2024-10-01
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9月末の10月1日、一連の強硬政策の恩恵を受けて資本市場の強気ムードは完全に活性化し、主要a株指数はすべてテクニカル強気相場に入った。金曜日の取引高もまた上昇した。前例のない2.6兆に達しました。投資家が最も関心を寄せているのは、現在を踏まえて、今何に注目すべきか、そして今後の市場がどうなるかということですが、歴史を参考にするとヒントが見つかるかもしれません。
ノンバンク金融は強気相場の初期段階で好調に推移
強気市場は知覚的な理解であり、曖昧な概念です。強気市場の核心は、強力な金儲け効果です。表面的な特徴は、指数が上昇し、ほとんどの株式が上昇し、店頭資金が市場に参入することです。 a 株の歴史の中で、高い成長率と長期にわたる典型的な強気市場が 2 つありました。事件は2005年6月6日から2007年10月16日までと、2014年7月から2015年6月まで発生した。
株式取引改革や人民元高などの影響を受け、a株市場は2005年から2007年にかけて素晴らしい強気相場を迎え、上海株価指数は約1,000ポイントから最高値の6,000ポイント以上まで上昇した。上海株価指数の6,124ポイントは今日まで超えられていない。この強気市場では、ノンバンク金融、非鉄金属、国防・軍需産業がいずれも1,100%以上増加した。
上海・香港ストックコネクト、深圳・香港ストックコネクトの開設や金融緩和政策などの影響を受け、2014年から2015年にかけてa株強気相場が再び始まり、上海証券取引所指数は上昇しました。 2,000ポイント程度から5,000ポイント以上まで。 oriental fortune の統計によると、この強気市場で上昇を牽引している上位 2 つのセクターはコンピュータとメディアであり、どちらも 340% 以上の増加となっています。
ファウンダー・セキュリティーズの統計によると、2015年の強気市場では、強気市場の開始時(2014/07-2014/10)と設立段階(2014/2014/このうち、設立段階では、証券、保険、多角金融の成長率はそれぞれ104.4%、76.6%、50%に達し、上海株価指数の35.8%を大きく上回った。
市場のリズムをどう捉えるか?
長期的に見ると、良い相場は初期に緩やかな上昇、中期に急激な上昇、後期に衝撃のピークを迎えるのが一般的です。その中で、中期反発は振幅が最も大きく、持続期間も最も長くなります。
段階ごとに市場の状況を決定する要因も異なります。華金証券が9月28日に発表した調査報告書によると、歴史的底値後のa株反発の3段階は、初期段階では政策、中期ではファンダメンタルズ、最終段階ではファンダメンタルズと外部イベントに基づいているという。 。
リバウンドの初期段階では、主要な前向きな政策と外部イベントが市場に影響を与える中心的な要因です。中期的な反発においては、ファンダメンタルズがa株のさらなる上昇を促す中心的な要因である一方、a株はネガティブな政策や出来事に対してそれほど敏感ではありません。リバウンドの終わりには、a株は主に外部イベント、ファンダメンタルズ、バリュエーションなどの影響を受けます。
華金証券は調査レポートで、反発のペースについて、市場は何度も底を抜けた後、反発の初期段階ではプロシクリカル金融、不動産、サイクルなど比較的安定した投資機会を求める傾向があると指摘した。そして消費パフォーマンスが支配的になります。リバウンドが安定した後、指数は急速な上昇期に入ります。リバウンドが安定した後、指数が最後のピーク段階に入るとき、リバウンド後期では、繁栄度の高い業種がより支配的になります。
華金証券は、現在の上昇はまだ初期段階にあり、短期的には続く可能性が高いと考えている。休暇明けは中期的な反発期に入る可能性があり、短期的な金融不動産や中核資産が中心となる一方、テクノロジーなど中小企業の成長は展開に値する。