日本メディア：インテルは3つの誤算で苦境に陥っている
2024-10-01
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reference news networkが10月1日に報じた。9月30日の日本経済新聞の報道によると、米インテル社が経営困難に陥っているとのこと。設計と製造を一貫して行うインテルの垂直統合型ビジネスモデルは岐路に立たされている。市場価値の急激な下落により、インテルが買収されるのではないかと予測する人もいるが、その実現には依然として大きな障害がある。インテルはまだ事業を立て直す方針を示していない。
インテルは2024年第2四半期に16億1000万米ドルの純損失を被ったため、全従業員の15％に相当する約1万5000人を一時解雇することを決定した。業績不振により、インテルの市場価値は約１０００億ドルにまで下落し、年初の半分以下となった。
業績不振の主な理由は 3 つあります。1 つは受託処理分野での投資負担の増加、1 つは中央処理装置 (cpu) の市場シェアの低下、1 つは生成型人工知能 (ai) の分野での出遅れです。
intel ceoのパット・ゲルシンガー氏は2021年にoem市場に参加すると発表しており、同社はこの目的に向けて最先端の半導体製造能力を強化し続けている。インテルの2023年の設備投資は約258億ドルとなり、3年前と比べて80％増加する見通しだ。
一方で、収益性以上に問題となるのは、投資規模の巨額である。同期間の営業キャッシュフローは70％減少した。投資に見合った収益が得られるかどうかはまだ不透明で、契約処理部門は２０２４年第２四半期に２８億３０００万ドルの損失を出し、最も損失が大きい部門となった。
インテルは半導体の微細化において常に最前線に立ってきたが、2021年にゲルシンガー氏がceoに就任すると、インテルはtsmcの前に「後退」することになる。インテルは顧客の要件を満たす製品を製造できず、主要顧客の拡大に成功できませんでした。
cpu はインテルの主要な収益事業であり、現在その市場シェアは徐々に低下しており、それがインテルにも影響を及ぼしています。テクノロジー市場調査会社「comparative method」の統計によると、サーバーに使用されるcpuにおけるインテルの市場シェアは2022年に71％となり、前年から10ポイント減少する見通しだ。
インテルから市場シェアを奪っているのは、アメリカのamdセミコンダクター・カンパニー（amd）だ。 amdは自社工場を持たず、最先端の製造技術を用いてtsmcに生産を委託している。 tsmcとインテルの間の技術差がインテルの市場シェアの低下につながった。
さらに、インテルが生成aiの開発の波に追いつけていないことも要因だ。英オムディアの統計によると、2023年にはデータセンターで使われるai半導体の市場シェアは米エヌビディアが約80％を占める見通し。学習データを処理して生成 ai をよりスマートにするという点において、nvidia のチップはニーズを満たしています。しかしインテルは収益機会を掴めなかった。
この際、インテルは受託加工を含む製造部門を子会社化する案を提案した。製造業に巨額の投資を行うため、インテルは外部から資金を調達する子会社の設立を決めた。当社向けに企画した製品も新会社に生産を委託しております。インテルが長年確立してきた設計と製造を一貫して行う垂直統合モデルが方向転換しつつある。
ai半導体に対する市場の期待により、多くの半導体企業の株価は上昇しているが、インテルの株価は「孤独死」状態にある。開発の見通しが不透明なため、インテルの市場価値は大幅に下落しており、多くの人がインテルが買収されるのではないかと予測し始めている。
報道によると、米半導体大手クアルコムは買収についてインテルと接触しており、米投資会社アポロ・グローバル・マネジメントもインテルに５０億ドルの出資を検討している。
ただし、インテルが競合他社による買収を受け入れるかどうかはまだ不明だ。ブルームバーグによると、英半導体設計大手armホールディングスはかつてインテルに設計部門買収の意向を打診したが、インテルは「設計事業は売却対象ではない」という理由で拒否したという。
たとえインテルが買収を受け入れたとしても、独占禁止法の存在により、より高い敷居に直面することになる。エヌビディアは2020年にアームの買収を発表したが、規制当局の懸念を払拭できなかったため買収計画を断念した。インテルが再編して巨大半導体企業が誕生しても、各国の規制当局の理解は得られにくい。
インテル社の発展の見通しはいまだ不透明ではあるが、財務状況から判断すると、早急に根本的な対策を講じなければ経営が継続できなくなる状況はない。インテルの自己資本比率は依然として50％を超えている。インテルは米国での生産に対して政府から巨額の補助金を受け取ることができ、現在は独自に復活する計画もある。 （編者：馬暁雲）
