回の刺激策よりも強力なものとなっている。市場の信頼感が大きく回復したため、市場参入の機会を待っていた多くの投資家は、チャンスを逃すことへの恐れと、中国株の評価が実際に割安だったため、この機会を捉えた。
持続可能な強気市場につながると期待される改革
メビウス氏は、刺激策導入後の株式市場のセンチメントは楽観的であるにもかかわらず、中国は依然として構造的な問題に直面しており、それが長期的な成長に一定の不確実性をもたらしていると述べた。今回導入された刺激策が経済全体に浸透するには時間がかかるだろう。景気刺激策が実体経済に浸透してこそ、誰もが望む長期的な強気相場を生み出すことができるのです。
メビウスは政策の持続可能性に焦点を当てています。同氏は、持続的な成長を確実にするためには、中国は民間部門、特に大規模な起業家とイノベーションの成長とイノベーションを支援する必要があると考えている。短期的な楽観主義を持続可能な強気市場に変えるには、さらなる改革が必要となるだろう。
同氏は「私は中国株式市場について慎重ながらも楽観的であり、現在の勢いを維持するにはより広範でより深い経済改革が必要である」と述べ、「今回の回復はテクノロジーや消費財などの業界にチャンスをもたらすだろうが、回復が可能かどうか」と述べた。続けて、それはテストだ。」
メビウス氏は長期投資家として、強力なファンダメンタルズを持つ企業に焦点を当てていると語った。
今年6月、87歳のメビウス氏は見方を変え、中国株式市場は底を打ったと信じた。同氏は当時、中国の不動産市場対策が投資家の信頼回復に役立つと述べた。南部への旅行で中国のインフラに深い感銘を受け、中国経済と株式市場についての考えを変えるきっかけとなった。メビウス氏はこれに先立つ４月、中国株式市場に対して依然として悲観的な態度をとっていると述べていた。
先週の景気刺激策の導入後、中国市場に対する海外投資家のセンチメントは急激に反転した。メビウスに加えて、多くの外国機関が強気の見解を表明している。例えば、ubsの中国株式戦略リサーチ責任者、王宗豪氏は、msci中国指数の目標株価が引き上げられたと述べた。中国株の評価額が他の主要市場に比べて低いことを踏まえ、シンクタンクのブラックロックは中国株を適度なオーバーウエートに引き上げた。
