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文/ウートン兄弟

中国証券監督管理委員会は9月24日、m&aや再編への資源配分機能をさらに強化する「上場企業のm&a・再編市場改革の深化に関する意見」を正式に発表した。企業の合併・買収・再編の主要チャネルとして資本市場の役割を最大限に発揮する、主な内容は次のとおりです。

1、科学技術イノベーション委員会とgemに上場している企業が産業チェーンの上流と下流の資産を獲得し、「ハードテクノロジー」と「3つのイノベーションと4つのイノベーション」の属性を強化することを支援します。運用基準をサポートする上場企業は、産業の変革や高度化、第2の成長曲線の追求などのニーズに応えるため、ビジネスロジックに沿って業界を超えたm&aを実行します。、新たな品質の生産性への変革のペースを加速します。上場企業が事業を継続する能力に影響を与えることなく、自社の産業発展のニーズを組み合わせ、中小規模の投資家の利益を保護するための関連取り決めを確立できるよう支援する。チェーンの強化と主要技術レベルの向上に役立つ高品質の不採算資産の取得。プライベート・エクイティ投資ファンドの投資期間と再編により取得した株式のロックイン期間を「逆連動」させる。「調達・投資・経営・撤退」の好循環を促進する。

2. 主要な上場企業が本業に集中し、産業チェーンにおける上場企業の統合を促進するよう奨励し、指導する。株式の固定期間などの政策・規制を整備し、同一業種の上場企業と同一支配下にない上流・下流企業間の合併・買収や、同一支配下の上場企業間の合併・買収を支援する。伝統的な業界の上場企業が同じ業界または上流および下流で資産を取得し、リソースの統合を強化し、業界の集中を合理的に高めることをサポートします。産業統合の促進を目的として、法律に基づきプライベート・エクイティ投資ファンドによる上場企業の買収を支援する。上海証券取引所と深セン証券取引所に上場している企業の多層的な協力を支援し、特色ある産業クラスターの形成を支援する。

3. 価格発見と競争協議において市場の役割を十分に発揮し、資産基準法、収益法、市場法などの多様な評価方法に基づき、取引当事者双方の交渉・取引価格決定をサポートします。m&a対象資産の運営モデル、研究開発投資、業績成長、同業他社比較、比較取引の価格設定等を総合的に考慮し、m&a対象の価格設定の公平性を多角的に評価します。上場企業が第三者から資産を購入する場合、取引の両当事者はコミットメント取り決めを設定するかどうかを独立して交渉できます。産業発展に関する法律を遵守し、合併、買収、組織再編に伴う水平的競争および関連取引に対する許容度を適切に高めます。